浅议企业价值最大化的财务管理目标

企业价值最大化符合我国现代企业财务管理环境的财务管理目标。本文分析了影响企业财务管理目标的利益集团因素,并从四个方面阐述了以企业价值最大化作为财务管理的目标的可取之处:企业价值最大化与企业的总目标是一致的;企业价值最大化对股东或所有者具有更大的激励作用;以企业价值最大化为企业财务管理目标,兼顾了债权人、职工、社会等方面的利益,有助于协调各相关主体的关系;企业价值最大化可以量化企业价值,综合考虑了货币时间价值和风险因素。     

试论如何实现企业价值最大化——用户对企业的价值贡献最大化是企业实现价值最大化的最终体现

目前,在国内外优秀企业的管理实践中,都将"价值最大化"作为企业的核心价值观,并将价值最大化的理念深入到各项工作中.比如,宝山钢铁股份有限公司从2002年开始就推行了价值最大化的理念,要求全体员工都要树立价值管理思想,并逐步在公司内部建立起一套价值贡献评估体系,用来考核各部门的真实业绩,以便建立一套可以量化的业绩评估体系.     

关于企业价值最大化理念的思考

市场经济体制的逐步完善和资本市场的发育,不断推动着企业管理的进步和发展,对企业管理的目标取向也在发生着转变和争论。如由上世纪90年代前主要追求产量、产值,到90年代初演变为主要追求质量、收入,再到90年代中以后更加着重利润、收益,而进入21世纪,在企业界和理论界出现了利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等不同的认识和实践。笔者认为,企业价值最大化应作为企业的根本目标取向,即企业的核心价值观。一、企业价值与企业价值最大化1.什么是企业价值。MM定理(Midigliany-Miller)对企业价值作了如下阐述:(1)…     

浅议企业利润最大化与价值最大化

在经济学里,企业的目标是追求利润最大化,但在财务管理中,财务管理目标则存在多种多样的观点,包括利润最大化、财富最大化、企业价值最大化等等,并且认为应将企业价值最大化作为企业财务管理的目标。为什么经济学中公认的利润最大化这一企业目标不能成为财务管理中普遍认同的目标?财务管理多种多样的目标是否存在有机的内在联系?本文拟对这些问题进行探讨。     

企业文化与企业价值最大化

随着社会的发展和人们对企业经营、企业管理的认识和实践的不断深化，企业经营管理的目标也不断地在变化和发展。那么，企业经营管理终极目标是什么，应该建设什么样的企业文化，本文试图通过自己的分析、理解和实践，阐明应该构建基于价值最大化的和谐企业文化。     

企业创新投资决策的资本结构条件

本文专门考察资本结构是否以及如何对企业的创新投资产生影响,这对探寻企业融资与企业产品市场表现之间的关系有非常重要的意义。为此,论文以一个两阶段的最优化模型为分析工具,结果表明：高负债的企业将会做出相对谨慎的创新投资决策,而这会导致它在于对手的“产品差异化”竞争中居于劣势。本文得出这样的结论主要是基于两个前提：一是当企业的经营环境较好时,创新投资的边际收益较低;二是有限责任公司制度下公司对其负债承担有限清偿责任。模型的分析结果与该领域内的经验研究结论是相吻合的。     

建筑施工企业实现施工机械化投资决策分析

1 我国建筑施工机械化的差距在1986年颁布的《中国建筑技术政策》中关于“建筑施工技术政策”部分,已明确指出：对于建筑施工中的繁重体力劳动、危险作业和非机械难以保证工程质量和施工安全的工种或工序,应优先实行机械化。对建筑工程中的传统工艺则应在提高技艺前提下,发展手持动力机具,不断改进操作技术。并提出了建筑装备应采取措施：一是先进机械、简单机械和改良工具相结合的多层次装备;二是加强机械设备配套,向专业化发展;三是发展机械租赁业务,促进企业向社会化发展;四是加强机械设备的更新改造,开发新型建筑机械,完善产…     

企业投资决策中的五个"必须"

决策失误是最大的失误 ,而投资决策的失误则是“最大”中的最大。投资决策失误 ,轻则资金“打水漂” ,重则断送企业发展前途 ,甚至毁掉一个企业。因此 ,如何最大限度地降低企业投资决策的失误率 ,确保预期投资回报 ,是每个企业在进行投资决策时首先要考虑的问题。为此 ,企业在进行投资决策时要把握好五个“必须”。一、必须比较方案的机会成本投资决策 ,就是在确定预期目标后 ,选择和决定投资方案的行为。一般来说 ,可选择的方案不只一个 ,决策者必须在若干个方案中进行比较 ,权衡利弊 ,最后作出决策。但是 ,用于投资的资金是有限的。如何有…     

