基于有限理性的企业股利政策异象研究

行为金融学已逐渐应用于公司股利政策异象的研究,与基于理性假设的经典股利理论相比,行为金融学考虑了外部市场的非有效性和内部管理者的非理性。本文结合我国资本市场的独特性和上市公司股利政策的异象,剖析了管理者和投资者有限理性的理论依据,及其影响企业股利决策的内在机理,并提出了规范上市公司股利分配政策的建议。     

股利政策理论研究

西方股利政策理论存在两大流派 :股利无关论和股利相关论。前者认为 ,股利政策对企业股票的价格不会产生任何影响 ;后者认为 ,股利政策对企业股票价格有较强的影响 ,财务学家们从税赋因素和信息不对称因素展开研究 ,各自形成有一定影响力的理论 ,为企业股利支付模式的选取提供理论指导。一、股利无关论股利无关论是由美国经济学家Ｍｏｄｉｇｌｉａｎｉ和财务学家Ｍｉｌｌｅｒ(简称莫———米 )于 196 1年提出。莫———米立足于完善的资本市场 ,从不确定性角度提出了股利政策和企业价值不相关理论 ,这是因为公司的盈利和价值的增加与否完全…     

基子行为金融学的公司股利政策研究

近年来，行为金融学的发展为研究上市公司股利政策提供了新视角，本文旨在阐述引入行为金融学相关理论的股利政策理论及其最新发展，探讨行为金融学在股利政策领域的应用前景。     

投资者情绪、股利政策与公司价值研究

基于行为金融学背景对股利政策的信号传递作用进行的研究发现,在不同的投资者情绪条件下,股利政策信号传递的效应存在差异。在股市上涨时期,不同股利政策对投资者的投资决策的影响几乎没有显著差异;在股市下跌时期,现金股利成为投资者获得收益的主要来源,因此发放现金股利的公司受到市场追捧。因此,上市公司股利政策制定不仅要考虑自身情况,还需要考虑市场情绪。     

股利迎合理论在我国的适用性探讨

本文首先对Baker和Wurlger的股利迎合理论进行简要介绍,然后对其是否适合我国上市公司采用进行了分析.结果表明,我国非流通股不能上市交易和"一股独大"的特殊股权结构是导致股利迎合理论在我国不适用的关键因素.     

股利迎合理论在我国的适用性探讨

本文首先对Baker和Wurlger的股利迎合理论进行简要介绍,然后对其是否适合我国上市公司采用进行了分析。结果表明,我国非流通股不能上市交易和"一股独大"的特殊股权结构是导致股利迎合理论在我国不适用的关键因素。     

上市公司股利政策理论及实践

能否制定合理的股利政策,直接影响上市公司的长期发展,本文首先概述了股利政策的基本理论、类型,进而分析了我国上市公司股利政策存在的问题,接着阐述了解决我国上市公司股利分配问题的对策,提出公司应根据自己所处的发展阶段来确定相应的股利政策的观点.     

机构投资者偏好对上市公司股利政策的影响研究

文章以2007—2012年派现的上市公司为样本,基于股利迎合理论对机构投资者偏好与公司现金股利政策的关系进行了实证研究。研究表明,派现力度大的公司对机构投资者具有更大的吸引力;同时,机构投资者的现金股利偏好又导致上市公司较高的股利支付倾向,即股利迎合理论能够解释机构投资者偏好对上市公司股利政策的影响。     

股利政策、自由现金流与企业过度投资——基于中国上市公司的实证研究

自由现金流处于经理人控制之下,经理人有可能将企业资金投入到能够给自己带来私人收益但损害公司价值的非盈利项目,从而导致过度投资.股利代理成本理论认为,较高的股利支付水平可以迫使经理人"吐出"自由现金流,从而降低企业过度投资风险和自由现金流代理成本.但对中国制度背景下现金股利过度投资约束功效的实证研究表明,中国上市公司过度投资程度与现金股利支付水平无关.其原因在于,中国上市公司股利政策受到监管层政策驱动因素和获得再融资资格意图的严重影响,造成股利政策的扭曲,并且在失衡的股权结构状态下,现金股利已被"异化"为大股东进行"利益输送"的一种手段.     

