正本清源话“泡沫”

经常看到举行房地产高峰论坛的消息，也经常拜读“指点楼市迷津”的言论，从而引起我的思考。就“泡沫”问题来说，感到一些业内人士对什么是“泡沫”的理解尚有迷误，例如把“过热现象”当成了“泡沫”，把“空置房”当成了“泡沫”等等。既然大家喜欢谈论“泡沫”问题，就必须正本清源，以免误传误导。“泡沫”是价格恶性上涨所谓泡沫经济，是指一种或一系列资产在经历一个连续的涨价过程后，其市场价格远远高于实际价值的经济现象。在泡沫经济形成的过程中，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主。这些新的买…     

对当前我国房地产泡沫的看法

一、房地产价格泡沫的定义与国际表现 “泡沫”就是一种或一系列资产在一个连续时段的过程中陡然涨价,参与交易的双方只是想通过买卖牟取利润,而对资产本身的使用和产生的赢利能力不感兴趣。随着涨价常常是预期的逆转,接着是价格的暴跌,最后以金融危机结束。     

资产收益还原模型与房地产泡沫理论解析

本文从资产收益还原模型角度，阐述了如何进行房地产泡沫判定，指出了预期收益、折现率和预期价格三大要素的变化是形成房地产泡沫的理论成因，并对怎样防范和规避房地产泡沫提出了相应的政策建议。     

对“房地产价格下跌，普通居民资产缩水受损论”的一点商榷

近年来，对于房地产价格快速上涨正反两方面的意见兼而有之。维护房价上涨的一方提出了一个重要的论点，就是房地产价格的上涨意味着普通居民的资产升值，而价格的下跌则意味着普通居民资产的缩水从而受损。本文认为：从住房对于广大普通居民来讲更大的程度上意味着是一种生活的必需品，而不是投资品的前提出发，房地产价格上涨条件下的普通居民住房资产的升值只是一种无法变现的“账面价值”，同样，在房地产价格下跌的时候，居民住房资产的缩水也不意味着受损!     

房地产泡沫及其应对措施

近几年来,全球房地产价格持续上涨,成为支撑不太景气的全球经济的支柱之一。但是,房地产价格的快速上涨使不少国家的房地产市场呈现出局部过热的现象,存在着一定的“泡沫”成分。那么,到底什么是房地产泡沫?它的生成机理及影响怎样?我国的房地产现状又是怎样的?本文即从这几方面展开阐述。     

房地产泡沫之辩

2004年下半年以来，国内房地产价格的上涨引起了国内外的普遍关注，“泡沫”一词由此“大行其道”，成为2004年中国房地产的热门词汇之一。     

澳洲房地产遭遇加息压力

关于中国加息的激烈争论，重点似乎已经从“需要不需要加息”转向“什么时候加息”。在国外成熟的房地产市场，低利率是资产价格泡沫的重要刺激因素之一，而加息往往带来挤出资产价格泡沫的效应。尽管中国的利率尚未完全市场化，中国的房地产市场也尚未完全成熟，我们仍认为加息可能给房地产市场带来重要影响。     

例考房地产泡沫的形成机制、影响及其借鉴意义

一、房地产泡沫出现的一般形式及其对宏观经济的作用机制 对于泡沫一词,根据前美国经济学会会长金德尔伯格的定义,它是指一种资产在一段时期内连续地陡然地价格上升,引发投资者产生在未来获得收益的预期,从而投入大量投机资本,最终使价格脱离其价值飚升形成的一种状态.泡沫不仅是一个量的概念,不但要以资产价格的变化幅度为参考,更要注重其价格是否显著地脱离了其内在价值.这一点构成了泡沫与一般的通货膨胀最主要的区别.当一个宏观经济体中的某些资产具有了泡沫的特征,并对整体经济形势产生影响时,这种经济则成为泡沫经济.     

我国房地产经济泡沫问题的思考

近年来，房地产的价格在一个过程中的疯狂和持续上涨，给人们造成一种房地产价格在未来时间内还会持续上涨的预期，造成了房地产市场经济的畸形发展，不仅对我国的社会经济产生了一定的影响，加重了贫富差距，同时土地资源的大量浪费，引起了政府和社会各界的密切关注。本人通过自己多年的工作经验，对当前我国的房地产泡沫问题作了几点思考，提出了以下几点解决措施。     

上海房贷：房价泡沫风险凸现——记上海银行同业公会秘书长朱德林一席谈

今年“两会”上，温家宝总理的政府工作报告将房地产价格的过快上涨问题，列为价格工作的两个重点之一。据有关部门统计，我国金融业的新增贷款大部分进入了房地产，因此，随着房地产价格的非理性上涨，房贷金融风险已经凸现在我们面前。对此，就房地产泡沫和房贷金融风险问题，朱德林秘书长发表了他的个人看法，仅供有关方面与专业界参考。     