金融危机背景下企业并购投资决策的特征研究

研究了并购、决策、并购投资决策等概念,分析金融危机背景下企业并购投资决策的特征,包括金融危机环境本身造成并购投资决策的复杂性、并购投资决策过程的长期性和动态性、并购投资决策时机的敏感性、并购投资决策的风险性,指出应跟据这些特征构建金融危机背景下企业并购投资决策体系.     

优化产品结构 助推企业价值最大化

本文通过多品种、关联性产品结构的优化研究,分析盈利增长点及增长方式,及时决策产品品种的盈利优先级,实现企业价值的最大化。     

Goal! Profit Maximization Versus Win Maximization in Soccer

In this paper we estimate the best responses of soccer clubs to the choices of other clubs in Spanish and English leagues over the period 1994–2004. We find that choices are more closely approximated by win maximization than by profit maximization in both leagues. We examine club characteristics that might explain variations in choices between Spanish clubs.      

煤炭企业投资决策实证分析

通过线性规划在企业投资决策中应用的实例,阐明国有大型煤炭集团在对外投资决策时应方向明确,采用科学的管控模式,保障企业的投资收益率。     

行业集聚度、研发投入与企业价值

本文从行业聚集度视角分析研发投入对企业价值的影响,从而检验行业聚集度对企业创新投入与价值提升的作用效果。运用2010～2015年上市公司数据实证分析行业聚集度对研发投入的影响,以及行业聚集度对研发投入价值相关性的调节作用。研究表明行业聚集度对企业研发投入具有促进作用,行业聚集度对企业研发投入价值相关性具有负向调节作用。据此研究结论,对政府与企业提出相应的建议。     

A Comparison of Decision Criteria for Capital Investment Decisions

Capital investment decisions, at least the quantitative portion, are usually based on one of several possible decision criteria. The analysis and calculations required to base the capital investment decision on one criterion only require a relatively small extension to allow the decision to be based, or at least compared, on several decision criteria. This paper analyzes seven capital investment decision criteria, including six objective and one subjective one, and illustrates how a typical capital investment problem can be analyzed on the basis of the seven decision criteria. Computer simulation is used to determine the outcomes of the hypothetical capital investment projects.     

有追加投资的Bayes决策

本文通过实例讨论有追加投资的 Bayes 决策方法。     

Separation and Normalization in Multi-Attribute Decision Models for Investment Evaluation

The separation of the evaluation attributes into two distinct subsets, objective and subjective measures, is discussed. The use of normalization over the alternatives for each subjective attribute is shown to lead to erroneous choices in certain situations.     

石油工程项目投资决策特征

文章主要研究了石油工程项目在投资决策起因、决策活动、决策目标、决策过程、决策风险、决策冲突、决策组织等方面所具有的决策特征，并论述了这些决策特征对石油工程项目投资活动所产生的影响。     

房地产投资决策风险分析

房地产投资是以预测未知的将来需求而将货币和其他资源投入房地产综合开发、经营、管理和服务等活动中的一种投资行为,以期在将来获得不确定的收益,这决定了不确定性是其特有属性,如何防范、规避和控制风险便成为房地产开发企业生死攸关的问题。投资决策阶段是整个开发过程中直接关系到建设项目的成败,对开发商的经济效益和社会效益都具有现实和深远的影响。在房地产开发初始时,开发商拥有最大的不确定性和机动性,随着开发建设项目的进行,房地产开发商对可能发生的结果就知之愈多,不确定因素随之减少,风险因素逐步降低。同时,开发…     

Maximization of the Economic Value of Research Through Quantifying the Relations Between Research and the Market

Abstract— A tentative planning and resource allocation system for product-oriented research in large centralized research laboratories is described. The system has been developed and tested on the basis of a number of case studies. It can be used as an information system providing the research organization with research goals and their economic value and also to recommend which research project funding patterns have the greatest value to the company. The system is named QUESTAR (Q uantitative U tility E valuation S uggesting T argets for the A llocation of R esources) and has been developed in cooperation with Abt Associates, Management Consultants of Cambridge, Massachusetts.