投资报酬率计算方法的比较分析

投资报酬率，又称全部资产收益率，它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用资产总额所取得盈利的主要指标。由于现行文献中该指标的计算有3种不同的方法，决策者往往无所适从。本文对3种计算方法通过实例进行分析比较，以期能帮助决策者提高决策质量。实例：某企业有一项投资，有甲、乙两个方案，其盈利的有关资料如下表，试用3种计算方法计算其投资报酬率，并评价两个方案的投资效果。在这基础上，对3种计算方法进行比较分析。第一种计算方法。投资报酬率=净利润÷资产平均余额×100％，根据上表数据计算得：甲方案投资报酬…     

释疑解惑

问：省厅印发的任期经济责任审计文书试行范本中附有１２项经济指标,这些指标是如何计算的,含义如何？答：依据财政部关于印发《国有资本金效绩评价指标解释》的通知（财统字［１９９９］３号）及统计学基本理论,任期经济责任审计文书试行范本选用的１２个经济指标的计算公式是：１．任期年均净资产收益率＝年净资产收益率＝年平均净资产＝２．任期年均总资产报酬率＝年总资产报酬率＝年平均资产总额＝年利润总额为企业某年实现的全部利润（含税）。年利息支出为企业某年生产经营中实际支出的利息。３．任期资本保值增值率＝扣除的客观因…     

高技术产业投资报酬率的构建模式

一、基本模型 高技术产业投资报酬率的基本模型如下： 投资报酬率（Ｒ）一无风险报酬率（Ｒｆ） 风险报酬率（Ｒｒ）十通货膨胀补贴率（Ｒ;） １．无风险报酬率。无风险报酬率是指将投资投放到某一投资项目上,能够肯定得到的报酬率。西方国家一般以固定利息的公债券所提供的报酬率作为无风险报酬率。无风险报酬率具有两个特征：（１）预期报酬率的确定性。（２）衡量报酬率的时间性。它有两层含义：一是同一投资随着时间的延长,投资报酬会按时间倍数累计增加;二是不同的投资会因投资期间不同,而使同一时间长度所获得的无风险投资报酬率…     

内含报酬率法探微

从本质上讲,内含报酬率应该是一种投资报酬率。但是它与短期经营活动分析中所常用的投资报酬率有以下诸多不同:(1)用途不同。内含报酬率适用于长期投资决策分析,而投资报酬率适用于短期经营活动分析。(2)报酬额的内含不同。内含报酬率的报酬额是投资方案的净现金流量,而投资报酬率是以利润作为报酬额。(3)计量的时间不同。内含报酬率是以投资项目的整个寿命周期为计算时间,而投资报酬率通常是以某个经营年度为计算时间的。(4)内含报酬率需要计量货币时间价值,而投资报酬率不需计量。以内含报酬率指标作为投资决策标准或依据的方法就称为内含…     

净资产收益率作为财务业绩尺度的不足

净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比 ,也叫净值报酬率或权益报酬率 ,是衡量公司股东资本使用效益的一个指标。其计算公式为 :净资产收益率 =净利润÷平均净资产× 10 0 %　　　　　　 =资产净利率×权益乘数　　　　　　　　 =净利润销售收入 × 销售收入总资产 × 总资产净资产　　　　　　　　 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数权益报酬率作为财务业绩尺度 ,笔者认为存在以下不足 :1.时效问题。实践证明 ,一个成功的管理者必须高瞻远瞩。然而权益报酬率恰恰相反 ,它只回顾并着重看待单一的一个时期。例如 ,当一个上市公司为推…     

到期收益率与内含报酬率之异同

作为衡量债券收益水平的到期收益率指标与衡量项目投资收益水平的内含报酬率，二者尽管在适用对象、现金流量、评价标准等诸多方面存在明显差异，但仔细分析其本质含义，求解方法与过程却如出一辙，异曲同工。     

浅谈内涵报酬率法在投资决策应用中的不足及修正

内涵报酬率法也被称为内部收益率，是目前企业投资决策最主要的一种方法之一。内含报酬率是指投资项目在其寿命周期内，根据贴现率对投资项目每年净现金流量进行贴现，未来收益总现值正好等于该项目原始投资额时，此时的贴现率即为内含报酬率，它是投资项目可达到的真实的报酬率。     

基于EXCEL的内含报酬率计算模型的设计应用

本文利用EXCEL结合插值法的计算原理，将财务管理中内含报酬率指标的计算过程通过数据关联加以简化，建立内舍报酬率的EXCEL模型，实现直接通过财务数据得到相应财务分析指标。     

浅议企业财务指标的改进和完善

本文从应用企业效绩评价结果出发,谈谈常见的盈利能力分析指标的局限性和认识误区,并提出一些改进、完善的指标和方法。一、企业效绩指标计算数据来源的分析企业效绩评价是以财务指标为主要内容,以净资产收益率(即投资报酬率)为核;已指标的企业经营效益和经营者业绩的评价,财     

