基于新退市规则的ST上市公司解困研究

为完善我国证券市场的退市制度,2012年上交所发布了关于《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》的通知,《风险警示股票交易实施细则》（征求意见稿）。新退市规则的推出引起了社会各界的高度关注,该规则对ST上市公司具有非常大的影响。许多ST上市公司面临退市压力,本文通过对具有代表性ST上市公司财务数据分析,探讨在新退市规则下ST上市公司的出路。     

净资产、净利润与上市公司退市风险——基于2012年撤销退市风险的上市公司年报数据

2012年先后撤销退市风险的上市公司有37家,文章比较和分析了ST安彩和ST罗顿两家公司在资本结构、主营业务收入与营业收入、净利润与现金流方面的表现与不同,针对上深证交所新《股票上市规则》提出了完善建议。     

非标准审计意见的信息含量分析——基于2005年暂停上市公司的分析

本文介绍了*ST公司暂停上市有关的制度背景,对2005年暂停上市公司2002-2004年报的审计意见进行了统计分析,结果表明,*ST公司被暂停上市前的非标准审计意见在一定程度上警示了上市公司存在暂停上市乃至退市的风险,能够向投资者和其他利益相关主体传递一定信息。     

他们一脚在深渊一脚在半空

人们习惯以成败论英雄。 在资本市场被戴上退市风险警示的＊ST（special treatment）上市公司，一只脚实际上已经踏进了退市的深渊。他们只能成功，他们没有任何退路。     

ST江纸股改变性

在距离2007年新年还有四天的时候，ST江纸（600053）终于从一家即将面临退市的纸业公司摇身一变，成为当下炙手可热的地产类公司，而导演这场变脸大戏的则是江西江中制药（集团）有限责任公司（以下简称江中集团）。     

上市公司恶性财务危机预警模型有效性研究

有效的财务危机预警分析有助于企业寻找财务失败的根源，及时采取对策，防止财务状况进一步恶化，同时为各利益关系人做出正确决策提供依据。为防止财务危机带给各决策者的诸多不利，我国证监会通过颁布部门规章来规范证券市场，提供企业发生财务危机的各种表现并给予各种警示，如沪深证券交易所从2003年5月8日起实行《关于对存在股票终止上市风险的公司加强风险警示等有关问题的通知》，规定了五种情况的公司股票将给予“退市风险警示”的特别处理，即在这些公司的股票简称前冠以“＊ST”标记。本文就是根据我国证监会颁布的上述部门规章，借豁国内外经济学者的研究成果，运用财务危机坝警模型，对面临退市或破产等恶性财务危机的上市公司出现问题前后的财务状况特征进行研究。     

“飞天系”控股股东掏空上市公司的案例剖析

一、“飞天系”坠落事件素描 （一）“飞天系”并购之旅 西安飞天在证券市场的初露锋芒之作，是2000年对濒临退市的福建上市公司ST海洋的重组。但次年5月便从ST海洋中抽身而退，以受让时的价格将所持ST海洋股权转手给清华科技园。小试牛刀之后，西安飞天在证券市场的并购活动便一发不可收拾，分别将福建三农、石油龙昌、浙大海纳收入麾下。     

ST类上市公司通过债务重组的盈余管理研究

债务重组作为上市公司盈余管理的重要方法之一,常常能使ST类上市公司扭亏为盈,从而避免退市的风险。本文基于新债务重组准则颁布的背景选取三家典型的ST类上市公司——ST春晖公司、ST-ZR公司、ST凤凰公司债务重组之后的相关数据做对比,来探究债务重组后的ST公司的经营情况,选取ST春晖公司为案例,阐述从中得出有借鉴意义的盈余管理策略以及对新债务重组准则的几点思考,以期能对公司治理结构的完善以及债务重组准则的完善做出一点贡献。     

对特殊目的主体的思考——基于ST道博的案例分析

一、背景介绍 sT道博，即武汉道博股份有限公司，是1992年以定向募集方式设立的武汉市首批规范化股份制试点企业，1998年在上海证券交易所成功挂牌上市。2004年和2005年连续亏损，自2006年5月9日起公司股票被上海证券交易所实施退市风险警示（即被ST），ST道博的“保壳”运动就此展开。     

博弈破产重整渐成高风险理财时尚

一、建新集团“闪电”控股S·ST朝华 代偿债务、股权转让、股权竞拍，在宣布有意参与S·ST朝华后续整体重组工作的背景下，甘肃建新实业集团仅用了一周时间便完成其对S·ST朝华的控股“操作”。事实上S·ST朝华自2007年11月起进入破产重整程序，在短短两个月不到的时间内，组建偿债公司，剥离了所有债务，征集“实力买家”并在公司退市的最后期限2007年12月31日之前完成了重组。     

