谋定而后动

“慧眼”识形势 虽然受金融危机影响，从2008年9月份开始我国资本流入明显减少、流出明显增加，且2009年1、2月份继续延续这种态势，但数据显示目前的资本流入依然绝对大于资本流出。从浙江的情况看，2008年外资流出7亿美元，流入则有102亿美元，没有出现媒体一度渲染的资本流动的“逆转”；     

跨境资本流动宏观审慎管理的国际经验

2008年全球金融危机以后,新兴市场国家经历了资本大量流入、流出、再大量流入的过程。2007年,新兴市场资本流入达历史最高位——1.5万亿美元,2008年和2009年,流入额分别锐减为7686亿美元及5674亿美元。随后,发达国家实施量化宽松政策,新一轮的资本流入席卷了新兴市场。2010年,资本流入规模猛增至1.2万亿美元。跨境资本流动尤其是资本的大进大出,对新兴市场国家的金融稳定和货币政策独立性都带来了深远的影响。     

内蒙古资本项目跨境资金流动可持续发展思考

一、内蒙古资本项目跨境资金流动情况及特点 2011年以来,内蒙古自治区资本项下跨境资金流出入额均较快增长,资本项下净流入规模继续扩大。资本项下流入13.4亿美元,同比增长64.24%。资本项下流出4.8亿美元,同比增长57.70%。资本项下外汇收支净流入8.6亿美元,同比增长68.14%。     

资本外流风波

近期,关于资本外流的言论不绝于耳,新兴经济体资本外流情况抢眼。有人估计,以金砖国家为首的新兴市场国家资本外流现象最为突出。据新兴市场投资基金研究公司公布的最新数据显示,截至6月5日,有50多亿美元从新兴市场股票基金市场撤出,从中国内地股票基金中撤出的资金量突破2008年1月以来的最大规模,香港股票基金流出的资金逼近十年最高,泰国市场创下4年多来最长的资本流出周期,近期流出资金超过20亿美元,印度尼西亚在6月第一周也有8亿美元资金从股市和债市流出。     

中国:近期资本流动及其政策含义

自2011年9月份以来,受欧债危机不断蔓延、美元指数持续走强、中国经济增速放缓等因素的影响,我国短期资本流入减缓,部分渠道出现了方向性逆转,呈现出明显的净流出趋势。中国短期内的资本外流,将不可避免地对我国货币市场、证券市场产生冲击。因此,判定这一流动趋势的     

跨国公司集聚中国的积极效应

<正> 据美国基金研究公司ICI(Investment Company Institute)统计,2002年6月,美国股票市场资本减少180亿美元,7月份流失资金达500亿美元,已超过“9.11”事件发生当月的300亿美元流出的纪录。ICI预计资本外逃现象将继续下去。 大规模资金从美国资本市场流出,流向何处?这是世界经济界、企业界十分关心的问题。美国摩根·斯坦利公司亚太地区负责人称,估计今后投入亚洲的资金将比去年大幅上升36％,达300亿美元;亚洲国家中,除日本外,亚洲其他国家和地区将成为美国市场外流资金的最大受益者。这是因为世界投资者都在美     

内蒙古资本项目跨境资金流动可持续发展思考

一、内蒙古资本项目跨境资金流动情况及特点 2011年以来,内蒙古自治区资本项下跨境资金流出入额均较快增长,资本项下净流入规模继续扩大。资本项下流入13.4亿美元,同比增长64.24%;资本项下流出4.8亿美元,同比增长57.70%;资本项下外汇收支净流入8.6亿美元,同比增长68.14%。伴随着全球两大主要经济体美欧先后爆发债务危机,主权信用危机愈演愈烈,国际金融市场动荡加剧,全区跨境资本流动运行平稳但也出现一些新动向。     

美国国债：又见减持风波起

进入2007年以来的美国国债不断遭遇到了卖方市场的减持，并且这一趋势似乎在最近演绎的愈加明显。据美国财政部发布的最新国际资本流动（TIC）统计数据显示．8月份27个主要海外经济体中有15个净减持了美国国债．净流出的海外资本达到1630亿美元。其中日本减持244亿美元，净减幅为7年以来最高记录。中国大陆减持88亿美元，创下了近5年以来的最快速度，     

金融危机背景下新兴国家国际短期资本流动研究

次贷危机引发新兴国家当前国际短期资本流动新趋势有：国际短期资本流动“进少出多”;国际短期资本流入美国汇市,美元持续走强：跨国集团为求自保,纷纷甩卖海外资产,套现应对危机：受利润空间的缩小,海外企业纷纷撤离出境造成短期资本流出的原因主要有：国际大宗商品价格下降,热钱资本的“母体”受损严重及非美元货币贬值预期。短期资本流出造成股市暴跌、各国汇率持续受挫和企业资金链断裂。     

美元贬值 前度“热钱”今又来

自2008年7月份人民币升值暂停脚步后,热钱似乎逐渐离开中国。有报道称,2008年10月、11月,2009年1月分别净流出热钱684亿美元、406亿美元、792亿美元。而今年3月以来,热钱似乎再度返回中国市场。     

印度资本账户开放与银行业改革

近年来,大规模的资本流入,促进了印度的经济发展.2007财年,印度总资本流入为4287亿美元,净资本流入为1080亿美元.其中外商直接投资净流入为155亿美元,外国证券投资净流入为293亿美元,国际商业贷款净流入为222亿美元.     

