基于KMV模型的中国上市房地产公司信用风险评估研究

本文应用KMV模型,对2010年1季度至2018年2季度期间我国A股108家上市房地产公司的信用风险进行了研究。研究表明,我国房地产公司的违约距离集中在[2, 5]区间;在房地产行业信用风险水平恶化时期,房地产公司违约距离表现出由中等区间[3, 5]向低区间|-2, 3]迁移的特点,在违约风险水平改善时期,违约距离又反方向迁移;2015年1季度至2017年1季度,房地产行业违约风险水平剧烈波动,2017年4季度之后,行业违约风险水平再次出现恶化迹象,房地产公司违约距离存在向低区间迁移的可能性;一般认为资产规模越大的房地产公司具有更低的违约风险,本文研究显示资产规模大的房地产公司的违约风险更高,原因主要在于资产规模大的房地产公司的负债率远高于资产规模小的公司,在房地产行业违约风险水平恶化的情况下,资产规模大且负债率高的房地产公司的信用风险应引起格外关注。     

基于代理成本视角的公司投资支出季度性差异研究

本文对投资支出的分析从目前的公司治理层面,向下延伸到公司管理层内部结构层面,并从投资支出季度性差异的角度出发,研究了企业内部资源配置问题。分析我国上市公司2002～2005年投资支出的季度性差异发现,上市公司第四季度投资支出显著高于其他季度,而现金流量、公司规模以及控股股东性质对该差异程度有着显著的影响,该经验证据支持公司内部代理成本影响其资本配置效率的结论。     

并购中的时间大挪移

1998年11月，泰科公司与其竞争对手AMP公司开始进行合并谈判。1999年3月（购买日），泰科公司同意以113亿美元的代价收购AMP公司。1998年第4季度．AMP公司报表上的净利润为8500万美元．但到了1999年第1季度，AMP公司报表上体现了1200万美元的净亏损，但合并完成后的1999年第2季度，AMP公司报表上体现的净利润剧增至2．45亿美元。     

投资评级动态

首次评级长江证券首次给予外运发展"推荐"投资评级外运发展(600270):对公司近七个季度的主营利润进行分析后发现,公司2009年开始出现了缓慢的恢复。2009年第三个季度,主营利润的恢     

我国上市公司盈余管理时间选择的实证研究

本文研究了我国上市公司在不同季度进行盈余管理的时间选择行为。我们首先采用可操控性应计利润来识别上市公司中期报告中的盈余管理行为,然后进一步通过考察季度间盈余反转来识别。研究结果表明,我国上市公司虽在各个季度都存在盈余管理行为,但第四季度利润中包含了比其他季度更多的盈余管理行为。特别的,巨额冲销的公司在第四季度进行盈余管理调低利润,前三季度表现欠佳而年末好转的公司在第四季度通过盈余管理调高利润。     

大冶特钢 下游需求旺盛 业绩逐季递增

致力于产品结构的改善四季度仍将维持满负荷运转汽车和铁路需求恢复带动公司订单大幅增加当前股价:9.62元今日投资个股安全诊断星级:业绩逐季递增公司上半年实现每股收益0.25元,盈利能力在上市钢铁公司中排名第二,仅次于新兴铸管(上半年EPS为0.40元)。分季度看,一季度实现每股收益0.07元,二季度实现每股收益0.18元,环比业绩增幅157%。     

上市公司策略性信息披露与公募基金赎回冲击

当上市公司的股价因受到外生性冲击而低于股票基本价值时,公司管理层有较强的动机通过策略性信息披露维护股价,来提升管理层的个人财富,完成股价相关的管理层绩效考核,避免上市公司成为其他公司的并购对象。本文以2010～2017年我国A股上市公司和公募基金为研究样本,利用公募基金赎回作为公司股价的外生性冲击,构建季度基金赎回冲击指标,研究了上市公司在股价受到基金赎回冲击时的策略性信息披露行为。实证研究发现当公募基金赎回对公司股价造成负面冲击时,公司管理层不仅会倾向于降低公告的季度总披露数量,而且会选择性地提高利好公告的季度披露数量,并降低利空公告的季度披露数量,以便减缓外生性负面冲击对股价造成的下跌压力。大型上市公司和高估值上市公司更有可能通过策略性信息披露的方式维护公司股价,经过稳健性检验和内生性研究后本文的结果依然成立。     

鲁抗医药 环保制药业龙头 业绩创新高

受益于内部调整及抗生素产销两旺局面,一季度公司业绩呈爆炸性增长,单季度净利润超越2009年全年。公司发展定位四大业务,节能环保的酶法7-ACA产品成亮点。今日投资个股安全诊断星级★★★★     

