关于完善我国企业融资结构的几点思考

我国企业融资存在的问题有:金融资源流向国有企业,资金使用效率低下,导致中小企业“融资难”,抑制了中小企业成长壮大;直接融资与间接融资比例失衡,过度依赖间接融资加剧了金融体系风险;正规金融部门的低效率导致金融体系“体外循环”严重,民间金融盛行,规模庞大的民间金融扰乱了正常的金融秩序,影响了货币政策作用的发挥。为此,应采取推动金融体制的改革,消除金融抑制;发展多层次股权融资市场体系;大力发展公司债券市场;引导民间金融规范发展等措施,完善我国企业融资结构。     

资本市场发展与商业银行业务

资本市场发展对商业银行资产业务的影响1 资本市场发展在加剧了商业银行在信贷市场上竞争的同时 ,缓解了信贷需求压力。资本市场发展使商业银行支持大行业、大集团的“双大”战略受到挑战 ,金融业的竞争加剧。资本市场的建立打破了企业需求资金靠走间接融资的独木桥、银行贷款一统天下的局面 ,发行股票、债券等直接融资方式的不断涌现 ,一方面使社会资金直接流入企业的渠道拓宽 ,另一方面 ,使一些商业银行重点支持的客户的资金需求锐减 ,导致银行与大行业、大集团以信贷为纽带的银企关系受到冲击。同时 ,国家对投融资体制的深化改革 ,使商业…     

资金体外循环的评价与引导

江西省金融学会与吉安地区金融学会,最近联合召开了“直接融资与资金体外循环”理论研讨会。50余名到会代表围绕会议主题展开了热烈的讨论。关于对资金体外循环的认识与评价一、对资金体外循环的表述。一种观点认为,资金体外循环作为一个经济学概念不成立。如果把它作为一种概念提出,容易引起人     

治理资金“体外循环”刻不容缓

<正> 在继续抽紧银根,信贷资金供求矛盾尖锐的情况下,资金“体外循环”的现象进一步加剧,已成为当我国经济、金融工作面临的一个亟待解决的重大课题。 资金“体外循环”现象从本省看,沿海比内地严重。近几个月,本刊陆陆续续刊登了这方面的文章,归结起来这种现象集中表现在两个方面:一是银行现金管紧后,企业、单位收入的现金不交银行,大量的现金交易以及超限额的现金库存、私设小金库扩大消费基金等现象比较普遍;二是银行信贷紧缩之后,各地、各企业以各种名目发债券、集资、相互借贷筹措资金来势很猛,民间借贷风迅速蔓延,沿海一带更为突出。 资金“体外循环”产生的后果十分严重。它分散了资金,影响银行提供有效供给,不利     

努力引导“体外”资金入“体内”

<正> 在我国社会经济生活中,国家紧缩银根以后暴露了一个突出问题——资金“体外循环”。据有关部门匡算,全国“体外循环”的资金已达几百亿元。这一现象引起了经济、金融界的高度重视,本文顺应这一热点,试对资金“体外循环”现象进行分析,并提出一些引导“体外”资金入“体内”的粗浅意见。 一 所谓资金“体外循环”,是指我国社会经济生活中的资金运动脱离“母体”(金融机构)的现金流通。具体形式有企业集资、民间借贷、企业单位     

中小企业融资中的“市场失灵”现象

中小企业融资难是一个世界性的问题，不论是在市场经济较为完善的发达国家还是正处于经济体制转型时期的发展中国家都存在中小企业融资困难的现象。背后的原因是多样的，解决方法也涉及多个方面，其中最大的问题就是中小企业融资市场出现的“市场失灵”现象，即中小企业融资市场的市场机制无法最优配置资金资源，市场的力量无法促使资金配置到中小企业。而作为对“市场失灵”最好的回应就是政府积极发挥“看得见的手”的作用，对中小企业融资市场进行理性调节。本文将从我国中小企业融资现状入手，分析融资市场中的“市场失灵”现象的成因，并提出相应的对策。     

