金融时间序列的短期相依性研究

金融资产相依结构的研究在金融风险分析中有着重要的意义。金融资产的相依结构主要有两类：一类是单个金融资产自身时间前后交易价格波动的相依关系,称为短期相依关系,另一类是金融资产间的价格波动相依结构,称为同期相依关系。针对前一种相依关系,我们应用混合相依结构M—Copula函数模型对上海综合指数、香港恒生指数和美国道琼斯指数三种金融时间序列前后一个交易日的价格波动相依关系进,亍了分析。应用两步骤法对模型的参数进行估计,并对边缘分布和M—Copula模型进行了拟舍优度检验。结果表明：混合M—Copula模型能够捕捉金融资产时间序列的短期相依关系的变化规律。     

基于藤Copula的中外原油市场联动性研究

利用规则藤Copula模型对北大西洋布伦特原油(Brent)、西德克萨斯轻质原油(WTI)、迪拜(Dubai)、米纳斯(mns)、辛塔(xt)、大庆(dq)共6个原油市场进行建模，将6个地区原油市场间的联动性纳入一个模型之中，探讨金融危机前后我国与其他5个国际原油市场间的相依结构的变化。结果表明，金融危机的发生加深了国内外原油市场间的联动性；大庆作为藤结构第一棵树的根节点，与其他5个原油市场的联系最为紧密且均存在正向联动性，其中与米纳斯和辛塔的联动性最显著；北大西洋布伦特原油比美国西德克萨斯轻质原油对我国原油价格的影响更大。     

中国上市公司资本结构的行业因素分析

根据国外研究的结果，公司的资本结构与其所处行业是否显著相关并无确定的结论。与国外研究不同，国内的相关研究大都发现行业对资本结构有重要影响；但也有学者发现行业并不显著影响公司资本结构。国内的相关研究多数限于初步研究，他们是在采用多元线性回归模型对资本结构的影响因素进行研究时，仅将行业作为因素之一加以考虑；且在行业分类方法和统计检验方法上也都存在不足。即使近来有学者对资本结构与行业因素的关系作过专门研究，由于所选样本的时间跨度和数目太小，也难以对其进行全面深入的研究。本文针对前人的不足以1999～2003年的708家公司为研究样本，首先从理论上说明了不同的行业面临的行业特征有差异，从而具有不同的资产负债率，然后以单因素方差分析法检验样本公司的资产负债率是否具有显著的行业间差异，再用Seheffe法进行行业间两两比较，以考察是否由于个别行业的异常值而导致了检验结果的显著性。     

次贷危机、市场风险与股市间相依性

本文运用机制转换动态copula方法,研究了次贷危机中以沪市为代表的内地股市与美、日、港股间的相依性结构变化,并以这种变化作为判断两市场间是否发生感染的标志。研究发现次贷危机中沪市与日、港股间的相依性上升,呈现一定的感染;而沪市与美股间的相依性反而下降,未出现感染。另外,尾部相依性显示危机事件发生时,美、日股市特别是港股对内地股市的大风险溢出效应还是存在的。因此,监管部门要时刻注意股市风险,并采取有效措施,降低次贷危机的感染效应向中国股市的传递。     

稀土之都:展王者之风走世界之路——第四届中国包头·稀土产业(国际)论坛亮点解读

8月8日,第四届中国包头·稀土产业(国际)论坛暨2012中国包头国际稀土产业博览会在包头隆重举行.本届论坛为国际综合性论坛,围绕"稀土新材料产业的发展与共赢"这一主题,采取主旨演讲的形式,邀请国内外行业管理部门领导及业内专家就全球稀土资源开发现状、最新应用以及市场前景进行精彩演讲,共同探讨全球稀土产业发展的现状及最新动态.     

葛洲坝集团：建造的第2艘6000吨沥青船试航

[本刊讯]8月4日，中国水电集团国际公司与中国外运股份有限公司物流战略合作协议签约仪式在中国外运集团总部金运大厦举行。中国水电集团公司总经理助理、国际公司党委书记丁拯国和中国外运股份有限公司副总裁虞健民作为双方代表在协议上签字。中国外运股份有限公司总裁张建卫在签字仪式上说，中国水电集团公司是中国水电产业“走出去”的领军企业，并在国际水利水电建设行业占有50％以上的市场份额，在国际同行业中居于领先地位；     

