投资选择的理论探讨

随着我国改革开放步伐的加快，社会公众在金融投资领域的介入程度正在不断提高。随着银行利率的降低、投资渠道的增多，以往将余钱存在银行的习惯，也被多样化的投资方式所取代，如今越来越多的人们开始进入债券、股票、期货、外汇、期权等市场。相对于银行存款而言，这些...     

金融工具风险分析与社保基金投资选择

面对通货膨胀带来的资金贬值风险,在金融投资产品风险分析基础上,社保基金需要根据保值增值特性,在银行存款、政府债券与企业债券、抵押贷款与信托基金、实业投资、股票等金融工具中进行投资组合选择。     

上市国债市场的投资机会分析

一、上市国债投资机会分析 债券走势受国家宏观经济(主要是通胀率)、金融(主要是银行存款利率及资金市场利率)形势，以及周边市场一股市、汇市、期市等的影响，一般呈负相关态势。目前上市债券均不再受保值贴补，故在较低到期收益率的前提下，近两年减息给现货市场带来了巨大的机会。但是，一旦银行加息或……     

1999年大众投资渠道前瞻

世纪之交的1999年意义非凡。在这一年中，我们将迎来新中国50周年华诞和澳门回归祖国的辉煌时刻；我们将揭开历史的新纪元，迎接又一个千年的降临。1999年，我国国民经济将继续保持适度快速增长，市场需求将有所升温，投资环境将进一步好转。对多数投资者而言，1999年是个挑战与机遇并存、风险和收益同在的年份。在新的一年里，广大投资者究竟会相中哪些投资领域呢？银行储蓄无须参加思索的选择近年来，我国虽然连续6年降低银行存款利率，但居民手头的余钱流向储蓄的主要方向并没有多大改变，银行存款余额不但没有下降，反而稳中有升屡创新…     

保险资金运用与货币政策有效性

保险资金运用，是指保险公司利用保费收付的时间差，将其持有的暂时闲置的部分保险资金，通过存放银行、购买股票、债券、不动产等各种方式进行合理运用，从而达到保值增值的目的。在我国。目前的保险资金运用金额主要包括银行存款和投资。[编者按]     

加快社保基金入市共享市场繁荣

社保基金是社会保障制度的物质基础,它的投资绩效直接关系到每一个受益人的切身利益,许多国家的政府都非常重视社会保障基金的保值增值,社会保障基金多渠道投资,进入股票市场是国际通用的作法,金融经济学中有一个著名的“股票溢利之谜”,即现实股票市场的投资报酬率明显大于均衡的无风险利率－投资国债和银行存款,因此,国际上多数家社会保障基金投资比例为：股票60％,公司债券17％,政府债券6％,短期贷款3％,抵押贷款11％,房地产3％。     

美国利率将继续上升

六个月前,我指出美国长期利率将上升、债券价格将下降,拥有十年期美国国债的投资者遭受的债券价值下跌损失,将超过他们所获得的债券利率与短期货币基金和银行存款利率间的差额。这一警告后来被证明是正确的。自2月份以来,十年期美国国债利率上升了近一个百分点至2．72％,这意味着债券价格下跌了近10％。     

探讨内部审计视角下银行理财业务发展以及风险控制

国内利率的市场化和银行资本监管趋严的环境为银行理财业务的发展提供了土壤，越来越多的投资者通过购买银行理财产品来为自己的资金保值增值，加上理财业务本身资本占用低、投资领域广、盈利空间大等特点，成为了银行实现经营转型的重要选择。无疑，这给银行带来丰厚利润，同时也带来了潜在的风险，内部审计作为一个自律机制，能够发现银行内部控制管理中存在的问题，帮助银行防范风险，保障理财业务又稳又快发展，实现利益的最大化。     

观点集萃

公司债将对银行提出较大挑战公司债发展初期,出于比价的效应,公司债利率水平估计整体要比银行贷款利率低,而比银行存款利率高,这样才能实现投资和融资的有效对接。所以,债权融资方式的巨大发展,将对传统商     

中国银行业流动性过剩研判

今年以来，从表象上看，银行系统的流动性过剩有所加剧，目前人民币存款余额比贷款余额多10．27万亿，存贷比仅为67.3％，似乎存在大量资金闲置。但我认为：中国银行业并不存在严重的流动性过剩，这取决于银行系统资金运用方式的多样化和货币市场利率的逐步提升，银行系统的流动性过剩问题将在2006年第四季度内基本消除，而此后中国银行业面临的最大风险，将是利率上升导致的债券价格下跌风险。     

家庭设备投资：一种被忽略的投资方式

我国的金融市场远不够发达，和西方国家相比，个人不能买卖黄金，外汇，缺乏各种投资代理公司，现在可以买住房，但只限于个人消费，不是投资求利，而且也不能买地产，个人投资只有股票比较易行，千军万马争过独木桥，弄得股票市场起伏不定，风险很大，基本上变成了投机而不是投资，对于大多数家庭，首先考虑的是安全，最后只有银行储蓄一条路可行，到银行存款，且不说利率常变为负的（因为通货膨胀），对于国家也不是最佳选择。因为这样做实际上是把风险转嫁给了银行，市场是波动的，投资建立在对未来的预期上，所以投资是和风险分不开的。银行接受了存款转贷给基建项目，储户存款事实上已变成了机器设备，可是储户随时有权从银行提款，再到市场上买东西，结果是一块钱用了两遍，这样就有可能造成物价的大幅度上升，对整个社会有极大的破坏性，所以国家并不希望把银行变成唯一的投资方式，而是鼓励老百姓自己直接投资。我国金融改革的方向之一就是居民开辟更多的投资渠道，由投资者自己获得利润，同时承担风险。     

