可转换公司债券设计缺陷分析

<正> 从可转换公司债券的特点看,其能够转换成股票的买入期权提供了分享公司业绩增长、股票价格上涨潜在价值的机会,而债券价值又能提供固定收益,如此优秀的投资品种理应受到市场的追捧。而在我国的可转换公司债券市场,目前的几家与千余家上市公司的数量形成强烈反差:二级市场大部分时期交易状况不尽人意。造成可转换公司债券一、二级市场不活跃的原因是多方面的,从我国可转换公司债券的设计看,其本身存在着一定的缺陷。这些缺陷影响到公司对可转换公司债券的兴趣,电减弱了对投资者的吸引力。     

可转换公司债券经济实质分析

本文在对业已存在于会计实务界和会计理论界的可转换公司债券交易特征分析的基础上,分析了可转换公司债券的经济实质所在,指出可转换公司债券是一种兼有债性、股性和转换期权三重特征的复合金融衍生工具。认识可转换公司债券的经济实质是对其进行会计确认、计量和报告的前提条件,是研究可转换公司债券问题的逻辑起点。     

企业应善用可转换债券融资

<正> 企业发行可转换债券,最直接的意义在于可以以较低的成本筹集资金。在资本市场利率很高或企业暂时收益欠佳的情况下,企业可以以低于资本市场利率的利率发行可转换债券。这是因为,投资者在购买可转换公司债券时实际是投资了一份买入期权,而债券发行公司作为期权的卖者,其收益体现在可转换公司债券相对于普通公司债券较低的票面利率上。如果投资者普遍看好公司拟发行的股票,期权的价格可以提高,即可转换债券的票面利率可以低于同期普通债券的利率。如果发行可转换债券的公司在获得低成本债权资金的同时,也提高了公司     

可转换公司债券投资决策方法探讨

可转换债券是一种公司债券,其投资者有权在规定期限内将其转换成确定数量的发债公司的普通股票。自1992年10月深圳宝安公司首次发行可转换债券以来,可转换债券成为了上市公司筹集资金的新途径,其发展备受瞩目。然而宝安可转换债券的发行失败也让投资者开始怀疑,可转换债券与普通债券相比是否更值得投资。     

可转换公司债券融资吸引力及风险防范

可转换公司债券融资独特的性质造就了其对投融资双方独特的吸引力,使得可转换公司债券融资成为可行之举,并在我国证券市场上掀起一股可转换公司债券融资热潮。文章对可转换公司债券融资热潮背后可能存在的发行失败风险、转换失败风险及利率和汇率风险等各种融资风险进行了详细分析,并针对这些风险提出了一些相应的防范措施。     

我国可转换债券定价的实证分析

通过引用Black-Scholes定价模型评估期权的价值,并对Black-Scholes定价模型进行修正,体现了红利发放对可转换债券定价的影响,该模型可以在理论定价的基础上提高可转换债券定价的精确性。而且通过对可转换债券的理论价格和实际价格之间的相关关系研究,得出可转换债券的理论价格和实际价格之间的线性关系,对投资者具有指导意义。     

中国可转换公司债券投资价值研究

随着中国资本市场发展,可转换公司债券不失为一种既稳定又回报高的投资品种.本文试图通过对8家中国上市可转换公司债券的转债主要条款内容的比较分析和研究,计算可转换公司债券的债券价值,判断其转股的可能性(预估可转换公司债券期权价值),从而在不同的市场环境条件下,确定可转换公司债券的投资价值.     

对可转换公司债券有关问题的探讨

从对普通公司债券与可转换公司债券相关要素的比较出发,对可转换公司债券票面利率的制定、发行价格、发行方式及利息费用的确定几个方面进行了分析,并在此基础上,对投资可转换公司债券的会计处理进行了探讨.     

对可转债投资价值及投资策略的探讨

可转换公司债券作为一种新兴的衍生金融工具 ,其看涨期权价值空间所具有的巨大性及其投资风险的有限性 ,尚未被广大投资者所充分认识 ,本文拟通过真实案例 ,运用定性与定量分析手法通俗地予以阐述 ,以期对投资者有所启迪     

可转换公司债券的投融资价值分析

可转换公司债券作为一种典型的混合金融产品 ,兼具了债券、股票和期权的某些特征。由于可转换公司债券的安全性高于股票投资、转换价值重于纯粹价值 ,而对发行人来看 ,发行可转换公司债券 ,其资金成本较低 ,业绩指标的摊薄压力不明显 ,又有一定的税盾作用 ,而且单位股本募集的资金更多 ,所以 ,可转换公司债券的投融资价值是不可忽视的 ,它是证券市场中不可缺少的金融工具。     

