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我国金融市场中基准利率的选择北大核心 总被引:7,自引:1,他引:7
本文从资产定价角度给出了基准利率选择的理论框架,并对我国市场中的利率体系进行研究。我们发现,在均值一方差标准下,银行间隔夜同业拆借利率和银行间隔夜国债回购利率并不是最有效的;银行间同业拆借市场与银行间国债回购市场内部各利率与期限之间的关系不是单调的;银行间同业拆借市场利率与银行间国债回购利率之间并不存在绝对的占优关系;相比之下,存款利率尤其是活期存款利率最有效从而更适合作为其他资产定价的依据,应该成为我国目前金融市场的基准利率。最后,本文给出了相应的建议。 相似文献
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2002年8月,全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量较上月有所下降,其中现卷交易量下挫显著,回购交易略有下调。在央行不断抬高公开市场操作利率的影响下,拆借和回购的月加权平均利率都有所上升,现郑价格在低位基本企稳。 相似文献
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2003年2月,全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量明显回升,回购市场成交量明显上升,现券市场强劲反弹。市场利率继续下降,回购利率降幅明显。 相似文献
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本文选取银行间同业拆借市场利率作为货币市场利率的代表,分析银行间同业拆借市场利率变化的影响因素;基于变量的平稳性检验、协整性检验和格兰杰因果关系检验结果,对影响银行间同业拆借市场利率的主要因素进行了实证研究。误差修正模型结果表明,从长期看,拆借利率与贷款利率和超额准备金利率成正比,与存款利率成反比;从短期看,拆借利率与当期贷款利率、滞后一期的拆借利率、滞后一期的超额准备金利率成正比,与滞后一期的存款利率成反比,最后探讨了该模型的政策含义。 相似文献
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2004年7月,全国银行间同业拆借和债券市场相对平稳,市场成交量小幅萎缩.受市场资金面的影响.拆借和回购利率先抑后扬.现券市场震荡整理.债券综合指数微幅上扬。 相似文献
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2003年4月.全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量小幅回落.拆借交易量大幅上涨,回购交易量明显萎缩。市场利率继续下降,成交笔数显著降低。 相似文献
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本文论述了我国实行利率市场化的必要性,对我国现行的再贴现率、银行间同业拆借利率、银行间债券回购利率等各种利率作为基准利率的可能性进行了分析,从多角度全面考察了这些利率的优缺点。分析结果发现,Shibor是我国基准利率的最佳候选者,同时分析了Shibor运行的情况和存在的问题,Shibor真正成为我国基准利率仍需要进一步地培育。 相似文献
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我国货币市场基准利率探索经历了从以中国银行间同业拆借利率(CHIBOR)和上海银行间同业拆放利率(SHIIBOR)为主的同业拆借市场,向以银行间质押式回购加权利率(R)和存款类机构质押式回购加权利率(DR)为主的质押式回购市场的过渡。其中,DR作为以真实交易为基础的利率品种,在运行中还存在一些需要关注的问题。本文对此提出了相关政策建议。 相似文献
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银行间同业拆放市场利率是我国主要的货币市场利率,也是最早实现市场化的利率.对商业银行来说,同业拆放利率是商业银行决定贷款利率与存款利率的重要标准.本文通过建立单整自回归平均移动模型ARIMA,研究一年期人民币银行贷款利率、一年期人民币储蓄存款利率、三年期凭证式国债利率、法定准备金年利率、回购利率、消费价格指数、综合股价指数、金融机构各项贷款与存款总额比值和人民币对美元汇率这些因素对我国银行间拆放利率的影响.研究结果表明:一年期人民币银行贷款利率和回购利率是影响我国银行间同业拆放利率的主要因素. 相似文献