企业成长性对我国创业板IPO定价的影响分析

创业板上市公司的发行定价一直是金融市场关注的焦点。成长性是创业板上市公司的特点,也是公司能够于创业板上市的必要条件之一。本文首先从历史和未来两方面定义企业成长性,构建创业板上市公司成长性衡量体系,通过因子分析计算得到成长性综合得分和成长性因子得分,并以此构建基于企业成长性的IPO多因素定价模型。通过逐步回归,本文发现创业板上市公司的企业成长性与IPO定价正相关,成长性越高的企业,其IPO价格越高。因此,从企业成长性的角度,创业板IPO定价具有一定的合理性,但发行价格集中反映了企业的历史成长性,仅部分地反映了企业的研发能力和创新能力。所以,创业板IPO定价应更多体现企业未来成长性的因素。     

内地中小企业香港创业板上市成长性影响因素分析

本文通过对我国内地中小企业到香港创业板上市后的成长性进行实证研究,研究发现,在香港创业板上市的内地企业的成长性与盈利质量、风险水平之间存在着明显的相关关系,而与资产质量、现金质量之间的关系不显著,说明香港创业板上市公司成长性的影响因素与其他板块上市公司成长性影响因素有所不同,并针对香港创业板的现状发展,提出内地中小企业选择到香港上市应注意的问题。     

我国创业板上市公司成长性评价分析

科学地评价创业板上市公司的成长性是我国创业板市场健康发展的重要前提,通过理论分析构建了创业板上市公司成长性评价指标体系,并以在我国创业板上市的183家公司为样本,采用因子分析模型进行实证分析.研究结果表明:公司的风险控制能力、盈利能力、成长速度、经营效率和创新能力是创业板上市公司成长性的主要体现.     

创业板市场上市公司成长性研究综述

对上市公司成长性进行研究是探究创业板市场发展的基础和核心.当前对创业板市场上市公司成长性的研究相对较少,文章从创业板市场对上市公司成长性的促进作用和影响因素两方面来归纳、总结国内外的研究成果,指出了现有研究所存在的问题和未来研究的发展趋势,希望能对我国创业板市场上市公司成长性的进一步研究提供参考与借鉴.     

IPO折价现象的影响因素——基于我国A股市场创业板的实证分析

在股票市场上,对上市公司IPO折价现象的解释一直存在诸多争议。影响IPO折价率的因素分析也因人而异,主要是因为实证模型和样本选择等局限所导致。以我国创业板上市公司为研究对象,选取其中的70家公司股票为样本数据,通过建立多元回归模型以及稳健性检验,对我国创业板IPO折价率的影响因素进行实证分析,并得出相关结论。     

创业板上市公司资产结构对成长性影响的实证分析

基于创业板上市公司近三年的财务报表数据,以主成分分析法构建成长性指标,运用多元线性回归分析法实证分析了资产结构对创业板上市公司成长性的影响。实证分析结果表明,流动资产比率、无形资产比率以及固定资产比率均与成长性负相关。最后从推动创业板上市公司持续成长方面提出相关对策建议。     

创业板上市公司成长能力的影响因素分析——基于首批28家公司的经验数据

文章选取我国创业板首批28家上市公司作为实证样本,构建了成长性影响因素的指标体系,揭示了成长能力与偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的相关关系及显著水平。研究结论表明:我国创业板上市公司的成长性与综合财务能力之间总体上具有显著的线性关系,盈利能力是决定成长性强弱的最主要因素,而营运能力在一定程度上会阻碍成长能力的增强。     

创业板公司IPO盈余管理的实证分析

创业板作为成长性良好的中小企业融资平台,自创立以来备受投资者关注,但创业板上市公司的财务绩效却不尽如人意,IPO之后普遍呈现下降趋势。本文利用Cox-Stuart趋势存在性检验方法来验证创业板上市公司在上市前后的绩效变化,并选取主板同行业公司作为对照组来剔除宏观经济的影响,最后得出创业板上市公司在上市后财务业绩的增长呈下降趋势,而这种下降趋势可以解释为是在硬性上市标准下的盈余管理行为。     

我国创业板上市公司成长能力影响因素的实证研究

依据创业板市场以企业的成长能力为基本上市标准的原则,文章以2011年12月31日前在我国创业板市场上市的281家公司为样本,建立相关的财务指标体系,选取各上市公司2011年的财务数据,运用统计软件对影响企业成长性的因素进行分析,并在实证结果的基础上提出相应的意见与建议。     

终极控制人、盈余管理方式与IPO业绩变化——来自不同市场板块的证据

本文首先运用应计盈余管理模型和真实盈余管理模型检验我国证券市场IPO前后盈余操纵动机的强度,并细分至终极控制人性质和资本市场两个层次,以观察盈余管理方式选择上所存在的差异,然后进一步分析了两种盈余管理方式对IPO后长期经营业绩的影响程度。实证结果表明:上市公司上市前后三年内每年均进行应计盈余管理,而每间隔一年会进行真实盈余管理;盈余管理程度和选择实施真实盈余管理意愿的强度均遵循"主板中小板创业板"的规律,且国有上市公司更倾向于采用真实盈余管理方式;在公司治理因素中,董事会持股比例和管理层持股比例是盈余管理程度和方式选择的两大重要参考因素。此外,与应计盈余管理相比,真实盈余管理对IPO后长期经营业绩的负面影响更大。     

