上市公司融资选择方式的偏好顺序分析

文章对上市公司融资选择方式的偏好顺序进行了分析,指出上市公司必须不断创新和提高自身的竞争优势,根据企业所处的内外部环境,在进行投资时,把握时机,正确选择融资方式。     

国内上市公司的股权融资偏好的原因分析

国内上市公司融资的啄食顺序和成熟市场经济国家相反,表现出较强的股权融资偏好特征;融资结构中股权融资比重偏高,内部融资比重偏低。本文从公司金融角度出发,结合目前中国国情,分析得出国内上市公司对股权融资如此热衷的原因主要有：股权融资的成本优势、股权分置和国有股一股独大、公司治理结构不完善以厦经济高速发展期企业的扩张冲动。     

从啄食顺序理论看中国上市公司的融资偏好

一、理论概述 啄食顺序理论首先是由梅耶斯于20世纪80年代中期首先提出的,而啄食顺序理论最完整的阐述是由梅耶斯和马基卢夫共同完成的。他们认为,信息的非均衡现象是因为控股权与管理权的分离而自然产生的。在信息非均衡的条件下,管理者比投资者更了解企业收益和投资的真实情况。首先,企业在融资决策过程中,如果投资项目的净现值(NPV)大于0,这时需要外部融资的话,     

我国上市公司股权融资偏好原因及危害

1984年,经济学家梅耶斯(Myers)提出了著名的融资顺序理论,认为经营者在面对新项目需要融资时,首先选择的是运用自身盈利积累完成融资,即所谓内源性融资,其次是选择贷款等间接融资方式,最后才会选择发行股票融资方式。高登·丹纳德森(GordonDonaldson,1996)曾对公司确定长期融资策略的方式进行实证研究,所得的结果与梅耶斯提出的融资顺序理论相吻合。然而在我国,情况却完全相反,自上世纪90年代以来,企业对股票融资十分热情,具有明显的股票融资偏好,企业融资行为与融资顺序理论完全背道而驰。关于这一问题,在已有的研究成果中,大多数学者是…     

对上市公司融资顺序逆向选择的思考

自20世纪50年代初期马科维茨的投资组合理论诞生，到50年代末60年代初M-M资本结构理论，自梅耶斯优序融资理论到资本结构模型，不同融资方式的成本与收益比较，始终是研究公司资本结构和融资行为的基点。公司通常倾向于采用成本低、收益高的融资方式以求获得财务杠杆收益和税收节约收益。在企业融资的过程中，由于负债的抵税作用和其他投资者成熟心理预期的相关信息的影响，企业应优先安排债务融资，其次选择股权融资，     

浅析上市公司股权融资偏好原因及改进

上市公司融资是财务管理研究的重要课题,厩时也是企业经营决策所面临的重大考验,因而具有重大的理论和实践意义。西方国家上市公司融资往往遵循‘融资优序’要求,依次选取内部融资、债务融资、股权融资。然而我国上市公司却出现了截然相反的融资结构,表现为内源融资比例普遍较低,外源融资比例普遍较高的状况,其中在外源融资中,股权融资比重又明显高于债权融资比重。我国上市公司融资过程中反映出来的强烈的股权融资偏好,选其中既有股权融资特有的属性所决定的原因,也有我国资本市场特殊性的因素的影响。     

我国上市公司的融资结构分析

随着我国市场经济的发展以及经济全球化的发展,我国的上市公司正不断的与世界接轨,但是从上市公司的融资结构方面看,我国上市公司与世界先进水平还有很大的差距。文章简要分析了我国上市公司在融资结构上的弊端及其产生的原因,并提出了改进现有融资结构的几点建议。     

我国上市公司融资结构分析

我国股票市场设立10多年以来,利用资本市场的直接融资已成为上市公司资金的重要来源,与此同时上市公司出现了偏好股权融资,忽视债务融资的现象。上市公司偏好股权融资的原因是多方面的,诸如股权结构不合理,股权融资的实际成本较低,债券市场不发达等,其根源在于公司治理结构不完善而形成企业盲目扩张的冲动。上市公司过分偏好股权融资,会对其经营管理带来许多负面影响。     

上市公司逆向融资的机理分析

我国上市公司融资中存在严重的逆向选择现象，这种逆向选择对上市公司资本的使用效率、公司的持续盈利能力和融资能力以及经济资源的优化配置产生了不良的影响。逆向选择行为产生的主要原因在于制度的不健全以及由此导致的公司治理结构不健全、资本市场功能缺失，只有通过制度创新才能矫正这种现象。     