2013年1月外汇占款点评报告

1月金融机构新增外汇占款增加6837亿元，是上个月的五倍，明显超过2012年全年外汇占款新增规模4946亿元。面对如此强劲的增长。投资者询问为什么增加了这么多，真的有这么多资金流入吗？资金流入是否可以持续？我们认为这是2012年9月以来国际资本回流中国大趋势的延续，是11和12月“丢失美元”的回归，并非“热钱”大举涌入。     

以邻为鉴 未雨绸缪

从20世纪90年代初至今,新兴市场国家对国际资本的吸引力与日俱增,各国采取了多种措施应对投机资本流入。从目的来看主要分为两类。一类是减少资本流入,采取的措施包括：增加汇率弹性,鼓励外汇衍生品市场发展从而有效阻止投机资本的流入,如智利、西班牙等国;降息以减少投机资本流入,如土耳其等国家;延迟对某种资本流入开放,如波兰、捷克等;放开资本流出,如智利、哥伦比亚、西班牙等;鼓励经常项目资金流出,如哥伦比亚、韩国等。     

国际收支非均衡增长及其内在的被动调整压力

在负债类项目中，造成储备增加最大的项目是外国在华直接投资(FDI)。1996—2003年，每年流入的FDI在E400亿美元到550亿美元之间。如果扣除资本金撤出等流出资金，到2003年底，外商直接投资的存量约为474ML美元，约占GDP的40％。持续大规模的FDI流入不仅导致中国经济发展过分依赖外商投资企业，而且对国际收支均衡发展带来新的挑战。FDI虽然属于长期资本的流入，但FDI也是一种负债，由负债项下导致的巨额储备增长最终将转化为国际收支被动调整的压力。     

对外直接投资的深度思考

联合国贸发会议2009年1月发布的《2008年全球投资报告》称，2008年全球直接投资规模达到1．4万亿美元，中国仍是吸引外资最多的发展中国家。截至2008年底，中国实际利用外商直接投资金额累计达8，670亿美元，作为国际资本流入最为活跃的东道国之一，中国年度FDI流入规模位居世界前列，并已经连续17年保持发展中国家第一的位置。     

以邻为鉴 未雨绸缪

从20世纪90年代初至今，新兴市场国家对国际资本的吸引力与日俱增，各国采取了多种措施应对投机资本流入。从目的来看主要分为两类。一类是减少资本流入，采取的措施包括：增加汇率弹性，鼓励外汇衍生品市场发展从而有效阻止投机资本的流入，如智利、西班牙等国；降息以减少投机资本流入，如土耳其等国家；延迟对某种资本流入开放，如波兰、捷克等；放开资本流出，如智利、哥伦比亚、西班牙等；鼓励经常项目资金流出，如哥伦比亚、韩国等。     

跨境资本流动、人民币汇率与国际收支平衡

2004年我国经历了较大规模的资本流入，在贸易顺差只有200亿美元(其中商品贸易顺差320亿美元，服务贸易逆差120亿美元)的情况下，外汇储备增加2067多亿美元，资本净流入达到1120亿美元左右。发展中国家的外资流入通常受两方面因素的影响：拉动因素(pull factors)和推动因素(push factors)。拉动因素是指提高跨境投资收益风险比的因素，包括发展中国家良好的经济增长前景、     

对外直接投资的深度思考

联合国贸发会议2009年1月发布的《2008年全球投资报告》称，2008年全球直接投资规模达到1．4万亿美元，中国仍是吸引外资最多的发展中国家。截至2008年底，中国实际利用外商直接投资金额累计达8，670亿美元，作为国际资本流入最为活跃的东道国之一，中国年度FDI流入规模位居世界前列，并已经连续17年保持发展中国家第一的位置。     

客观冷静看待资本流出

随着资本账户可兑换程度提升,我国资本流动的规模和波动性仍将加大,大规模资本净流出现象仍可能再现2012年我国国际收支格局发生重大变化,资本和金融项目出现自1998年以来首次年度逆差,当年资本净流出(含净误差与遗漏)1173亿美元。如何客观看待这一变化,需要对资本流出的动因进行剖析。     

实施价格型管制为跨境资本流动监管“增兵添粮”

随着我国融入世界经济程度的日益加深,跨境资本流动的规模和速度不断提高,热钱的流入规模亦快速膨胀。据国信证券林松立对热钱流入规模的测算,2005年至2009年热钱流入规模分别达到1084亿、2236亿、2558亿、3768亿、1120亿美元,预计2010年热钱流入量将为2365亿美元,足以对我国宏观经济金融运行产生扰动。在此背景下,