“有水快流”——双汇的资产运营效率与绩效分析

净资产报酬率反应企业的综合财务绩效，而市净率则反应企业的市场绩效。无论从理论层面还是从经验层面看，净资产报酬率都与市净率高度正相关。因此，分析影响企业价值的因素，完全可以从识别、预测影响净资产报酬率的诸因素入手。杜邦分解告诉我们，市场竞争激烈程度与企业的竞争战略（销售毛利润率与销售净利润率）、资产运营效率（总资产周转率）和资本结构（权益乘数）是决定净资产报酬率的因素。     

价值分析的功力在表外

笔者曾经指出，上市公司的股票价值与净资产报酬率呈现出非常强的正相关关系，而净资产报酬率又进一步取决于公司销售利润率、所在行业的技术特点与内部管理、融资政策或财务杠杆。净资产报酬率、销售利润率、资产周转率和财务杠杆均可根据会计报表计算出来，然而，根据会计报表进行比率分析就是财务报表分析或价值分析的全部吗？     

等比公式在中级财务管理教学中的应用

本文主要采用实例，分别对等比公式在货币资金时间价值有关计算、债券估价计算持有期年均收益率和项目投资计算内含报酬率中的应用进行阐述，以期对以后的教学提高有所帮助。     

浅析内含报酬率及其再完善

评价投资项目的指标，主要包括净现值、现值指数和内含报酬率等。在大多数情况下，净现值是取舍投资项目的标准，因为净现值是投资项目的贴现后净收益，即投资项目对企业价值的增值，因此净现值有利于考察企业财务管理目标的实现程度。但由于同值是一个绝对数指标，并且没有揭示投资项目可以达到的具体报酬率，因而不能帮助人们直观的评价投资项目。内含报酬率不仅明确了项目本身的报酬率，而且相对数指标更容易理解，因而内含报酬率虽然不是取舍项目的标准，但也在企业得到广泛的应用。     

利用Excel表格计算投资方案报酬率方法新探

文章探讨了利用Excel表格计算投资方案报酬率的四种方法，即年金型投资方案报酬率的计算、定基增长型近似年金投资方案报酬率的计算、多次“内插法”逼近真实报酬率的计算、非常规投资方案报酬率的计算。这些方法充分发挥了Excel表格中混合引用、自动计算的优势，使得复杂的高次方程的求解变得迎刃而解。     

企业效绩评价指标的应用分析

现行评价企业效绩的评价指标主要包括净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等,这些指标基本能满足整体评价分析的要求。本文从企业效绩评价指标在应用中应注意的问题出发,提出了企业效绩评价指标改进和完善的方法。     

公司财务管理目标比较分析

文章比较了作为财务管理目标的三个观点,即股东财富最大化、净资产报酬率、经济增加值,指出股东财富最大化和净资产报酬率作为财务管理的目标有其合理之处,但同时也存在着局限性。文章还分析了以经济增加值(EVA)作为财务管理目标的合理性以及其相对前两者的优点,指出EVA可以作为投资决策的取舍标准,衡量了风险,能够改善公司的管理职能,克服了净资产报酬率存在的时间性问题,因此是较好的财务管理目标的选择。     

浅谈修正的内含报酬率法

内含报酬率(ＩｎｔｅｒｎａｌＲａｔｅｏｆＲｅｔｕｒｎ,简称ＩＲＲ)是指使投资项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资项目净现值为零的贴现率。通过计算内含报酬率,可以反映投资项目自身的收益水平,并据以同企业的资本成本率或要求的报酬率相比较,从而确定投资项目的可行性。同时,由于在计算内含报酬率时,已考虑了投资收益与投资额的比较因素,因而它具有可比性。因其具有这些特征,所以在投资项目分析中被广泛应用。虽然内含报酬率指标有很多优点,但是目前关于内含报酬率的计算方法却隐含着一个缺陷:再投资…     

企业效绩评价指标辨析

一、对主营业务利润率的辨析根据《企业效绩评价操作细则》(简称"细则")的规定,净资产收益率和总资产报酬率是评价企业财务效益状况的基本指标,主营业务利润率是评价企业盈利能力的修正指标。主营业务利润是指企业主营业务收入扣除主营业务成本、主营业     

谈内含报酬率指标的改进

在长期投资决策及资本预算中，净现值和内含报酬率无疑是两个最重要的指标。从理论上看，一方面内含报酬率指标（下称IRR）在计算机制上存在一些固有缺陷，导致决策效果不如净现值指标（下称NPV）；另一方面IRR又具有一些NPV无法提供的独特信息含量。从实务上看，美国 项调查表明企业界总裁们更青睐IRR法，支持IRR法和支持NPV法的人数比例为3：1。为了使运用如此广泛的IRR得出正确的决策结论，引导理性的投资行为，必须针对其缺陷对IRR进行改进。     

IRR分析在政府投资项目决策中的应用

IRR（InternalRateofRetum．内含报酬率）是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率．或者说是使投资方案净现值为零的贴现率．也称为“内部收益率”．“内部收益率”本身不受资本市场利息率的影响．是评价长期投资方案优劣的一种常用方法。它完全取决于项目自身的现金流量．反映了项目内部所同有的特性．这也是其被称为“内含报酬率”的原因。