从中国台湾实践看祖国大陆证券市场中小投资者权益保护

一、问题的提出 中小投资者是指上市公司的中小股东和证券市场交易者。我国证券市场经过10年的发展，规模迅速扩大，投资者开户人数持续增加。与国外成熟证券市场相比，我国证券市场并不以机构投资者为主体，而是明显呈现处中小投资者占绝对优势的局面。截止2002年8月底，我国中小投资者在深沪两个证券交易所的开户数已达6794万户，占投资者总数的99．47％，而机构投资者的开户数仅为36．78万户，只占投资者总数的0．53％。     

在发展中规范 在规范中发展——写在中国证券市场成立十周年之际

前不久，一组统计数字见诸报端后引起人们的广泛关注：我国股票总市值占GDP的比重从1991年的0.5％上升到了50％。有关统计还显示，我国股票总市值已超过4．6万亿元，开户投资者已突破5600万户，在深沪两地上市的公司达到1063家。　　国外有媒体曾评价道，中国股市十年的发展之路相当于外国股市百年的历程。的确，证券市场在我国国民经济中有着举足轻重的地位，这已是不争的事实。证券市场成为国民经济的重要组成部分　　2000年的中国股市可谓牛气冲天，逐步走高的沪深股市连续改写收盘纪录。下半年以来，沪深两市综指连创新高：7月19日，…     

1996年深沪股市的比较研究

<正> 一、“深强沪弱”—’96中国证券市场的新特征如果以1990、1991年间沪深两个证券交易所的先后成立作为中国证券市场发展的新开端的话,那么,当年轻的中国证券市场走过了5年的风风雨雨后,终于在今年迎来了新纪元.1996年在宏观经济不断向好、新一轮经济周期即将启动的大背景下,沪深股市作为国民经济的“晴雨表”作出了超前反应,演绎出几乎整整一年的长牛行情.其中尤以深市最为突出.在经历了近10个月的火爆行情后,深市以整体升幅约3、4倍,日均成交量一、二百亿的骄人成绩,再度成为中国证券市场的主流市场.“深强沪弱”成为’96中国证券市场最引人注目的一点.“深强沪弱”可以从以下几点获得验证:1、深市升幅强劲、回调有限而沪市上升乏力、回调较深.以指数计算,深市从1月份的924点的最低点升至目前的4000多点,已上升3至4倍,而沪市从512点升至10OO点,仅涨了约1倍.“深强沪弱”体现在深市大涨小回而沪市则相反.深市从1月的1000点至6月的2000点,仅用了4个月的时间,几乎没有什么回调,从6月的2000点到10月的3000点,期间     

股市夜市：套牢“第三时区”财富

世纪之交,秋风乍起之时,在我国延续了近10年的沪、深证券市场传出了要开夜市的消息。 据悉,深沪股市延长交易时间提出的方案主要有两个:一是将下午的交易时间段从15点延长到17点;一是在晚上19点到21点增加夜市交     

中国股票市场剖析

自从90年代初沪深两地证券交易所成立以来,我国的证券市场在短短的几年时间里,获得了长足的发展。到1997年8月底,沪深两地上市公司数达到708家,上市总股本1597亿股,上市股票市值16400亿元,占 GDP 总值的24%。1997年股票市场新股扩容速度也是空前的。1997年上半年宣布的在1996年100亿额度的基     

8家公司股改方案为何被否

2月27日,沪深两市49家公司亮相于第22批股改公司名单,这标志着完成股改和进入股改程序的上市公司市值已占A股总市值的53．85％。随着全流通市场雏形初现,证券市场正逐步恢复其“本来面目”,此刻再来回顾8家股改方案被否决的公司(截止3月3日),可以发现诸多共性。     

六问股市：今年“牛”劲从何来？

2006年的证券市场表现可圈可点。上证指数涨幅超过100％，成为今年全球表现最佳的股市之一；沪深两市总市值首次突破8万亿，市值较年初增长了约5万亿。     

基金业发展亟待解决十大矛盾

目前，证券投资基金已经成为我国证券市场最主要的机构投资者，并是中小投资者重要的理财选择。从2001年至今，中国基金业不论是经营规模、还是经营质量都取得了长足发展，基金净值总额已超过3000亿元，基金规模占深、沪两市流通市值的比重达到了26％。但是，基金业目前还存在一些亟待解决的矛盾，只有妥善地解决了这些矛盾，才能实现可持续发展，才能真正做大、做强。     

资本市场如何为国企改革服务

1、证券市场是资本市场的重要组成部分,1997年底深沪二市的上市公司总数已达745家,股市的市价总值已达国民生产总值的25％以上。由此可见,证券市场的发展,在国企改革中已起到举足轻重的作用     

寻找未来的蓝筹

2月15日，新任证监会主席郭树清表态称，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11．2倍，“显示出罕见的投资价值“。倡导投资蓝筹股本质上是倡导理性投资、价值投资理念。据统计。目前，沪深300指数公司占总市值的65％，营业收入占全部的74％，净利润占全部的84％。     