基于企业价值的股利理论解读

现代资本市场中,经营权与所有权分离,股利政策是协调企业内外部资产,平衡经营者与管理着信息的重要途径。本文试图通过对各个阶段股利理论的解读,分析在不同的股利理论下,企业如何基于股东财富最大化目标选择不同的股利政策。     

基于生命周期理论的中小企业股利分配政策研究

本文从中小企业财务管理的特点出发,分析了我国中小企业股利政策的现状,进而提出了中小企业的管理者应制定企业股利分配的中长期计划、初创期的中小企业应尽量选择不分配股利、成长期、成熟期和衰退期应采用现金股利政策为主,配股、送股和转增股本最为必要补充的股利分配建议。     

股利政策理论国内外研究现状综述

股利政策问题是现代公司理财活动的核心内容之一。财务学界对股利政策问题的研究主要集中于股利政策与股票价格及股利为何引起股票价格的变化。从放宽MM股利无关论的假设条件着手,股利政策理论得到了发展。本文通过对国内外股利政策研究进行了相应的评述,希望能为后续研究提供相应参考。     

基于有限理性的农民合作社投资行为研究

农民合作社作为一种市场主体模式,在投资的过程中会受到投资者有限理性因素的影响,并影响到农民合作社的投资结果,继而影响到合作社农户的利益.因此,文章以有限理性为理论基础研究农民合作社的投资行为,分析影响农民合作社管理者行为有限理性因素与农民合作社投资行为之间的关系,并提出相应对策,从而实现农民合作社投资行为的最大理性.     

企业股利政策的探讨

本文主要阐述了股利政策对企业的影响和企业可持续增长目标下的股利政策决策,以期企业更好的维护投资者的利益,实现企业的可持续发展。     

客户效应对股利政策的影响因素分析

文章从客户效应理论出发。对影响股利政策的税收因素、法律环境因素、交易成本因素三个方面进行了阐述,并提出相关的对策与建议,对于改善我国上市公司股利分配少,分配时间缺乏连续性有着积极的意义。     

国内外上市公司股利政策研究综述

本文对国内外上市公司股利政策研究进行了综述,指出了我国学者在上市公司股利政策研究方面存在的不足,建议应进一步加强对上市公司股利政策的选择动因及投资偏好的研究。     

国内外上市公司股利政策研究综述

本文对国内外上市公司股利政策研究进行了综述,指出了我国学者在上市公司股利政策研究方面存在的不足,建议应进一步加强对上市公司股利政策的选择动因及投资偏好的研究。     

股利政策理论研究的三次飞跃与展望

从最早的“一鸟在手”理论开始，到Miller＆Modigliani（1961）的MM股利无关论，再到后续的一系列研究，国际会计理论界关于股利政策理论的成果非常之多。为了理清股利政策理论的研究脉络，找到破解“股利之谜”的方向，进而为我国股利政策的制定与实行提供参考思路，笔者尝试把西方股利政策理论的研究划分为三次飞跃，并在此基础上提出了进一步研究的方向。     

股利理论的发展

股利之谜是金融市场中著名的一个谜团,就是为什么要发放股利。对于该问题的结论很多,目前尚未没有准确的唯一性的答案。本文从MM理论开始,从交易成本、税收、代理理论、信息不对称理论以及行为金融学多方面分析了股利发放的原因,希望能对股利之谜的解答提供一个全面的分析。     

行为财务理论及其在公司股利政策中的应用

制定以及实施股利政策是我国上市公司进行企业财务管理的重要环节。本文首先介绍行为财务理论的理论基础,然后基于行为财务理论视角诠释个体心理决策程序对股利政策的影响以及如何运用心理学和财务原理来优化企业决策行为,并提出规范我国公司股利政策的具体建议。