流动性黑洞下的投资者结构与股票收益率研究

基于投资者在不同流动性状况下的行为,研究他们对股票收益率影响,结果表明:个人股东数和持股比例对收益率具有负向影响,而机构股东数和持股比例对收益率具有正向影响,且在发生流动性黑洞时,两者的影响都得到加强;不同机构投资者对收益率影响方向不同,有些机构投资者在不同流动性状况下对收益率影响方向和强度也不同;个人股权集中度在不同流动性状况下对收益率影响方向并不具有一致性,机构投资者股权集中度越大,收益率越高,且这种影响在发生流动性黑洞时更强烈。     

公允价值的引入对投资性房地产核算的税务影响

新会计准则对企业的税务影响主要是相对影响,着重表现在对企业所得税费用的影响,但也有绝对影响,即对应纳所得税额的影响。本文结合实例分析新会计准则在投资性房地产等业务处理上适度引入"公允价值"作为会计核算计量模式后的税务影响。     

美国实际利率变动影响研究:汇率制度视角

一个经济体在受到实际利率冲击时,汇率制度会对其影响机制产生重要的影响。本文以汇率制度为视角,通过构建SVAR模型,分析美国实际利率冲击对中国经济的影响,并与其对新加坡的影响进行比较研究。结果表明,固定汇率制度受外部冲击影响更大,美国实际利率冲击对中国产出波动的影响程度大于对新加坡的影响;实际利率冲击在两国的传导机制不同,在中国主要通过国内利率渠道进行传导,在新加坡则主要通过汇率渠道进行传导。     

互联网金融对货币政策的影响效应分析——基于VAR模型和VEC模型的实证检验

本文在收集相关数据和运用计量分析方法的基础上,构建VAR模型及VEC模型,实证分析了互联网金融对货币政策的影响。结果表明,两者之间具有长期稳定的均衡关系;互联网金融对货币政策的影响程度很大,表现为互联网第三方支付交易规模对货币供应量的方差贡献在62%～63%之间;互联网金融对货币政策的影响是有时间差异的,表现为在短期互联网第三方支付交易规模对货币供应量具有负向影响,而在长期这种影响是正向的,且长期影响大于短期影响。     

忠诚计划对顾客保持行为的影响研究

忠诚计划将对重复购买与推荐意向产生影响。研究发现,缺少情感因素的忠诚计划无法对顾客推荐意向产生积极的影响。在竞争者未跟进的情况下,忠诚计划对顾客重复购买有显著的正向影响;在竞争者跟进的情况下,短期内可能对顾客重复购买意向影响显著,但从长远看,其影响是弱的甚至无影响。     

影响税制变迁的因素分析

正确认识影响税制变迁的各种因素以及这些因素发挥作用的方向和方式,在税制改革中十分重要。因为其最根本的影响来自内在制度,所以分析政治制度对税制变迁的影响,能够揭示税制变迁藉以实现的外在制度因由。在此基础上,解析内在制度中的平等义务观及如何影响外在制度在税制变迁中的作用,有利于正确认识在这两个制度约束下征纳双方对税制变迁的影响。     

连锁董事对公司治理和企业绩效的影响研究

同时在两家或多家企业的董事会中任职的同一名董事被称为连锁董事,这一现象在我国公司中极为普遍。本文研究连锁董事对公司治理和企业绩效的影响,研究显示:不同类型连锁联结在不同程度上影响企业绩效,强联结的影响是即刻的,弱联结的影响是滞后的,企业绩效反过来也影响连锁联结。     

汇率变动与通货膨胀

在开放经济中汇率对国内通货膨胀有重要影响。汇率变动可以通过直接或间接渠道影响国内物价水平。首先,汇率变动通过影响进口最终消费品的本币价格直接影响以消费者价格指数衡量的通货膨胀;其次,汇率变动会影响进口原材料和中间产品的本币价格,并且通过消费者价格指数对工资设定的影响,汇率变动也会影响名义工资水平,在这两种情形下汇率变动都会影响本国产品的生产成本,从而影响通货膨胀。再次,汇率变动改变了本国产品和外国产品的相对价格,从而影响本国和外国经济主体对本国产品的需求,通过总需求渠道间接     

