经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险

以2009—2019年中国沪深A股上市企业为研究样本,基于投资者情绪视角考察经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。研究发现:经济政策不确定性与股价崩盘风险呈显著正相关关系,经济政策不确定性上升会加剧股价崩盘风险;投资者情绪的调节作用会弱化经济政策不确定性对股价崩盘风险的正向影响;异质性分析表明,经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响及投资者情绪的调节作用在非国有企业、高资产负债率企业和机构投资者持股占比较高的企业中更明显。     

经济政策不确定性、资产证券化与银行风险承担

基于2011-2018中国年银行业数据,系统分析经济政策不确定性背景下资产证券化对银行风险承担的影响,结果显示,资产证券化有效缓解了经济政策不确定性对银行风险承担的负向冲击,这种效应主要通过改善银行资产负债结构期限错配及提升经营绩效而实现.异质性结果表明,在经济政策不确定性较高的情形下,资产证券化对非上市银行和中小银行的风险承担具有显著的正向影响,并且这种优化效应在较长一个时期内都稳定存在.这为银行在经济政策不确定性背景下丰富风险管理手段及科学制定资产证券化的发展策略提供了有益启示.因此,在经济政策不确定性背景下,银行应基于功能需求的视角推动资产证券化发展,同时也要强化对资产证券化的监管,防止出现过度发展.     

不确定性、风险与相机财务论——一个财务行为选择的分析框架

以不确定性和风险作为逻辑起点构建了相机财务的基本概念结构与相机财务行为选择的分析框架。阐释了相机财务的假设、目标、本质、职能、对象、内容与原则,并提出了在不确定性条件下,企业应根据财务机会识别与财务状态评判的结果选择适应性的财务政策与财务行为,建立健全财务治理机制以实现利益相关者对风险的有效分担和对收益的共同分享之观点。     

不确定性、风险分摊与我国资本市场功能完善

不确定性与风险是企业、市场与关系合同存在的基础,企业、市场与合同为投资者提供了风险分摊的制度性选择.资本市场的风险分摊功能在于提供细分资产、降低交易成本、传递信号和做空.通过分析中国资本市场功能缺失,提出了完善资本市场风险分摊的对策.     

谈谈不确定性对会计的影响

会计不确定性是会计风险存在的重要原因。会计不确定性主要表现为会计要素和会计假设的不确定性。会计不确定性问题的广泛存在，对传统会计提出了严峻挑战。     

对风险及其相关概念的辨析

目前我国企业所处的经营环境越来越复杂多变,市场竞争日益激烈,对外开放程度不断加深,科技进步的持续加快,企业家经营企业的不确定性变得越来越大,对风险的敏感程度也越来越强。近几年来,企业风险管理的研究和推广已成为我国企业管理界的热点之一。文章深入分析了风险的不同定义在描述角度上的差异,在此基础上对风险及企业风险的概念进行了辨析。     

不确定性与金融会计风险的有效防范

目前中国金融领域中的不确定性日益加剧 ,金融会计风险防范成为金融改革的重要问题。分析金融会计风险的成因 ,对于有效释放金融会计风险 ,促进金融企业稳健经营和健康发展 ,维护我国的经济和金融的稳定和持续发展 ,具有积极意义。     

环境不确定性与股价崩盘风险研究:一个文献综述

股价崩盘风险一直是学者研究的热点问题,影响它的因素很多,而且中国经济正处于转型的重要时期,企业的外部环境也普遍存在较高的不确定性,管理层在应对环境不确定性的负面影响时,更有可能采取机会主义行为,这可能会引起股价波动,进而加大股价崩盘风险。所以,对环境不确定性和股价崩盘风险的研究十分必要,它不仅具有重要的理论意义,也具有重要的现实意义。本文主要对环境不确定性与股价崩盘风险的相关文献进行回顾,并在文献梳理的基础上对未来的关于二者关系的研究提出一些见解。     

