企业价值最大化：企业理财目标的理性选择

在我国理财界,理财目标问题是20世纪90年代继财务本质之后讨论得最热烈的一个问题。到目前为止,有关现代企业理财目标的提法有股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化、资源配置效率最大化、经济增加值最大化等。其中,有关前三种目标的研究较多,可谓现代企业理财目标的三大主流观点。本文想通过三大主流观点的比较分析,对我国企业理财目标的选择有所启迪。     

对我国企业财务管理目标的认识

企业是盈利性组织,其出发点和归宿是获利.企业的成功以至于生存,在很大程度上取决于财务管理的成效和目标.对我国目前理论界两种主要财务管理目标的比较分析,认识到股东权益最大化不适合我国目前的基本情况,我国财务管理的目标应选择企业价值最大化.     

银行财务管理目标模式研究

随着金融市场的逐步对外开放，我国商业银行的管理活动也必须走与国际接轨之路。本文分析了目前流行的主要的财务管理目标，即利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化及相关利益者最大化，研究了其优缺点。在此基础上，提出了我国商业银行财务管理的目标应是相关利益者最大化。     

国有企业进行股份制转制后财务管理目标的前后变化

财务管理目标,又称理财目标,是指企业进行财务活动所要达到的根本目的,它决定着企业财务管理的基本方向.在我国的经济体制发生变化的时候,财务管理目标也在随之改变.国企进行股份制转制后,财务管理的目标也从原来的产量最大化与利润最大化转变为股东财富最大化.     

财务管理目标的重新选择

财务管理目标是财务管理理论体系中的核心问题,目前,理论界对其争论较大.通过对影响财务管理目标的各因素分析,揭示出"利润最大化"和"股东财富最大化"目标的局限性,从而提出"企业价值最大化"是我国现阶段财务管理目标的最佳选择,并对"企业价值最大化"目标的意义进行了较详细的分析,以期能对财务管理的理论与实践有所补益.     

我国企业财务目标问题探究

在社会主义市场经济体制下 ,企业财务目标最大化问题日益成为我国财务理论界和企业界关注的焦点 ,较为主流的观点是“股东财富最大化”。笔者认为 :这一观点不符合我国国情 ,而且缺乏可操作性 ,无法带来社会财富最大化 ,“相关者利益最大化”应是我国企业财务的最终目标。     

对现阶段我国企业财务管理目标的思考

企业财务管理目标是企业从事财务管理活动的根本指导和基本准则。现有几种财务管理目标各有其利弊,从现阶段我国的企业管理的目标、公司治理结构和宏观经济环境这三个方面的实际情况看,企业财务管理目标有多元化的趋势。因此,现阶段我国应以通畅的现金流和利润最大化为基础的相关者利益最大化作为企业财务管理的目标较为妥当。     

企业财务管理目标浅析

在企业的发展过程中,财务管理是日常运营的重要内容。企业财务管理的目标是指企业通过对财务的有效化管理达到一种经济目标或成果,是企业在生产经营活动中最先确立的目标内容,也是衡量企业财务管理效果的主要标准。现阶段,学界对财务管理的目标提出了许多理论,本文通过对学界中企业产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、社会公益价值最大化等理论内容进行梳理,并从现阶段我国企业发展的视角给出相应讨论,为企业财务管理目标的实践确立提供理论基础。     

国企利润分配制度中政府与企业的一个博弈分析

我国国有企业利润分配制度的出台,基于政府要实现国家利益最大化.而国企在一定时期内的目标是追求自身利益的最大化.分红与否是国家和企业利益和权力再分配的过程,也是政府和企业之间一种博弈.为了追求相应的目标,政府面临的选择是:分与不分;企业面临的是以国家利益最大化为目标或以自身利益最大化为目标.本文针对双方在博弈中做出最优的选择进行了初步的研究.     

