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随着中国改革开放的深入,特别是金融市场开放程度的提高,相机抉择的货币政策执行难度不断加大,学术界对于按一定规则制定货币政策的呼声也持续升温。金融市场开放条件下中央银行货币政策规则该如何选择?本文通过构建开放经济宏观经济模型,模拟得出不同金融市场开放度下的各主要利率规则的效果及福利损失。研究结果表明,金融市场开放主要会导致宏观经济短期受国外冲击影响波动变大,尤其是受国外利率冲击的影响,长期在利率规则作用下经济恢复均衡,且盯住国内通胀规则在金融市场开放度较低时较为适用,金融市场开放度较高时传统泰勒规则较优。同时也启示我们,在坚持逐步开放金融的同时必须加快利率市场化改革的步伐,促进货币政策利率传导渠道的畅通,从而使利率规则在金融市场不断开放过程中应对宏观经济可能面临的各种冲击时发挥有效作用。 相似文献
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我国货币政策有效性研究:1984—2006 总被引:1,自引:0,他引:1
本文首先基于价格-产出关系的IS—LM模型和蒙代尔-弗莱明模型,定性分析了我国货币政策的作用效果.然后利用1984-2006年经济金融数据,通过Granger因果关系检验,探讨了我国货币政策的有效性问题。研究表明,在开放经济条件下,货币政策的产出效应和价格效应在短期内是存在的;我国的货币政策对国际收支平衡有一定的影响,但对充分就业作用效果不佳。 相似文献
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蒙代尔——弗莱明模型认为,固定汇率制下,一国货币政策不影响产出,只影响储备水平的变化;浮动汇率制下,一国货币政策能够有效地影响产出。克鲁格曼则提出了开放经济下货币政策的独立性、汇率完全稳定与资本自由流动三者不可兼得的“三元冲突”。迄今为止,国内外相当部分学者均接受浮动汇率制下货币政策有独立性的基本命题。本文首先论证了在开放经济中,由于货币替代的存在,在浮动汇率制下一国货币政策必将缺乏独立性;其次,说明了在中国金融渐进开放的背景下,货币替代的存在、中国外币实际余额的初始存量与外币需求弹性的增大,将使得中国货币政策的独立性大大地减弱。 相似文献
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伴随着我国金融市场化程度以及经济开放度的不断提高,货币政策将更加侧重价格型工具的使用,并将显现出日益明显的开放性。本文将2005年汇率改革以来我国货币政策路径进行了基于封闭经济和开放经济泰勒规则的双重实证检验,结果表明:相对于改革早期,近年来封闭和开放泰勒规则在我国均表现出了更好的适用性,这表明汇率改革对货币政策产生了渐进性影响。另外,虽然封闭泰勒规则下的货币政策表现出了良好的稳定性,但开放泰勒规则在应对汇率波动时表现出了不稳定性,因此央行应密切关注汇率市场化对我国货币政策的潜在影响。 相似文献
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开放经济对我国货币政策的影响及其对策 总被引:2,自引:0,他引:2
开放经济使外部均衡在我国货币政策目标中的地位显著提高。在货币政策运行中,开放经济的影响主要表现在:货币政策的独立性受到制约、货币供给的内生性增强、有效货币政策工具的缺位以及货币政策的作用机制发生变化。即将加入WTO的中国经济的开放度将有一个新的飞跃,为了适应开放经济带来的经济环境和经济运行机制的变化,货币政策必须做出相应的调整。 相似文献
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罗书嵘 《江西金融职工大学学报》2008,(3):53-54
在开放经济条件下,国内外主要宏观经济变量之间存在很大的依存关系,也成为制约一国货币政策效果的重要因素。文章从汇率、溢出效应两个方面分析了开放经济条件下货币政策的效果,从而得出了中央银行无法左右国际经济因素的影响,其实施货币政策的难度在加大,因而货币政策效果趋于弱化的结论。 相似文献
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加入WTO后,我国经济开放的工和深度将进一步扩大,随着经济开放程度的提高,宏观调控的难度也日益增加,本分析了开放经济条件下,货币政策所面临的经济环境的变化和对货币政策的影响,在此基础上对我国的货币政策的调整进行展望。 相似文献
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开放经济对我国货币政策的影响 总被引:3,自引:0,他引:3
本文以我国经济环境的走势开篇,着重分析了在经济开放度逐渐加深的情况下货币政策受到的影响.论述是沿着货币政策目标制定到通过工具执行到最终实施效果的思路进行,得出经济开放的进一步深化必然削弱我国货币政策的有效性,随后针对前文所述的问题,后文提出了一些可行的建议,包括:政策搭配协调以解决货币政策目标多元化复杂化的问题,确立公开市场业务的主导调控地位以减少金融开放对央行政策工具的影响.改革完善现行汇率制度以保持货币政策的有效性。 相似文献
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本文拓展了开放经济中的货币政策模型,在引入国际货币和不完全汇率传递的框架下重点考察了最优货币政策问题。研究表明最优货币政策不仅取决于国际货币的比重,而且还受到汇率传递程度、经济开放度、货币需求弹性等多种因素的影响。国际货币份额的下降和汇率传递程度的上升都能提高宏观政策调控的有效性,从而改善纳什均衡的福利水平;然而国际货币的存在和不完全汇率传递却可以为两国的货币政策合作提供更多的福利改进空间。 相似文献
