美元霸权、全球金融危机与我国的金融战略

本文首先分析了美元霸权的兴起及这次全球金融危机与美元霸权的关系,认为美元霸权不仅导致全球经济失衡,也导致了2008年肇始于美国的全球金融危机。然后,论述了当前美元霸权的动摇与人民币国际地位的提升,最后,系统地阐释了后危机时期我国的金融战略,主要包括加快推进人民币国际化;大力发展多层次资本市场,逐步建立证券金融发挥重要作用的现代金融体系;加快上海国际金融中心建设和我国金融对外开放的步伐及建立混业经营的金融发展模式。     

全球金融危机下的人民币国际化路径研究

2008年全球金融危机使改革以美元为核心的国际货币体系成为共识,这也为人民币实现区域化、国际化开创了一个历史契机.本文认为,应以人民币债券为突破口,推动香港成为人民币离岸金融中心,推动人民币成为区域储备与投资货币,实现区域化;在此过程中,香港应首先成为人民币国际结算中心,而后建立成清算型的人民币离岸中心,为人民币、港币、澳币事实上的一体化及人民币国际化奠定基础.     

香港:从人民币离岸债券市场到人民币离岸中心

2008年全球金融危机使改革以美元为核心的国际货币体系成为共识,这也为人民币实现区域化、国际化开创了一个历史契机。本文研究认为,2008年末,中国政府相继出台政策,充分显示官方有意加快人民币国际化的进程,并且发展路径逐渐清晰,以人民币债券为突破口,推动香港成为人民币离岸金融中心,继而人民币成为区域储备与投资货币,实现区域化;香港应首先成为人民币国际结算中心,而后建立成清算型的人民币离岸中心,为人民币、港币、澳币的事实上一体化及人民币国际化奠定基础。     

欧债危机背后的货币博弈北大核心CSSCISSCI

在竞争激烈的国际货币领域,美元占据了先导优势和霸权地位。为了巩固自身的国际货币地位、谋取更多的利益,本世纪以来,欧元与美元竞相扩张,由此加深了两大国际货币中心和全球经济的虚拟化,导致了美国次贷危机的爆发。利用美元霸权地位,美国将金融危机的风险转嫁给了欧洲,欧元区成为危机的最终接力手。欧债危机的事实证明,美元依然是当前国际货币体系的主角,欧元只是配角,这为人民币等新兴市场货币国际化提供了机遇。     

人民币国际化现状、问题与对策研究

2008年金融危机爆发引发全球金融震荡,国际上“去美元化”的呼声高涨,“美元本位”的国际货币体系面临危机.区域内货币的合作和一系列货币互换协议的签订深切表达了非美元货币意欲打破美元“一币独大”的垄断局面的诉求.在此背景下,世界非美元货币纷纷加速其国际化进程,人民币国际化在危机中也欲谋求新的突破.人民币国际化过程是人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程.随着世界经济的发展与全球化进程的加快,人民币国际化对于进一步提升我国的国际地位和国际竞争力具有重要意义.在危机中如何谋求人民币国际化进程的突破成学术界研究和探讨的热点话题,本文从人民币国际化现阶段问题出发,研究了人民币国际化的必要性和可能性,针对现阶段人民币国际化的困境提出相应推进解决策略.     

金融衍生品、美元本位制与全球金融危机

这次由美国次贷危机引发的全球金融危机的直接原因是金融衍生品的泛滥和传递,其根本原因则是以美元本位体制和浮动汇率制为核心的全球金融制度安排,或者说是国际货币体系内在缺陷的结果.因此,当前需要约束美元霸权行为,对国际货币体系进行改革和重构;打破美元的垄断地位,推动实现国际货币的多元化;完善IMF的治理结构和SDR的机制,使IMF最终充当世界中央银行,SDR成为统一的世界货币.     

全球金融危机下的人民币国际化路径研究

2008年全球金融危机使改革以美元为核心的国际货币体系成为共识,这也为人民币实现区域化、国际化开创了一个历史契机。本文认为,应以人民币债券为突破口,推动香港成为人民币离岸金融中心,推动人民币成为区域储备与投资货币,实现区域化;在此过程中,香港应首先成为人民币国际结算中心,而后建立成清算型的人民币离岸中心,为人民币、港币、澳币事实上的一体化及人民币国际化奠定基础。     

人民币国际化机遇大于挑战——评《美元霸权与国际货币格局》

二战后期,布雷顿森林体系确立了美元惟一的世界货币地位,也就此确立了美国金融霸权的货币基础。现在,该体系虽已瓦解,但并不意味着美元霸权的终结,不过是美元霸权的影响形式以及美国政府推动美元霸权的手段发生了改变而已。从布雷顿森林体系解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来看,全球为现行国际货币体系付出的代价可能将超出从中获得的收益。     

后金融危机背景下人民币国际化的制度分析

现行国际货币体系的缺陷是全球金融危机的根源之一,在后金融危机背景下,国际货币体系的改革实质上就是国际货币形态变更和汇率制度安排,加快推进人民币国际化进程是传统国际货币体系变革的必然趋势,我国应该抓住机遇完善金融法律体制,增强金融危机的监控和应对能力,为人民币国际化奠定扎实的制度基础.     

