资本市场作用要正确发挥

1990年11月26日,中国第一家证券交易所——上海证券交易所成立,中国资本市场的大门正式开启。20年间,中国证监会成立,股票、债券、期货及场外等市场逐步规范和完善,直接融资水平不断提高,多层次资本市场体系建设走向成熟,中国资本市场发展日新月异。忆往昔,看今朝,借中国资本市场发展二十年的契机,本刊《证券风云》栏目独家策划了一组报道,细数中国资本市场改革发展过程中的飞跃、成就与未来。     

基于国际证券市场发展的中国高效资本市场构建

文章基于国际证券市场的发展趋势,阐述了国际证券市场发展对中国构建高效资本市场的重要启示,包括明确资本市场的开放创新内涵、赋予证券交易所全球功能性作用、优化中国与国际各证券交易所资源配置及以数字化技术推动证券交易所转型改革,提出了基于国际证券市场发展,构建中国高效资本市场的策略,以期丰富该领域研究成果,为推动中国资本市场持续改革提供参考。     

中国资本市场现状与发展重点

一、中国资本市场发展概况　　中国的证券市场是在改革开放和现代化建设中逐步成长起来的,是一个发展中国家的新兴市场。1990年上海、深圳两个证券交易所成立,在短短的10年间,中国证券市场实现了从地区性市场向全国性市场的快速发展,在推动国民经济发展、科技创新和产业结构调整等方面发挥着日益重要的作用,已经成为中国社会主义市场经济体系的重要组成部分。截至2000年11月底,我国境内上市公司从1990年的14家增加到1063家,其中包括114家境内上市外资股公司和52家境外上市公司;境内上市公司市价总值达4606178亿元,流通市值达1549249亿元;投…     

探路者的创业板

从呈送立项报告到正式开板,中国创业板这个平台筹备了整整10年。从成立注册到亮相创业板,北京探路者这个企业走过了整整10年。这10年,是中国经济飞速发展的10年,是中国资本市场不断完善的10年是中国民营企业在摸索中逐渐规范、发展壮大的10年。     

加快完善多层次资本市场体系 提升服务经济高质量发展质效

<正>2021年11月15日,北京证券交易所正式开市,这是我国多层次资本市场体系建设的又一里程碑,对于改善金融市场结构,落实创新驱动发展战略,推动经济转型升级和高质量发展具有重要意义。本文通过梳理自沪深交易所设立以来我国多层次资本市场体系建设的成效,总结发展多层次市场过程中的主要特点和内在规律,围绕提升资本市场服务实体经济高质量发展的质效,提出了下一步考虑和建议。     

试论创业板上市公司财务评价指标体系的构建

创业板又称二板市场,即第二股票交易市场。历经十年筹备,我国的创业板于2009年10月23日正式开板,自2009年10月30日深证证券交易所开设创业板到现在近两年的时间里,创业板上市公司已经达到267家,这267家上市公司仅从创业板资本市场就募集资金超过1895．72亿元。创业板的高盈利性和成长性,包括自主创新能力很强,投资者有机会分享高成长、自主创新能力强企业的成长,已经吸引了越来越多的投资者。     

科创板IPO改革效应

注册制改革是中国资本市场基础性制度改革的重中之重作为基础性制度重大创新的载体,科创板并试点注册制改革是中国资本市场制度性改革的重要里程碑。2019年6月13日,科创板在陆家嘴论坛正式开板;7月22日,首批25家科创企业正式挂牌上市,这预示着我国第一个以信息披露为核心的发行体制正式落地。     

全流通机制与资本市场新政策、新变化

2005年是中国资本市场改革发展极不平凡的一年。股权分置改革正式启动并顺利推进,长期困扰中国资本市场发展的重大制度性缺陷正在得以纠正。新的《公司法》和《证券法》修订完成并在2006年年初正式实施,为推进资本市场的发展和创新消除了诸多限制,提供了必要条件;一系列资本市场新规则、新政策相继颁布,IPO、再融资相继启动,资本市场迎来了全流通的新时代。     

新三板监管机制改革前瞻——以挂牌公司主动摘牌潮为导向

北京证券交易所的成立喻示着新三板“基础层—创新层—北交所”的差序格局,但以新三板发展历程来看,近年来的新三板市场呈现大起大落之势,挂牌公司数量锐减。主动摘牌潮不仅是前期为争夺挂牌头衔的企业无序涌入的后遗症,也是我国资本市场对中小企业“挤轧式”监管的压迫式结局。前端探源之下,新三板制度存在一级市场发行融资困难、二级市场交易两极分化、监管合规成本高昂等问题。应当进一步廓清新三板各层级市场定位,发挥北京证券交易所上市优势,协调合格投资者与发行制度关系,并合理借鉴美国OTC市场集团分层范式,为多层次资本市场建设奠定制度“沃土”。     

韩交所北京代表处挂牌

2008年4月24日,继纳斯达克市场、纽交所、伦交所、东京交易所、新加坡交易所之后,第六家境外证券交易所——韩国证券期货交易所北京代表处在董事长李正焕的宣布下正式挂牌成立,韩昌佑出任首席代表。自此,全球主要交易所的中国企业上市推介竞争将越来越激烈。