股权结构与公司绩效文献综述

股权结构是股份制经济的基本要素之一,是公司治理结构的基础,与公司治理、公司行为取向有着紧密的联系。改革开放以来,我国上市公司股权结构逐渐暴露出了"一股独大"、股权过于集中等诸多问题。在这种情况下,找出公司股权结构与经营绩效二者之间的内在联系,有助于我国上市公司改善股权结构与公司治理,提高经营绩效。本文系统回顾股权结构与公司绩效关系的发展动态与研究现状,为进一步研究提供一些思路。     

终极控制人控制形式、性质类型与公司价值——来自于我国涉农上市公司的经验证据

本文以2004-2006年我国A股涉农上市公司为样本,采用非平衡面板数据分析方法建立计量经济模型,以涉农上市公司终极控制人为研究主体,研究了终极控制人控制形式、终极控制人性质与类型对涉农上市公司价值的影响.研究发现,终极控制人控制权与涉农上市公司价值之间存在非线性的正"U"型关系;终极控制人混合型控股公司的控制形式对涉农上市公司价值产生不显著的正面治理效应,纯粹型控股公司的控制形式时涉农上市公司价值产生显著的负面治理效应.研究结果还显示,中央政府、地区级政府和县级政府终极控制人控制的涉农上市公司能够产生负面的治理效应,降低公司价值;省级政府终极控制人控制的涉农上市公司则产生了正面的治理效应,提高公司价值.     

试议我国企业会计政策选择影响

广义的公司治理不局限于股东对经营者的制衡,而是涉及广泛的利害相关者.在广义上,公司不仅是股东的公司,而且是一个利益共同体,公司的治理机制也不仅限于以治理结构为基础的内部治理,而是利益相关者通过一系列内部、外部机制来实施共同治理;治理的目标不仅是股东利益的最大化,而且要保证公司决策的科学性,从而保证公司各方面的利害相关者的利益最大化.由于获取数据的局限,本文只针对公司管理层、股东、债权人和政府做实证研究.     

法人治理形神兼备未有穷期

<正>通过改制,农商行法人治理框架基本形成,公司治理特征更加明显。但随着实践的进一步深化、现行法人治理运行中的问题正在逐渐显现从传统农信社的运作体系到股份制商业银行的管理运营架构,重要的一步是建立并完善作为股份制商业银行必须具备的公司治理结构。从十堰农商行改制后一年来的运行情况看,法人治理框架基本形成,公司治理特征更加明显,但在公司治理结构运行中也出现了诸多"矛"与"盾"的冲突,需要循序渐进,逐步完善,真正实现法人治理结构由"形似"向"神似"转变。     

公司领办的农民合作社:社会交换、信任困境与混合治理

本文从公司领办的农民合作社中公司社员与农户社员双方"关系"入手,基于社会交换理论对双方间的社会交换关系进行了分析,运用信任博弈理论探讨了公司社员与农户社员之间的信任行为。研究发现,在公司领办的农民合作社中,公司社员与农户社员之间存在依存关系、权威关系和竞争关系;由于资源禀赋的强异质性以及治理机制的缺失,公司社员与农户社员之间存在信任困境。依据合作社不同发展阶段的公司社员与农户社员间的关系交换程度,可以采用契约治理与关系治理相结合的混合治理机制,促进公司领办的农民合作社的健康可持续发展。     

独立董事在公司治理结构中的地位

为进一步完善上市公司治理结构,提升上市公司质量,证监会要求上市公司董事会成员中应当至少包括2名独立董事.但中国独立董事目前大部分仍然处在一种"顾问"性质,很难真正保护全体股东利益,特别是中小股东的利益.笔者认为,应提升独立董事在公司治理中的地位,使独立董事采取积极方式对公司提供有价值的战略指导,帮助执行董事尽最大潜能完成公司的目标.     

农村信用社公司治理:相关文献评述

本文从农信社的股权结构、三会职能发挥、行业管理与监管、激励机制、产品市场竞争等方面对农信社公司治理的相关文献进行了总结,认为现阶段农信社公司治理的效率相对低下.本文最后提出了农信社公司治理研究下一步有待解决的问题.     

我国商业银行治理结构优化研究

目前,我国国有银行改革问题已成为世界关注的焦点,其核心就是完善商业银行公司治理结构.因此,有必要对国有商业银行公司治理结构做系统、深入的分析研究,找出适合我国国情的、有效的公司治理结构,这是增强我国银行业竞争力的关键.     

农林行业上市公司财务治理结构存在问题与对策

财务治理结构是以产权核心的财权为基本纽带,逐步确立出资人、董事会、经理人和企业财务人员在财权流动和分割中所处的地位和作用,分别体现各主体在财权上相互制约、相互制衡的关系.财务治理源于公司治理,财务治理的研究不能割裂公司治理,需要将财务治理融入公司治理之中.笔者从上海证券A股农林行业上市公司财务治理结构存在的不足人手,在此基础上展开分析,提出了相应的解决对策与思路.     

私募股权投资基金治理效应的研究——基于我国创业板上市公司的实证研究

本文采用244家创业板上市公司2008年~2011年的数据研究私募股权投资对公司治理水平的影响,研究发现私募股权投资基金参与的公司,公司治理水平更高;进一步的研究发现私募股权投资基金参与的公司价值更高.本文证实了私募股权投资基金能够利用其监督职能、声誉资源和融资关系网络来解决代理问题和信息不对称问题,促进公司治理水平的提升,进而提高公司价值,为推进我国私募股权投资基金的发展和壮大提供了合理解释.     