对我国企业财务管理目标的探讨

财务管理是对企业资金运动过程进行决策、计划和控制的管理活动,其实质是以价值形式对企业的生产经营全过程进行综合性的管理。企业财务管理的目标,是指企业财务管理在一定环境和条件下所应达到的预期结果,它是企业整个财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。目前在我国理论界中主要存在两种观点即‘利润最大化”和“企业财富最大化”,我认为应该坚持利润最大化目标。在市场经济环境下,将“企业财富最大化”或“股东财富最大化”作为我国现代企业财务管理的目标,与‘利润最大化”目标相比较,无疑是进了一大步。主要表现在:它不仅克服了“利…     

浅谈现代企业的财务管理目标

企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有多种，其中利润最大化、股东权益最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。笔者认为现代财务管理目标应是体现相关者利益的企业价值最大。     

我国上市公司目标取向研究

我国上市公司国有股一股独大以及国有股与社会公众股同股不同权、同股不同利的特殊股权结构使得国有股股东处于绝对控股地位，追求净资产价值最大化的国有股股东的目标演变为上市公司的目标，在这一目标下，国有股股东操纵上市公司实施股权融资以及对再融资的低效运用，严重损害了社会公众股股东的利益。在国有股与社会公众股股权分割的条件下，股东增加值最大化是上市公司最适当的目标函数，这一目标函数与净资产价值最大化和股票市场价值最大化有着共同的价值决定因素，同时又克服了净资产价值最大化和股票市场价值最大化的缺陷。     

现代企业财务目标的考察与定位

财务目标是企业财务管理活动的出发点和归宿,是财务理论的基石,选择合理的财务目标,对企业的生存和发展都有重要的作用。本文通过分析几种主要的企业财务目标观点以及现阶段我国社会经济环境和企业的特点后认为:由于我国大企业和中小企业各自的特点以及在经济中的作用不同,大企业可以将企业价值最大化作为企业财务目标,而中小企业可以将考虑时间价值和风险价值的利润最大化作为目标。     

浅议企业价值最大化目标下的公司治理结构

现代企业理论认为,企业是由众多利益相关者通过一系列契约关系构成的经济实体,企业经营的最终目标是追求价值最大化。我国企业的公司治理结构现状表明,不完善的公司治理结构会产生诸多阻碍企业价值最大化的因素。因此,必须以企业价值最大化为目标,完善我国企业的公司治理结构。     

传统公司治理目标的困境

股东利益最大化是传统的公司治理目标,其经济和法律意义上的正当性显而易见,然而目前该目标在遭遇“中国国情”和理论反思时,出现了实践和理论上不同程度的困境。本文就此展开讨论,并认为实践上的困难并不能否定传统公司治理目标的价值,新的利益相关者价值最大化目标尚不宜我国公司治理的发展阶段。     

论企业财务管理目标选择

文章借鉴了国际企业财务管理的一些模式,认为把企业价值最大化作为企业财务管理目标,不仅对股东或所有者具有更大的激励作用,而且兼顾了债权人、职工、社会等方面利益,有助于协调各相关主体的关系,企业价值最大化是我国企业财务管理目标的现实选择。     

有关财务目标理论的分歧综述

西方流行的财务目标是“股东财富最大化”。近年来。我国不少学在此基础上,也提出了各种关于我国企业财务目标的理论。本拟对十几种财务目标理论进行梳理分类,找出分歧点,进而略作探讨,希望有利于进一步研究我国企业财务目标。     

一种新型财务目标：增值额最大化

现行的财务目标往往定位于利润最大化或股东财富最大化,忽视了企业的超利润目标和社会资源的最优配置,而增值额最大化是企业的理想财务目标。坚持增值额最大化可使社会财富最大化、社会福利最大化,社会资源的配置可达到帕累托最优。     

我国上市公司财务管理目标的现实选择

明确财务管理目标,对于我国上市公司经营者科学决策,规范上市公司运作具有重要的意义。选择合适的上市公司财务管理目标,必须首先明确财务管理目标在上市公司中的科学定位。国企建立现代企业制度的重要实现途径是公司制,与此相适应,当前我国上市公司财务管理宜选择“股东财富最大化”的目标。     

公司治理与财务管理目标

财务管理目标是企业理财的起点问题,公司治理结构直接影响财务管理目标的设定。本文介绍了几种主要的财务管理目标模式,结合公司治理结构的发展,分析了股东财富最大化财务管理目标消亡的必然性,并结合我国国情分析了我国该如何选择合理的、实用的、可操作的财务管理目标。