论机构投资者积极主义与公司治理:理论分析与我国现实

本文基于股东积极主义,论述了机构投资者参与公司治理的动因与治理效应,指出机构投资者是一种有效的公司治理机制,有利于缓解代理问题,提升公司的绩效与价值;针对我国机构投资者积极主义的约束因素,提出发展机构投资者的政策建议。     

机构投资与上市公司治理

20世纪 80年代以来 ,随着机构投资者积极主义的兴起 ,公司治理的实践在发生着巨大的变化。作者探讨了我国机构投资者积极参与对上市公司治理的影响、目前的局限性 ,并提出相应的政策建议。     

浅谈充分利用机构投资者改善我国公司治理

20世纪80年代后，机构投资者对待公司治理的态度发生了显著的变化——逐渐从消极的间接治理向积极的直接治理转变，本文从金融市场结构的变迁等相关因素和经济学视角分析了机构股东积极主义兴起的原因，并对引导机构投资者积极参与公司治理的具体措施等方面进行探讨。     

证券市场中机构投资者参与上市公司治理的研究

近年来,我国证券市场不断发展,机构投资者正以超常规速度扩张。随着其规模扩大和影响力加强,机构投资者在规范我国证券市场及改善现阶段我国上市公司治理方面起到了积极股东主义行为的作用。本文在简单介绍我国机构投资者参与上市公司治理现状的基础上,阐述了机构投资者参与上市公司的动机及障碍,分析了机构投资者参与我国上市公司治理的方式及积极影响;最后从法律和机构投资者本身两个方面,提出了机构投资者如何能在证券市场中更好地参与公司治理的建议。     

基于股东积极主义分析格力电器董事事件

股东积极主义是公司治理的重要内容,股东、机构投资者、银行等都可以通过施加积极监督来提高公司价值。本文主要基于股东积极主义的视角详细分析了格力电器股份有限公司董事事件。从股东积极主义的含义,最后提出了股东积极主义在我国的发展建议,以及其发展过程中存在的弊端。     

机构投资者与公司治理:美国经验及其启示

20世纪80年代以来,美国机构投资者开始逐渐放弃“用脚投票”手段,采用更为积极的态度参与公司治理。美国机构投资者的积极行动对完善公司治理和提高公司经营绩效,发挥了重要的作用。我国应借鉴美国的成功经验,积极发展机构投资者,完善相关法律制度框架和培育控制权市场,为我国机构投资者参与公司治理创造良好的条件。     

积极主义下的机构投资者持股对企业价值的影响——以改善公司治理为中介因素

近年来,由于机构投资者持股比例的增大,他们的股票交易对股价的波动影响较为明显,当被投资企业出现不良经营状况时,机构投资者"用脚投票"会使企业股价下跌,从而影响自身收益,所以机构投资者纷纷转向积极主义,改进企业治理状况,注重企业的长期绩效,利用自身的规模,人员等优势,对企业者进行培育,提升企业价值,如监督管理层、大股东的行为,降低代理成本;促使企业关注利益相关者,提高企业信誉;增强企业战略管理能力,使企业保持长远发展。本文将从公司治理改善的角度,分析积极主义下的机构投资者如何影响企业价值。     

机构投资者的积极股东行为分析--从希尔斯百货董事会之争看机构投资者的作用

机构投资者通过发挥其积极股东的作用,对完善我国上市公司治理结构具有重要意义。本文通过对美国百货业巨头希尔斯公司的案例分析,研究了机构投资者参与公司治理,实施积极股东行为的经济动因与作为途径,并探讨了我国机构投资者发挥积极股东作用的条件。     

终极控制人、机构投资者持股与上市公司股利分配

文章以2001-2007年我国上市公司为样本检验机构投资者对上市公司股利分配影响。实证表明,机构持股总体上提高上市公司股利分配的概率和水平,对公司治理起积极作用。但这种作用因终极控制人性质不同而存在显著差异,在非国有控股公司中机构投资者积极治理作用显著,而在国有控股公司中机构投资者治理作用难以充分发挥。因此,管理层应在促进机构投资者发展同时,加强制度建设,克服国有企业固有制度缺陷,为机构投资者积极治理作用发挥提供制度保障。      

机构投资者持股特征研究述评

国外关于机构投资者持股与公司特征的研究经历了不断丰富和不断细化的阶段。研究者从单纯的财务指标研究扩展到以某一个角度为重点,同时控制重要影响变量的多角度研究;对于机构投资者的类别划分也更为详细,开辟了分类对比研究的新方法。在机构投资者持股与公司治理信息的研究方面,西方的研究根据机构投资者的成熟程度不仅考察机构投资者对公司治理信息的被动关注,而且将研究视角更多地放到机构投资者对公司治理信息的积极影响方面。在我国,机构投资者与公司治理信息的研究还不多见,而且在研究内容上还不够广泛与深入,在机构投资者持股与公司治理信息二者的关系上还存在梳理不清晰,甚至是错误的现象。     