新会计准则下可转换债券的会计问题研究

公司可转换债券(convertible bond),简称“转债”或“转券”,是公司债券的一种,指债券的持有人有权在规定期限内将其转换成确定数量的发债公司的普通股股票。随着我国资本市场化和国际化的深入,可转换债券日益受到筹资人和投资者的重视。     

可转换公司债券中的利益冲突及其平衡机制设计

如何平衡可转换公司债券中的利益冲突是可转换公司债券制度有效运行的核心和关键.本文从平衡机制设计的视角对调整可转换公司债券三方主体之间利益的法律制度进行研究.之后,从两个层面来设计可转换公司债券各主体利益平衡机制:宏观上,通过确定相应的法律原则来构建三者之间的平衡关系;微观上,在制定具体的法律规范时,强调保护一方主体利益的同时还要兼顾他方的利益.     

一个可转换债券的定价模型及其实证分析

可转换债券是我国证券市场上的一个新型投资工具,具有债券和期权的双重特征,对发行者和投资者都具有特殊的吸引力.发行者可以以较低的成本筹集资金,有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释.投资者投资于可转换债券可以规避股市下跌的风险,同时又能在股市上扬的时候取得较高收益.作为一个债券和股票的混合衍生工具,如何合理的定价成为可转换债券研究的一个重要问题.本文从风险中立定价发出,利用二叉树建立一个期权定价模型,分析了影响价格的因素,并对市场上的具体产品进行了定价的实证运用.     

可转换公司债券的确认、计量及账务处理

<正>《证券法》、《公司法》和《发行管理办法》对上市公司发行可转换公司债券作出如下定义:"可转换公司债券是指发行公司依法发行,在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券"。从定义中可以看出,可转换公司债券是负债类科目,在     

可转换债券投资的风险分析及规避

可转换债券是发行人依照法定程序发行,持有人有权在一定期间内按约定的条件将其转换成股份的公司债券。它是一种混合性证券,不但具有稳定的利息收入,而且能够享有发行公司成长所带来的收益,成为投资者普遍看好的投资手段。然而,在看到可转换债券投资优势的同时,也应看到其潜在的风险,笔者就可转换债券投资的潜在风险进行分析并提出相应的规避方法。     

债券融资之浅析

债券是向投资者发行并且按约还本金的债权债务凭证,是一种重要的融资手段和金融工具。债券具有四个基本特性,即偿还性、流通性、安全性和收益性。它可按发行主体、发行方式、发行时间、期限长短、付息方式等方法进行分类,常见的债券有公债或国库券、金融债券、企业债券、公司债券、可转换公司债券、分离交易可转债、短期融资券及中期票据等。     

一个可转换债券的定价模型及其实证分析

可转换债券是我国证券市场上的一个新型投资工具，具有债券和期权的双重特征，对发行者和投资者都具有特殊的吸引力。发行者可以以较低的成本筹集资金，有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。投资者投资于可转换债券可以规避股市下跌的风险，同时又能在股市上扬的时候取得较高收益。作为一个债券和股票的混合衍生工具，如何合理的定价成为可转换债券研究的一个重要问题。本文从风险中立定价发出，利用二叉树建立一个期权定价模型，分析了影响价格的因素．并对市场上的具体产品进行了定价的实证运用。     

我国可交换公司债券案例分析

可交换公司债券作为一种复合型衍生债券,与可转换公司债券在发行要素的构成上具有相似之处,同时,可交换公司债券的特点使其具有特定优势。本文具体分析以新华保险、健康元、天士力以及歌尔声学等公司股票为标的的可交换公司债券,以探讨我国可交换公司债券的发行目的和多种优势。     

分离交易可转债的蒙特卡罗模拟定价

2006年5月8日起正式实施的《上市公司证券发行管理办法》中提出分离交易的可转换公司债券概念。中国市场上有十几只分离交易可转债在上市交易。本文运用蒙特卡罗模拟方法对分离交易可转债进行的了定价,比较模拟的理论价值和市场价值的走势。     

信息窗

《可转换公司债券上市规则》发布实施深沪证券交易所近日发布实施了《可转换公司债券上市规则》。该规则对原上市交易规则进行了重大修订，修订后的规则更侧重于规范可转换公司债券发行人及相关义务人的信息披露行为。上证所有关负责人在就新规则的发布接受记者采访时表示，新规则更侧重于规范可转换公司债券发行人及相关义务人的信息披露行为。该负责人介绍说，鉴于可转换公司债券的交易、清算、托管等事项应在交易规则和登记公司的有关规则中规定，上市费用在证券上市协议中规定，故本次修订将该内容予以删除。另按照《上市公司发行可转换…