创业板上市公司成长性评价--以信息技术行业为例

我国创业板市场正式运行3年多时间以来，满足了众多上市公司的大规模融资需求，成为解决高科技和创新性中小企业融资难的重要渠道，进一步健全了我国资本市场的结构，为投资者提供了更多选择机会。与此同时，创业板上市公司的成长性问题受到了各界的广泛关注。在此背景下，本文运用规范分析和实证分析相结合的方法，对创业板市场上市的信息技术公司成长性进行了分析。分析结果表明，信息技术行业在创业板上市的公司的成长性明显偏低，对投资者利益保护将产生深远影响。     

创业板上市公司管理层持股对绩效影响程度的实证分析

文章以我国2011年创业板上市公司财报数据为样本,通过分析管理层是否持股、持股比例、成长能力等因素与公司绩效的相关关系,研究管理层持股对公司绩效的影响程度问题。实证分析表明,在创业板上市公司中管理层持股的公司在绩效表现上要好于管理层未持股的公司,公司绩效与管理层持股比例未呈现出显著的线性相关关系,且前者受后者的影响程度随后者所处比例区间的变化而变动。研究结论表明,创业板上市公司管理层持股比例会影响公司绩效,前者对后者的影响程度呈区间效应。     

我国通信行业上市公司成长性评价实证研究

公司的成长性体现了公司的竞争能力和发展潜力,评价公司成长性成为公司发展战略的重要工具之一。本文从公司盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力、所有权结构以及公司规模等方面选取13个财务指标,建立了上市公司成长性评价指标体系,利用因子分析法对我国通信行业30家上市公司成长性进行了实证研究,结果发现：我国通信行业上市公司间成长性差异明显。     

风险投资人背景与IPO折价——来自我国创业板与中小板的证据

近年来,我国风险投资行业发展迅速,募资、投资规模及IPO表现异常活跃。风险投资行业的迅猛发展引起学术界的广泛关注,本文选取了2012年12月31日前在深圳证券交易所创业板上市的355家公司与中小板上市的701家公司的横截面数据,对风险投资人背景与上市公司IPO折价的关系进行了研究。结果表明,我国不同背景风险投资与IPO折价之间的关系并不明显,IPO价格未能恰当地反映不同背景风险投资人对上市公司股票价值的影响。     

创业板IPO价格驱动因素实证研究

本文使用因子分析、逐步回归等方法构建了创业板IPO价格的多因素模型,并据之判断IPO价格的影响因素。研究发现:财务状况、盈利能力、成长性、新股发行数量等对IPO定价有较为重要的影响。     

基于因熵模型的创业板上市公司成长性评价

成长性是创业板市场及上市公司发展的核心问题。本文在对成长性内涵进行拓展的基础上,建立"五维度"指标体系,运用因熵模型对创业板上市公司成长性进行评价,以促使投资者对创业板上市公司的成长情况作出客观合理的评价,达到维护投资者利益以及促进创业板市场良性发展的双重目标。     

创业板上市公司非效率投资的财务影响因素研究

本文选择我国创业板上市公司为研究对象,实证检验了我国创业板上市公司的非效率投资行为及公司投资不足的财务影响因素。研究结果表明:我国创业板上市公司几乎都存在非效率投资情况,且主要为投资不足,而投资支出与其投资机会和内部现金流存在着正相关关系,且后者对于非效率投资的影响更为显著。此外,企业的盈利能力和成长性等财务因素对投资不足有较显著的影响,而资产负债率对于非效率投资结果的影响较小。     

中国上市公司股权激励的实证研究

文章采用事件研究法对2006年1月至2007年12月我国A股市场公告股权激励方案的53家上市公司股价进行实证研究,发现在选定的事件窗口内,我国上市公司股权激励预案公告事件前后存在显著的正面股价效应,而且存在事件提前泄露的情况。进一步运用多元回归分析法对引起股价正面效应的因素进行分析,发现成长性好、规模小的公司股价效应更为明显。     

创业板上市公司IPO前后财务绩效的比较研究

文章以2010年在创业板市场上市的115家上市公司为研究对象,从盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面的财务数据入手,对创业板上市公司IPO前后的财务绩效展开比较研究,结果显示,创业板上市公司IPO后业绩显著下滑。在对结果进行分析的基础上,提出了完善创业板市场的相关政策建议。     

创业板上市公司研发信息披露影响因素研究

以2010年至2012年创业板上市公司年度报告为样本,在文献综述和理论研究的基础上,通过建立多元回归模型,对上市公司研发信息披露的影响因素进行了实证分析。结果表明,上市公司研发信息披露水平与财务杠杆、股权集中度有显著的负相关关系,与研发强度有显著的正相关关系,而盈利能力、公司成长性、董事会独立性和企业规模则对创业板上市公司研发信息披露水平没有显著影响。