浅论管理人持股

企业高级管理人员是股份制公司治理结构中的重要组成部分,管理人激励问题构成了现代企业理论的核心内容之一。公司所有权与经营权的分离形成了股东与经理人之间的委托－代理契约关系。由于契约双方存在着不可避免的利益冲突,代理问题的产生也就在所难免。管理人持股设计了一种激励机制来解决代理问题。大量事实证明了其有效性。在目前我国进行的管理人持股探索过程中还存在着许多问题,导致了国企管理人持股与企业业绩之间的弱相关     

上市公司经营者持股与业绩关系的实证研究

如何评估上市公司的业绩，从而选择真正有价值的股票是证券投资界的热门话题。上市公司的经营业绩取决于公司的治理结构，而其经营者持股比例是治理结构的一个方面。对我国上市公司的研究表明，经营者持股比例和上市公司的业绩没有显著的相关性，这说明在目前我国的股市尚不成熟的条件下，用经营者持股比例作为评价公司业绩的一个指标还为时过早。     

经营者持股方案的行业特性

本文对不同类型行业中的企业经营者持股方案进行了探讨,并利用模型对持股数量作了估算,最后还将研究的结果与我国经营者持股的实践进行了比较。     

多任务委托代理模型下经营者管理协同激励机制研究

3.中国矿业大学,北京100083)摘要:借助委托-代理模型,针对经营者的业务和人员的两种管理活动,研究在知识经济社会,人员管理重要性不断增加的前提下,所有者最优激励机制设计和优化的问题。表明:随着人员管理的重要性上升,经营者业务管理相对有效的企业,激励强度将下降,总确定性等价将减小;而经营者人员管理相对有效的企业,激励强度将上升,总确定性等价将增加。同时对知识经济时代"以人为本"的企业管理方法的有效性做出了一种解释。     

浅析我国员工持股制度的实施及问题

随着公司制的发展,委托代理产生的矛盾日益成为阻碍公司健康发展的路障.减轻委托代理问题的一个有效途径就是实施员工持股计划,捆绑所有者和经营者利益,建立激励机制.然而我国员工持股计划依然存在一系列问题.本文主要对员工持股计划相关理论进行了描述,并结合我国实施现状提出员工持股计划存在的问题.     

规范经营者行为的制度选择

经营者行为是对制度环境和制度规则的一种理性反映,不同的制度环境必然会产生不同的行为。在以所有权和经营权相分离为特征的现代企业中,由于股东和经营者之间存在着激励不相容、责任不对等、信息不对称、契约不完全,使得经营者既有动机又有条件损害所有者权益。为保护所有者权益,规范经营者行为,必须设计一套有效的制度安排,这套制度包括有效的激励机制和来自企业内外的监督约束机制。     

经营者持股是建立我国国企企业经营者激励机制的有效形式

1.实施经营者持股的必要性。股权激励是现代公司制企业以公司股权为利益载体,借助于企业的价值追求与企业经营者利益协调互动的模型,谋求极大地激化经营者主动性和创造力的一种全新的激励方式。它的出现,是企业物质激励方式的一次深刻变革。同时,股权激励作为中长期激励机制,有助于解决股东与经营者之间的     

经营者的报酬制度与市场约束

企业所有者通常同时采取激励与约束两种机制,来协调资产所有者与经营者的目标追求,使经营者自觉地将所有者追求企业价值最大化的目标,内化于自身效用最大化目标的追求之中,只有这样才能克服经营者的败德行为和逆向选择行为。因此,经营者的激励、约束机制对建立现代企...     

正确处理经营者激励机制建设中若干重要关系

期权、期股等有效的产权激励机制，把经营者的利益同企业的利益紧密联系在一起，对调动企业经营者积极性，增强国有企业活力具有重大作用。我国由于还没有形成一个合理的经营者报酬制度和收入……     

创业投资制度中的政府过度介入

所谓“创业投资”，系指向具有高增长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过程，以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运营方式。创业投资的本质特征包括三个方面：以股权方式投资；积极参与所投资企业的创业过程；并不经营具体的产品，而是以整个创业企业为经营对象，获得资本增值收益。     

管理者持股和公司价值关系实证研究

公司价值和管理者所有权之间的非线性关系一直受到广泛关注,本文在对有关管理者持股与公司价值的相关文献进行全面回顾的基础上,提出了五阶模型。通过实证研究的方法对不同管理者持股水平与公司价值进行分析,运用联立方程对公司价值、管理者持股和投资进行回归分析,研究发现管理者持股与公司价值之间呈现出双峰曲线的关系,随着管理者持股水平上升,公司价值出现两次波峰的变化。     

委托代理的最优激励分析—兼谈国有企业经营者激励约束问题

詹森和麦考林认为,委托代理关系是一种契约,在这样一种契约下,委托人授权代理人为他们的利益而从事某些活动,其中包括授予代理人某些决策权,代理人通过从事这些活动获得一定的报酬。由于企业所有权与经营权的分离,不可避免地产生委托与代理人之间的权利冲突,主要体现为三个方面的矛盾：物质利益关系的不一致,风险偏好不相称,投资决策方面的期限偏好不相同。实际上,就是委托人和代理人之间的目标分歧,围绕各自的目标（效用最大化目标）进行博弈,从而谋求自身效用的最大化。     

独立董事制度探析

随着全球成熟证券市场全面引入独立董事制度,并在公司治理实践中取得显著绩效后,20世纪90年代以来,独立董事制度的建设已成为一种国际化潮流,许多国家纷纷效仿,在一定程度上引发了一场公司治理中的“独立董事革命”。事实证明,独立董事制度对于提高公司决策过程的科学性、效益性,加强公司的竞争力,预防内部人控制,维护小股东和其他公司利害关系人的利益发挥了积极的作用。但这并不意味着,任命几个独立董事进入董事会就能解决公司治理中的一切问题,由于客观条件的限制和理论上存在的先天缺陷,使独立董事的作用不能得到充分发挥。一、独立董事…     

所有者和经营者的风险偏好与最佳报酬安排

从委托代理矛盾入手，对所有者与经营者的行为进行分析，按照效用最大化原则建立了委托代理矛盾的数学模型，并对模型求解，得出风险偏好与报酬安排的最佳关系。所有者与经营者的关系是委托代理关系，风险偏好是契约安排的最重要的一个参数；只要所有者与经营者的剩余索取权之比等于他们各自的风险偏好之比，就可以得到最佳的激励报酬安排。     

经营者股权激励的有关概念亟需澄清

经营者股权激励有关概念的混用贻害很大 ,亟需澄清。用经营者股权、经营者持股、经营者虚拟持股、经营者股票期权、经营者虚拟股票期权可以涵盖几乎所有的具体方式 ,理论和现实意义很强。