浅析金融危机下的欧洲央行货币政策

美国次贷危机逐步发展至全球性金融动荡后,为防止金融危机继续扩大导致欧元区经济进一步放缓,欧洲中央银行作为一个超国家机构被赋予决定欧元区货币政策的权力,采取了降息和注入流动性为主的宽松货币政策救援金融体系,但其主要目标是实现略低于2％的通胀率水平,从而面临两难困境及与欧洲各国财政政策相协调的困局。但此宽松货币政策在稳定欧洲金融市场和实体经济方面做出了重大的贡献,退出的时机未到。     

经济刺激计划退出机制的经济学分析

随着欧元区最大的两个经济体——法国和德国的经济增长得以恢复,经济刺激政策的退出问题也摆在了欧元区各国政策决策者面前,同时也引发世界主要经济体的热议。在各国目前经济复苏状况的基础上,本文从退出依据、退出时机以及退出路径三个方面对经济刺激政策的退出策略作比较研究。并提出中国下一步的退出政策走向,如“国退民进”的投资政策倾斜;货币政策与财政政策有机配合,安全退出;引导地方政府的基础设施建设等。     

后危机时代我国经济刺激计划退出问题研究

随着第二季度欧元区最大的两个经济体—法国和德国的经济恢复增长,经济刺激政策的退出问题摆到了欧元区各国决策者面前,同时也引发世界主要经济体对经济刺激政策退出的热议。基于各国目前经济复苏状况,本文从退出依据、退出时机以及退出路径三个方面对经济刺激政策的退出策略进行了比较研究。并提出了我国的退出政策走向,如“国退民进”的投资政策倾斜;货币政策与财政政策有机配合,安全退出;引导地方政府的基础设施建设等。     

浅析金融危机下的欧洲央行货币政策

美国次贷危机逐步发展至全球性金融动荡后,为防止金融危机继续扩大导致欧元区经济进一步放缓.欧洲中央银行作为一个超国家机构被赋予决定欧元区货币政策的权力,采取了降息和注入流动性为主的宽松货币政策救援金融体系,但其主要目标是实现略低于2%的通胀率水平,从而面临两难困境及与欧洲各国财政政策相协调的困局.但此宽松货币政策在稳定欧洲金融市场和实体经济方面做出了重大的贡献,退出的时机未到.     

后危机时期超宽松货币政策退出战略研究

随着全球经济的复苏,此次全球金融危机时期实行的超宽松货币政策的退出已经提上议事日程。超宽松货币政策的退出战略涉及退出的原因、次序、时机、方式,退出时与公众的沟通、与财政政策的协调和国际协调等。在欧元区,欧洲央行在当时采取的非常规货币政策措施主要有5个,退出没有技术上的障碍,退出战略相对简单。在美国,随着金融状况的改善,银行会减少对联储短期贷款资金的需求,会自然导致联储资产负债表收缩,即使联储资产负债表短期内不能大规模削减,也会采取紧缩货币的措施。我国宽松货币政策退出的时机不仅受国内宏观经济、金融状况的影响,也要参考欧美等主要国家和地区的退出战略。     

关于欧债危机发生的原因探析——基于财政政策和货币政策的配合

目前关于欧债危机发生的原因分析已经很多.本文首先分别对财政政策和货币政策理论进行了分析,并指出用不协调的货币政策和财政政策相配合,将不能达到预期的经济目的.然后从欧元区的制度性缺陷出发,重点分析了欧元区的财政政策和货币政策是如何引发欧债危机的,认为扩张的财政政策是诱发欧债危机的重要因素.     

非传统货币政策的退出指标和时机选择

应对金融危机的非传统货币政策实施以来,其退出问题日益成为国际关注的焦点。本文从货币政策传导机制理论出发,分析了危机状态下传统货币政策传导如何受阻,非传统货币政策如何影响受阻环节的市场因素来修复传导机制。本文以此为依据,构建了选择非传统货币政策退出时机的指标体系,针对不同操作手段、操作目标选取相应的金融市场指标和宏观经济指标。在此基础上本文分析了这些指标在政策实施前后的表现,并探讨美国、英国和欧元区国家等主要发达经济体非传统货币政策退出的时机选择。     

欧元区经济政策协调机制的绩效及启示

区域经济和货币一体化已成为世界经济发展的总体趋势,欧元区的诞生实现了重大的制度创新,但也带来了诸多问题。本文在此背景下,研究欧元区货币政策和财政政策的协调机制,通过梳理分析欧元区经济政策,论证政策协调的绩效问题,并借鉴相关经验来应对我国近年来地方债务规模不断扩大的问题。     

关于欧洲主权债务危机的反思

欧洲主权债务危机是主权问题与银行问题相互作用的结果,充分暴露了欧盟和欧元区政治制度的缺陷,以及行政决策能力的缺陷。在欧盟层面上化解欧洲主权债务危机需要三个条件:(1)在欧元区实行统一的财政政策,与统一的货币政策保持一致。(2)在欧元区建立统一的银行监管框架。(3)进一步推动欧盟和欧元区改革,为财政政策一体化和银行监管一体化提供政治支持。     

中国在美国退出量化宽松后的政策取向研究

从2008年至2014年美国连续实行量化宽松货币政策,对中国经济乃至世界经济产生了重要影响,中国的货币政策和财政政策相应地作出了调整。本文从分析美国量化宽松货币政策期间中国的货币政策和财政政策选择出发,并结合当前世界经济形势,提出在美国退出量化宽松货币政策后,中国的货币政策和财政政策可能取向。     