机构股东积极主义与公司绩效的文献综述

本文对西方机构股东积极主义与目标公司绩效关系的研究进行了综述。相关研究主要集中于分析机构投资者是否有足够的动力和能力实施对经理的监督,从而有助于公司业绩的提升,主要包括机构股东积极主义提高绩效论、无效论,以及损害绩效论这三种观点。     

我国机构投资者参与公司治理的利弊分析

近年来,大部分国家的机构投资者逐渐改变消极投资者形象,在公司治理中开始发挥越来越重要的作用.我国上市公司治理结构的改善也迫切需要机构投资者的积极参与.笔者对我国机构投资者的发展历史与现状进行了简要介绍,并对其参与公司治理的积极作用和受到的制约进行了探讨.     

机构投资者与公司治理国外文献综述

特定类型机构投资者对公司特殊事件的影响是研究机构投资者在公司治理中角色的视角之一。基于机构投资者类型,从反接管提案、经理人薪酬、并购与研发支出等方面,分析机构投资者对公司治理的影响,探究机构投资者参与公司治理的内外部条件,旨在对我国机构投资者的理论研究和实务操作提供参考。     

机构投资者持股、研发投入与企业绩效

随着我国机构投资者数量、规模及影响力的壮大,其公司治理效应日益显著。积极的机构投资者持股能够较好地参与公司治理,会促使企业增加对研发项目的投入,而短期机构投资者只注重短期收益,即机构投资者持股对研发投资也可能没有影响或者有其他影响。机构投资者类型不同会具有不同的行为特征,公司治理效应也将不同,对研发投资的影响也存在差异。由于数据收集口径的不一致,所选取的行业不一样,关于研发投入与企业财务绩效的关系,其实证结果相差较大。     

机构投资者参与上市公司治理是股市回归本色的关键

股权分置改革后,我国股市要向本色回归。机构投资者积极参与公司治理,是股市回归本色的关键。由于我国股市存在着众多缺陷,机构投资者向来漠视公司治理,所以应积极引导和鼓励机构投资者参与上市公司治理。     

独立董事、机构投资者与盈余管理的文献综述

独立董事制度和机构投资者之间存在相互促进的关系,又同时作为公司内外部治理的核心,这两者的发展应该抑制上市公司的盈余管理行为,提高公司的治理水平,而在国内他们的作用都受到制约。其主要原因是股权分置改革不彻底,相关法规制度对独立董事和机构投资者保护机制不健全。为了发挥独立董事制度和机构投资者在公司治理中的作用,有效的提高上市公司的盈余水平,应大力发展机构投资者,深化股权分置改革,健全法律法规制度,使机构投资能够加大对上市公司的持股比例。同时,保护独立董事的独立性,优化独立董事的履职环境,吸引机构投资者加大长期持股的比例,使机构投资者积极地参与到公司治理中,起到外部监督的作用。     

机构投资者参与上市公一司治理是股市回归本色的关键

股权分置改革后，我国股市要向本色回归。机构投资者积极参与公司治理，是股市回归狂色的关键。由于我国股市存在着众多缺陷，机构投资者向来漠视公司治理，所以应积极引导和鼓励机构投资者参与上市公司治理。     

机构投资者持股与上市公司会计信息质量关系研究

文章研究机构投资者持股与上市公司会计信息质量的关系,引入了公司治理这一中间变量,分别从机构投资者持股对公司治理的影响和公司治理对会计信息质量的影响两方面进行分析,从而得出机构投资者持股影响上市公司会计信息质量这一结论。     

股东积极主义、大机构投资者与公司盈余管理——基于美国上市公司数据论证

普遍的盈余管理行为对公司财务报告的质量产生了负面影响,增加了企业管理层与股东之间的信息不对称。本文采用股东提案数量来衡量股东的积极主义行为,修正的Jones模型衡量盈余管理,实证分析了大机构投资者、股东积极主义对公司盈余管理的影响。结果显示:股东提案数量与公司盈余管理显著正相关;大机构股东的控股比例与公司盈余管理显著负相关;独立审计委员会的存在会减弱股东提案对公司盈余管理的影响;独立审计委员会的存在会减弱大机构股东控股比例与公司盈余管理的影响。这对我国股东积极主义行为研究有一定的借鉴意义。