中国资本市场开放进程中的风险分析(下)

三、金融创新风险中国资本市场的开放，外国金融机构进入中国以及监管的放松将使中国面临着一个金融创新的高潮。金融创新包括金融工具创新、金融市场创新、金融技术创新和金融制度创新。金融创新增加了整个金融体系的活力，但同时也给金融体系带来了巨大的风险。具体来说主要有金融衍生产品带来的风险和金融电子化风险。１．金融衍生产品风险金融衍生工具在为人们提供高效率的规避风险手段的同时，也不断地产生着高风险。根据巴塞尔银行监管委员会１９９４年主持完成的“普罗米歇尔报告（ThePromiselReport）”的研究，与金融衍生交易相…     

中国企业如何沦为被国际金融财团收割的“韭菜”

正石油金融衍生工具不都是割"韭菜"的刀。但只要是"韭菜型"企业,都难保不会自灭。改革开放至今,中国公司在国际石油市场上没少被国际金融财团们组团"狙击",以至于中国公司在该市场上成为他们眼中最容易收割的"韭菜",而合法且高效的"刀"自然也就选中中国公司极其陌生或了解有限的石油金融衍生工具。其中,张家口联合石油化工有限公司和中航油(新加坡)公司就是被当成"韭菜"收割的两个典型案例。2016年7月8日,中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会裁决张家口联合石油化工有限公司(下称联合石化)向渣打银行(中国)有限公司(下称渣打银行)支付因其提前终止石油金融衍生品交易     

衍生品与油气行业风险管理——来自美国能源部能源信息署的报告

金融衍生品是市场价格波动的自然产物.由于衍生品使投资者可以把风险转移给能够从风险中获益的其他人,对衍生品的运用也就成为帮助能源企业、投资者和消费者管理能源价格风险的常用手段.目前,衍生品已经发展到可以处理其他非价格风险,如天气风险和信用风险等.如果使用得当,衍生品将是通过对冲迅速减少某些风险的最有效工具.常用的衍生品工具包括在期货交易所中交易的远期合同、期货合同、期权合同和场外交易的掉期等.在油气风险管理方面行之有效的衍生品还包括:基差合同、裂解价差合同、裂解价差期权、时间价差期权和产量支付合同.场外交易市场的存在弥补了期货市场(交易所)交易产品与交易者需求之间的差别,因此这两个市场有共生的联系,而且场外交易发展得更为迅速.运用衍生品进行能源风险管理,要注意解决几个问题:一是防止衍生品的滥用,二是加大金融信息的透明度,三是加大市场信息的透明度.     

金融结构化产品及其在我国的发展

近年来,发达金融市场出现了多种结构化产品,已成为金融市场的重要工具并引领着金融市场创新的方向。本文围绕着金融结构化产品的发展,论述了金融结构化产品的特征、交易与风险对冲,以及金融结构化产品在我国的发展前景。     

金融衍生工具的风险探析

金融衍生产品交易在我国的发展还处于初级阶段，而对于远期外汇交易、期权、掉期等金融衍生工具的运用，外资银行早已达到炉火纯青的地步。一旦允许外资银行开办远期结售汇之类的中间业务，必将很有竞争力。所以在中国金融界积极运作金融衍生工具之时，其风险研究非常必要。本文从金融衍生工具隐含的金融风险角度出发，深入探析了金融衍生工具对金融体系稳定性可能产生的威胁，以期对金融衍生工具有更为清醒的认识，并为防范金融风险提供一定的参考。     

实质重于形式原则在衍生金融工具会计中的应用分析

自 1972年首张货币期货合约在美国诞生以来 ,衍生金融工具在全球迅猛发展 ,金融市场上不断涌现出远期合约、期货合约、期权合约等创新金融工具。衍生金融工具的不断创新 ,对传统的会计模式产生了重大的影响和冲击。采取何种会计原则应对创新的衍生金融工具核算 ,本文就实质重于形式原则对衍生金融工具会计处理的影响谈谈看法。一、衍生金融工具定义及特点衍生金融工具 ,又称衍生金融产品、派生金融产品。它是一种交易手段或交易媒介 ,表现形式是双边合约或支付交易协议 ,其价值是从某种基本的价格利率或指数衍生而来。美国财务会计准则委员…     

金融衍生品:电力集团“走出去”的避险工具

正金融衍生品交易是一把双刃剑,关键在于如何运用,用好则对企业大有裨益,用错则可能让企业坠入万丈深渊。电力集团在经营思想上要正确看待金融衍生品交易,树立主业优先、实业至上的经营宗旨,明确开展金融衍生品业务目的,为电力集团"走出去"发展担当保驾护航的作用。     

衍生之殇——高盛案溯源

编者按：高盛集团欺诈案的爆出,不仅在美国和全球金融界掀起巨澜,也对处于起步阶段的中国金融创新敲响了警钟。本文对金融衍生产品的起源与发展及其背后的经济逻辑进行了梳理,揭示了以国际金融资本游戏规则为主导的金融全球化的实质,指出金融衍生产品泛滥不仅是衍生之殇,而且将对经济发展造成巨大伤害。文章警示中国要反思金融改革之路和目前中国大宗商品国际采购管理体制存在的问题,使金融服务于实体产业而不使之成为虚拟衍生品滋生的土壤。     

国际石油公司价格风险管理与启示

石油价格的持续上涨和剧烈波动迫切要求石油公司运用衍生金融工具管理价格风险.国际石油公司运用衍生金融工具管理价格风险的主要做法包括衍生品交易与实货交易的一体化操作、对风险的定量化测算、对多种风险的战略性管理等.我国石油公司在海外期货市场进行交易时面临监管、风险、成本等多重障碍.我国应进一步改革石油定价机制,参照国际经验,建立包括石油现货市场、远期市场、期货市场在内的多层次的石油市场体系,并根据交易所和OTC市场相互促进的特点,推动场外交易市场的发展,加强对衍生品市场和参与者的监管.同时,石油企业应重视复合型人才的培养和储备,进一步完善风险管理机制,增加对国际市场及交易规则的深入细致的了解.     

