我国股市中高与低市盈率股票收益率的实证分析

市盈率是最常用的用来评估股价水平是否合理的指标之一。高市盈率股票和低市盈率股票都有其存在的道理，特别是在经济高速发展中的中国。试图通过对上海证券市场2007年至2011年高市盈率股票与低市盈率股票收益率的实证研究，以期得出相关投资建议。最终本研究发现，从长期投资来看，如果分散投资，那么投资于高市盈率股票和投资于低市盈率股票的收益并无明显差异。     

杨景涵:新盈利模式建立需要时间

截至5月9日,沪深300指数市盈率仅为11.06倍,低于全市场整体水平。A股的估值中枢明显下移,中国股市的市盈率正逐步向成熟市场的低市盈率水平靠拢。在300指数现今的估值水平下,如何来判断它的投资价值?为此记者采访了华泰柏瑞基金专户投资经理杨景涵。     

“通胀+政策”成农业股催化剂

近期农业板块出现回调。随着板块调整,目前行业整体市盈率已经落入合理市盈率区间,我们认为"通胀预期"和"政策支持"将是农业股再次走强的催化剂,建议投资者在农业股下跌过程中逢低积极配置农业板块个股。     

中石化大象起舞的背后

国内A股市场正呈现出结构分化的奇特景象,中小市值股票估值达到历史高位,创业板市盈率高达60倍,而上证指数估值达到历史低位。那么,市场大盘股的市盈率为何如此之低？真的是我们的经济差到如此地步吗？还是经济危机不可避免的耍来临？银行股自2010年后,市盈率就一直呈现低估状态,经过几年后来看,当时市场的蓝筹股股价低迷是有道理的。     

华泰股份 新闻纸龙头继续做大做强

公司新闻纸规模全球第一。06-08年公司动态市盈率分别为17.7、12.56和11.5倍,在行业内以及深沪两市中属于低市盈率品种,估值优势明显,加上公司有定向增发收购集团资产并有整体上市的可能作为催化剂,所以近期仍将存在较佳的交易性机会。     

市盈率：历史演变轨迹及投资意义

市盈率作为简洁的估值指标,历来受到投资者的高度重视。本文首先梳理了前人对于市盈率指标的研究成果然后从行业市盈率的角度对中关两国的市盈率进行了对比研究。研究显示,市盈率对于不同行业投资的指导意义不同,而且市盈率是对看得见的未来的估价,资本市场越成熟,市盈率对于价值投资的指导意义就越强。     

在A股市场使用市销率系列指标的实证分析

市销率指标同市盈率指标一样能够反映中国股票市场的部分特性.但是历史检验结果不稳定,这说明单一利用市销率作为选股指标不完善.本文在分析中国股票市场特征的基础上,运用实证检验方法,证明低市销率和低市盈率相结合的选股指标体系,可以获得明显的超额收益.这说明中国股票市场的收益一成长特性,因此,双低策略是基于目前中国股市特点的、比较合适的选股指标体系.     

关于上市银行市盈率估值和影响因素的探析

市盈率估值被广泛应用于市场研究和投资。与沪深市场市盈率相比,银行业上市公司市盈率估值相对较低,投资回报和市场波动稳定性较好。本文以市场市盈率与上市银行市盈率为研究对象,着重从货币供应量、净利差、主要监管指标变化方面进行影响因素研究并提出投资建议。     

动态市盈率模型的构建与评价

传统的市盈率指标是一种静态指标,只是反映了现时股价与过去业绩之间的倍数关系,而现时股价的驱动因素是公司未来的盈利能力。通过构建新的动态市盈率模型,即一般动态市盈率模型、固定增长的动态市盈率模型和回报期动态市盈率模型,来揭示不同类型市场、不同类型公司市盈率大小的驱动因素,可为投资者提供更加精准的评判股价高低的标准。     

数字

第二批创业板发行市盈率83．59倍 第二批即将在创业板上市的8家公司近日公布了询价和发行定价的结果。8家公司发行市盈率较首批大幅飙升：如果以2008年净利润除以发行后的总股数计算,8家公司平均市盈率达到8359倍。其中发行市盈率最高的金龙机电为126．67倍,发行市盈率最低的中科电气为S9．02倍。8家公司初步询价时,受到询价机构的热捧,     

从市盈率看上市银行价值问题

本文从股价和每股收益两方面分析我国上市银行市盈率如此低的原因,进而得出银行并未被低估的结论,并且在最后提出了几点改进的意见.     