戴尔复出,颓势依旧

戴尔公司已经经历了连续4个季度的利润下滑和连续3个季度的收入下降。这对两年多前重新出山、试图力挽颓势的戴尔公司创始人迈克尔·戴尔来说,不啻是一种尴尬。     

振华重工 海工业务迎来广阔发展空间

毛利率呈现见底回升态势需求上升将拉动公司存货加快周转与ADHK公司签订总价值为22亿美元的供货合同当前股价:10.83元今日投资个股安全诊断星级:★★三季报透露复苏信号三季度业绩报告显示,公司前三季度实现营业总收入217.91亿元,同比增长11.13%;三季度单季度实现营业总收入65.09亿元,同比增长-11.65%;前三季度净资产收益率6.35%,基本每股收益0.23元。     

山西汾酒 三季度业绩下滑明显

I66新剔除股票从9下降到115名涨升空间有所下降,盈利动能大幅下降是山西汾酒被剔除出I66的主要原因。近一周内海通证券将其2011年盈利预测由1.95元调低至1.78元;分析师给出的12个月综合目标价为83.31元,涨升空间为24.32%。公司第3季度实现收入6.69亿,净利润4900万,分别下降15%%和76%,3季度实现EPS为0.11元。公司第3季度销售商品收到现金12.1亿,同比增长9%,     

中国保监会举办2007年第4季度保险财会季度例会

2007年12月7日至日，2007年第4季度体险财会季度例会于北京九华山庄召开。会议由中国保监会财会部牵头主办，美国友邦保险有限公司承办。来自保监会财会部。全国166家保险公司和保险资产管理公司（含部分筹建公司）的财务部门负责人参加了会议。会议还邀请了部分保险公司总精算师。会计9雨事务所合伙人。证券分析师，基金管理公司和咨询公司共218名代表参会。     

纺织行业:中报业绩预增 增速将会趋缓

预计纺织服装重点公司2010上半年净利润同比增长38%,增速依然较快。如果分季度看,1季度同比增速47%,中报增速预计为38%,全年增速预计为33%,由于2009下半年消费开始回暖,因此存在基数回升的因素,2010下半年行业增速会有     

大资管时代的信托之困

有统计数据显示，信托资产规模的季度环比连续两个季度放缓，虽然季度同比和年度数据表明信托资产仍然处于增长趋势，但信托业过去几年快速增长的核心驱动因素正在发生一些变化。中短期内，信托业仍将增长但增速会放缓。部分无法顺应变化进行转型的信托公司，其信托资产增长可能在未来减缓甚至逆转。     

基金2011年一季报统计分析——指基表现优异 加仓低估值板块

全部基金已经公布完2011年1季度报告。从公布的情况来看,61家基金管理公司旗下的826只基金利润为-358．54亿元,一季度基金业整体亏损．相比市场在一季度的4．27％的上涨表现,基金整体踏错市场节拍。     

山西汾酒（600809）老树即将发新芽

汾酒未来的成长逻辑清晰,高速增长的态势仍在继续,继续给予公司“强烈推荐”的投资评级。经过前期的回调之后,股价已经进入安全区间。考虑到1季度业绩可能低于市场预期,短期内缺乏股价表现的催化剂,投资者可在2季度之后再逐步加仓。     

最新评级速递

宏源证券首次给予莱茵置业“买入”评级 公司2012年销售28亿元,业绩低点已经显现。公司2012年销售额28亿元,一季度实现销售回笼5亿元左右。     

EMC称雄存储软件和外部磁盘存储

根据IDC 2007年3月最新发布的全球外部磁盘存储系统季度追踪报告和存储软件季度追踪报告，全球信息基础架构解决方案的领导者EMC公司在2006年连续第19年成为头号外部磁盘存储系统供应商，连续第7年获得存储软件供应商第一名，并且连续16个季度保持全球存储软件市场总收入冠军。     

新安股份 产品价格见底反弹

近期公司主要产品草甘膦、有机硅价格双双见底反弹,预计随着下游需求的逐步恢复,公司09年的季度业绩将逐季提高。今日投资个股安全诊断星级:★★★     

2011年第2季度保险财会季度例会会议综述

6月30日—7月1日,由中国保监会财务会计部（偿付能力监管部）主办的＂2011年第2季度保险财会季度例会＂在长春召开。全国各产险公司、再保险公司和集团公司的财务部门负责人约80人参加了会议。本次会议由安华农业保险股份有限公司承办，