福利主义视角下的主权债务危机

欧洲主权债务危机爆发于希腊，此后不断升级和蔓延，现已波及整个欧元区国家，对全球经济和金融市场造成剧烈的冲击。导致这次欧债危机的一个重要因素是欧洲各国长期推行的高福利制度。高福利加重了财政负担、拖累了欧洲经济，导致了政治社会结构变故，扼杀了社会发展动力，加剧了分配不公和贫富悬殊等。欧洲主权债务危机启示我们：要建立适合本国国情的社会福利制度、健全社会保障管理模式和加强地方政府债务监管。     

欧洲主权债务危机中主权信用评级的非理性研究

欧洲主权债务危机爆发以来,三大评级机构频繁下调欧元区国家的主权信用评级,这在某种程度上催化了危机的蔓延。通过对主权信用评级的决定因素分析,将主权信用评级结果分解为由经济基本面因素决定和经济基本面以外因素决定的两部分,研究了主权信用评级结果受非理性成分的影响程度,从而得出了欧债危机期间三大评级机构很可能过度下调了主权信用评级的结论。     

欧元区主权债务危机探析

为全面了解欧元区成员国的财政运转状况,以1999年欧元区成立为界将欧元区财政状况划分两个阶段:在欧元启动之初,部分欧盟国家在经济指标尚不满足加入欧元区的现实下,隐瞒其真实负债水平,为日后欧元区主权债务危机的爆发埋下了隐患;加入欧元区后,各成员国为了刺激经济增长实施扩张性的财政政策使得赤字率和债务率相继超标,对加入欧元区的最初承诺已形同虚设.在债务危机急剧恶化的背景下,德、法等欧元区核心国实施的全方位救助程序短期内对遏止主权债务危机蔓延和维护欧元区稳定起到了决定性作用.     

欧洲主权债务危机的特点与成因

欧洲主权债务危机延迟了全球经济复苏的进程。这次系统性的债务危机有其自身特点：外债存量庞大,爆发时间集中;蔓延速度快,欧元区为重灾区;债务重点为公共部门债务,短期负债增加;债务国集中在欧美核心发达国家;债务国债务负担过重,偿债能力减弱。造成这次债务危机的不仅有外部环境因素,还有内部经济制度因素。     

欧盟主权债务危机及其对中国的启示:一个主权货币理论的视角

2010年全球经济似有走出危机的迹象,而欧盟区国家发生的主权债务危机使情势更不明朗.对于中国而言,中央及地方政府投资、举债以及银行信贷过度膨胀等可能导致通胀和资产市场价格泡沫的担忧进一步引发关注.本文基于主权货币理论,即浮动汇率制度下的"一个国家,一种货币"的分析框架,认为拥有独立财政和货币政策的主权国家有足够的政策空间发展本国经济.欧盟各成员国统一的货币政策和各自独立的财政政策是其债务危机发生的根源.中国实行资本管制基础上的浮动汇率制度将是改革的方向,超主权货币既不需要也不可行.中国大规模的政府赤字和银行信贷扩张并不会出现诸如欧盟成员国的主权债务危机.但投资和信贷,尤其是地方政府的非主权债务需要严格监管.通过政府和市场的协调配合促进就业和地区均衡发展才是经济可持续发展的必由之路.     

欧洲主权债务危机的演进、成因及其对中国的启示

2010年以来,随着希腊、葡萄牙、爱尔兰等国政府先后宣布无力偿还到期的主权债务,国际三大评级机构相继调低了部分欧盟成员国的主权信用评级,愈演愈烈且呈蔓延趋势的欧洲主权债务危机再次给全球经济的复苏蒙上了阴影.作为当前世界经济增长主要推动力的中国经济,在这种复杂多变的国际经济形势下,如何在确保自身经济健康、可持续发展的前提下承担起更多的维护世界经济稳定的责任就显得尤为重要.     

