主权债务危机下的美元与黄金

进入2010年以来,迪拜主权债务危机的阴霾还未完全消散,全球主权债务担忧又起。1月8日,惠誉宣布对希腊降级;次日,标普宣布下调对西班牙的主权债务展望,并警告未来两年可能对该国降级;一周后,标普     

宏观·国际

标准普尔下调法国意大利等欧元区九国主权评级国际主要信用评级机构标准普尔公司1月13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级,称欧元区目前所出台的政策仍不足以遏制主权债务危机的进一步蔓延。标普当天发表声明宣布对除希腊以外的所有16     

论金融创新导致的政府财务报告失职——以希腊主权债务危机为例

2009年12月,三大国际评级机构接连宣布,下调希腊的长期主权信贷评级,并将主权信用展望定为负极。标普同时警告说,如果希腊政府无法在短期内改善财政状况,有可能进一步降低希腊的主权信用评级。希腊的财政问题由来已久,目前该国的财政赤字占GDP的比重已高达12.7%,公共债务余额占GDP的比重则高达113%,均远远超过欧元区设定的3%和60%的上限,希腊的危机又让一些人惊呼:希腊成为了又一个"雷曼"——一个因为自身经营管理不当,同时在资本市场博弈中大幅溃败的发达经济体。本文论述的是希腊主权债务危机形成的原因,以及金融创新导致的希腊政府财务报告的失职。     

标普宣布下调法国等9个欧元区国家主权信用评级

国际主要信用评级机构标准普尔公司1月13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级，称欧元区目前所出台的政策仍不足以遏制主权债务危机的进一步蔓延。标普当天发表声明宣布了对除希腊以外的所有16个欧元区困家的信用评估结果。其中，     

穆迪主权信用评级模式及其启示

2009年12月,惠誉、标普、穆迪等国际信用评级公司先后下调了希腊主权信用评级,敲响了西方国家主权信用危机的警钟。希腊成为10年来欧元区唯一遭"降级"国家,     

2011年国际金融十件大事

1.欧洲主权债务危机持续发酵2011年3月份,希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国的主权评级连遭降级,导致融资形势再度紧张,葡萄牙成为继希腊、爱尔兰之后第三个向欧盟申请救助的欧元区国家。之后,欧元区主权债务     

欧洲债务危机有望缓解

一、欧洲主权债务危机的由来欧洲债务危机起始于希腊的主权债务危机。2009年10月20日,希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%,市场开始担心希腊的主权债务将面临违约困境。12月美国三大评级公司相继下调希腊主权信用评级,希腊主权债务危机成为事实。2010年4月,希腊政府向欧盟和国际货币基金组织申请金融援助。同年5月2日,欧元区成员国财政部长召开特别会议,决定和国际货币基金组织共同在未来3年内为希腊提供总额1100亿欧元的贷款。同日,希腊宣布了大规模财政紧缩计划。5月10日欧盟27国财长决定与国际货币基金组织共同设立一项总额高达7500亿欧元的"欧洲稳定机制",帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国,阻止希腊债务危机蔓延,至此希腊主权债务危机演变为欧元区的保卫战。6月7日受希腊主权债务危机拖累,欧元对美元汇率一度跌破1比1.19,创下自2006年3月以来的最低水平。     

日本主权信用评级变动与政府债务风险

席卷全球的金融危机引起了金融体系的动荡,金融危机中政府替代民间企业和金融机构承担风险的结果是政府借债增加,特别是希腊主权债务危机爆发后,主权债务风险引起了国际市场的极大关注。2010年初日本主权信用评级也遭遇降级,日本政府债务风险也进     

欧债危机推动日本信用评级业监管变革

自2009年12月以来,全球三大评级公司——标普、穆迪和惠誉——分别下调希腊的主权债务评级,此后,欧洲多个国家也开始陷入危机。2012年1月以来,受欧洲主权债务危机的影响,法国、意大利、西班牙和葡萄牙等九国主权信用评级被下调。"欧猪五国"的信用评级相继被调低,进一步促成其国内经济下滑、债台高筑,甚至政府更迭。国际社会对欧元的信心减弱,德国等欧洲大国也开始感受到危机的影响,整个欧洲面临严峻的考验。欧盟对信用评级机构在希腊债务危机中扮演的角色十分不满,加     

欧债危机的救助与前景

欧债危机本质是财政危机,救援只能解决短期流动性问题,而并非治本之策近期欧债危机处理取得了阶段性成果2009年11月,希腊财政部宣布其2009年财政赤字对GDP的比例将达到13.7%,导致市场出现恐慌,成为欧洲主权债务危机发端。2010年5月,希腊主权债务危机全面爆发。由于希腊债务危机的传染效应,西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利等     

信用评级劲吹“变革风”

