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我国国家股和法人股高度集中并不可流通的股权安排已经显示出诸多不足。股权分裂造成了较小数量的流通股的成交便可放大股指的涨跌,造成"杠杆效应"。上证综合指数并不能真实反映股票的涨跌。本文根据上证综指前四大权重股的总股本和流通股本的比例情况,分别建立剔除前四大权重股总股本的上证综指模型、含前四大权重股流通股的上证综指模型,并作出二者的指数走势图,与现实中的上证综指走势图作比较,证明由于股权分裂导致上证综指产生失真现象。最后,本文根据个股所在行业的股票流动性和个股所在产业对GDP的贡献度,对指数中个股的权重进行修正。 相似文献
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上证综合指数失真分析 总被引:2,自引:0,他引:2
我国国家股和法人股高度集中并不可流通的股权安排已经显示出诸多不足.股权分裂造成了较小数量的流通股的成交便可放大股指的涨跌,造成"杠杆效应".上证综合指数并不能真实反映股票的涨跌.本文根据上证综指前四大权重股的总股本和流通股本的比例情况,分别建立剔除前四大权重股总股本的上证综指模型、含前四大权重股流通股的上证综指模型,并作出二者的指数走势图,与现实中的上证综指走势图作比较,证明由于股权分裂导致上证综指产生失真现象.最后,本文根据个股所在行业的股票流动性和个股所在产业对GDP的贡献度,对指数中个股的权重进行修正. 相似文献
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羊群行为是造成金融市场剧烈波动的一种非理性行为,这种行为的存在与否对于期货市场价格的稳定性至关重要。本文在归纳总结学者们研究方法和模型的基础上,着重运用CCK模型对我国上海期货市场是否存在羊群效应进行实证检验,结果发现我国上海期货市场整体上存在着羊群效应,在市场上涨时投资者羊群效应更加明显,“追涨”效果明显大于“杀跌”效果。 相似文献
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文章选取上证综合指数2012年1月4日至2012年12月31日的日收盘数据为研究对象,针对其收益率序列,运用GARCH模型对上证综合指数进行拟合和检验。分析结果表明,上证综合指数收益率序列具有明显的异方差性、波动性和持续性,同时上证综指有较高的风险溢价现象。 相似文献
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在对国内外相关文献综述的基础上,对调整指数成分股的价格效应进行分析,对国内的上证180指数调整成分股事件对股票价格的影响进行进一步实证研究。排除了一系列特殊停牌的样本后,选取后经济危机时期的数据(2009年6月—2011年6月)进行实证检验,最后得出初步结论。 相似文献
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本文在对国内外相关文献综述的基础上,对调整指数成份股的价格效应进行分析。在剔除了一系列特殊停牌的样本后,对国内上证180指数调整成份股事件对股票价格的影响进行实证研究,发现近年来成份股被调出后,其价格反转趋势愈加明显。 相似文献
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"规模效应"作为证券市场的重要异象,对于其是否仍然存在,诸多学者说法不一。本文以我国上证A股市场为研究对象,从长期与短期两方面对"规模效应"进行了回归分析。检验结果表明,2009年下半年,即短期内,"规模效应"显著存在;而于2005-2009年的长期时段中,仅2007、2008两年表现出"规模效应"。由此得出,我国上证A股市场存在不稳定的"规模效应",并对其形成原因进行了探讨。 相似文献
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费雪效应认为股票实际收益率同通货膨胀率呈正相关关系,而本文采用1996年1月到2009年10月的月度数据,对中国证券市场股票收益率与通货膨胀之间的关系进行实证研究的计量分析表明,在中国股票市场上,股票实际收益率与通货膨胀率没有一定的线性关系,因此产生费雪效应悖论,进而分析造成我国股市费雪效应悖论的原因并提出相关建议。 相似文献
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上证180和深成指的指数效应研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文实证检验了上证180和深成指的指数调整效应.发现上证180指数效应逐步凸现,但其价格效应和成交量效应并没有一致性.深成指作为我国历史最长的成份股指数,受到的关注更加广泛,其指数效应也更加明显,但在指数调整后的一段时间后价格发生了反转,说明指数效应的影响是短期的,并不持续. 相似文献