金融衍生品业务审计要点

正金融衍生品主要包括期货(Futures)、远期(Forwards)、互换(Swaps)和期权(Options)等,具有杠杆性、复杂性和风险性的特征,以及规避风险、价格发现、资产配置的功能作用。国有企业特别是中央企业内部审计部门应依法依规,以风险为导向,结合实际抓重点,对金融衍生品业务开展情况进行审计监督,切实履行审计监督职能,使金融衍生品业务真正成为公司风险管理的工具。     

VaR计量模型在金融市场的运用研究

VaR是西方主流的金融计量工具,经过实践证明可以广泛运用到银行、证券、期货、监管、衍生工具等金融市场方面,由于我国与西方成熟金融市场的差距,VaR在我国的应用还处于初级阶段,还有很多需要发展完善的地方.     

石油期货市场:透视、反思与展望——访朱斌、马瑾、唐守安、陈钢、赵源远

2008年,伴随着全球金融危机的爆发和国际油价的大跌,中国部分央企在金融衍生品市场上的投资也出现巨亏,如何加强金融衍生品市场的监管、规范市场发展,成为关注度极高的问题。2009年6月,美国公     

能源安全中的能源金融问题

从能源金融的内涵入手,提出能源金融应着重研究能源产品定价、能源融资、能源贸易、能源衍生品市场、金融市场的影响和能源风险管理六个方面的内容。在此基础上,分析能源金融发展所呈现的能源价格金融化、能源产品金融化、能源业务金融化和能源企业金融化四个方面的趋势。对能源金融影响能源安全的传导机制进行研究,分析能源定价、能源融资、能源贸易、金融市场、能源风险管理与能源安全的关系。提出中国能源安全所面临的能源价格、汇率风险、能源融资创新和风险管理四个方面的问题,建议加强中国能源衍生品市场体系建设、推进人民币国际化进程、加强金融监管国际接轨和提升中国能源企业运用能源金融能力。     

呼唤转型 昭示新机

<正>近年来,钢铁与金融的融合呈现加快的趋势,主要体现在两个方面:一是风险管理,随着黑色系期货市场的快速发展,如何利用衍生品管理好市场风险成为企业的新挑战和新机遇;另一方面,则是企业在投融资,特别是融资方面与金融市场的结合越来越紧密。新世纪第一个十年,钢铁股曾是股票市场上的"四朵金花"之一,经此阶段,大中型钢铁钢铁企业     

略谈金融衍生品的风险管理

金融衍生品尽管具有风险转移的功能,但同时也因外部性、垄断性、信息不对称等因素的存在而呈现出各种风险,只有深入了解金融衍生品的风险及其特征,并在宏观、微观方面做好立法规范,制度建设,建立完善的风险监管制度和监管体系,采取恰当的风险管理策略,才能有效的防范金融衍生品自身运行的风险,更好的发挥其功能作用.     

钢铁企业衍生业务风险控制与防范

<正>随着金融及衍生品市场的快速发展,我国钢铁企业生产经营面临着越来越多的衍生业务,现行涉及的衍生业务主要有远期外汇、利率掉期、海运COA、铁矿石指数以及钢材和焦炭期货等。企业无法回避这些衍生业务,只能在经营中加以利用,但衍生业务风险高、杠杆比率大,如何控     

部分发达国家利率期货发展路径及对我国的启示

随着中国人民银行在1996年建立全国统一的拆借市场以及尝试国债市场化的发行,我国拉开了利率市场化的序幕。利率市场化加速推进的过程中,利率风险将逐步加大,利率期货作为有效的风险管理工具,已成为世界成熟金融市场最重要的金融衍生工具。本文研究了美国、英国和日本等发达国家利率期货的发展路径,并从利率现货市场培育、利率期货合约设计、政府监管和自律监管等三方面得到发展我国利率期货的启示。     

中国金融衍生品前瞻

金融衍生品的产生原意是要减少、规避和转移金融活动中的各种风险，但由于衍生品本身的杠杆作用和定价的困难，往往在实际操作中成为金融风险的来源。随着中国金融期货交易所筹备工作的进展，中国金融衍生品已经呼之欲出。对于投资者来说，这既是一个增加投资品种的机会，同时也面临更多层次的风险，需要谨慎对待。     

从金融交易层次看"中航油事件"

当投资人看空油市时,大多数投资者的首选是买入看跌期权。但是中航油却出乎意料地选择了在50美元大量卖出无保护看涨期权,进行投机交易。这并不是他们不明白规避风险的策略,而是贪念和欲望超出了理智,是严重违背道德风险的行为。事实证明：金融衍生交易行为是一把双刃剑,与其快捷的规避风险和获取巨额收益的优点相对应的是不可估量的金融风险,如何规避金融(衍生)交易风险是我国海外上市企业急需解决的重要课题。     

金融衍生工具与汇率风险管理

在国际外汇市场动荡加剧的背景下,汇率风险已成为人们关注的焦点。本文在介绍管理汇率风险的主要金融衍生工具的基础上,分析了我国汇率衍生工具市场的现状,并提出了发展建议。