中国独立董事制度能提高上市公司业绩吗——基于2010年深沪A股上市公司的经验证据

独立董事制度是公司治理的重要内容。采用独立董事的规模、独立董事与上市公司工作地的一致性、独立董事参会频率等来表征独立董事制度的特征,利用2010年深沪两市主板A股上市公司为样本,实证检验中国独立董事制度对公司业绩的影响。研究发现,独立董事制度对公司业绩具有正向影响,独立董事参会频率和独立董事与上市公司工作地点的一致性同公司业绩之间存在显著的正相关关系;但是没有发现独立董事规模对公司业绩的显著影响。研究结果表明中国独立董事制度执行是有效的,对完善公司治理制度具有一定的启示作用。     

独立董事制度实践中存在的问题与完善对策

自2001年8月21日中国证监会正式发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》(以下简称《指导意见》)以来,独立董事制度作为公司治理结构的重要组成部分开始在中国上市公司正式实施。实践证明,独立董事在减轻内部人控制,提高上市公司会计信息披露质量,改善公司业绩上确实起到了一定作用,并且随着独立董事比例的不断增加,其效用会更加显著。因此,独立董事制度的引入被认为是解决公司治理结构缺陷的重要举措,是对公司治理结构重要的制度创新。一、解读中国上市公司独立董事制度实践中存在的问题独立董事制度作为从国外移植过来的制度,由…     

论我国独立董事制度的缺陷与完善

独立董事制度源自于英美法系国家,其目的是通过独立董事的引入增强董事会的独立性,从而加强对公司高级管理人员的监督,维护股东的利益。2001年8月,证监会发布《关于独立董事制度的指导意见》,标志着独立董事制度正式在中国上市公司推行。然而,由于中国的起步较晚以及移植的土壤问题,独立董事制度在我国的实施并没有想象中的顺利,也没有达到预期的效果。文章分析了我国独立董事制度存在的缺陷,并为完善我国独立董事制度提出了改革建议。     

大股东制衡与独立董事制度改进

中国上市公司特殊的股权结构导致大股东和中小股东的利益不一致,大股东有动机也有能力为了自己的利益最大化而侵害中小股东的利益。引入独立董事制度的目的在于希望独立董事能够独立于上市公司的大股东,站在客观公正的立场,发挥对大股东的制衡作用。事实上,目前我国的独立董事制度由于独立性的缺失并没有发挥应有的作用。因而,改进独立董事的提名程序,健全关联方的信息披露制度,完善激励和约束机制,确保独立董事的"独立性"已是当务之急。     

试论上市公司独立董事制度的修订与完善

建立上市公司独立董事制度的目的在于完善上市公司内部治理结构,促进上市公司规范运作,发挥独立董事独立客观判断的作用,维护上市公司的整体利益,保护中小股东的合法权益不受损害。但是,目前在上市公司内部治理结构中,该项制度还远远没能发挥其应有作用,甚至有的上市公司独立董事成为了“花瓶董事”、“陪衬董事”、“人情董事”,发人深醒。本文对我国上市公司独立董事制度现状和存在的缺陷进行了粗浅的分析,并试图提出修订与完善此项制度的相关建议。     

独立董事声誉机制与财务舞弊实证研究

本文从独立董事的声誉角度出发,以2006~2007年间我国A股上市公司为样本,检验了独立董事的声誉是否会影响上市公司的财务舞弊。结果发现,政界＂名人＂独董比例越高,企业发生财务舞弊的可能性越大。此外,本文还发现具有技术背景和法律背景的独立董事有助于降低公司财务舞弊的发生;独立董事的薪酬激励制度在防范上市公司财务舞弊事件发生方面起到了一定的作用;女性独立董事并没有对公司董事会有重要的投入。     

质疑独立董事制度之引入——兼论完善我国上市公司的监事会制度

在上市公司治理中,英美国家的独立董事制度与我国的监事会制度具有同质性,独立董事的作用基本上可以通过监事会实现,在某种程度上,后者的监督力度更大,因此,没必要全面引入独立董事制度。我国监事会监督乏力的原因并不在于公司机关设置的错误,而在于没有严格依照专门监管机构的理念界定其具体制度,也没严格行使监督权;目前,我国上市公司的监督体制不必重构,但需加强和完善。     

论我国上市公司实行独立董事制度的意义，障碍及对策

独立董事制度是西方企业广泛采用的基本治理措施之一，目前我进独立董事的上市公司呈逐年上升之势。本在分析实行独立董事制度意义的基础上，进一步考察了我国上市公司在实行独立董事制度过程中面临的包括制度、化、人力资源等方面的障碍，最后提出了建立和完善我国上市公司独立董事制度的对策建议。     

如何提高上市公司独立董事的工作效率

在西方，独立董事能够在多大程度上改善公司治理结构一直是一个有争议的问题。有的研究认为独立董事能够发挥很大作用，而另外一些研究却发现独立董事是没有意义的。中国证监会在2001年8月颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》（以下简称“指导意见”），使独立董事建设制度化和规范化。虽然独立董事制度在改善公司治理方面起到了一定的促进作用，但是该制度似乎并没有发挥实质性的治理作用。     

我国上市公司独立董事制度的缺陷与改进

我国上市公司引入独立董事制度，无疑有助于提升公司的治理结构。由于相关制度不健全而发育不良，独立董事制度未能起到应有的积极作用。本分析了目前上市公司独立董事制度的缺陷，并提出了完善独立董事制度的建议。     

