我国上市公司激励约束机制的有效构建研究

本研究针对我国上市公司激励约束机制的有效构建问题做了以下工作：第一、总结并分析我国上市公司在激励约束机制中的存在问题，并对导致问题的主要原因进行了分析；第二、为实现上市公司激励约束机制的有效构建目标，提出了股权激励模式是其激励约束优选模式的思路；第三、针对我国上市公司激励约束机制的有效构建，给出了几点支撑措施建议。     

我国上市公司股权融资偏好的产权解析

融资问题历来是财务学研究的重点 ,从M&M理论到公司资本结构的排序假说。但我们国家上市公司却特别偏好股权融资 ,这与大多数发达国家实际情况及理论成果是相违背的。本文试图从产权的角度来解读这个现象 ,以便从根本上解决这个问题。     

关于债权转股对上市公司的影响分析

国有企业负债率过高 ,利息负担过重 ,不仅影响了企业自身的发展 ,而且造成了银行资产的大量沉淀 ,形成了引发金融风险的潜在因素。针对这一情况 ,政府出台了国有企业债权转股权的新政策。该政策不仅关系到国企解困的进程 ,而且也将对部分高负债上市公司产生重大影响。国家日前出台了组建金融资产管理公司 ,并以此作为投资主体 ,通过收购原有商业银行的不良信贷资产 ,实施债转股的政策。该政策估计将取代 1995年出台的“优化资产结构”试点的挂帐免息政策 ,成为今后一段时期内国企改革以及化解金融风险的主要措施。一、债转股政策对企业的影…     

我国上市公司股权激励机制研究

股权激励作为公司高层管理人员的一项长期激励机制,将企业经营者、股东利益、公司的长远发展结合在一起,从而促使公司经营者在谋求公司与股东利益最大化的同时获得自身利益的最大化.现代企业理论和国内外的实践表明,股权激励对于改善公司的治理结构、完善委托代理关系、提高管理效率,增强公司的市场竞争力都具有非常积极的作用.股权激励的宏观经济环境和相关配套法规政策是股权激励有效发挥作用的关键.本文从我国国情出发,对上市公司股权激励实施现状进行了描述,包括我国上市公司股权激励在制度上的发展和股权激励的模式及其特点等.目前,我国上市公司股权激励制度尚未完善,实践中也存在很多问题,因此本文针对股权激励在我国上市公司实施中出现的问题,在宏观经济环境和公司治理结构上提出了一些建议.     

股权市场的公司治理机制

一、引言公司治理要处理的是公司资本供给者确保自己可以得到投资回报的方法问题 (Ｓｈｌｉｆｅｒ＆Ｖｉｓｈｎｅｙ ,1997)。当前公司治理的一般架构是建立在因为分散的所有权结构而引致的所有权与控制权相分离的基础上的 ,其主要目的是为了解决经理人员的机会主义行为及其他代     

债权与股权的转换比率:市场原则与方法

在我国目前情况下，债转股是银行剥离不良资产、企业减轻债务负担的重要举措，受到银行、企业以及各级政府的多方关注。然而，撇开我国目前的特殊情况不论，在企业正常的资本运营中、债转股、股转债也属于常见的操作。本认为，在正常情况下，应该依据市场的原则与方法来确定转换比率。为此，本引入期权方法评估企业债权和股权的价值。由于期权模型以有效市场假设为前提，并且直接考虑了债权和股权的收益与风险，这种方法更为有效地体现了等价交换的市场原则。     

我国上市公司控制权市场理论探讨--国有股表决权证券化

当前将我国深沪股市上市公司国有股的表决权证券化为国有股表决权证，上市流通交易，有利于实现政企分开，培育出经理人市场，促使生产要素合理流动，提高资源配置效率，优化产业结构，改善经济增长质量。使以公有经济为主体、国有经济为主导的原则，与以市场经济为资源配置基础的原则有机结合起来，创建中国特色社会主义市场经济体制下的公司控制权市场新模式。     