欧洲债务危机及其对中国的启示

随着希腊债务危机的蔓延,主权债务危机几乎威胁着整个欧洲。此次主权债务危机正在考验着欧洲的一体化进程,对欧元区稳定提出了严峻的挑战。与此同时,美国、英国、日本等国家也面临着危机的困扰,主权债务危机正慢慢侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。为应对次贷危机,各国出台的系列救市计划,造成资金错配,由次贷危机演变成财政危机,世界陷入“经济刺激计划的陷阱”。刺激过度是主权债务危机的重要原因。本文以希腊债务危机为切入点,着重分析此次主权债务危机的形成机理,这对正确认识危机有着非常重要的作用．对我国也有着不可忽视的借鉴意义．     

基于M-F长期债务模型的欧洲主权债务危机分析——以希腊主权债务危机为例

结合希腊爆发的债务危机以及整个欧元区凸显的债务问题,基于经典的蒙代尔-弗莱明模型（M-F模型）和第一代金融危机模型,对欧洲主权债务危机进行解释,认为是政府扩张性财政政策以及国内不合理的经济结构导致的经常账户赤字促成了希腊的债务累积,而政府信用丧失最终导致了经济危机。基于1980～2009年的数据,对影响债务危机形成的基本因素进行逐步回归,探求其影响因素的主要变量,后基于向量自回归（VAR）的方法对希腊扩张性财政政策、经常账户赤字以及债务累积进行因果检验,实证结果支持了上述结论。     

论主权债务危机形成的门槛条件、类型与治理机制构建——文献、模型及实证检验

主权债务危机的形成需要一定的门槛条件,表现出不同类型,需要构建相应的治理机制并选择适当的治理模式.如果一国经济增长速度放缓,失业率居高不下,经常性项目长期处于逆差状态,这些条件达到一定的门槛值时,主权债务危机便可能发生.当中央政府债务规模急剧扩大、储备资产规模日益缩小时,中央政府追求自身利益最大化的最优政策选择便是主权债务违约,主权债务危机就会出现.在构建主权债务危机国际治理机制过程中应坚持灵活性与差异性原则.     

货币同盟下的希腊主权债务危机

在货币同盟制度下,希腊面临着与货币相关的政策和指标外生性的问题,利率的外生性使得希腊享受到了“核心国家”低利率的好处,却掩盖了原本就存在的支出结构失衡的问题,带来了持续的贸易赤字和不断扩大的政府预算赤字,积累了大量的主权债务,从而引发主权债务危机。汇率的外生性使得希腊避免了汇率大幅度的贬值,缓解了债务危机的深度影响。货币供给的外生性则使得希腊债务货币化变成了不可能。     

当前欧债危机未来演变的前景预测

欧债危机是以国家主权为信用担保但是又不能履行债务偿还的义务而造成违约的主权信用危机。欧债危机从希腊开始蔓延并造成当前欧洲多国陷入危机,过程呈现出愈演愈烈、由点到面、由欧元边缘区到核心区的特点。立足当前来看,欧债危机在未来会出现两种情况的变化：第一是欧元区的解体,第二是欧元区经过三年艰难之后度过危机。到底是哪一种情况关键取决于意大利和法国未来的变化。     

日本政府债务问题分析

日本政府债务占GDP的比例已连续多年居发达国家之首,且这一比例仍在不断增长之中.通过分析日本的债务困境,对我们有几点启示:一是积极的财政政策要适度;二是通缩环境中要有意识的控制政府债务规模;三是经济危机过后要警惕债务危机.     

欧洲主权债务危机进展及启示

2008年始于美国的次贷危机逐渐蔓延成为全球的经济危机,不但极大地冲击了世界经济,而且将欧洲国家累积已久的债务问题引爆。欧债危机不但会影响欧元区未来的发展进程,更给全球经济带来了更多的不确定性。本文反思次贷危机带来的教训和启示,探究欧债危机的根源和进程,并提出有关政策建议。     

美国的美元战略与中国的经济政策选择

美元处于国际货币体系的核心,美元战略是美国全球战略的重要支柱。由于美国自身的经济实力及美元的霸权地位,美国债务危机相当长时间内不会对其自身实力构成实质性威胁。不仅如此,美国正试图将自身的债务危机转变为其他国家的"美元陷阱"。中国是美债的最大持有国,需要谨防美债转嫁的风险,慎重作出相应的政策选择。     

