我国“流动性陷阱”现象探究及其应对

日本曾深陷"流动性陷阱"而遭遇"失去的十年"。现在,中国经济面临的尴尬局面是企业有流动资金而不进行投资。可以说,中国企业陷入了某种形式、某种程度上的"流动性陷阱"。本文从"流动性陷阱"理论出发,分析我国目前"流动性陷阱"现象的表现、危害,在借鉴美、日两国经验与教训的基础上,提出我国应对"流动性陷阱"的政策建议。     

我国“流动性陷阱”现象浅析

2015年,低迷的经济状态仍在持续,银行间市场则异常宽松,隔夜Shibor利率已经降至1%左右。很多迹象表明,中国正陷入"流动性陷阱"。本文从"流动性陷阱"的理论出发,分析我国目前的"流动性陷阱"现象、成因并提出一些针对性的建议。     

流动性偏好、流动性陷阱与美国量化宽松货币政策的失灵

美国实施量化宽松货币政策的目标是刺激经济复苏、降低失业水平和抑制通货紧缩,但美国经济的运行却说明量化宽松货币政策无效.研究显示,美国存在显著的流动性陷阱,严重影响了量化宽松货币政策的实施效果.由于流动性陷阱仍然存在,所以2012年12月美国联邦储备银行推出的时间上无期限、规模上无上限的加强版第三轮量化宽松货币政策也必然难以扭转美国高失业和通货紧缩的现实.     

“流动性陷阱”中的金融加速器和杠杆作用

本文通过建立包含房地产价格、金融摩擦以及货币政策的新凯恩斯宏观经济模型,研究了非基础面的预期冲击对"流动性陷阱"驱动的动态特征。研究表明,当宏观经济陷入悲观预期驱动的流动性陷阱后,抵押品效应收缩所引起的信贷约束将成为预期冲击影响实际产出的主要传导渠道。杠杆率越高,冲击所引起的经济衰退越严重,流动性陷阱的持续期也更为持久。因此,政府应加大对金融创新的监管力度,并积极实施宏观审慎政策,以避免杠杆率水平过高引发"流动性陷阱"。     

是流动性陷阱还是流动性约束：再论如何提高货币政策的有效性

笔者在《中国金融》１９９９年第３期《从理论高度上把握和运用好适当的货币政策》一文中提出,应创造条件,充分发挥适当货币政策的有效作用。为将此课题的研究引向深入,笔者拟换一个角度,从是流动性陷阱,还是流动性约束出发,进一步就如何增强货币政策的有效性展开讨...     

资产价格泡沫、流动性陷阱和货币政策调整

资产价格泡沫的存在会影响经济的稳定运行,并可能导致严重的金融和经济危机。危机发生时,传统的货币政策在应对可能出现的流动性陷阱问题时存在明显的局限性。本文对资产价格泡沫、流动性陷阱情况下的货币政策应对进行了研究,讨论传统货币政策局限及其对的调整措施。     

流动性偏好、流动性陷阱与美国量化宽松货币政策的失灵北大核心SSCI

美国实施量化宽松货币政策的目标是刺激经济复苏、降低失业水平和抑制通货紧缩,但美国经济的运行却说明量化宽松货币政策无效。研究显示,美国存在显著的流动性陷阱,严重影响了量化宽松货币政策的实施效果。由于流动性陷阱仍然存在,所以2 0 1 2年1 2月美国联邦储备银行推出的时间上无期限、规模上无上限的加强版第三轮量化宽松货币政策也必然难以扭转美国高失业和通货紧缩的现实。     

中国:谋变增长动力

2008年岁末,金融海啸已经成为全球关注的事件.尽管美欧政府不断出台救市政策,但资本市场仿佛已经走进了凯恩斯的"流动性陷阱",短时间内难以看到繁荣的曙光.     

警惕货币政策的两个陷阱

货币政策是宏观经济调控的重要工具之一,逆周期性是货币政策的最大特点.然而,随着全球经济增速的放缓,特别是2008年国际金融危机以来,全球主要经济体央行纷纷采用极度宽松的货币政策,例如零利率、量化宽松、负利率等等.直到现在(2020年),以及在可预见的未来,全球货币政策宽松潮仍将继续.不幸的是,在如此超长时间超大力度的货币政策刺激下,全球经济复苏的步伐不甚明显,投资需求并未如预期那样得到提升.相反,实体经济的债务问题越积越深,金融市场的堰塞湖水位越来越高.可以说,货币政策逐渐陷入两个陷阱:一个是学界和市场已经比较熟悉的“流动性陷阱”,而另一个是本文将要重点提出和分析的“利率陷阱”.     

论我国货币供求变化对货币政策的影响

本文认为我国货币政策效力下降的原因在于：货币供给扩张受到限制和货币流通速度降低。商业银行和企业行为的变化增强了货币供给的内生性,降低了中央银行对货币供给的影响力;由于“流动性陷阱”导致了货流通速度降低,使货币供给增加不能相应提高总需求。通过建立一个现代的凯恩斯货市场需求的模型,重新分析了“流动性陷阱。