中国农产品贸易网络的“双循环”透视：内生机制与相对重要性

文章采用2012年、2015年、2017年中国区域间投入产出表和2002～2020年CEPII数据库的农产品双边贸易流数据,基于“双循环”视角系统测算了中国国内循环和国际循环的比例关系与结构特征,并且借助最新发展的随机行动者导向模型(SAOM),实证检验了国内循环和国际循环的影响机制及其相对重要性。研究结果表明,除了传统外生环境因素外,互惠效应、传递闭合效应、流行性效应以及高出度节点向高入度节点的发出者效应等一系列内生性结构效应对农产品贸易的“双循环”发展至关重要,这再次验证了核心出口国(省)的主导地位以及核心进口国(省)所面临的被动地位导致的粮食安全问题。尤其是内生结构效应的相对重要性分别在国际循环和国内循环中占据50%和61%,均接近或超过一半比例,进一步削弱了现有研究结论中传统外生环境因素的重要性。差异性分析表明,针对不同的农产品类型或消费类型,其内生性结构效应和外生环境因素的相对重要性存在异质性,尤其是流行性效应与高出度节点向高入度节点的发出者效应。文章研究结论为助推构建中国农产品贸易网络的“双循环”发展格局,实现以国内循环拉动国际循环,降低对单一国家的进口贸易依赖等提供了新思...     

中国A、B、H股间市场一体化进程研究——基于SKEWED-T-GJR-COPULA方法的实证检验

本文通过构建动态Copula方法,以相依性作为股市间一体化整合指标,考察了1994年至2009年A、B、H股间的一体化进程,发现A股间的一体化基本达到完全整合,两B股间也达到了很高的水平,这两组市场的整合主要在1995年到1997年完成的。A股与B股间一体化程度也较高,其中亚洲金融危机和2001年2月B股改革推动了两市场的整合。而A、B股与H股间的一体化程度相对较低,它们间的整合开始较晚但仍在进行,其中股权分置改革和QDII的实施具有较大的推动作用。另外,中国金融市场如汇率、银行等的改革可能也提高了A、B股与H股的整合速度。     

奥肯定律在中国的适用性研究

奥肯定律揭示了失业率和经济增长之间的关系,是指导国家进行宏观调控的重要理论依据之一。本文选取1991年-2010年我国GDP增长率与失业率的变动进行考察,发现奥肯定律在中国失效。于是基于中国的国情,引入时间虚拟变量,并考虑到行业不同,试图建立修正的奥肯定律模型,发现这些形式均无法反映中国经济运行模式。然后,本文通过建立区制相依（regime-dependent）的模型解释我国长期以来对奥肯定律的偏离,发现奥肯定律在我国存在非线性的表现形式。最后,本文根据当前经济形势提出的政策思考及建议。     

基于SCP框架的航空发动机产业组织分析

航空发动机产业是建设我国国防和强大军队的重要保障，也是我国综合实力的集中体现。长期以来，尤其是在民用航空发动机领域我国受制于西方寡头企业，以美国为首的西方国家始终在这一领域占据着主导地位。利用产业经济学中的SCP模型，对行业的市场结构，市场行为和市场绩效进行研究和分析，得出国内航空发动机行业市场集中度较高，存在着价格交易新模式以及市场绩效整体水平偏低结论，结合当前行业发展现状为我国航空发动机行业发展提供相关建议和对策。     

中国上市公司资本结构行业间差异的实证研究

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》,本文将沪深A股上市公司进行了行业分类,利用多元统计的方法对资本结构的行业特征进行了全面深入地实证研究了。目的是检验国内上市公司资本结构行业差异的显著性。研究结果表明:①中国上市公司存在最优资本结构,行业是其重要影响因素之一;②不同行业上市公司的资本结构具有显著差异。这与国内外的大部分研究结果一致;③同一行业上市公司的资本结构具有高度稳定性,且行业间差异也具有稳定性。     

历届国际园博会介绍

第一届中国（大连）国际园林博览会 时间：1997年8月10日至14日 首届中国国际园林博览会,是由建设部和大连市政府共同举办的中国园林行业层次最高、规模最大的国际性盛会。本届园博会上展示了国内外颇具特色的微型园艺、插花、微缩景观。     

人民币汇率货币篮子的动态结构变化研究

文章通过研究人民币与其篮子货币之间的尾部相依关系,分析了人民币与其一篮子货币之间的波动溢出效应,探讨了新"汇改"后人民币汇率货币篮子的动态结构变化。基于规则藤Copula模型分析发现,欧元在新"汇改"后处于波动溢出效应的中心地位,且与人民币之间的相依程度最大,应该在人民币汇率货币篮子中占较大权重,而美元所占权重应该有所降低,英镑是在特别提款权货币篮子中所占人民币汇率货币篮子权重最小的货币。文章采用实际有效汇率数据,基于滚动窗口方法分析了人民币与其篮子货币之间动态变化的相依结构。研究表明,人民币汇率货币篮子中的货币所占权重呈现出动态变化的特点。文章还认为,发达国家的货币权重应该逐渐下调,而新兴经济体的货币权重则应该逐渐上调。     