中国上市公司短期融资结构变化趋势及其原因分析

伴随中国市场经济的发展,企业制定筹资决策对企业来说十分重要,对企业经营的成功与否起着决定性作用。对于企业筹资结构来说,重要内容之一就是短期融资结构。近几年,国内上市企业短期融资结构变化很大,这跟多方面因素的共同影响有关。主要借助对国内上市企业短期融资结构的改变情况,以企业规模与产权性质为基础,对短期融资结构变化趋势和偏好及其原因进行研究与分析,发现其中的问题并给出解决方案,旨在促进中国上市企业融资结构的发展与完善。     

上市公司融资结构探析

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验,上市公司在有融资需求时,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股权融资,现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国,大多数上市公司都表现出强烈的股权融资偏好,并且在整体的融资结构中,股权融资占大部分。这一现象对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都有不利影响。     

浅谈上市公司融资偏好

上市公司要想取得更加长足的发展离不开融资行为。从目前来看,我国上市公司目前融资渠道较少,公司的资本结构有些单一。就湖北省的融资行为来看,存在着一些不正常的特点和不足,需要上市公司采取好的融资决策方法,促进企业发展。     

我国上市公司融资偏好的实证分析

本文首先对我国上市公司融资偏好做出总体界定 ,指出我国上市公司稳定地偏向于股权融资 ,然后从配股和股利分配这两个角度出发 ,分析这一融资偏好的强弱情况。     

我国上市公司股权融资现象分析

文章分析了我国上市公司的融资行为,认为上市公司的股权融资倾向十分明显,这与西方的企业融资行为理论显然背离。公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因;强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都有不利影响。应结合我国证券市场及上市公司治理和经营特征,在保证市场稳定的前提下,采取适当措施规范上市公司的股权融资行为,促进上市公司经营业绩的提高,提高资源配置效率。     

上市公司融资诚信的博弈分析

从博弈论的角度分析了上市公司在融资过程中与投资者在融资诚信上的博弈过程,包括管理层和投资者之间的博弈,股东和债权人之间的博弈,说明了上市公司在融资活动中倾向于违背融资诚信,并结合分析提出了若干建设融资诚信的建议。     

我国上市公司融资结构探析

在我国,企业表现出了强烈的外源融资偏好,而且在债务和股权融资的选择上,也与认为债务融资成本通常低于股权融资成本的传统理论相背离。对我国上市公司在融资决策中产生的变异现象进行治理,有助于优化上市公司的融资结构和治理结构。     

中国上市公司IPO后的融资行为

对我国上市公司的融资行为．国内学术界的普遍观点是我国上市公司存在股权融资行为。本文基于现金流量表数据，研究上市公司对股权融资、债务融资以及内部融资的相对偏好程度。研究发现．2000年上市的公司在2000～2003年的融资行为和1996年以前上市的公司在1998～2003年的融资行为都不支持股权融资偏好，除个别年份外，在上市公司的实际融资中，内部融资或者借款融资高于股权融资。     

我国上市公司融资效率研究

随着中国资本市场的迅猛发展,很多大中型企业资本结构有了很大的变化,股权融资比例不断上升。特别是中国上市公司不仅通过资本市场募集了大量的资金,同时还利用上市公司这一良好的公众形象获得了较多的银行信贷资源。本文通过阐述融资与融资方式及融资效率的定义,详细讨论上市公司融资效率的影响因素,并提出提高上市公司融资效率的对策建议。     

中国上市公司融资偏好问题的分析与研究

对上市公司来说,融资结构是否合理,不仅直接影响上市公司的经营业绩和股东权益,而且关系到证券市场的稳定发展与安全运行。依据上市公司融资的常规优先顺序理论,对中国上市公司存在融资偏好的现状、成因及影响进行剖析,进而提出上市公司融资偏好行为的矫正思路。     

中国上市公司融资效率的实证分析

本文根据沪、深两市上市公司2006年的年报数据进行研究,实证分析表明,上市公司运营绩效与其融资结构的相关性较弱,资本配置效率没有明显优势,在融资行为的选择上存在过多不合理现象,不利于企业的未来发展和完善。文中有针对性地提出了几点建议。