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季度效应自从被发现以来,就不断地涌现各种各样的实证研究,并在很多国家的实证研究中被证明。我国也有学者对此做了研究说明,但对于节日效应则几乎没有研究。本文对上海股市节日效应做了系统分析,发现上海股市存在元旦效应,但并不存在春节、五一和十一效应。 相似文献
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对上证50交易型开放式指数证券投资基金的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文在借鉴国内外相关文献的基础上,对上证50交易型开放式指数证券投资基金(上证50ETF)的市场表现进行了实证研究。研究结果表明,上证50ETF在我国运行以来的市场表现是相对稳定的,其收益基本实现了对上证50指数的复制;但两收益率之间也存在跟踪误差,上证50ETF的管理费和股利分配是造成这种跟踪误差的重要原因。其次,对上证50ETF折、溢价水平的定量分析则表明上证50ETF较成功的套利机制保证了其二级市场价格的有效性,并且该价格的变动与上证50ETF的折溢价水平密切相关;但套利和折、溢价水平并不能有力地解释上证50ETF二级市场的交易量。三者虽然密切联系,但后者显然还与其他很多因素有关。 相似文献
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基于认知心理学视角,本文研究了投资者对于信息的选择性关注程度对市场异象的影响效应,并在不同的市场态势下检验了这种影响效应的动态变化。研究发现:(1)投资者关注显著影响股票的横截面收益,其中价格反转收益与投资者关注显著正相关,而盈余惯性收益与投资者关注显著负相关;(2)基于投资者关注的认知状态差异,我国资本市场存在"鸵鸟效应",即价格反转收益在牛市比熊市更强,而盈余惯性收益在熊市比牛市更强。本文的研究结论证实了"投资者关注"假设,为投资者和监管层了解市场异象形成的关键驱动因素及其形成机理提供帮助。 相似文献
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周效应是指证券市场上收益、风险等指标在周内各日表现出不同的特征。本文运用ARCH模型对我国证券市场周效应进行了检验,结果表明我国证券市场存在正的周五效应;同时本文还对我国证券市场周效应存在的原因进行了分析,并指出我国股市的结算制度、信息披露制度和投资者预期等是我国证券市场周效应存在的主要原因。 相似文献
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沪深投资基金市场由于受市场结构、地理区位、经济文化等因素的影响,两市之间逐渐整合,在收益率和波动性上都存在相关性。本文利用ARCH类模型及Granger因果检验对沪深基金指数进行了实证研究,结果表明:沪深基金市场收益率存在显著相关关系,上海基金市场对于深圳基金市场具有一期前导作用,两市波动的溢出效应也是非对称的,仅存在上海对深圳的溢出效应。 相似文献
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本文应用ARCH扩展模型,基于广义分布假设对沪深300指数的日收益率波动性进行了实证研究,结果表明沪深300指数日收益率波动呈现明显的丛聚性和持续性,序列分布呈现尖峰后尾等特点,同时发现EGARCH(1,1)模型能够较好拟合沪深300指数日收益率波动实际,还发现沪深300指数日收益率的波动并不具有"非对称效应",且不支持风险溢价理论,并对此做了简要分析。 相似文献
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沪深投资基金市场由于受市场结构、地理区位、经济文化等因素的影响,两市之间逐渐整合,在收益率和波动性上都存在相关性。本文利用ARCH类模型及Granger因果检验对沪深基金指数进行了实证研究,结果表明:沪深基金市场收益率存在显著相关关系,上海基金市场对于深圳基金市场具有一期前导作用,两市波动的溢出效应也是非对称的,仅存在上海对深圳的溢出效应。 相似文献
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本文应用ARCH扩展模型,基于广义分布假设对沪深300指数的日收益率波动性进行了实证研究,结果表明沪深300指数日收益率波动呈现明显的丛聚性和持续性,序列分布呈现尖峰后尾等特点,同时发现EGARCH(1,1)模型能够较好拟合沪深300指数日收益率波动实际,还发现沪深300指数日收益率的波动并不具有"非对称效应",且不支持风险溢价理论,并对此做了简要分析。 相似文献
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