中国股票市场、债券市场和证券投资基金市场的动态相关性研究

本文基于向量自回归(VAR)模型,从投资收益波动性角度研究了我国股票、债券和基金市场分别在熊市、牛市、震荡市中的动态相关性,研究发现:股票市场、债券市场和基金市场的收益率在三种行情下基本都呈现双向的波动溢出效应,只是相互之间影响的程度、滞后持续时间和冲击的方向有所不同。股票市场收益率的波动主要来自本身系统性的风险,且对基金市场的影响大于基金市场对股市的影响。债券市场收益率波动主要受其自身波动影响,并在熊市中受股市波动的正影响,牛市中受基金市场负向影响,震荡市中同时受股市和基金市场的影响。而基金市场收益率在三种行情下主要受股市波动的正影响(90%以上),其次是自身市场波动的正影响(5%左右),受债券市场的影响最小。     

完善税制与收入分配北大核心CSSCI

税制对国民收入分配的影响可以按照其对国民收入初次分配和再分配过程的不同影响分别论述。在初次分配中,税制的影响主要体现在生产税方面;在再分配中,税制的影响主要体现在收入税方面。应遵循社会经济发展规律,合理调整税制,以实现完善收入分配格局之目标。     

证券公司新金融工具准则影响的探究

在新金融工具准则实施过程中,证券公司受到的影响是深刻而全面的。本文通过研究与分析,提出在新金融工具准则实施过程中,会在新准则和旧准则相互转换时点对证券公司产生影响,不过这种影响属于短暂性的,只会在转换时点影响到资产负债数据,而在新准则后续实施阶段,主要会对证券公司金融资产分类、投资决策、报表利润以及减值等产生影响。面对新金融工具准则给证券公司产生的一系列影响,则需要证券公司在新准则实施过程中积极采取有效策略加以应对,而在实际应对中,需注意科学建立风险评级体系,并加强各个部门之间的交叉协作。     

中国技术进步对就业影响的实证分析

本文运用面板数据分析了技术进步对就业的影响,技术进步通过影响资本存量的增加和产业结构的调整来对就业产生影响,分析结果表明,技术进步对就业的影响在长期和短期之中有不同的表现,在短期之中技术的进步会减少就业,但随着技术的进步以及经济各个方面的调整,在长期之中又会促进就业的增长,技术进步通过提高资本存量促进了就业的增长,而在我们所考虑的影响就业增长的因素中,技术进步在影响产业结构调整的同时却没有相应地促进就业,这就要求我国在产业结构调整的过程中要重视对就业的作用。     

经济周期性波动影响长期增长的门槛效应:假设与实证

本文基于改革开放以来全国加总时序数据和分地区、分行业面板数据,在考虑到处于不同波动状态的经济周期性波动对长期增长可能存在非线性影响的假设下,运用门槛回归模型,研究了我国经济波动对经济增长的影响。研究结果表明:我国经济周期性波动对经济增长的影响存在波动门槛效应;在低波动时期,经济波动对经济增长的影响有减损效应,但不同工业行业的表现各异,竞争性行业对增长有负影响,垄断性行业则有正影响;在高波动时期,波动对增长的影响正向不显著。     

上证行业指数收益率的影响因素——基于三因素模型的分位数回归分析

Fama and French(1993)提出的三因素模型对许多国家的股市收益率有良好的解释力并得到广泛应用。我们在三因素模型的基础上,利用分位数回归技术全面考察三因素对上证行业指数收益率的影响。实证结果表明:(1)在各个分位点上,市场因子对五类行业指数均有显著的正向影响;(2)规模因子对五个行业指数的影响方向不同,其中对综合指数和地产指数具有显著的负向影响,而对其他三类指数具有显著的正向影响;(3)账面市值因子对五个行业指数的影响方向也不同,其中对综合指数和公用指数具有负向影响,对工业指数和商业指数具有正向影响,对地产指数既有正向影响又有负向影响,同时在部分分位点上,账面市值因子对五个行业指数的影响不显著。     

