我国中央银行货币政策浅议

货币政策是宏观经济政策中的一项主要政策,它在控制固定资产投资总规模,引导储蓄转化为投资,抑制消费基金超前增长,调整经济结构,不断增加有效供给,稳定货币,促进经济协调发展诸方面,起到了积极的作用。一、货币政策与信贷直接分配研究、实施中央银行的货币政策,除了货币政策最终目标外,不能不涉及货币政策的中间目标、货币政策工具、货币政策传导机制及效应分析诸问题,因此搞清楚货币政策与信贷直接分配的关系,就显得很有必要。     

中央银行独立性与货币政策有效性

货币本位制的确立和二战后各国经济的发展,使得货币政策的重要性日益增强,相应地中央银行独立性问题也引起了广泛的争论。这是因为各国经济发展的实践表明,中央银行能否有效地制定和执行货币政策,保持货币稳定,在很大程度上取决于中央银行的独立性。     

近年来我国中央银行货币政策工具分析

近年来随着我国经济形势的变化,中央银行货币政策工具也发生了不小的调整。这种调整是适当的,也是必要的。从我国中央银行货币政策工具的执行和调节情况看,目前还存在着许多不足之处,需要从发展方向、职能分工和选择搭配等三个方面加以完善。     

电子货币对中央银行货币政策的冲击

“电子货币”(Electronic Money)是一种发展中的新型金融产品,电子货币概念的范围有狭义和广义之分。狭义的电子货币仅包括智能卡类电子货币,如蒙德克斯卡(Mondex Card);互联网类电子货币,如网络现金(Cyber Cash);以及混合型电子货币,如可通过网络进行支付的维萨现金卡(Visa     

货币政策最终目标评价与选择

文章对我国二十年来的货币政策理论与实践进行研究,并引用了理性预期学派的一些观点,认为在我国微观经济主体的理性预期因素日益加强的条件下,旨在促进经济增长的货币政策必然导致通货膨胀倾向。结论是我国货币政策目标应坚持"币值稳定"的单一目标。     

商业银行信贷配给与货币政策的有效性

西方工业化国家货币政策的传导机制通常都是以市场化利率为前提,以相对完善的资本市场与货币市场为基础,并且借助于各个金融市场之间金融产品价格的协调变化,使得不同市场中的资金流、信息流可以顺畅地融合在一起。我国的货币政策传导机制与西方工业化国家不同,主要倚重货币市场和信贷途径。尽管20世纪90年代以来证券市场和外汇市场在货币政策传导中的作用越来越大,但信贷渠道仍然是我国货币政策传导的主要渠道。     

Cooperative Design for Central Banks versus Cooperative Implementation of Monetary Policy

The game-theoretic literature on monetary policy in open economies has traditionally concluded that central banks should implement monetary policy in a cooperative fashion. This paper considers an alternative mechanism for internalizing the external effects: in the first stage, governments cooperatively design central banks' objective functions; in the second stage, central banks implement monetary policy without cooperation. Although this regime lacks flexibility to deal with asymmetric shocks, it presents important advantages in relation to the former scenario: first, it enjoys more credibility; second, it entails lower coordination and information costs; and finally, it hampers unilateral manipulation of central banks' objectives.     

部分国家货币政策中间目标分析及我国的选择

本文将对目前各国实施货币政策过程中选择的中间目标包括汇率、货币供应量、通货膨胀率和不明确的中间目标进行分析，指出各自的优势和弊端，并得出中国应采取以通胀率为中间目标的货币政策安排的结论。     

欧洲中央银行货币政策透明度研究

大多数国家的央行开始摈弃隐秘性传统,其货币政策逐渐走向开放和透明。如何最充分、准确、及时地向公众披露与解释货币政策目标、策略和决策已成为多数国家货币政策操作所面临的首要问题,本文首先对欧洲中央银行在实践中所采用的主要沟通策略和工具进行归纳和介绍,然后将欧洲中央银行与世界其他主要中央银行的信息公开程度进行横向比较,最后就关于提高欧洲中央银行货币政策透明度的相关建议和争议进行评述。     

国外中央银行职能分离的改革动向及其借鉴

本文首先介绍国外中央银行的独立性模式，接着分析国外中央银行增大独立性的趋势及立法实践，并通过考察国外中央银行分离银行监管职能的改革动向，以此为借鉴，得出了对我国成立银监会、重构金融监管体制的几点有益启示。     

News Management in Monetary Policy: When Central Banks Should Talk to the Government

Central banks are often considered to be better informed about the present or future state of the economy than the government. A conservative central bank has an incentive to exploit this asymmetry by strategically managing its information policy. Strategic news management will keep the government uncertain about the state of the economy and increase the central bank's leeway for conducting a conservative monetary policy. We show that withholding information from the government is an equilibrium. However, there are also well-defined limits to strategic information policy as the central bank has to distort monetary policy to be in line with its news management. A simple extension of our findings is that, if the government on occasion learns about the bank's true information, it will then overrule the central bank's decision on monetary policy.     

中央银行的宏观监管职能:经济效果与影响因素分析

文章以跨国数据为基础,对中央银行是否应分离银行监管职能这一问题进行了系统的实证分析。结果表明,在中央银行未分离或未完全分离银行监管职能的国家,其金融稳定性通常更高,经济增速更快,而且未出现明显的"通货膨胀倾向"。这意味着金融监管的独立性并不是简单地将监管职能从中央银行分离的问题,中央银行的独立性也并不必然排斥其继续实施金融监管职能。通过将货币政策和金融监管的兼容性置于政治经济学框架下加以解读,文章发现真正影响金融监管实际独立性的并非监管主体的设置问题,而是更广泛地依赖于不同的政治制度条件。上述结论表明,如何在既定的政治制度和政策框架下切实加强货币政策和金融监管的协调与配合才是问题的核心和关键。     

支持与选择:央地产能政策的行动逻辑与空间适用

产能过剩扭曲了资源配置,而中央和地方的产业政策具有两种不同的引导资源配置的逻辑.本文以中国2008-2018年制造业上市公司为研究样本,以治理产能过剩为目标、比较优势为索引,探讨了中央和地方产业政策的协调机制.研究结果表明:地方独立制定的产业政策与追随中央制定的产业政策均可以提升企业产能利用率,但是前者的边际作用更大且顺应了比较优势.在央地两级产业政策的空间适用性方面,两种产业政策组合在不同地区分组、政府压力分组和市场化分组中,实现了不同的治理效果.地方政府压力越小、市场化程度越高,治理产能过剩的央地产业政策将更加协调,更能遵循比较优势路径.