欧债危机,仅是金融危机的重影

万解秋教授认为,欧债危机是金融危机的延续,其背后的根本原因是经济体制和结构的失衡,低效率的经济运行和增长动力的衰退,难以用国家债务来填补,当然也不可能用发行货币来解决,金融危机以及随后的债务危机是这种经济衰退危机的必然表现,而仅仅想通过债务发行和货币投放就能解决问题的想法,是不现实的,它有可能招致更严重的经济衰退和危机,这也是我们现在所应该引以为戒的。白永秀教授认为,欧债危机从深层原因来看,是现代市场经济体制下效率与公平、实体经济与虚拟经济、责任与权利之间矛盾激化的必然产物。钱津研究员认为欧洲债务危机不是市场化的信用危机,而是政府信用的危机。传统的陈旧的货币理论直接导致了经济相对脆弱的一些欧洲国家在遭遇到国际金融危机之后的自家政府财务的危机。从本质上看,欧洲债务危机是一个货币理论亟需转换和推进的问题。余斌研究员则认为,欧债危机不同于不以人的意志为转移的经济危机,它更多地是一场人为的危机。他进一步指出,如果中国大量持有欧债,那么欧盟和德法金融寡头必然会以国际社会的舆论压力如设置人权话题等手段在合适的时机迫使中国同样贬值所持有的欧债,借机掠夺中国人民。     

欧债危机——且看德法金融寡头如何火中取栗

万解秋教授认为,欧债危机是金融危机的延续,其背后的根本原因是经济体制和结构的失衡,低效率的经济运行和增长动力的衰退,难以用国家债务来填补,当然也不可能用发行货币来解决,金融危机以及随后的债务危机是这种经济衰退危机的必然表现,而仅仅想通过债务发行和货币投放就能解决问题的想法,是不现实的,它有可能招致更严重的经济衰退和危机,这也是我们现在所应该引以为戒的。白永秀教授认为,欧债危机从深层原因来看,是现代市场经济体制下效率与公平、实体经济与虚拟经济、责任与权利之间矛盾激化的必然产物。钱津研究员认为欧洲债务危机不是市场化的信用危机,而是政府信用的危机。传统的陈旧的货币理论直接导致了经济相对脆弱的一些欧洲国家在遭遇到国际金融危机之后的自家政府财务的危机。从本质上看,欧洲债务危机是一个货币理论亟需转换和推进的问题。余斌研究员则认为,欧债危机不同于不以人的意志为转移的经济危机,它更多地是一场人为的危机。他进一步指出,如果中国大量持有欧债,那么欧盟和德法金融寡头必然会以国际社会的舆论压力如设置人权话题等手段在合适的时机迫使中国同样贬值所持有的欧债,借机掠夺中国人民。     

欧债危机:原因、对策与启示

万解秋教授认为,欧债危机是金融危机的延续,其背后的根本原因是经济体制和结构的失衡,低效率的经济运行和增长动力的衰退,难以用国家债务来填补,当然也不可能用发行货币来解决,金融危机以及随后的债务危机是这种经济衰退危机的必然表现,而仅仅想通过债务发行和货币投放就能解决问题的想法,是不现实的,它有可能招致更严重的经济衰退和危机,这也是我们现在所应该引以为戒的。白永秀教授认为,欧债危机从深层原因来看,是现代市场经济体制下效率与公平、实体经济与虚拟经济、责任与权利之间矛盾激化的必然产物。钱津研究员认为欧洲债务危机不是市场化的信用危机,而是政府信用的危机。传统的陈旧的货币理论直接导致了经济相对脆弱的一些欧洲国家在遭遇到国际金融危机之后的自家政府财务的危机。从本质上看,欧洲债务危机是一个货币理论亟需转换和推进的问题。余斌研究员则认为,欧债危机不同于不以人的意志为转移的经济危机,它更多地是一场人为的危机。他进一步指出,如果中国大量持有欧债,那么欧盟和德法金融寡头必然会以国际社会的舆论压力如设置人权话题等手段在合适的时机迫使中国同样贬值所持有的欧债,借机掠夺中国人民。