中国工业企业资源错配与总量生产率损失关系研究：行业内还是行业间更严重

中国工业存在较为严重的资源错配问题已经成为学界共识，但资源错配在行业间还是行业内更为严重依旧悬而未决，行业间和行业内错配对总量生产率损失的影响如何也亟需深入了解。文章以Hsieh and Klenow(2009)模型框架为主体，引入Aoki(2008)的研究逻辑，建立一个同时分解行业间和行业内资源错配的分析框架，采用1999—2013年中国工业企业数据库为样本，实证分析了行业间和行业内资源错配对行业TFP以及总量生产率的损失。研究发现：（1）资源错配指数和产出、生产率增长潜力在不同的行业部门间差异较大。在资源错配指数和TFP改善潜力上：重工业>轻工业；高技术型行业>低技术型行业>中等技术型行业；技术密集型行业>劳动密集型行业>资本密集型行业；下游行业>上游行业；垄断性行业>竞争性行业。（2）要素错配降低了工业整体产出或TFP，即使不增加投入，通过有效消除行业间以及行业内企业间的资源配置扭曲，可使得工业产出提高21.5%。（3）资源错配使得工业TFP（对数值）损失了3.79，行业间的效率损失要高于行业内企业间的效率损失，行业间效率损失占总效率损失...     

国产动画走到十字路口

中国动画市场几乎被外国动画垄断!在8月25日举行的国际动画论坛上，国家广电总局副局长胡占凡指出，产业化是国内动画行业发展的必由之路。为此，我国动画产业将在国内资本控股的前提下，提前对外资开放，从而形成多主体投资、多渠道开发的局面。     

外商在华直接投资的行业间溢出效应 --基于我国工业部门相关数据的初步分析

本文研究发现，不论是同时考虑外资企业行业内与行业间溢出效应，还是只考虑其行业间溢出效应，外资企业在行业间产生的溢出效应均不显著。我们认为外资企业与国内企业之间较低的关联度是造成这一结果的主要原因。     

论出口商品结构改善与就业空间扩张的关系

人们对出口商品结构的研究主要基于对出口产品附加值的关注。产业波及理论实际上隐含着不同出口产品的产业链长度与就业空间有密切的关系。为此，我们建立出口商品结构——就业乘数模型表达这种关系；并利用该模型对中国和其他国家的出口商品结构进行简要评价；在此基础上，对中国出口商品结构提出政策的要点。     

人力资本还是行业特征:中国行业间工资回报差异的成因分析

本文使用来自中国城镇家庭调查的横截面数据和行业中观数据,采用两步骤回归和z评分模型分析中国行业间工资回报差异的成因。研究发现,人力资本对行业工资回报具有正向作用;行业经济性垄断、所有制垄断和行业内单位经营性质等特征是行业工资回报差异扩大的重要原因,但行业工会化程度对工资回报的影响并不显著。研究结果表明,人力资本和行业特征均为中国行业间工资回报差异形成的原因,相比之下,行业特征的作用更为显著。中国政府在调控现阶段行业间工资回报差异的政策取向上,应更多关注行业特征。     

中日产业相互依存关系——1990-1995-2000年国际投入产出表的实证分析

20世纪90年代以后,中日贸易开始形成稳定增长的势头,形成密切的相互依存关系。通过投入产出分析方法对中日中间投入产品的国产化以及国际分工进行实证分析,并用数据准确表明中日产业间的相互依存关系。分析结果是,中日产业间国际分工逐渐向水平型国际分工关系迈步,但日本产业对中国的依存度很小,中日产业间国际分工依然是垂直型国际分工关系。     

从历史角度看中国银行业产业结构调整

从最近几年国内发表的关于中国银行业产业结构的文献来看，主要有两派观点：其一，纯粹从行业结构角度入手，分析中国银行业产业结构调整问题；其二，从产权结构入手。本文在集中考察了中国银行业的现状和近代中国银行业的发展过程之后，认为行业结构问题与产权问题是困扰中国银行业的两个主要问题，必须将两者结合起来考虑以解决目前银行业的效率低下问题。