人民币升值背景下的中国资本账户开放——国际游资对中国的冲击与对策

近年来随着美国的金融危机的爆发以及两次量化宽松政策的实施,美元对世界主要货币的大幅贬值导致全球金融市场动荡;相对的近年来中国经济快速发展,人民币汇率涨幅巨大。国际短期资本大量流向中国,严重威胁我国的金融安全,使中国有步骤推进人民币资本账户可兑换、促进跨境资金双向流动的计划受到挑战。如何在维护金融安全的前提下有步骤的推进资本账户开放成为中国目前的重要经济问题。     

金融抑制、金融约束与金融自由化

对于广大发展中国家而言,金融抑制是阻碍经济发展的主要原因.因而,在著名学者罗纳德·麦金农和爱德华·肖的金融深化论影响下,许多发展中国家选择了金融自由化的道路.但令人失望的是,除亚洲外的广大拉美和非洲国家的金融自由化并未能达到预想的效果.为此,经济学家赫尔曼、穆尔多克、斯蒂格利茨提出了金融约束理论,认为政府选择性地干预金融部门有助于而不是阻碍了金融深化.目前国内也存在一些观点认为我国现阶段已具备了实行金融约束的条件,应该选择金融的约束战略.而本文在对金融约束理论及其政策主张进行分析的基础上,认为金融约束在我国目前尚不具备可行性,逐步深入地推行渐进式的金融自由化战略乃是我国金融发展的可行选择.     

金融国际化、金融危机与金融监管

从本次金融危机对国际金融监管体系提出的新挑战出发,本文探讨了金融国际化与金融监管体系改革的关系,以及金融危机对金融监管体系改革的影响。未来,金融监管将日趋国际化,更加注重风险性监管和对创新业务的监管,重视金融机构的内部控制制度和同业自律机制,而统一监管将成为监管体系发展的趋势。在此基础上,本文提出中国金融监管体系改革应走综合监管、统一监管之路,以适应混业经营发展和金融创新的需要;要加强宏观金融审慎监管,保证整个金融系统的稳定;注重保护投资者的合法权益;并不断完善与金融监管体系改革相配套的其他制度与措施。     

Financial Econometrics, Financial Innovation, and Financial Stability

Innovation in financial markets, spurred to a significant extentby developments in finance theory and financial econometrics,has played a critical role in spurring economic growth. However,the current turmoil in financial markets raises fundamentalquestions about the nature of financial innovation and the roleof policymakers in maintaining financial stability. This paperexplores these questions, focusing on the complexities of modelingfinancial risk and the potential trade-off between policiesaimed at combating short-run financial instability on the onehand and the potential financial market distortions and moralhazard that can result from such policies on the other.     

金融深度和金融宽度

随着经济金融业的发展,两个非常重要又很专业的金融术语逐渐被人们所熟悉:金融深度和金融宽度。这两个指标可以很直观地衡量一国金融业发展的总体水平和成熟程度。本文将会为读者作一具体介绍。     

金融开放、金融稳定与金融监管改进

中国金融开放已经到了外国资本在中国银行业市场上举足轻重的时候。对外开放在引进外部竞争的同时,也会带来金融稳定问题。东道国政府必须在金融开放与金融稳定之间做出权衡。在对外开放作为基本国策的背景中,金融监管成为保证金融稳定的主要途径。以激励为基础的金融监管体系是金融稳定的先决条件。     

中国农村金融排斥态势与金融普惠策略分析

我国农村金融市场存在严重的金融排斥现象,贫困农户是典型的"边缘借款人"。普惠金融理念的提出,对于打破金融排斥、推进我国农村金融制度改革、增加农户收入有重要作用。本文通过考察中国农村金融排斥态势与金融普惠面临的挑战,对农村金融普惠的策略选择进行探讨,并提出了相关建议。     

在不同融资模式中金融中介的作用分析

如何认识金融中介在不同融资体系的发展?这是把握当前金融机构发展现状与未来趋势所应该搞清的重要问题.本文从两种融资模式的渊源出发,对市场导向的融资体系和银行导向的融资体系中金融中介的作用进行比较分析,并探讨我国融资的发展现状及未来趋势.     

金融创新、金融风险与金融稳定的理论分析

金融创新、金融风险和金融稳定的关系是一个具有现实意义的问题,金融创新是金融领域各种要素的重新优化组合和金融资源的重新配置。从微观层面看,金融创新对金融稳定的促进作用体现在金融风险规避、金融效率提高和金融市场发展。从宏观层面看,金融创新有助于货币融通、金融体系稳定和金融发展安全等。而另一方面,金融创新可能带来金融脆弱性、危机传染性和系统性风险,并给金融监管带来巨大挑战,对金融安全产生负面冲击。     

不同融资制度下的金融中介发展

在任何一种经济中都需要建立一种金融机构与证券市场能够共同发挥作用的、完善的金融体系。但是,考虑到各种经济制度建立基础和发展历史与传统上的差异,以及金融体系与企业部门之间的关系不同,各国金融体系的架构并不需要保持完全的一致。本文从不同融资制度中金融中介的作用,探讨经济中金融中介的发展。     

普惠制金融体系与金融稳定

以全球金融危机为转折点,中国的经济金融运行出现了诸多新迹象,其中的突出问题是金融资源配置的不均衡。一方面,银行业总资产突破100万亿元,相伴随的却是连续两年的实体经济部门融资难;另一方面,在经济下行期和负利率背景下,银行业获得了较高的利润。据此,本文提出如下观点:第一,普惠制金融体系建设的滞后性导致了融资集中和系统性风险积聚,过多的金融资源集中于政府项目和投机领域;第二,普惠制金融体系建设有助于通过分散金融资源配置以换取更为稳定的金融环境;第三,如果金融业侧重中小经济主体融资,则整体盈利水平还将进一步提高,其主要盈利来源将从数量扩张转向风险溢价。