中国股票市场、债券市场和证券投资基金市场的动态相关性研究

本文基于向量自回归(VAR)模型,从投资收益波动性角度研究了我国股票、债券和基金市场分别在熊市、牛市、震荡市中的动态相关性,研究发现:股票市场、债券市场和基金市场的收益率在三种行情下基本都呈现双向的波动溢出效应,只是相互之间影响的程度、滞后持续时间和冲击的方向有所不同.股票市场收益率的波动主要来自本身系统性的风险,且对基金市场的影响大于基金市场对股市的影响.债券市场收益率波动主要受其自身波动影响,并在熊市中受股市波动的正影响,牛市中受基金市场负向影响,震荡市中同时受股市和基金市场的影响.而基金市场收益率在三种行情下主要受股市波动的正影响(90%以上),其次是自身市场波动的正影响(5%左右),受债券市场的影响最小.     

人民币汇率预期对短期跨境资本流动影响的动态分析

借鉴市场参与者在不确定性状态下的风险决策理论,提出人民币汇率预期对跨境资本流动的影响假设,并实证检验理论假设.研究发现,中国外汇市场存在"私房钱效应"和损失规避效应,在这些效应影响下,汇率预期对短期跨境资本流动具有非对称性影响.为刻画这一影响,首先验证了预期对短期跨境资本流动的显著影响,其次采用门限回归模型验证汇率预期对跨境资本流动的影响是可变的,市场参与者具有风险厌恶的特点.在此基础上进一步采用可变参数状态空间模型刻画这种时变影响并发现:汇率预期对短期跨境资本流动具有显著影响.即期汇率是市场预期的参照点,升值阶段与贬值阶段预期弹性系数变化具有不对称性,央行干预能够在一定程度上减弱汇率预期的非理性影响.     

试析汇兑损益处理对存货管理的影响

在世界经济一体化的影响下,我国企业在境外采购的业务越来越多,外币结算的存货比重越来越大.如何处理存货汇兑损益,笔者认为将对存货管理产生重大影响,不仅影响企业产品成本结构,还对企业存货的绩效管理产生重大影响.     

城投债信用利差影响因素——基于文献综述视角

本文基于文献综述视角,梳理了城投债信用利差的影响因素,归纳了这些因素对其产生影响的机制路径。研究结果表明,城投债的信用利差长期主要受到宏观、区域、行业和债项因素的影响。其中,宏观因素影响主要体现在经济基本面、流动性溢价及资产配置渠道效应上,但其具体影响路径存在一定争议;区域因素影响主要体现在地方政府的担保能力和担保意愿上,近年来该影响有削弱趋势;行业因素影响主要体现在地产相关的地方财政收入上,且其可通过融资扩大效应增强该影响;债项因素影响主要体现在第三方担保上,研究显示只有专业担保公司的担保能较显著影响利差,以“冲评级”为目的的城投互保没有显著影响。此外,本文提出城投信用利差研究可以继续挖掘的方向：不同区域不同层级平台的信用利差比较研究,平台转型背景下财务信息的有效挖掘利用,以及债务风险的定位判断和策略取舍对定价范式的选择影响。     

新经济时代下的国际贸易创新与中国对外贸易发展探究

新经济时代的到来,人类传统的经济发展方式开始有了新的变化,国际贸易在新经济的影响下发生了一系列的变化,在新经济的影响下,国际贸易有所突破,创新,这些突破创新相应的影响了全球经济的发展。而中国在这全球影响下,也顺应历史潮流,寻求更适合发展,迎合全球这个大潮流的发展。     

新经济时代下的国际贸易创新与中国对外贸易发展探究

新经济时代的到来,人类传统的经济发展方式开始有了新的变化,国际贸易在新经济的影响下发生了一系列的变化,在新经济的影响下,国际贸易有所突破,创新,这些突破创新相应的影响了全球经济的发展.而中国在这全球影响下,也顺应历史潮流,寻求更适合发展,迎合全球这个大潮流的发展.