融资在间接与直接之间——储蓄从银行分流入股市面面观

银行储蓄大量搬到股市．在给股市提供资金的同时．也给市场积累了很大的风险。如果储蓄大幅下降和搬家再继续下去，也很可能使一些商业银行面临资金等经营问题。但从总体上看．多年来我国形成了间接融资古绝对主导地位的金融结构．使风险集中于银行．不利于提高资金配置效率。现在．储蓄搬家让直接融资扩大了．这也应是好事．也没有必要惊慌失措．关键就看我们有没有“适度引导”的调控之策，让储蓄之水以合适的速度．合理的方式顺畅地流入到最需要的投资领域。     

浅析我国商业银行应对金融脱媒的策略

关于金融脱媒,最早应该是Donald D.Hester于1969年在Financial Disintermediation and Policy一书中提出的＂资金绕过银行而直接通过其他金融机构和资本市场进行配置的现象＂。这个解释通俗易懂,就是说在资金融通过程中银行不再扮演中介的角色,资金融通在资本市场上通过一些非银行金融机构来进行,在银行系统之外循环。而在国内,原人民银行反洗钱局局长唐旭则是从狭义和广义两个层面对金融脱媒进行了定义：“狭义是指在存款利率上限管制条件下,存款机构的存款资金流向货币市场工具的现象;广义的定义不仅指存款资金流向高息资产,而且指资金使用方不经过金融中介,直接在货币市场发行短期债务工具的行为。”也有学者认为,信息技术、放松的金融管制和经济全球化加剧了银行业的竞争,造成了银行的脱煤,使之利润下降。     

对资金“体外循环”的思考

<正> 去年下半年紧缩银根之后,资金“体外循环”进一步加剧。据统计,1988年在银行以外的个人和单位手中进行“体外循环”的现金达1700亿元,占全年市场货币流通量2134亿元的80％,导致金融形势异常严峻,引起了社会各界的强烈反响,成为金融经济界关注的焦点。这个问题不仅关系到目前的治理整顿及经济结构的调整能否顺利进行,而且对加快金融体制改革,完善金融的宏观调控机制,都有着极其重要的意义。     

欠发达地区民间融资的监测与实证分析——基于人民银行赣州市中心支行的民间融资监测体系

在资金相对贫乏的欠发达地区,民间融资是资金资源配制的重要手段。通过在近几年对民间融资调查摸底的基础上建立实施赣州市民间融资市场监测制度的系统监测情况看,民间融资市场具有融资定价灵活、弹性大、方式多样等特点,且融资行为“升级换代”、“国退民进”的现象明显。为此,我们提出正规金融机构从中借鉴,推动金融体系产权形式的多元化发展的启示。     

民间融资存在的问题及建议

一、民间融资存在的问题 (一)民间融资有“高利贷”倾向。由于 民间融资的趋利性，无论是企业还是居民 个人的民间融资行为，作为资金的借出 方，都想通过这样的借贷活动取得最大的 经济利益，因而也就致使民间借贷的利率 要高于银行利率的几倍，甚至于更高，形 成“高利贷”，及至“利滚利”现象。 (二)在县域内有膨胀的趋势。在我市县 域内金融机构数量有限，特别是农行、建行贷 款权限上收，农发行仅对粮食企业发放政策 性贷款，农村信用社主要发放对象又是农户， 仅剩下城市信用社支持县域经济，但其经营 又十分困难，因而使得中小企业和县城内居 民想要在银行贷款难上加难，加剧了资金供 需矛盾，促使民间融资行为膨胀。     

互联网金融：眼行变革的驱动者

龙尾蛇头,正是金融机构和互联网企业做年终总结和开年计划的时候,“金融脱媒”一词被频频提起？所谓“金融脱媒”,是指在金融管制的情况下,资金的供给通过一些新的机构或新的手段绕开商业银行这个媒介体系,直接输送到需求方和融资者手里,造成资金的体外循环,实际上就是资金融通的去中介化,包括存款和贷款的去中介化。     