近来，国际评级机构屡屡对欧洲国家评级。以标普1月13日大举下调欧洲九国信用评级、法国首次丧失AAA评级为标志，国际评级机构掀起的新一轮“降级潮”。穆迪投资者服务公司2月13日宣布下调意大利和西班牙等欧元区六国的主权信用评级，同时将法国、英国和奥地利三国的评级展望定为负面，反映了欧元区主权债务危机给这些国家带来的金融和宏观经济风险。信用评级直接影响一国的资产价格与金融市场稳定，评级结果直接决定企业融资成本，制约其生存与发展空间，且变相掌握了企业的生杀大权。     

卷土重来的欧债危机

欧洲主权债务危机爆发一周年之际,新的负面消息再次接踵而至。2011年5月9日,标准普尔将希腊主权信用评级调降至B级。6月13日,标准普尔宣布将希腊主权信用评级连降三级至ccc级,同时将前景展望继续维持在负面。这是目前标准普尔开出的全球最低主权信用评级。欧洲主权债务危机卷土重来。     

卷土重来的欧债危机

欧洲主权债务危机爆发一周年之际,新的负面消息再次接踵而至。2011年5月9日,标准普尔将希腊主权信用评级调降至B级。6月13日,标准普尔宣布将希腊主权信用评级连降三级至CCC级,同     

主权债务危机的“近忧”与“远虑”

从2008年冰岛主权债务危机、迪拜主权债务危机的爆发,到之后频频发生的欧洲主权债务危机,全球债务危机愈演愈烈,大有一发不可收拾之势.今年8月5日,标准普尔更是给予了美国主权信用评级自1917年以来的首次降级,从AAA下调至AA+.同样,由于担心日本疲弱的经济增长前景使政府难以控制庞大的公共债务负担,8月24日,穆迪宣布将日本主权信用评级由Aa2下调至Aa3.世界两大经济体主权信用评级的下调将本轮主权债务危机推向了新的高潮.     

新兴市场会遭遇债务危机吗？

近日,国际评级机构标准普尔宣布将巴西主权债务信用评级下调至投资等级中的最低级别。标普降评举措终结了巴西长达十年的评级持续上调势头,也给刚刚经历了跨境资本大幅外流的新兴市场蒙上了债务危机的阴霾。值得注意的是,与陷入欧债危机的欧元区国家相比,巴西的财政状况、主权债务负担及经济增长前景相对较好。     

主权违约幽灵再次降临

进入2009年12月后．由于财政赤字不断恶化,越来越多的欧洲国家面临着主权信用危机——继希腊主权信用遭降级后。美国信用评级公司标准普尔又将西班牙主权信用评级前景从“稳定”下调至“负面”,并警告说西班牙将面临长期经济不景气。 至此,至少4个欧洲国家在最新一轮的主权信用危机中被点了名。更令人担心的是,摩根士丹利已预言。英国最早2010年就可能爆发财政危机。 主权债务的可持续性问题沉重笼罩着债券市场,威胁着经济及金融稳定的前景。     

欧洲主权债务危机及对世界经济的影响

2009年12月16日,标准普尔下调希腊的长期主权信用评级,引发希腊债务危机;今年4月27日又下调了西班牙、葡萄牙的长期主权信用评级,希腊债务危机进一步向欧猪五国（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）蔓延,欧元区长期结构性问题逐步浮出水面。     

主权信用评级、债务危机与经济增长——来自欧元区国家的经验证据

本文采用19个欧元区国家1995至2014年的面板数据考察主权信用评级改变对于本国和其他国家经济增长率的影响以及这种影响在债务危机期间的异质性。实证结果发现,评级机构的主权升级会带来本国经济增长率的提升,主权降级会导致本国经济增长率的下降。在债务危机时期,主权降级对于本国经济增长率的降低作用更小。同时,一国的主权降级会传染到欧元区其他国家,带来其他国家经济增长率的下降,主权升级则没有表现出传染效应。在债务危机时期,主权降级的传染效应变弱。进一步地,对于主权评级水平更低和主权评级变动不频繁的国家而言,债务危机时期主权降级对于本国经济增长率影响力的下降程度更大。本研究对于认识国际评级机构在经济增长中的作用具有重要启示。     

希腊主权债务危机的成因与影响

日益严重的希腊主权债务危机将希腊推向了欧元区主权债务问题的风口浪尖,由此也形成了影响欧元区稳定运行的严峻挑战。该文基于国际金融危机对希腊经济与财政运行状况的影响,分析了引起希腊主权债务危机的成因及解决途径,指出解决希腊主权债务危机除了希腊自身的努力外,依然需要国际社会尤其是欧盟的援助。从全球的角度看,其他经济体的主权债务问题也同样值得警惕和重视。     

欧洲:爱尔兰债务危机的原因、前景与影响

2010年8月,美国标普公司下调爱尔兰主权信用评级,欧洲主权债务危机再次升温。11月18日,爱尔兰政府承认可能需要欧盟和IMF数百亿欧元的贷款。本文分析爱尔兰主权债务危机的原因、影响与发展趋势。