上市公司股份回购研究

股份回购是指上市公司利用自有资金或者通过债务融资的方式,回购一定数额的发行或流通在外的本公司股票的行为。股份回购在优化公司资本结构,推动公司股价回归、加强公司的控制权和代替现金股利政策等方面发挥着重要的作用,对公司的整体运营和资本市场的稳定发展产生越来越重要的影响。本文首先分析了国内外上市公司股份回购的动因和产生的效应。然后并从回购动因、市场效应和财务效应三个方面进行了分析。最后,我国资本市场,回购过程中存在的问题和相关规章制度的缺陷有待于进一步的改进和完善。     

解析上市公司股份回购

一、什么是上市公司股份回购 2005年6月6日,证监会公布了<上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)>的征求意见稿.简单理解就是,上市公司可以买回社会公众流通在外的股份,回购后立即停止其权益,并依法予以注销,从而减少总股本和注册资本.     

解析上市公司股份回购

一、什么是上市公司股份回购 2005年6月6日,证监会公布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》的征求意见稿。简单理解就是,上市公司可以买回社会公众流通在外的股份, 回购后立即停止其权益,并依法予以注销, 从而减少总股本和注册资本。上市公司回购股份可以采取在证券交易所集中竞价交易的方式或要约方式进行。股东大会对股份回购做出决议,须经出席     

上市公司股份回购动因分析

股份回购在西方发达国家兴起与发展,引入我国的时间较短,发展较缓慢.近年来我国A股市场的走势持续低迷,股份回购不仅可以向市场传递积极信号,还具有优化公司资本结构、降低代理成本、完善治理结构等作用,各大上市公司渐渐将其作为一种资本运作的常用工具.2020年4月,国内白色家电行业龙头企业格力电器首次宣布实施股份回购,2020年10月宣布实施第二期股份回购,2021年5月开启第三期股份回购.本文立足于现有理论,梳理股份回购在我国的发展状况,探究格力电器连续实施股份回购的动因.     

试论上市公司股份定向回购

股份定向回购,即以股抵债,是指上市公司以对大股东的应收款回购大股东持有的上市公司非流通股权,或公开拍卖,引入新的战略投资者,或予以注销.有统计显示,目前我国有近半数的上市公司存在大股东或关联方拖欠债务的问题,资金被占用总额达近1000亿元.2003年9月,中国证监会与国资委联合下发<关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知>,明确要求,由于历史原因形成的大股东及关联方对上市公司资金的占用,自2003年起每个会计年度至少要下降30%.面对监管部门大力整治清欠问题的压力,除极少数大股东能以现金全部或部分偿还占用的资金外,许多大股东以其资产抵偿对上市公司的负债.但以资抵债存在资产滥竽充数及资产作价显失公允等突出问题.另外,在2003年的年报中,出现了许多上市公司通过计提大额坏账准备来冲销对大股东的应收款项的做法.针对以资抵债连连发生以次充好给上市经营带来新的包袱以及一大批上市公司纷纷以一提了之的自我牺牲方式,协助大股东轻松逃债等情况,控股股东在上市公司的股权开始受到关注,有关"以股抵债"的偿债创新呼声渐高.     

上市公司股份回购的市场影响

股份回购,是指上市公司利用盈余所得后的积累资金(即自有资金)或债务融资以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股,将其作为库藏股或进行注销,以达到减资或调整股本结构的目的.     

公司回购股份问题探析

股份的流通转让,是市场经济运行规则和股份有限公司这一特殊财产组织形式的必然要求。通过流通转让股份,可以实现筹集资本,积累财富,增强公司活力,合理配置资源等功能,推动股份制经济的发展。但是,如果管理不当,股份的流通转让也会产生一些负作用。因此,各国法律都对股份的转让进行确认和保护,同时又从转让的主体、时间、程序等方面对股份转让进行限制,以充分发挥股份转让的积极效应。股份的回购     

我国上市公司股份回购的动机与时机

选择股份回购的时机与进行股份回购的动机有着密不可分的关系。我国上市公司股份回购有其鲜明的特点,对照西方的三大动机假设既有发展又有创新。在此基础上建议法律上拓宽股份回购的使用范围,上市公司结合自身动机把握有利的股份回购时机。     

股份回购的财务会计问题初探

从我国的实际情况看，国有股减持是一项长期而艰巨的任务，而作为减持重要手段之一的股份回购同样值得关注，对于由其引起的国有股回购的定价问题，法律问题、财务会计问题等应予以重视并研究。……     

上市公司股份回购的动因分析及政策建议

在成熟的资本市场上,上市公司股份回购是一种很普遍的现象.股份回购的动因主要有:财务杠杆假说、信息不对称假说、经理人股票期权、企业股价市值低估、控制权假说、企业融资弹性假说等.解决股权分置过程中我国推行股份回购有着特殊的动因.由于法律不完善,我国推行股份回购政策要避免出现"市场操纵".     

上市公司股份回购对相关各方的影响浅析

股份回购是指上市公司从股票市场上购顺本公司一定数额的发行在外的股票。在国外股份回购很普遍，许多公司都把股份回购作为一种股利政策或资本运营工具加以运用。目前我国一些上市公司也开始进行股份回购，但其主要目的是为了配合国有上市公司进行国有股减持。因股份回购改变了上市公司的权益结构和股权结构，股份回购将对上市公司相关各方造成一定的影响。     

股份回购 安全先行

证监会对一向严加把控的股票回购大开方便之门。对于上市公司而言,在探寻潜在利益的同时,也勿忘记凡事安全先行。     

上市公司股份回购中操纵市场行为认定与豁免探讨

上市公司以竞价回购方式回购社会公众股份,通常会产生正向股价效应。这一股价效应是否可以理解为发行公司对自身股价的操纵存在疑问。从操纵市场一般原理分析,答案似乎是肯定的;而从竞价回购自身的特点来看,法律似应对其给予更多的宽容。为协调这一冲突,我国法律应区分三个地带分别进行规制。具体而言,应引入竞价回购的"安全港",创建"白色地带";慎用操纵市场责任,缩减"黑色地带";配置"安全港"之外竞价回购的系列规则,武装"灰色地带"。     

上市公司股份回购财务效应分析——以江中药业为例

股份回购是西方成熟资本市场普遍采用的资本运作方式,具有完善公司治理结构、优化资本结构等功能。本文以江中药业股份回购为例,对其股份回购的财务效应进行了分析。结果表明:江中药业股份回购后,改变了销售收入下滑局面,每股收益、净资产收益率等财务指标得到提高,财务目标效应、财务杠杆效应和股利替代效应明显,但同时也增加了财务风险。通过江中药业股份回购案例可以看出,上市公司股份回购的预期并不是都可以实现,股份回购仍然存在问题,并就此提出了相关政策建议。     

股份回购中的财富形成机制研究

2005年6月6日,中国证监会颁布了<上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)>,规范了我国上市公司的股份回购行为.股份回购在经济发展中有许多积极作用.本文通过建立股份回购模型,来系统研究上市公司股份回购的财富效应.     

股份回购中的财富形成机制研究

2005年6月6日,中国证监会颁布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》,规范了我国上市公司的股份回购行为。股份回购在经济发展中有许多积极作用。本文通过建立股份回购模型,来系统研究上市公司股份回购的财富效应。     

股份回购新规定发布

中国证监会10月9日正式发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》,不再对回购期间的现金分红作出强制限制,同时增加了加强实时监测防范内幕交易的内容。