论“体外循环”

资金体外循环是我国金融领域里出现的一种现象。本期发表的曾康霖教授的文章《论“体外循环”》,谈了对“体外循环”定性、定量问题,并对“体外循环”存在的领域、表现形式及成因和对策进行了考察。     

管控债券发行中的细节以降低税务风险

<正>近年来,随着资金成本的上升和资本市场的发展,企业通过在公开市场发行债券的直接融资方式取代从银行贷款间情融资情况越来越普遍。根据此前中国人民银行行长周小川的说法,截至2012年7月末,非金融企业债务融资工具余额达到3.59万亿元,占我国企业直接债务融资规模的60%,公司信用类债券余额达6.2万亿元,占我国债券市场整体余额的25.8%,市场规模已排名世界第3位,亚洲第2位。越来越多的企业通过发行债券募集资金,但对于债     

资金“体外循环”应进行综合治理

目前,我国资金的“体外循环”现象比较普遍,也比较严重。产生资金“体外循环”的原因是多方面的,解决这个问题,需要进行综合治理。资金是物资的货币反映。研究资金“体外循环”问题,就要透过资金问题,剖析商品经济的迅速发展和社会现金的变化。我国商品经济已有了空前发展,在旧轨道运行了30多年的资金管理的现金流通机制,已很不适应这种发展变化。比如,我国多种经济成份并存,而其中的集体经济、个体经济发展很快,尤其是个体经济发展迅速,因而现金交易增多,冲击了银行结算这个货币流通主渠道;由过去“先生产、     

"宽货币、紧信贷"促发直接融资

银行“慎贷”、“惜贷”倾向明显，银行间市场资金充裕，利率处于较低水平的状况，为加快发展直接融资市场，降低企业对银行贷款的过度依赖提供了好时机。     

推动中长期资金入市的法国经验

<正>发展直接融资是资本市场肩负的重要使命。长期资金缺乏是制约我国直接融资发展的关键一环。法国早在1992年就提出将居民储蓄资金转化成股市资金的股票储蓄计划（Plan d’épargne enactions,PEA）,在吸引中长期资金、提高直接融资比重方面取得了较好效果。     

体外循环资金及对区域经济金融的影响--对南通、泰州两市民间融资情况的调查及我行的经营策略

本文以江苏省南通、泰州两市体外循环资金运行个案为调研对象,分析了近年来体外资金迅速发展的原因及对区域经济金融的影响,形成了规范体外循环资金及调整工商银行经营策略的政策措施。从宏观层面看,人民银行及金融监管机构应研究解决体外循环资金的合法地位、流通平台和发展环境等重点问题;从微观层面看,工商银行应主动从经营理念、经营体制、经营模式和经营方式上进行调整,有效化解体外循环资金给全行业务经营形成的冲击。作者提出的民间融资也是生产力和体外循环资金与正规金融机构业务经营互补共赢、和谐发展的理念,对实践具有现实指导意义。     

论资金“体外循环”及其对策

一、资金“体外循环”的含义资金“体外循环”是指资金脱离银行的控制,在国家货币信贷管理总渠道之外进行的循环与周转。当社会资金总量一定时,“体外循环”的资金越多,银行可用的信贷资金就越少;反之,银行可用的信贷资金就越多。目前,“体外循环”的资金在不断扩大,银行可用的信贷资金越来越少。     

柴达木循环经济直接融资模式选择

资金是经济实体从事投资、经营活动的血液，是经济发展必备的重要资源，在当前稳健货币政策与柴这木循环经济及“十二五”建设关键时期相重合的大背景下，银行信贷供给相对减少，资金供需矛盾加剧，研究如何利用直接融资募集建设资金，具有积极的现实意义。