欧元区主权债务危机与欧元的前景

欧元区并不是一个真正意义上的最优货币区,各国之间差异较大,财政政策与货币政策难以协调,欧元的福利外溢和隐形担保作用激励逆向选择和道德风险,这是促成欧元区债务危机的重要推手。欧元区主权债务危机短期内将削弱欧元的稳定和国际地位,但欧元和欧元区的"系统重要性"可以保证欧元不会崩溃。欧元区如能借机务实推动改革,中长期欧元仍将在国际货币体系中发挥重要作用。     

货币政策才是欧债危机的罪魁

被错怪的财政政策 欧债危机发生后．人们普遍把矛头指向了欧元区货币政策和财政政策的不对称。事实果真如此,那么欧洲稳定基金的扩大,以及IMF等国际机构的资金救助事实上已经在弥补财政政策的不足,对财政政策进行了协调,为何欧债危机仍未有改善的迹象？     

欧洲中央银行应对经济危机货币政策操作及相关分析

欧洲中央银行为应对金融危机和主权债务危机适时调整了政策利率,并采取了支持欧元区融资环境和信贷支持的一系列非常规货币政策。本文对金融危机以来欧洲中央银行采取的货币政策进行了梳理,分析了制定执行这些政策措施的背景,指出非常规货币政策并未取代利率决策,而是一种补充,旨在确保常规货币政策产生既定效应,当受损的传导机制恢复正常后,这些非常规货币政策将会退出。     

欧元透视——浅析影响欧元走势的内外部原因

欧元自诞生以来，汇率持续下滑，原因一是欧元区还并不完全符合最优货币区条件；二是欧元区国家的经济增长潜力低于美国，利率水平也低于美国；三是欧元区统一的货币政策和各国独立财政政策的矛盾不易协调等。     

货币政策才是欧债危机的罪魁

被错怪的财政政策欧债危机发生后,人们普遍把矛头指向了欧元区货币政策和财政政策的不对称。事实果真如此,那么欧洲稳定基金的扩大,以及IMF等国际机构的资金救助事实上已经在弥补财政政策的不足,对财政政策进行了协调,为何欧债危机仍未有改善的迹象?天下没有免费的午餐,外部援助     

欧元区债务危机的原因与启示

近1年来,欧元区希腊、爱尔兰、意大利、西班牙、葡萄牙等国相继爆发债务危机,欧元区解决危机的措施和行动效果不佳,欧洲主权债务问题不断升温。本文从欧元区各国社会经济发展模式的差异以及欧元区统一货币政策与分散财政政策的矛盾等角度,揭示欧债危机蔓延及欧央行救援行动难以奏效的原因,总结梳理欧债危机对我国的启示,提出我国应对主权债...     

经济转型期财政政策的国际比较北大核心SSCI

次贷危机以来,长期的货币政策宽松并未能带来生产率的提高和中长期经济增速的提升,这迫使全球政策制定者开始考虑政策的重心是否要从货币政策转向财政政策。欧元区对于赤字红线已颇有争论,IMF近期的报告也强调"财政政策应随时准备支持需求和支撑货币政策,重点应是促进中短期增长的财政措施(如基础设施投资)和支持结构性改革的政策行动(减税、鼓励工作等)"。本文通过比较美、日及拉美等经济体转型期的财政政策,以给中国财政政策的制定提供些许参考。     

中国货币政策与财政政策的协调问题研究

本文主要研究当前中国财政政策和货币政策在政策目标、政策工具、传导机制等方面协调中存在的问题,在此基础上提出了现阶段完善货币政策与财政政策协调机制的政策建议,即建立和完善财政、货币政策的配合机制,优化国家宏观调控体系;适度调整财政政策和货币政策工具的运用领域;慎用财政化的货币政策,控制基础货币投入,通过市场约束防范金融机构风险处置中的道德风险;进一步加大投融资改革的力度,明确财政融资与商业银行融资的界限。     

欧元区财政政策与货币政策的关系和启示

欧元区成立之初的财政政策和货币政策框架设计较为理想,也建立了相应的财政货币政策规则,但实践中却严重偏离最初的设定,形成“财政缺位、央行补位”“财政超借、央行超发”的局面。我国与欧盟财政体系有一定相似性,系统性回顾欧盟财政制度和实践,及其与欧洲中央银行货币政策的关系,对我国有重要借鉴意义：一是要理顺央地财政关系,防范地方财政风险向金融领域传导,倒逼使用中央银行“钱袋子”化解财政风险;二是可借鉴欧洲稳定机制,由部分地方政府共同出资成立危机救助基金,以便在风险暴露后及时自救;三是在优化结构、促进经济高质量发展等方面,要首先发挥财政政策作用,尽量避免使用中央银行“钱袋子”稳增长;四是丰富货币政策“工具箱”,更好支持实体经济高质量发展,有效应对风险挑战。     

欧洲主权债务危机的货币传导路径及本质北大核心CSSCI

债务危机的本质是一种货币现象,货币的本质是信用和利益分配的工具。在欧元区的政治框架下,二者具有难以克服的内在冲突,这是欧洲主权债务面临的根本性难题。欧债危机的传导路径可简单归结为:欧元国际化要求统一的货币政策,欧洲央行统一的货币政策导致欧元区各国财政政策与之不匹配,欧元区各国宏观调控政策失效引发一系列经济问题,政府救助措施不力最终引发欧债危机。由这一欧债危机的货币传导路径可以看出,欧债危机的本质是货币危机,是欧元危机,其根源是信用危机。