聚积合力，集中解决“带帽”“挂星”公司问题

上市公司被证交所冠以“ST”，甚至加“*”，投资称之为“带帽挂星”公司，做如此特别处理本义在于对证券市场各主体释发明确而严肃的风险警示意义。作为上市公司，理直从警示中奋起。     

管理·动态

昔日空调老大春兰巨亏面临退市上市公司*ST春兰预计2007年净利润重大亏损,昔日空调老大面临退市风险。鉴于春兰2005年、2006年皆亏损,此次春兰再度亏损,交易所将从其2007年报披露日起对其股票暂停上市。春兰公告解释,发生重大亏损是因为应收账款没有按预期收回,导致财务坏账减值准备的计提大幅度增加;同时,春兰2007年对售后服务系统进行重新整合以及公司在大卖场的营业费用和返利上升,导致2007年第四季度销售费用大幅上升。     

“*ST雏鹰”退市案例研究

自2014年10月更加规范严格的退市规章发布以来,我国股票市场退市制度变得更加正规合理。退市分为自愿退市与强制退市。事实上,近年来我国退市企业并不常见,强制退市企业更是屈指可数。*ST雏鹰作为2019年最新被强制退市的股票之一,其退市历程与原因值得我们深究。本文就*ST雏鹰退市历程及退市原因进行描述分析,以求得出值得借鉴的启示。     

上市公司财务状况预警研究——基于判别函数的财务报表分析

本文运用SPSS软件对上市公司年度财务报表进行方差分析和判别分析,建立了针对上市公司财务状况的预警指标,预测非ST股公司是否存在因经营不善而被列入ST股公司的潜在风险,为缺乏财务专业知识的投资者做出正确的投资决策提供一定依据。     

鼓励央企增持和回购股票 强化分红回报意识

国资委产权局局长邓志雄近日表示，下一步，国资委将鼓励央企缩短产业链条、提高上市公司层级，以已有上市公司为平台实现资源集中、平台集中，优势集中，鼓励有条件的央企和上市公司通过二级市场增持和回购股票，加大并购重组、孵化注资、有序退市力度，鼓励央企控股上市公司强化分红回报意识，建立完善的市场化分红机制。     

万福生科揭开IPO造假冰山一角

2013年4月万福生科涉嫌财务造假坐实,万福生科被罚款30万元,董事长龚永福、CFO秦学军各处以30万元罚款、终身市场禁入,万福生科成为创业板首例因欺诈发行股票受罚的公司。上市公司频"变脸"藏造假隐情万福生科案再次将人们的目光吸引到IPO造假上面,实际上,IPO造假不是新鲜事,并呈愈演愈烈之势。2011年云南绿大地因IPO造假股票交易实施退市风险警示,股票更名为"*ST     

勿以保护投资者之名阻挠退市

＊ST长油．是央企．更是上市公司。作为上市公司．在退市制度面前都是平等的。任何认定其不破产、不退市的投资者．都是在赌博．后果只能自负。     

从长油退市看央企重组:分歧与整合

2014年6月5日,由于连续四年亏损,中国长江航运集团南京油运股份有限公司从上海证券交易所摘牌退市,成为首家退市的央企上市公司。本文从该公司投资战略决策失误的角度入手,解析其持续经营亏损并最终退市的根本原因,同时从集团层面深入探究中国外运长航集团有限公司的重组不利对其造成的负面影响,最后从“事前、事中、事后”全过程优化的角度对央企重组提出了相关建议。     

中国远洋、中国铝业陷入巨额亏损

两家中字头央企今日发布2012年年报,中国远洋(601919,收盘价4.01元)去年亏损95.6亿元,中国铝业(601600,收盘价4.40元)亏损82.34亿元。由于中国远洋2011年、2012年连续两年亏损,根据相关规定,公司股票将被实施退市风险警示。中国远洋将在3月28日停牌一天,在3月29日起正式更名"*ST远洋"。中国远洋年报显示,公司2012年实现营业收入720亿元,较去年同期增长4.6%。其中,干散货航运及相关业务收入为     

将审计权威置于何处

我国证券市场自实施退市制度以来，会计师事务所的审计意见一直是决定上市公司是否退市的重要依据。但进入2003年之后，在对待ST生态是否退市的问题上，交易所反而开起了倒车，对会计师事务所的否定意见进行了否定。这使投资非常困惑，审计权威将置于何处?