关于高校负债扩张及其财务风险控制的思考

阐述了高校财务风险的涵义及其特殊性,对高校负债扩张财务风险及其成因进行分析,进而提出建立财务风险控制和预警系统、完善内部控制制度、加强财务监控等防范与对策措施,提出了高校财务风险管理和控制的思路。     

气候政策不确定性与企业债券发行——基于债券信用利差的经验证据

随着气候问题愈发严峻,气候政策的重要性也与日俱增,已有文献大多聚焦于物理层面气候风险的经济影响,较少探究气候政策不确定性亦即政策层面风险的潜在效应。债券发行作为企业转型升级的重要资金来源,是否会受到外部气候政策不确定性的影响？为此,文章首先构建了公司层面的气候政策不确定性指标,实证检验了其对企业债券信用利差的影响。结果显示,企业面临的气候政策不确定性每上升一个标准差,其债券信用利差约上升5.20%,经过工具变量回归等一系列稳健性检验后,上述正向效应仍保持显著。机制检验表明,气候政策不确定性同时增加了企业的财务风险与非财务风险,进而影响到债券发行的风险溢价,而异质性分析则表明,上述效应在受冲击幅度较大、风险免疫力较差以及政策纾困力度较小的企业样本中更为显著。经济后果检验则表明,气候政策不确定性不仅会导致债券发行成本的上升,也不利于企业的绿色高质量转型。     

财务杠杆、财务风险与筹资决策的选择:基于钢铁行业的统计分析

优化企业资本结构,合理举债经营是企业最核心的问题之一.如果企业在充分考虑自身盈利能力的基础上将财务杠杆维持在合理的水平以产生财务杠杆利益,就能为股东带来额外的财富,并较好地控制财务风险.因此,融资决策的本质目标是使借入的资金产生大于资本成本的收益,即让财务杠杆发挥正效应.钢铁行业也不例外.但统计分析表明,钢铁行业财务杆杠偏高,财务风险较大,尤其是受金融危机影响的年份,财务杆杠发挥正效应的企业数量急速减少,不合理的融资决策比较突出.     

关于风险投资的风险及其防范

风险投资是一种比一般投资蕴涵更大风险的投资。风险投资的风险主要来源于：技术风险、市场风险、管理风险、财务风险、政策风险等因素。因而,防范风险投资的风险应采取的对策是：1）平衡投资和组合投资;2）分类管理和区别对待;3）强化风险投资管理;4）加强政策研究,规避政策性风险等。     

企业财务风险的经济学根源及预警机制构建

随着现代企业制度的建立,企业的经营状况不仅关系到经营者本身的利益,也直接影响到企业所有者和债权人的投资收益。通过摒弃传统财务理论与企业管理理论分析思路,从经济学视角,运用经济学的分析方法,对企业财务风险的成因予以重新探讨具有重要的理论意义;在此基础上,从委托代理理论角度将企业财务风险划分为所有者、经营者和债权人三类,并以此构建企业财务预警机制的总体指导思想以及基本框架又具有重要的实践意义。     

经济政策不确定性影响企业并购决策吗——基于能力与意愿角度的分析

以2007-2018年中国A股上市公司为样本,研究经济政策不确定性对企业并购的影响,研究发现经济政策不确定性越高,企业并购可能性及并购规模越小,这一关系受融资约束、竞争程度影响;且经济政策不确定性越高,主并方更不倾向于选择资本密集度较高、资产重置能力较低、周期性行业的目标方,表明经济政策不确定性通过抑制并购意愿和限制并购融资能力两种机制对企业并购决策产生影响.通过对并购溢价的检验发现抑制企业并购意愿机制占据主导地位.进一步研究发现,经济政策不确定性会降低企业并购绩效.因此,政府应当增强执行力并保持宏观经济政策制定的稳定性,创造和维持良好的并购环境,以降低企业在观望过程中可能遭受的损失,减少实施并购过程中的交易和整合风险.