关于国有股上市流通与减持的研究

我国的股票市场发展历史短、速度快。１９９１年时，深、沪股市只有１４只股票，到２００２年，两市已有１２００只股票，总市值约为４３０００亿元，流通市值为１４６００亿元。资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价和实行公司治理的市场机制，对经济发展的作用越来越大。但我国股票市场也存在着严重的问题，目前上市流通的股票只有社会公众股，而非流通的国有股和国有法人股占上市公司总股本的７０％左右，既不能体现市场公平竞争的原则，也不符合国际惯例，影响了现有证券市场的流动性，不利于我国证券市场参与国际竞争。随着股票市…     

开放式基金：投资者的福音

2000年,中国证券市场在不断推出的利好政策的激励下,出现了很大的发展,不仅沪深两地股市上升到了新的高度,而且进入市场的新资金源源不断,市场结构也从原来的以个人散户为主开始向以     

异质风险、市场有效性与CAPM异象研究——基于沪深股市横截面收益分析

本文基于股票历史贝塔值、异质波动风险、股票价格和公司规模四种分组模式,以2007年7月至2011年7月沪市497只与深市678只股票为研究对象,利用似然比检验方法分别对上海证券市场和深圳证券市场进行了零贝塔形式的CAPM有效性检验。实证结果发现,利用历史贝塔值分组,沪市和深市均基本符合CAPM模型,但在其他分组模式下,沪深两市存在不同程度的横截面异象。此外,还进一步根据引入流动性补偿因子的改进FF因素模型对沪深两市溢价效应、横截面异象及其诱因进行了讨论与探究。     

用法律手段规范证券市场环境

自去年以来，沪深两市持续攀高的股市行情使普通老百姓对投资证券市场情有独钟，但是在证券市场中存在一些问题威胁到一般股民的利益，其中比较突出的就是内幕交易，这引起人们对证券监管体制的反思，如何通过法律的约束手段，     

我国建立证券市场退出机制的思考

一、我国建立证券市场退出机制的紧迫性我国证券市场经过10年的发展,筹集资金和配置资源等市场功能得到了较好的发挥,以《公司法》为主体的证券市场法律体系已经建立,市场的风险控制能力不断增强。但市场的不成熟特征仍十分明显,其中上市公司缺乏退出通道或退出受阻现象尤为显著。以1999年为例,各上市公司年报显示:沪深两市974家上市公司中亏损公司达77家,其中有48家被 ST,7家被 PT,12家已陷入资不抵     

二板市场门槛与风险控制

以1991年底成立的上交所、1992年初成立的深交所为标志,迄今中国证券业已走过了十年历程,十年来,中国证券市场从无到有,上市公司从少到多,已发展了1000多家上市公司,成功地为国民经济及其发展筹得近9000亿资金,上市公司总股本3100多亿股。股票市值高达30000多亿,占 GDP 比重的35%左右。尽管与发达国家相比,我们还有较大差距,但就资本市场的发展速度而言,世界主要证券交易所上市公司达到1000家所用时间,伦敦交易所用了190年,纽约交易所用了165年,东京交易所用了98年,而我国的深沪交易所只用了不到10年,其发展速度超过了世界上任何一个国家,堪称资本市场的奇迹。综上所述,如果说,中国证券市场发展的第一个十年以追求规模和总量为特     

沪深300股指期货对股票现货市场的影响

沪深300股指期货的推出对中国证券市场具有划时代的意义,股指期货是对未来股价水平的理性预期,主要功能是有效规避风险、价格价值发现和优化资产配置。股指期货价格和股票现货市场价格具有联动效应,本文通过检验波动性和非对称效应的TARCH模型分析沪深300股指期货当月连续合约对沪深300指数的影响     

繁荣背后

最近的中国资本市场可谓几多风雨，证券市场经历了一年多的疯狂上涨后，终于在5月末遭受到了巨大的打击，调高2％一的印花税——一个并非极其严厉的政策手段引发了极其广泛的市场恐慌。从5月30日政策出台到6月1日。短短3日之间沪深两市市值损失约1．65万亿元人民币，对广大股民来讲，这绝对是个灾难性的事件，对国家整体的金融安全来讲，也会产生一些值得探讨的影响。     

证券市场的发展与加强金融教学

证券市场的发展与加强金融教学卢亚男一、证券市场的发展与金融教学的不适应１９９６年是中国证券市场空前繁荣的一年。截止到１９９６年底，沪、深两家交易所共有５３０家公司（Ａ股）上市，筹集资本金８５０亿元；发行Ｂ股企业８６家，筹集外资３０亿美元；境外上市企业...     

初探我国对上市公司关联交易的规制

<正>自从中国股票市场成立之初,许多上市公司和更多的未上市但欲上上市的公司就已经渐渐谙熟关联交易之道。以1997 年为例,“当年沪深两市公布的年报表明, 719家上市公司中有609家披露存在不同程度的关联交易,占上市公司总数的84.6%,”到了2000年,我国证券市场上