人民币汇率改革的进程、挑战和前景

30年来,人民币汇率改革经过了"一篮子货币计划调节"、双轨制、汇率并轨"、盯住单一货币的固定汇率制"、参考一篮子货币调节的有管理浮动汇率制等阶段,走出了一条渐进改革的道路。汇率形成机制改革是一项复杂的系统工程,受到经济发展方式、产业结构,基本经济制度、市场体系状况,金融和宏观调控体系,以及对外开放新优势的形成状况等诸多因素影响。2005年至今的汇率形成机制改革,取得了一定的成效,但也面临诸多问题。应切实强化市场在汇率形成过程中的作用,逐步推行人民币资本项目自由兑换,顺应因国际金融危机而加快的国际货币多元化趋势,积极推行人民币区域化、国际化。     

浅析人民币汇率形成机制改革的历程、特征与改革指向

随着全球性经济结构调整与增长放缓,中国经济"新常态"下外向型经济发展的需要,进一步深化人民币汇率形成机制改革成为必然。文章运用规范分析和实证分析,剖析了人民币汇率形成机制改革的历程、特征及未来的改革指向。结果发现:人民币汇率在改革过程中呈现平缓升值、汇率自由浮动水平提高和汇率弹性增大的趋势特征。因此,后续深化人民币汇率形成机制的改革应坚持"主动性、可控性和渐进性"的原则,更加朝着弹性化、市场化的方向发展。     

人民币国际化：政策、进展、问题与前景

自2008年全球金融危机爆发以来,发达国家应对危机政策的负外部性以及中国经济相对实力的上升,促进中国政府开始主动推进人民币国际化。基于韬光养晦策略、发展中国家地位以及货币国际化前景的不确定性,使得中国政府刻意避免对人民币国际化做出正式表态。中国政府推动人民币国际化的政策举措沿着三条主线铺开：推动跨境贸易与投资的人民币结算、促进离岸人民币市场发展、与若干经济体央行签署双边本币互换。迄今为止,跨境贸易与投资的人民币结算与离岸人民币市场发展均取得显著进展,但与此同时也产生了离岸与在岸人民币市场之间的跨境套利行为盛行的问题。只要中国经济能够保持持续较快增长、中国金融市场能够持续发展壮大,同时中国能够避免系统性经济金融危机的爆发,人民币有望在10年至20年时间内成长为重要的国际性货币。为推动人民币国际化向前发展,中国政府应该加快国内结构性改革、加速国内金融市场改革与对内开放、避免过快开放资本账户、促进对外直接投资的人民币计价结算。以及推动人民币成为国际价值储藏手段。     

离岸视角下的人民币国际化进程研究

在全球经济动荡与美元强势的局势下,推动人民币国际化是我国规避汇率风险的一个切实方法.离岸市场是人民币国际化的试金石,同时也对人民币国际化有很好的推动力.香港已经成为我国最大的人民币离岸市场.近年来,受国际经济局势不稳定和汇率波动下行的影响,人民币结算业务量有所减少.为了更好地发挥离岸市场对人民币国际化的作用,要充分发挥香港金融中心的地位,借8.11汇改和人民币入篮SDR的东风,在一带一路的政策扶持下,国内需要进行金融体制的改革,深入发展在岸市场.同时适当放松资本项目的管制,推动离岸市场的发展及人民币国际化进程.     

人民币汇率改革思路探析

2005年7月21日,中国人民银行宣布人民币对美元升值2%,人民币汇率改革正式启动,目前,汇率改革的各项措施正平稳有序推进。该文通过对人民币汇率改革的历程、改革原因等方面分析,提出今后改革的思路,应对人民币汇率改革带来的挑战。     

再论人民币汇率形成机制改革及其若干问题

人民币汇率形成机制改革的进程突然加速,但是人们对汇改的路径选择缺乏清晰的认识,人民币汇率弹性、资本账户开放以及人民币国际化等问题上争论仍然不断。本文认为,当前人民币汇率改革争论的实质是未能弄清中国经济发展阶段,所谓渐进式改革和激进式改革并非非此即彼相互矛盾的关系。目前人民币汇率改革应介于中度和中深度之间,脱离这个阶段短期要么造成国内经济的失衡,要么导致国内经济均衡下的大衰退。另外,本文也认为汇率弹性并不能以汇率幅度为标准,资本账户自由化也必须按步推进。在人民币国际化问题上,我们对其步骤、问题和模式也作了详细分析,对一些概念上的误区给予说明。我们相信,对诸多问题的清晰认识必将有助于推进人民币汇率形成机制的改革,稳定国内金融体系,保证经济的可持续发展。     

人民币汇率形成机制探析

目前的人民币汇率制度主要存在的问题是生成机制不合理、汇率制度制约了货币政策、外汇市场不完善、外汇储备过度增长和国际收支持续顺差。解决这些问题的关键是加快人民币汇率形成机制的改革,改革的最终目标是实现人民币汇率形成机制的高度市场化。为了实现这一目标,必须大力发展外汇市场,不断推进人民币汇率市场化进程,强化相关经济体制配套改革。     

浅析人民币国际化

经历了改革开放三十年的飞速增长,我国已跃然成为世界第二大经济体。人民币的国际化必然在全球引起轩然大波,本文以"十二五初期"作为人民币国际化时间矢点,综合考量当前国内外经济背景,分析促使人民币国际化的动因,同时关注人民币国际化可能引起哪些副作用,最后,在未来可能出现不利的情况下,我国是否能够通过哪些政策工具,控制化解人民币国际化之后所带来的风险。     

人民币汇率制度的演进过程及改革走势

人民币汇率问题引起海内外广泛的关注,从人民币汇率制度的历史演进和改革方向我们可以推断出重点在于汇率形成机制的市场化过程.2005年的改革是内外因共同作用的结果,形成了基本上是国际上所说的"BBC"型汇率制度.我国近期不应以完全自由浮动为目的,而是重归真正的以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度;长期目标就是实现人民币完全可自由兑换,实行自由浮动汇率制.     