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新凯恩斯主义开放经济理论新进展 总被引:2,自引:0,他引:2
近年来,新凯恩斯主义宏观经济学的研究日臻成熟,拓展了宏观经济学研究领域,开创了新开放经济宏观经济学,建立起有微观基础的、开放经济的、动态优化模型.在工资和价格有粘性或弹性、市场垄断竞争的假定下,借助这些模型分析了开放经济条件下经济冲击在国家之间的传导及其对宏观经济的影响、企业不同定价规则对汇率的传导和制定货币政策的影响、货币政策规则和国际政策协调等问题.同时,该学派对宏观经济学的研究重点从封闭、静态经济拓展到开放、动态经济的研究成果,对我国在开放经济条件下协调宏观经济政策,制定顺应经济全球化需要的货币政策和汇率政策,以促进国内经济和对外经济协调发展,有极强的启发和借鉴作用. 相似文献
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在不同国家的经济发展进程中,作为主要宏观调控手段的货币政策对于宏观经济运行和经济发展至关重要。为了实现既定的货币政策目标,货币政策在经由各种中介工具和中间传导渠道之后,最终对实际经济产生预期的影响,即货币政策的实施影响经济中的就业和产出等的实际经济变量。所以只有在充分了解货币政策的传导路径条件下,才能更为清楚地认知货币政策对实际经济的影响途径。 相似文献
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资本的国际流动已对我国的货币政策产生了很大影响。货币政策作为化解通胀的有效措施,前提货币政策是有效的。本文在蒙代尔——弗莱明框架和克鲁格曼的"不可能三角"组合下,通过对我国汇率制度和资本账户开放程度的探析,分析国际资本流动对货币政策的影响,构建实证模型来检验货币政策的有效性,得出关于在开放经济条件下货币政策效率的四点结论。 相似文献
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董玉华 《中国农业银行武汉培训学院学报》2005,(4):2-5
政策的制定和实施是中央银行进行宏观管理的基本职能之一,中央银行根据经济的运行特点实施相应的货币政策。这里隐含的意义是货币政策对经济控制是有效的。但理论界对货币政策的作用也有不同的观点,即货币中性和非中性之争。本文试从几个侧面对货币政策的有效性进行讨论。一、货币政策有效抑或无效货币政策的有效性问题,在西方货币理论文献中特指货币政策能否影响产出等经济变量,即货币是否中性,并由此形成货币政策有效和无效二种理论。货币政策是否有效,主要取决于三个条件:一是货币能否系统地影响产出;二是货币与产出是否存在稳定的联系;… 相似文献
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随着市场经济体制改革的不断深入,我国经济对外开放程度不断加深,人民币经常项目已经实现可自由兑换,资本项目管制逐步放松,金融市场开放进程加快,经济的市场化和国际化对我国财政政策和货币政策产生重要影响。蒙代尔一弗莱明模型是研究开放经济条件下财政政策与货币政策有效性的经典模型之一。该模型认为:在固定汇率制度下, 相似文献
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近来,关于经济开放度与货币政策的价格效应问题引起了越来越多的人关注,但是关于这方面的研究文献并不多。本文以1994年~2007年中国的年度数据对经济开放度与货币政策价格效应的关系进行实证研究,研究结果显示:随着经济开放度的提高,货币政策的价格效应增强。 相似文献
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《金融理论与实践》2013,(1)
1998年以来,经济的周期性波动对我国货币政策实施效果的影响日益显著。为了检验我国扩张性与紧缩性货币政策操作是否存在经济周期上的非对称性,选取1998年3月—2012年3月的季度数据,采用时间序列分析方法,着重研究在不同的经济周期阶段货币政策对产出波动和物价水平的影响。实证研究的结果表明,对于我国经济周期的不同阶段,货币政策对产出和物价水平的影响都存在非对称性:在经济扩张时期,货币政策对产出波动的影响均大于经济衰退时货币政策对产出波动的影响;而在经济衰退时期,货币政策对物价水平的影响均大于经济扩张时期货币政策对物价水平产生的影响;并在此基础上,分析了经济扩张和衰退时期我国货币政策效果在产出和物价方面存在的非对称性的原因。 相似文献
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1998年以来,经济的周期性波动对我国货币政策实施效果的影响日益显著。为了检验我国扩张性与紧缩性货币政策操作是否存在经济周期上的非对称性,选取1998年3月—2012年3月的季度数据,采用时间序列分析方法,着重研究在不同的经济周期阶段货币政策对产出波动和物价水平的影响。实证研究的结果表明,对于我国经济周期的不同阶段,货币政策对产出和物价水平的影响都存在非对称性:在经济扩张时期,货币政策对产出波动的影响均大于经济衰退时货币政策对产出波动的影响;而在经济衰退时期,货币政策对物价水平的影响均大于经济扩张时期货币政策对物价水平产生的影响;并在此基础上,分析了经济扩张和衰退时期我国货币政策效果在产出和物价方面存在的非对称性的原因。 相似文献