理财,如何减少损失

不少家庭因理财方法失当而减少了收入，如投资股票盲目‘撤多”而被深度“套牢”甚至赔掉了“老本”、购买保险盲目退保而损失保费、投资信用低的债券不能如期兑付、盲目提前支取定期存款而减少了利息等等。那么，家庭理财如何才能减少不必要的损失呢？调整存款期限避免提前支取目前，银行存款的利率水平已经降到了建国以来的最低点，如一年期存款年利率只有2．25％，剔除利息税，实际年利率就只有1．8％了。尽管存款利息越来越少，但是来自金融部门的统计数据表明，大多数人还是首先选择了把钱存入银行。笔者在一次工作调查中发现，有的人…     

着力拓展多层次融资渠道

近年来,社会经济社会中出现了许多"怪现象":大量小微企业嗷嗷待哺,融资需求远得不到满足;大量国企及上市公司从股市、银行等低成本融资,再转手以较高价格"放贷",做"第二银行";许多大中企业"不务正业",凭借能获得大量低成本资金的优势投资房地产、矿产,投资许多与自身不相干的领域,获取暴利;银行存款和贷款出现了利率"双轨制"——有些较大额的银行存款除能得到银行支付的正常利息外出现了"贴息存款"等.笔者认为,在资金供给和需求都大量存在的背景下,出现以上不合理现象,主要是因为目前社会资金供求渠道不畅、价格扭曲造成了资金配置的低效率.     

银行存款审计探析

本文阐述了银行存款审计目的,分析了银行存款中存在的舞弊隐患,论述了银行存款审计内容:一是审核银行存款管理制度;二是确认开户状态,以函证为主审核确认银行期末余额中的存款余额,核实定期存款,强化存款发生金额审核,核查银行余额调节表中的存款调节表,最大限度地规避银行存款的风险。     

公共财政与省级国库现金管理模式的创新

加强国库现金管理是一种国际趋势。应加强我国现行省级国库现金管理模式创新,按照发展公共财政的要求,借鉴国际通行做法,把国库委托银行代理制改为财政金库制下的银行存款制;完善省级国库现金管理职能,加强政府现金流管理、保持国库最佳现金持有量;进行库底现金余额的投资运作,使国库资金保值、增值。     

简析基金公司的准货币市场基金之“软肋”

经过数次波折,搏时、华安、招商等终于成为首批货币基金首吃螃蟹者,但它们没有拿到真正的货币基金以货币市场工具为投资对象的入场证,受到政策的限制,例如国际市场上货币基金可以投资的大额转让存单、银行承兑记票、经银行背书的商业承兑汇票等暂时还不在这几只基金的投资范围内,只可以投资范围局限于特定剩余期限的债券、央行票据、回购,甚至连首发的央行票据、银行存款、商业票据都不是其投资的范围.这些获批的几家货币市场基金投资主要对象是短期债券和回购,这样狭窄的投资范围,却冠名于货币基金是与其名不相符的,最多也只能称之为准货币市场基金罢了,实际上更象是"短期资金市场投资基金",或者是"短期债券基金".     

MM理论及其在中国的适用性研究

美国经济学家莫迪格安尼和米勒于1958年发表的《资本成本、公司财务与投资理论》一文中，提出了最初的MM理论，开创了现代资本结构理论研究的先河。MM理论的基本假设有：①公司只有长期债券和普通股票，债券和股票均在完全的资本市场上交易，不存在交易成本；②投资者个人的借款利率与企业的借款利率相同且无负债风险；③同一风险类别假设，即经营条件相似的公司具有相同的经营风险；     

社保基金沪深300股指期货套期保值实证分析

社保基金投资的领域很广,从资本市场到实业投资,从国内市场到国际市场,从债券投资到金融衍生品投资,社保基金都有涉及。而我国由于社保体制改革较晚,社保金投资还仅限于银行存款、买国债,这种投资模式无法满足新的社保体制下社保基金保值增值的要求。因此,有步骤的增加社保基金投资工具,特别是金融工具的创新,放宽社保基金对高收益、高风险产品的投资限制,建立科学的投资组合是保证改革成功的关键。本文拟以沪深300股指为例,用实证分析的方法检验指数投资对社保基金在保值增值方面的影响及贡献。     

发行地方债券需防范“两种风险”

在当前金融危机的背景下,通过发行地方政府债券来增强地方投资能力,实现地方财政与给中央投资项目的同步配套,以扩大内需、刺激消费,这确有必要。但是,如何在发挥地方政府债券的最大效益的同时,防范可能存在的风险,把好事办好,是我们必需要考虑的重要问题。在我看来,发行地方政府债券需防范地方政府的“偿还风险”和“政绩工程风险”。     

警惕美国提高长期利率风险

当下,美国长期利率极低的状况是不可持续的,这导致了债券和其他证券存在泡沫风险。当利率上升时,泡沫就会破裂,这些证券的价格将下跌,令持有者蒙受损失。由于银行和其他高杠杆金融机构是这些证券的主要持有者,因此泡沫破灭可能导致破产和金融市场崩溃。毫无疑问,美国长期国债的超低利率为当前金融资产错误定价提供了一个明显的例证。十年期美国国债的名义利率还不到2%,由于通货膨胀率也在2%