建立有中国特色的人民币汇率形成制度问题研究

金融危机爆发以来,人民币汇率问题似乎由国际金融危机这一热议的问题取代而有所沉寂,但人民币汇率制度改革的历程尚未完成,改革现行的人民币汇率制度是人们的普遍共识。但是人民币汇率制度如何改革,国内外的观点则不尽相同。因此,人民币汇率制度也应该有"中国"特色。     

浅谈人民币国际化视域下的中国金融改革

一个国家的经济实力越强,其货币的国际化程度就越高,随着中国经济的腾飞和发展,人民币也开始逐渐走向国际化。文章首先对人民币的国际化背景及其进展作了简要分析;再从贸易结算与储备货币功能发挥这两个领域详细分析了人民币国际化进展与中国金融改革之间的关系;最后探讨了人民币国际化视域下中国金融改革的推进方向。     

头号难题求解——股权分置改革周年回顾

2005年，无疑是值得浓墨重书的一年。这一年，以证券市场股权分置改革、人民币汇率形成机制改革．短期融资券发行以及国有商业银行股改上市等事件为标志，中国金融体制加速市场化、国际化。     

人民币汇率改革:历史与展望

2010年6月,中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性.本文分析了2005年人民币汇改以来对我国经济的影响,对企业如何应对人民币升值提出对策建议,并展望人民币国际化进程.     

汇率改革对人民币兑美元汇率中间价的影响——基于ARIMAX模型的实证分析

为研究2015年汇率改革对人民币汇率的影响,本文以2014年1月1日-2015年12月5日的人民币兑美元汇率中间价的日数据为样本,采用干扰分析法对2015年央行“汇改新政”背景下的人民币兑美元汇率中间价进行了实证分析.ARMAX检验的结果表明,汇率改革在经济意义上会导致人民币贬值,同时统计意义也是显著的.汇改引发人民币贬值的主要过程:一是离岸市场平美元头寸的需求触发了离岸人民币汇率的第一波贬值;二是套利盘进一步恶化了人民币贬值预期,给人民币带来了巨大的贬值压力并触发了第二波贬值.     

人民币"入篮"背景下浅析企业汇率风险规避策略

2016年10月1日我国人民币正式加入SDR货币篮子,初始权重为10.92%,紧随美元、欧元成为第三大储备货币."入篮"意味着我国人民币开始享有国际储备货币地位,同时也是倒逼国内汇率改制,逐步取消资本管制,开放资本账户,推动人民币国际化进程.在整个过程中,跨境资本流动所引起的人民币汇率波动,将加大我国相关企业的汇率风险压力.本文以人民币"入篮"后为背景,浅析我国企业在人民币国际化过程中,面对汇率波动风险而采取的对冲策略.     

浅析中国现行汇率制度对货币政策独立性的影响

建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，是根据中国国情和发展战略作出的选择，符合完善社会主义市场经济体制的改革方向。不过，这种有管理的浮动汇率制度与中国货币政策的独立性之间存在着冲突。为了继续保证货币政策的高度独立性，需要进行人民币汇率制度改革，以宏观保证经济良好运行。     

券商点评人民币汇率调整

6月19日晚,中国人民银行宣布：＂进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性＂。5年前的7月21日,人民币曾实施汇率改革,汇率不再盯住单一美元货币。     

人民币国际化存在的问题与实现路径

近年来,随着我国经济不断发展,人民币国际化取得了一定进展,主要表现在储备货币、货币互换、跨境交易与离岸市场发展等方面,但仍存在人民币不可自由兑换、人民币跨境贸易结算不合理、人民币结算贸易比重不高、人民币占国际投资货币比例较低、离岸人民币业务过度集中于中国香港等问题。为进一步推进人民币国际化进程,应合理推进资本项目开放、多层次推进汇率形成机制改革、积极鼓励人民币融资、加快建设人民币离岸市场、妥善调控外来资本。     

人民币汇率与国际化发展浅析

人民币汇率与国际化是我国经济发展的一个重要内容,对国民经济发展有着十分重要的影响。近年来,随着中国经济的快速崛起,人民币的汇率也出现了明显的升值,国际化水平也有了较大提高。从影响因素来看,人民币的发展既会受到国民经济、对外贸易等内部因素的影响,也会受到主流货币地位、国际金融投机力量以及国际政治干预等影响。未来,短期内,人民币的汇率与国际化水平还将继续提高,但不会出现质的变化;而从长远来看,人民币将成为具有较强竞争力的国际主流货币。     

人民币汇率与国际化发展浅析

人民币汇率与国际化是我国经济发展的一个重要内容,对国民经济发展有着十分重要的影响。近年来,随着中国经济的快速崛起,人民币的汇率也出现了明显的升值,国际化水平也有了较大提高。从影响因素来看,人民币的发展既会受到国民经济、对外贸易等内部因素的影响,也会受到主流货币地位、国际金融投机力量以及国际政治干预等影响。未来,短期内,人民币的汇率与国际化水平还将继续提高,但不会出现质的变化;而从长远来看,人民币将成为具有较强竞争力的国际主流货币。