信贷扩张、房地产价格波动与银行稳定:理论及其经验分析

银行信贷集中模型表明银行具有扩大房地产信贷的动力,但银行的乐观主义以及对嵌在无追索权的抵押贷款中的看涨期权的低估,导致房地产价格上涨并超过基础价格。房地产价格波动导致银行脆弱性加强,房地产泡沫破灭导致银行资产负债表恶化、信心危机和"信贷紧缩——不良贷款"陷阱。国际经验表明,银行信贷扩张带来很大风险。我国的经验也表明:我国房地产价格的膨胀很大程度上是银行信贷的支持,这种共生性导致银行风险的积聚。我国部分地区商业银行已经凸现房地产不良贷款加快上升的局面。     

信贷扩张对银行信贷资产的影响

2009年1至2月份，人民币各项贷款为2．69万亿元，与全球其他国家信贷紧缩形成鲜明对比，随之而来的是市场对于信贷质量的担忧。从新增贷款的构成及新增贷款投向的行业，以及国有商业银行的不良贷款控制能力三个角度来分析此次信贷扩张可能对未来国有商业银行不良贷款的影响，可以看出，此次信贷扩张对银行信贷资产影响有限。     

信贷扩张对中国经济的影响

根据央行公布的数据,2009年中国金融机构人民币信贷总量累计约9.59万亿元.当前,中国信贷的快速增长以及其对经济产生的广泛深远影响,引起了社会的广泛关注.通过阐述央行采取扩张的信贷政策的原因以及信贷的结构特征;进而深入探讨信贷扩张对中国经济的影响;最后,根据经济形势,预测了金融机构今年拟采取的 信贷政策.     

产能利用、信贷扩张与投资行为——理论模型与经验分析

本文通过构建投资理论模型,刻画产能利用和信贷扩张对投资行为的作用机理,运用1990—2011年的省级面板数据进行计量检验。结果表明,在总体上产能利用水平对投资没有显著的正向引导作用,信贷扩张对投资则具有显著的正向推动作用。进一步的子样本分析表明,在不同地区和时期,产能利用和信贷扩张对投资行为的影响有所不同。中、西部地区产能利用率和信贷扩张对投资存在显著的正向作用,东部地区则不存在;1990—2001年与2008—2011年期间产能利用率和信贷扩张对投资存在显著的正向作用,2002—2007年期间则不存在。     

我国信贷扩张的效应及实证分析

一．我国银行信贷扩张的必然性及现状 经济的发展必然要求适度的信贷扩张，纵观我国1990-2002年经济发展的现状，我们可以看出信贷扩张在推动经济发展的过程中起着举足轻重的作用。     

中国房地产价格泡沫原因分析

房地产业与其他行业联系密切,对国民经济发展具有明显的拉动作用。20年来,中国房地产业逐步发展壮大。伴随着中国房地产市场的强劲增长,其价格出现了泡沫化倾向。本文分析了我国房地产价格泡沫的原因,指出流动性膨胀、房地产市场虚拟化、虚拟经济部门资金错配、土地价格不断上涨和房地产市场需求刚性是房地产价格出现泡沫的主要原因。当前的挤出政策治标不治本,改堵为疏才是正确选择。     

防范银行不动产信贷过度扩张的对策

随着房地产业在国民经济中重要地位的上升，银行不动产信贷在商业银行所有放贷项目中的比重也上升。在中国，房地产金融在金融总量中所占的比例也越来越高。2005年底房地产贷款达到3．07万亿元，占金融机构人民币各项贷款余额的14．84％，与GDP的比率为16．75％；商业性个人住房贷款余额为1．84万亿元，占金融机构人民币贷款余额的8．9％，与GDP的比率为10．0％。     

房地产价格理性泡沫检验方法剖析

房地产市场价格周期波动是全球普遍存在的现象,对局部市场是否有泡沫出现研究者们还没有统一的判断方法,基于理性预期假设的泡沫检验是主流经济学的常用方法。本文对几种常用的理性泡沫检验方法,包括方差上限检验,West设定检验,单根和协整检验,RALS单根和协整检验,体制转换检验等进行了探讨,分析了其作为房地产泡沫检验手段的可行性和局限。     

房地产泡沫问题及实证分析

自1998年开始,随着福利化分房的结束,住房商品化的开始,我国房地产业进入了持续快速发展的新时期.与此同时,房地产价格也连续快速攀升.近年来,关于我国房地产泡沫问题的争论不绝于耳,但是一直未有定论.在借鉴国内外理论研究的基础上,引用最新的统计数据,运用定量方法,对我国1997-2006年房地产业运行中是否存在泡沫进行实证分析,得出结论:我国还不存在严格意义上的全国普遍性的房地产泡沫,但泡沫化倾向明显,需警惕.     

