中国创业板市场的运作模式和制度选择

创业板市场（Growth Enterprises Market）是与主板市场（The Maimboard Market）相对应的概念，指专为创业企业和新兴公司提供筹资途径的一个新型市场。创业板市场是一国资本市场的重要组成部分,创业板市场和主板市场的根本差异在于不同的上市标准和上市对象，其主要功能在于专门为具有成长性的新兴创业企业开辟融资渠道和投资提供退出渠道。因此，研究国外创业板市场的成功经验，对于建立中国创业板市场的运行模式和制度选择具有重要意义。     

创业板市场的设立与运作

我国即将设立的创业板市场，是１０年证券资本市场开放发展的新里程碑，资本市场是人类社会最精巧的制度发明，它以其功能卓越的杠杆系统推动着社会经济连续运行和向前发展。资本市场在发展过程中分化为主板市场，风险投资制度以及基于风险投资基础上的创业板市场。主板市场是工业经济时代的产物，它主要为处于相对成熟产业的企业提供筹资渠道。而创业板市场是以信息技术、网络技术为特征的新经济时代产生的，为高新技术产业与金融资     

创业板市场比较与研究

近十几年，为了扶持中小企业和高新技术企业发展，世界上不少国家和地区纷纷探索设立二板市场，以建立一种有利于支持高新技术产业化、有利于中小企业融资的金融体系。     

香港创业板的发展前景

在香港特区政府的大力推动下，香港的创业板市场在1999年11月15日正式成立，并在11月25日正式挂牌。从股份上市前的认购反应、上市后股价表现及成交看，创业板市场的启动是十分成功的。　　创业板市场初见成效　　目前，创业板共有18家上市公司，其中大部分从事电脑、互联网或其他与科技有关的业务，最小的市值约1～2亿港元，最大的约为200～300亿港元。于2000年3月20日推出的创业板指数，以3月17日收市价作为基准1000点起计，当时创业板股份(16只)总市值为931亿港元，而其中tom.com(8001)、新意网(8008)及香港网(8006)三只重磅股，市值比重…     

我国创业板市场交易制度设计

根据金融市场微观结构理论,交易方式直接关系到交易行为的发生和证券市场的运行,进而影响到证券市场经济职能为发挥程度,因此,选择何种交易方式对证券市场,尤其是新兴的创业板市场来说,是极其重要的,本认为,我国的创业板建设应在充分汲取国际上创业板市场经验教训的基础上,针对届时创业板的实际运行状况,相机引入做市商制度,作为指令驱动系统（撮合系统）的补充,以多种交易制度的有效结合来保障创业板市场的健康成长。     

走出认识误区：创业板市场热中冷思考

走出认识误区，以冷静铁思考看待创业板市场热潮，使我国的创业板市场建立后，能够健康稳定发展，更好的为国民经济发展服务。     

我国创业板平稳运行和机制完善问题探讨

创业板市场不仅有力地推动了全球高新技术产业的蓬勃发展,而且也成为许多国家(地区)推动产业升级和经济可持续发展的重要动力。但创业板在具有较大成长潜力的同时也蕴含着相对较高的风险。因此,在全新的内外环境和条件下,加强创业板平稳运行和机制完善问题研究,对于加强相关制度建设,实现创业板市场的长期、稳定、健康发展具有十分重要的理论和现实意义。该文从企业生命周期理论出发,分析了创业板市场运行机制特征,剖析了海外创业板市场主要运行模式,探讨了我国创业板市场发展面临的机遇与挑战,并提出了相关的政策建议。     

创业板市场不宜过早引入做市商制度

创业板市场是为了适应新经济的要求和高新技术产业发展的需要,弥补现有市场功能上的缺陷而设立的新市场。到创业板上市的企业规模、资本数量要远低于主板市场上市公司的水平,较小的流通股数量会抬高投资者的进出成本。如何使创业板市场充满活力,健康规范地发展,并充分发挥其新市场的作用呢？首先需要考虑的问题就是证券交易制度。交易制度不仅在市场成功运行和股价的形成过程中起着重要的作用,而且对市场的流动性和交易成本有着极其重要的影响。     

我国创业板市场的特点分析

创业板作为一种新型的市场形态。是不同于主板市场的独特的资本市场。正确把握创业板的特性是日后创业板健康运行的前提,同时对制度的合理设计电是非常有必要的。本文拟从创业板的发行和交易制度、创业板的风险和监管方面的特点进行分析和探讨。 一)创业板的发行机制 在证券发行资格的取得上。国外的发行机制大多为注册制,而中国主板市场采用的是审核制。由于上市指标额度的存在,审核制可能会导致寻租行为,上市资源配置不合理的现象。因此,有很多的观点认为我国的创业板应该采取注册制。以配合创业板的“信息披露”和“买者自负”的监管理念。但应当看到,我国的投资者群体中有着大量     

对我国创业板上市公司独立董事制度的探讨

在我国创业板市场即将推出之际 ,深圳证券交易所创业板股票上市规则 (送审稿 )中明文规定 :“上市公司董事会必须包括两名以上的独立董事。”一、独立董事产生的背景及其功能独立董事又被称作外部董事 (北美地区 )、非执行董事 (英国和英联邦国家 )、独立非执行董事 (香港地区     

中小企业巧用“创业板”

即将推出的国内创业板，给无数中小企业带来了机遇与挑战，通过在创业板上市，企业将极大地提高在国内和国际上的知名度，进一步打开产品在国内和国际市场的销路，更快地实现产品的升级换代，企业的实力得以不断壮大，竞争优势不断增强；通过上市可使企业具备以资本运作的方式实现超常规发展的可能，通过战略性收购，兼并同类企业，可以有效减少竞争对手，扩大市场份额，加速技术创新和产品创新，加速创新企业的产业化进程，极大地增强企业的竞争实力，不能或暂时不能上市的企业可能会面临更大的挑战，甚或由此处于竞争劣势，影响企业的生存。     

我国创业板市场的环境构建

创业板亢进是专门为中小企业直接融资而设计的新型资本市场。同时,其做为中小企业风险投资的主要退出方式之一,又是创业资本市场制度健康发展的关键因素。创业板市场的是我国经济发展的必然趋势,它的构建仅仅是时间问题。在我国目前市场还不甚健全、监管仍不够完善的现实条件下,构建创业板市场应与健全资本市场监管相结合,发展创业板市场应与完善公司监管机制相结合,完善创业板市场应与培育理性市场投资者相结合。