货币流动性过剩与资产价格关系研究

利用VAR模型对流动性过剩与资产价格（股票与房地产）之间的传递效应进行实证研究后发现：流动性过剩在相当大程度上推动了股票价格和房地产价格的上涨,资产价格的膨胀也会进一步助长流动性过剩。政府应从稳定汇率预期、扩大内需、完善金融市场等方面积极配合财政货币政策共同应对流动性过剩问题。     

资产泡沫形成演化规律初探

什么是资产泡沫资产泡沫,是一种特殊的经济失衡现象。传统上,是通过对该经济现象的价格演变过程描述来定义的。如《新帕尔格雷夫经济学大辞典》,把泡沫定义为一种或一系列资产在一个连续过程中涨价,随着涨价常常是预期的逆转,接着就是价格暴跌,最终爆发金融危机的过程。这样,只有经历了完整的资产泡沫生成、发展、逆转和破灭过程,才可能严格判定为资产泡沫。资产泡沫成为事后的识别,无法事前判定并有效应对。为     

基于租赁价格的房地产价格泡沫测度研究——以广州市房地产价格数据为例

在对房地产基础价值进行界定的基础上,提出了基于房地产租赁价格并考虑通胀因素的房地产价格泡沫测度方法。利用广州市2001-2013年的相关数据,对房地产价格泡沫程度进行了分析,并提出了相应的警戒标准,进而得出结论:以广州市为代表的一线城市的房地产价格尚未达到30%的泡沫警戒线,房价涨跌幅度仍属市场机制调节的正常范围,因而没有必要采取非市场调节手段干预房价的正常波动。     

我国资产价格泡沫的形成机制及调控建议

当前中国经济出现了以股市和房地产为载体的资产价格泡沫。本文研究了这一资产价格泡沫的形成机制,认为其根本原因在于中国经济内外失衡,而由此产生的流动性过剩和国际资本流入则是资产价格飙升的直接原因。为避免资产价格泡沫破灭带来的严重后果,本文提出了促进消费实现经济内外均衡、转变投融资体制、完善汇率制度、加强金融监管等宏微观调控建议。     

声音

“房地产的价格理性回归刚开始，房地产市场的稳定并不是要把全国房价稳定在2007年泡沫水平上，而是要稳定在国内绝大多数居民改善住房的经济预期上。”     

中国房价是否存在泡沫——基于省际面板数据的协整分析

本文在理性预期的框架下,从现值模型出发,得到了房地产价格与收入的关系式。如果房地产价格与收入是非平稳过程,只有当房地产价格与收入呈协整关系时,才没有房地产泡沫,否则将出现房地产泡沫。本文对我国31个省、市和自治区1999-2008年的面板数据进行分析,发现商品房销售价格与城镇居民可支配收入皆为一阶单整过程,并且两者存在协整关系,从而得知,从全国范围来言,我国房地产市场并不存在泡沫;进一步按东、中、西部分析,发现中西部地区房地产市场也不存在泡沫,但东部地区房地产市场存在泡沫。     

怎样看待“广场协议”前后的日本房地产业

人民币升值与“广场协议”后的日本面临的并非同一发展阶段 一段时期来，人们经常听到一种流传甚广的说法：我国正面临日本在1985年“广场协议”后的情况，房地产业将因人民币升值而出现大量“泡沫”，国民经济已被房地产价格的快速膨胀所胁持，日本10年衰退的教训有可能在中国重演。前段时期，在我国房地产业市场的确出现了价格过快上涨现象，再加上人民币升值的市场预期一直很强烈，出现这样的舆论声音是可以理解的。但这种联想缺乏客观依据，很大程度上是以讹传讹。     

地产大佬房价惟一的“挺派”?——现在谈论房价走势是件很诡异的事情

三个季度白驹过隙,房价遂了房地产商的心愿,直线上涨。摩根斯坦利分析师谢国忠发出警告,“中国房地产泡沫有可能爆破。”《纽约时报》文章也透露出担忧,“中国的房地产繁荣已经出现了让市场非常担心其价格可能雪崩的危险局面。”     

郎咸平直抨地产怪状

房价为什么持续上涨？在一路亡扬的房价面前，房地产市场却更加活跃，购房者不减反增，这又该如何解释？国家一再出台各种针对房地产市场的宏观调控政策，为什么没有取得预期的成效，甚至出现“房价越调越高”的现象？楼市泡沫为什么愈演愈烈？泡沫持续发展，是否会带来—些可怕的后果？ 曾作为“国有产权流失”大讨论发起者和胜利者的郎咸平，在淡出公众视野一段时间后，把新观点和研究方向放到了众矢之的的房地产市场上。他的“虚拟资金”理论、“二元经济体系”，能否勾勒出房价上涨的清晰路径，让云山雾罩的房地产市场拨云见日？     

信息不对称与房地产泡沫

房地产泡沫是指由房地产投机等因素所引起的房地产价格脱离市场基础价值的持续上涨,即土地和房屋价格极高,与其使用价值的市场基础价值不符部分.房地产泡沫作为房地产市场波动的主要表象之一,对国民经济的发展有着重要的影响.