基于状态空间模型的房地产价格泡沫问题研究

文章首先对房地产价格泡沫进行了理论界定,并对基础价值的特点进行了分析。随后在检验变量之间协整关系的基础上,建立了商品房供给与需求的状态空间模型,基础价值作为一种状态变量被纳入到模型中,从而对上海市房地产价格泡沫问题进行了实证研究。研究结果表明上海市房地产价格泡沫已经出现,并且近四年来平均泡沫程度达到22.5%。     

基于理论价格法的广东省茂名市房地产泡沫研究

运用理论价格法从定量分析的角度对广东省茂名市房地产市场是否存在泡沫以及泡沫的程度进行研究。研究结果表明:茂名市房地产市场2008年基本无泡沫;2009—2011年这三年茂名市房地产市场存在泡沫,尤以2009年最为严重;2010年房地产市场过热;2011年泡沫程度有明显的上升的趋势。     

诺贝尔奖得主泽尔滕对杭州房地产泡沫的看法

杭州的房地产问题具有普通性,2005年3月和11月,诺贝尔经济学奖得主泽尔滕教授两次来华讲学.在华其间,他与其博士后高雷博士深入地探讨了杭州市房地产市场的泡沫问题.泽尔滕教授认为必须警惕杭州房地产市场泡沫,他注意到杭州房地产市场交易量的增长已落后于房价的增长.泽尔滕教授和高雷博士认为从众效应会促使房价一路攀升直至最后崩溃.对我国房地产市场存在的问题,他们提出了具体的政策建议,如放宽对利率的限制、完善房地产金融体系、改进房地产贷款和抵押政策、封堵境外投机资金等.     

房地产价格波动与投机行为--对中国14城市的实证研究

本文首先构建了适合中国的房地产投机理论模型,然后利用该模型对中国14个城市房地产价格波动与投机行为的关系进行实证研究.对14城市的时间序列数据研究结果表明各城市房地产投机水平都很高,个别城市更加突出.通过对14城市的截面数据分析,可以看出可支配收入对房地产价格没有显著影响,这些城市房地产价格的上升,主要是由投机来推动的,而且整体投机度非常高,说明房地产价格极大的偏离长期均衡值,市场出现了非理性繁荣,政府和产业部门应该采取适当的措施,积极引导消费者和投资者,为建立均衡的房地产市场提供良好的宏观和微观环境.     

我国资产价格暴涨的政治经济学分析

近年来,我国以房地产和股票为代表的资产价格急剧上涨,结构因素、总量因素和重新定价因素等相继成为解释的原因。笔者以全球流动性过剩的国际传导为视角,对我国资产价格暴涨进行了政治经济学分析,认为资金太多才是本轮资产价格暴涨的主要原因。因此,当务之急是在公开、公平和公正原则下,对资产价格进行正常蒸发,同时谨防短期国际资本以概念炒作的方式对我国进行远程非接触式攻击。     

中国城市化水平与房地产价格的实证分析

运用协整分析方法与误差纠正模型,考察了1991～2005年中国房地产价格与城市化水平之间的关系.实证研究发现,中国城市化水平的提高是中国房地产价格上升的原因;中国的房地产价格与中国城市化水平之间存在一种长期稳定的正向变动关系;短期来看,均衡关系由短期偏离向长期均衡调整的速度较慢.最后,对实证结果进行了分析并指出了相关的政策含义.     

我国商品房销售价格的影响因素——基于空间面板计量模型的实证分析

运用空间面板计量模型,利用2000—2009年中国31个省域的面板数据,实证分析了我国商品房销售价格与其影响因素的关系。实证结果显示:空间面板计量模型的拟合效果更好、解释力更强;我国的商品房销售价格存在正向的空间相关性,相邻地区商品房销售价格的提高能够推动本地区商品房销售价格的提高;城镇居民收入水平、城镇化水平、第三产业发展水平和对外开放程度对商品房销售价格有正向推动作用,政府对经济的干预程度和工业化水平的提升有助于降低商品房销售价格。     

基于模糊层次分析法的房地产泡沫程度评价研究

本文针对我国房地产泡沫程度评价问题进行研究。用冥法迭代的思想对模糊层次分析法进行改进,以我国35座大中城市为研究样本,运用改进的模糊层次分析法模型评价了上述城市2004—2007年的房地产泡沫程度。研究发现,2004—2007年样本城市均存在不同程度的房地产泡沫,且泡沫程度呈恶化趋势;房地产泡沫程度呈区域分布,经济发达地区的房地产泡沫程度远远高于经济不发达地区。