我国股权制衡研究文献综述

国外关于最优股权结构的研究导致了股权制衡理论的出现,认为制衡的股权结构有利于解决公司治理的两类委托代理问题.关于股权结构与公司经营业绩的研究一直以来都受到学术界的关注,而关于"股权制衡"股权结构的理论研究即使在世界范围内也是在20世纪九十年代以后.近几年在我国,关于"股权制衡"股权结构的研究越来越多,研究的焦点都放在:我国上市公司的股权制衡情况如何?"股权制衡"的股权结构与"一股独大"的股权结构相比,是否更能提高企业价值?这些关于股权结构和股权制衡的研究,对当前正在进行股权分置改革的我国资本市场有着很大的意义.     

社会资本与治理视角下“公司+农户”养殖模式契约稳定性分析

"公司+农户"是我国农业经营组织模式的一个创新,旨在化解我国农产品的小生产与大市场之间的矛盾,这种模式在养殖业中的应用尤为普遍。然而近年来,"公司+农户"养殖模式时常遭受契约不稳定的困扰,限制了其进一步发展。治理与社会资本提供了一个探究"公司+农户"养殖模式的新视角,三个不同的案例表明仅使用契约治理或关系治理无法应对"公司+农户"养殖模式所面临的复杂环境,而只有在关系治理和契约治理并重以及农民专业组织存在的情况下,所形成的功能完整、结构平衡的社会资本才能够抑制交易过程中的不确定性和有限理性,进而"公司+农户"养殖模式契约才能维持稳定。     

美国公司治理模式改革及其启示

美国传统公司治理模式因频频爆发财务欺诈案件受到挑战.于是引发了以防范财务欺诈为导向的公司治理改革运动.美国公司治理的改革,表明了公司治理的模式随着市场的变化在不断地演变.我国的公司治理也需要在改革中不断完善,建立既能与国际接轨、又能解决中国实际问题的公司治理模式.     

论国有企业治理中内部会计控制体系的构建

完善的企业治理是增强国有企业竞争力的重要保证,而良好的内部会计控制又有利于上市公司治理的完善.目前国有企业普遍存在"内部人控制",导致权力集中、缺乏制衡机制等现象发生,这些都迫切要求我们完善国有企业治理,强化国有企业内部会计控制.公司治理与内部会计控制的相互作用,必将促进我国国有企业的发展.     

从公司治理结构看我国经理权范围限制

现代企业实行"委托-代理制",因这种制度而产生的经理制度细化了社会的分工,有利于提高公司经营管理效率,但由于目前我国公司治理结构自身的一些缺陷和经济上难以克服的原因,使我国的经理权严重膨胀.本文针对"经理权中心主义"现状,从授权限制、行权限制两个方面时经理权进行限制,并通过理顺公司治理结构中股东会、董事会、监事会与经理之间的合作和制衡关系,才能更好地完善我国经理权制度.     

勿将公司治理当“华丽外衣”

无论从有利于农信社自身可持续发展的角度分析,还是从保护存款人利益、提高监管有效性的立场考量,农信社完善公司治理均势在必行——"华丽外衣"固然美丽,内外兼修方为良策农信社公司治理是指通过股东大会、理事会、监事会和高级管理层(简称"三会一层")治理主体之间独立运作、有效制衡并建立起科学、高效的决策、执行、监督和激励约束机制。近年来通过统一法人改革,农信社建立了以"三会一层"为主体的公司治理结构,但从实际运作来看,农信社公司治理似乎更像是一件披在旧的管理模式之上的"华丽外衣"。     

不同股权结构对上市公司治理机制的影响

一、公司治理结构理论综述 　　关于公司治理结构理论的研究是随着实践的发展而发展的,早期有关公司治理结构的文献,包括伯利和米恩斯以及詹森和麦克林的论述,主要致力于解决所有者与经营者之间的关系;到了19世纪80年代,科克伦和沃提克则认为:公司治理结构要解决的是高级管理人员、股东、董事会和公司其他利益相关者相互作用产生的诸多特定问题.……     

公司治理结构对企业内部控制的影响

现代企业制度的核心是公司治理和内部控制.公司治理结构是保证内部控制制度功能发挥的前提和基础,内部控制制度在公司治理中处于内部管理监控的位置.本文从研究公司治理结构和企业内部控制的关系入手,探讨公司治理结构对企业内部控制的影响.     

上市公司控股股东与中小股东代理问题浅探

一、问题的提出 自1976年米歇尔·C·詹森和威廉姆·H·麦克林在<财务经济学>杂志(Journal of Financial Economics)上发表"公司理论:管理者行为、代理成本和使用权结构"以来,代理理论及公司治理理论得到了快速的发展,并成为经济学、财务学领域研究的热点问题之一.从公司治理理论发展过程来看,詹森和麦克林的公司治理理论是基于美国公司治理情况而提出来的,即股权高度分散情况下而导致的管理者与外部股东之间的委托代理问题.但是近年来,国内外的学者们发现,除英、美、加等国家外,大部分国家的股权不是高度分散而是相对集中的.就我国的情况来看,由于股权集中在大股东手中,大股东有权安排公司的高管阶层(这一点在我国的国有上市公司中表现的特别突出),进而影响上市公司的各种决策来为大股东谋取私利.因此,现代公司的代理问题,不是詹森和麦克林的股东与管理层的委托代理问题,而是控股股东与中小股东之间的利益冲突问题.因而,在我国的转轨经济中,如何保护国有股和中小股东的利益成为代理问题中急待解决的问题.本文试图在这方面做点探索.     

论公司财务治理与财务管理异同

目前,世界范围内的公司治理热潮正在掀起,在公司治理理论的影响下,公司财务治理概念相应产生.财务治理概念的提出以及财务治理理论的构建,深化了公司治理理论,补充、完善了现代财务理论,具有重大的理论和实践意义.