对我国独立董事制度的法律思考

独立董事制度是我国在上市公司的内部监督机构——监事会不能充分发挥法定作用的情况下,借鉴国外的经验而创设的。创设该制度的目的在于进一步完善上市公司治理结构,促进上市公司规范运作。但从目前的实际情况来看,独立董事的独立监督作用并没有得到充分的发挥,创设该制度的目的还远远没有实现。笔者认为,这在一定程度上是由我国独立董事制度本身存在的一些问题造成的,这些问题如果得不到妥善解决,创设该制度的目的就不可能真正得以实现。鉴于此,笔者拟从法律角度谈谈个人的看法。一、独立董事制度的移植问题1.独立董事制度移植的主体问题。独立董事制度起源于英美公司法而非我国本土的法律制度,如今虽然被我国借鉴使用,但是仍然无法在我国现行法律法规中找到依据。目前,支撑所有上市公司实行独立董事制度的规范性文件仅有《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》(简称《指导意见》)和由证监会和国家经贸委于2002年联合制定的《上市公司治理准则》,其尚属于部门规章。这种把外国的法律制度拿过来“为我所用”的行为,实际上是一种法律移植行为。正如有关法学理论指出的那样,法律移植作为法律发展的一种非常重要的手段,是指特定国家(或地区)的某种法律规则或制度被移植到其...     

对独立董事制度的冷思考

作为泊来品，独立董事制度在我国闹得沸沸扬扬，褒贬不一，本文在对独立董事制度的产生、作用及其种种缺陷进行深入分析后认为，独立董事制度并不适合中国。要规范上市公司的治理结构，必须从股权改革、法制建设等方面入手。     

我国独立董事制度的若干问题

独立董事制度是最近几年来我国上市公司治理中的一个热门话题，本着重论述了独立董事的地位与作用，我国独立董事制度建设的现状分析和完善我国独立董事制度的建议与对策三个问题。独立董事制度对完善公司治理结构、保护中小投资利益和提高上市公司会计信息质量具有重要作用。目前我国独立董事制度建设中存在着一些难题，笔对此逐一进行分析，并相应提出一些完善我国独立董事制度的建议与对策。     

独立董事比例、股价信息与独立董事制度改革实证研究

我国独立董事制度的有效性一直是学术界关注的重点,但以往关于独立董事的研究主要集中在独立董事与企业业绩的关系上.本文着眼于独立董事与公司股票私有信息含量之间的关系,以新的视角判断独立董事的有效性.通过实证分析,本文发现:(1)独立董事在向外部投资者传递信息方面起到了积极作用；(2)证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的实施,在向外部投资者传递信息方面起到了积极作用,同时本文提出了相关建议.     

独立董事制度与公司治理机制

对于独立董事制度的引进,仁者见仁,智者见智．尽管其存在许多问题,但能完善中国上市公司的治理机制,特别对董事会自身的建设具有重要作用．为此我们必须在法律、激励约束机制、独立性和进出管理等方面加以协调以更好地完善中国上市公司的独立董事制度．     

独立董事制度与上市公司会计信息质量

上市公司会计信息失真是近年来投资者普遍关注的问题,独立董事制度是在公司治理这个层面上能够有效保证会计信息质量的一种机制。本文从独立董事的职能定位出发,分析了独立董事制度在保证上市公司会计信息质量方面的具体作用。     

完善独立董事制度的设想

独立董事制度在国外已经有很长的历史.自2001年8月至今,独立董事制度正式引入我国已有4年多时间.这一旨在监督上市公司和大股东,保护中小股东利益的制度在多大程度上起了作用呢?本文分析了我国独立董事制度本身及实施过程中存在的缺陷,并就独立董事制度本身和充分发挥独立董事的作用提出了改进措施.     

财务独立董事与自愿性信息披露——来自深市的经验证据

以深圳A股市场173家上市公司为研究样本,研究了财务独立董事与自愿性信息披露之间的关系。研究发现独立董事人数与自愿性信息披露呈显著的正相关关系,但是财务独立董事与自愿性信息披露之间无显著的相关关系。这意味着,随着独立董事制度在我国的日益成熟,独立董事在促进上市公司自愿性信息披露方面的作用得到了初步发挥。但是,作为独立董事重要组成部分的财务独立董事,虽然拥有更多财务、会计方面的专业知识,但在促进自愿性信息披露方面并没有发挥应有的作用。本文在丰富了自愿性信息披露研究文献的同时,也为从财务背景的角度来理解独立董事与自愿性信息披露之间的关系提供了新的经验证据。     

制度环境、独立董事与长期借款融资——来自中国上市公司的经验证据

以2005～2008年中国A股非金融类上市公司为样本,考察了独立董事治理对公司长期借款融资的影响。实证研究表明,独立董事比例和独立董事薪酬与长期借款比重正相关;在民营上市公司和市场化水平较低的地区,独立董事治理机制对上市公司获取长期借款的作用更为有效。这些经验结果说明,独立董事作为公司治理结构的重要制度安排,其对上市公司获取外部债务融资具有明显的治理效应,当公司外部治理环境较差时,独立董事能够成为公司外部治理的一种有效的替代机制。     

试论我国上市公司独立董事制度

本在我国上市公司独立董事制度正式建立之际，阐述了独立董事在上市公司治理结构中的地位、上市公司治理结构存在的问题及独立董事的作用，并提出了完善我国独立董事制度的若干建议。