从市盈率看上市银行价值问题

本文从股价和每股收益两方面分析我国上市银行市盈率如此低的原因,进而得出银行并未被低估的结论,并且在最后提出了几点改进的意见。     

市盈率和市净率估值有效性实证比较

国内大多数学者认为我国股市已进入弱式有效性市场,本文选取投资者易用的市盈率、市净率相对价值评估指标,运用因素回归分析,考察长期的上证A股指数与市盈率、市净率三者间的相关性,最后,给出对当前股市的看法和建议。得出如下结论:市盈率与市净率间达到显著相关;多元相关分析中,市净率与A股指数达到显著相关,市盈率并未达到显著相关;市净率比市盈率的内在价值分析可靠性要高。     

从格雷厄姆到林奇:市盈率的变迁

本文分析了市盈率的决定因素、对证券分析的意义,市盈率变迁以及推动力量.把握市盈率的变迁,对认识我国证券市场的现状有巨大的意义.     

市盈率与上证指数非相关性实证研究

市盈率作为衡量股票内在价值的一个重要指标,在A股市场应用过程中,尤其是在衡量指数方面,遭遇了诸多模菱两可的困局,这给投资者和分析人士提出了严峻的挑战。尽管如此,市场在衡量指数投资价值或风险之时仍然对市盈率法乐此不疲。本文用金融计量相关方法对市盈率衡量指数是否合适进行实证研究,结果显示:市盈率与指数之间相关关系不成立;市盈率的变动对指数变动的解释程度很低,脉冲响应在相当长滞后期内不收敛,影响不确定;市盈率的变动(一阶差分)在很大程度上不是指数变动(一阶差分)的原因,而只是结果。因此,用市盈率来判断指数所处阶段的投资价值或风险并不科学。     

试论我国股票市场合理市盈率的理论推导

长期以来，关于我国股票二级市场市盈率是否合理的讨论很多，笔认为目前合理市盈率的讨论集中体现在两个方面的不足上：一是，始终没有给出一个合理市盈率的科学标准；二是，没有根据我国不同时期的实际情况进行具体分析。由此，笔提出首先应根据不同时期的具体情况调整合理市盈率标准，进而对现阶段我国股票市场合理市盈率进行理论推导，在考虑理论公式的局限性的情况下，分析了我国上市公司较高的不确定性风险对市盈率的影响以及我国股票市场特有的股权结构对市盈率的影响，提出我国股票市场25—35倍的市盈率是比较合理的。     

认清当前股票市场

自5月30日以来,大盘呈现连续快速下跌式的跳水行情,上证指数最大跌幅超过21%,深成指跌幅也接近11%,曾在4个交易日内蒸发市值3.2万亿,创下A股市场在如此短暂时间内蒸发市值之最。据有关部门数据库统计显示,截止6月6日,A股静态平均市盈率为41倍,沪深300指数成份股平均市盈率为32倍,上证180成份股平均市盈率为30倍,深证100成份股平均市盈率为37倍。而5月29日大盘平均市盈率为58倍,若用动态市盈率估值角度看已经降到33倍左右,沪深300指数成份股平均动态市盈率约为25倍。这样的市盈率在新兴国家的股票市场是不高的,从我国各种综合因素看,仍具备很大投资价值。     

证券市场市盈率的问题、修正与超越

市盈率是衡量股票投资价值和管理层据以调控的重要参考指标。投资者根据整体市场的市盈率的分析可以辨明市场风险，把握住投资较大板块和股票，获取较高的投资收益。管理层通过对市盈率水平的分析，可以准确把握股市的强弱，从而提出合理的调控措施，保证股市健康运行。然而，市盈率在会计核算以及在具体运用中，仍存在不少问题。一、市盈率的缺陷市盈率是股票的市场价格与每股税后利润(亦称每股收益)之比率，用倍数表示。它包括个股市盈率和平均市盈率两种核算口径。前者用以衡量某股票投资价值大小，后者则用以考察股市整体市场风险的高低…     

震荡主基调 多空转念间

技术分析显示,市场反弹冲高之后回落下探新低的概率较大。数据表明,股市运行与市盈率高低变化相吻合,市盈率可以综合体现经济、业绩、股价三者之间的关系。当前市盈率水平为15倍,具备投资价值。     

中天科技 行业乐观 业绩稳定增长

技术分析显示,市场反弹冲高之后回落下探新低的概率较大。数据表明,股市运行与市盈率高低变化相吻合,市盈率可以综合体现经济、业绩、股价三者之间的关系。当前市盈率水平为15倍,具备投资价值。