高管股权激励 、约束机制与对外直接投资速率

对外直接投资速率是企业国际化过程中面临的重要决策 ,但并未引起学术界的广泛重视.文章从公司治理的视角剖析了企业对外直接投资速率的决策驱动机制,并基于2004-2013年中国上市公司在全球范围内的对外直接投资数据 ,探讨了高管股权激励对于对外直接投资速率的影响以及高管所面临的内外部约束机制对两者关系的调节作用.实证结果显示:(1)股权激励总体上使得高管倾向于选择快速扩张的投资策略;(2)内部约束机制会强化高管股权激励与对外直接投资速率之间的正向关系;(3)外部约束机制会弱化高管股权激励与企业对外直接投资速率之间的正向关系.进一步研究发现:在民营企业内部 ,高管股权激励对于加快企业投资的激励效果以及外部约束机制的调节作用更加明显;而无论是民营企业还是国有企业 ,内部约束机制的调节作用均十分显著.文章为如何充分调动企业高管积极性和主动性去实施"走出去"战略以及抓住国际化机遇提供了借鉴.     

我国上市公司管理层股权激励初探

管理层股权激励机制是企业家人力资本激励约束机制的重要组成部分。由于法律环境的限制，在我国实施美国式的管理层股票期权制度尚不可能，探索我国上市公司管理层股权激励对策势所必然。     

我国上市公司激励约束机制的有效构建研究

本研究针对我国上市公司激励约束机制的有效构建问题做了以下工作:第一、总结并分析我国上市公司在激励约束机制中的存在问题,并对导致问题的主要原因进行了分析;第二、为实现上市公司激励约束机制的有效构建目标,提出了股权激励模式是其激励约束优选模式的思路;第三、针对我国上市公司激励约束机制的有效构建,给出了几点支撑措施建议.     

上市公司关联交易的约束机制探析

由于关联交易能降低成本、避免市场竞争的风险 ,上市公司都会存在一般的关联交易 ,但上市公司利用大量的关联交易操纵利润则不正常 ,而且还会损害上市公司和投资者的权益 ,因此必须加强上市公司关联交易的约束     

我国上市公司股权融资偏好的生成与治理

现代融资理论认为，企业融资应道内源融资，然后是举债，直到因债务融资引起企业财务亏空概率达到危险区时才最后发行股票。这一“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国，恰恰相反，上市公司表现出强烈的股权融资偏好。从理论上讲，这增大了企业融资成本，从实践看，产生了一系列不良后果。因此应加以规范治理。     

我国上市公司股权融资现象分析

文章分析了我国上市公司的融资行为,认为上市公司的股权融资倾向十分明显,这与西方的企业融资行为理论显然背离。公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因;强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都有不利影响。应结合我国证券市场及上市公司治理和经营特征,在保证市场稳定的前提下,采取适当措施规范上市公司的股权融资行为,促进上市公司经营业绩的提高,提高资源配置效率。     

我国上市公司股权融资与绩效

我国上市公司存在着强烈的股权融资偏好,但股权融资的绩效低下,文章分析了我国上市公司股权融资绩效低下的原因,并提出了相应的政策建议。     

论上市公司会计政策选择及约束机制

上市公司会计政策选择是客观存在的,但不是任意的,必然受到一定的约束。通过规范研究的方法。重点论述了上市公司会计政策选择约束机制问题。这些约束机制包括：内部控制约束机制、公司治理约束机制、信誉约束机制、会计准则体系约束机制、政府监管约束机制和审计监督约束机制等,并简要分析了这些约束机制对上市公司会计政策选择的约束力。     

我国上市公司股权融资偏好的寻租经济学分析

我国上市公司之所以偏好股权融资方式，在于股权融资中存在着巨额的租金。巨额的租金诱使上市公司采取寻租行为，最终会导致社会资源的浪费，损害整个社会经济福利。因此，采取措施减少或消除租金的存在，才能够解决上市公司股权融资偏好这一问题。     

浅谈企业经营者的激励与约束机制

市场竞争，归根结底就是人才的竞争。作为优秀人才的企业家在企业发展中具有举足轻重的作用。在当今市场竞争日趋激烈的条件下，没有开拓创新、顽强进取、敢冒风险、高度负责精神的高素质经营者，就不会有成功的企业。股份制企业的一个显著特征就是所有权与经营权的分离，...     

约束机制的新模式--国有企业经营者问责制的构建

文章从分析当前我国国有企业经营者约束问题入手,提出构建国有企业经营者问责制的设想,界定了国有企业经营者问责制的内涵,指出了建立国有企业经营者问责制的重要意义,并着重阐述了国有企业经营者问责制的基本框架和需要注意的几个重要问题。