企业短期融资券融资相关问题探析

短期融资券是企业依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券的发行人为符合《短期融资券管理办法》规定条件的企业法人；发行对象为全国银行间债券市场的机构投资人,主要包括商业银行、保险公司、基金管理公司和证券公司及其他非银行金融机构；发行价格以市场为基础,采用簿     

短期融资券：企业债务融资的新型工具

5月23日，中国人民银行公布并开始实施《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件。根据《短期融资券管理办法》，凡最近一个会计年度盈利，具备良好财务管理制度和信用记录等条件的非金融企业，都有机会到银行间债券市场发行短期融资券，但期限不得长于365天。根据《短期融资券管理办法》，企业发行短期融资券不需要到国家发改委审批，直接向人民银行“备案“即可。     

中国重汽成功发行10亿短期融资券

10月10日，经中国人民银行总行批准，中国重型汽车集团有限公司在银行间债券市场首次成功发行10亿元人民币短期融资券。这是自中国人民银行自今年5月份实施“短期融资券管理办法》后，首次在山东省发行的企业短期融资券，也是国内首家汽车制造企业发行短期融资券。此次融资券发行由中信实业银行承销。     

央行发布银行间债市非金融企业债务融资工具管理办法

为进一步完善银行间债券市场管理,促进非金融企业直接债务融资发展,人民银行最近公布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》。该办法自4月15日起施行,《短期     

从美国CP市场看我国企业短期融资券的发展

企业短期融资券是指一国境内具有法人资格的企业单位,在其银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券.鉴于短期融资券的性质类似于美国货币市场上的商业票据(Commercial Paper,CP),因此,通过研究美国CP市场,能为我国发展短期融资券市场发展提供一些对策建议.     

争鸣

<正>郭田勇:中小企业尚难进入短期融资券市场 2005年5、6月间,央行下发《短期融资券管理办法》,未就发行企业的准入门槛做出限制。短期融资券在发行后半年多的时间中,保持供需两旺的局面,在银行间债券市场产生了相当大的影响力。但带有国家和政府背景的企业目前几乎包揽了整个融资券市场的份额,“国有军团”优势明显。大型民营企业在短期融资券发行市场中也因数量少、比重小而影响力弱。中小企业则尚无法进入这一市场。大型企业尤其是大型国有企业在市场上的存续期稳定而漫长,把资金投向这些企业的债权人相对放心。平均存续期较短的中小企业,投资者无法给予充分的信任,即使是优质的中小企业,也会因为整个群体的脆弱而容易受到质疑与歧视。虽然中小企业迄今不能打通利用短期融资券进行直接融资的道路,但各商业银行开始向它们伸出了橄榄枝,一系列有利于中小企业融资的政策与战略规划纷纷出台。培育新的利润增长点,开发中小企业贷款市场已成为各商业银行的共识。     

信用风险、公司规模和财务杠杆———基于KMV模型的分析

一、介绍2005年5月,中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》以及相关配套文件,允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。短融券的发行,表明我国信用化产品开始走向市场,因此衡量发债主体的信用风险,评价其偿付到期债务的能力,就显得至关重要。利用KMV模型衡量我国上市公司的信用风险,国内已经有学者做过相应的研究,如张玲、张佳林(2000),王琼、陈金贤(2002)先后对KMV模型与其它模型进行了理论上的比较研究,认为KMV模型比其它只注重财务数据的信用风险模型更适合于评价上市公司的信用风险,并初步探讨了在…     

对我国发展短期融资券的回顾与分析

中国人民银行在2005年5月发布的《短期融资券管理办法》引起了市场的极大关注和强烈反应。之所以如此,是因为短期融资券是我国融资方式的重大突破,金融市场建设的一个重要举措。本文从短期融资券发行的背景、益处和完善的举措三个方面进行分析,以进一步廓清我国短期融资券市场发展的思路。     

“横店”、“万向”率先撞线企业债券

11月上旬,央行对浙江的民营企业点了头，一时间，民企发行债券终于破冰。横店集团、万向集团率先挤入债券市场，横店集团宣布发行10亿元的短期融资券，而万向集团下属的万向钱潮股份有限公司则发行6亿元短期融资券。     

浅议中期票据对我国金融市场的影响及风险防范

2008年4月15日，中国人民银行公布实施了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，允许符合条件的非金融企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行中期票据。中期票据以其自身独特的优势，使得许多中央企业或垄断性企业纷纷争相发行中期票据，然而，不可否认的是作为一项新生事物，中期票据目前的制度设计上暴露出一些问题，有很多深层次的复杂关系有待理顺，这都需要在制度不断完善的过程中化解。     

短期融资券给商业银行带来的机遇和挑战

短期融资券的发行,是我国债券市场发展的里程碑事件,本文从短期融资券的定义特点及发展历程入手,分析了短期融资券使商业银行发生的角色转变,及对商业银行未来发展所带来的机遇和挑战。     

企业直接融资新通道——超短期融资券

当前企业通过银行间市场获取高效、及时和低成本短期直接融资的需求日益迫切。在此情况下,不断加强对国外成熟市场的研究,结合我国现实状况推出超短期融资券成为必然趋势。本文从超短期融资券的定义、特点、现状出发,分析了企业利用超短期融资券进行融资的优势,阐述了企业发行超短期融资券应注意的问题。     

央行发布非盒融企业债务融资工具管理办法

中国人民银行于4月13日晚间发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》,办法规定,非金融企业在银行间发债应在中国银行间市场交易商协会注册,由交易商协会实行自律管理。今后,凡是市场有客观需求,市场参与主体自主研发的各类创新产品均可采用交易商协会注册、监管机构备案的方式,不再逐项进行行政审核。     

民营企业融资方式的选择

资金是企业的血液，企业的发展过程就是一次次“融资——投资——再融资”的过程。近一年来，多项新的法律法规颁布施行，为企业融资提供了多项新的方式及新的规范。这些法律法规主要包括：《公司法》、《证券法》、《短期融资券管理办法》、《信贷资产证券化试点管理办法》、《证券投资基金投资资产支持证券的有关事项通知》、《首次公开发行股票并上市管理办法》等。对于企业而言，尤其是民营企业，如何选择融资方式，怎样把握各种融资方式的条件、成本核算和风险防范，都是企业在融资之前就需要进行认真分析和研究的。     

浅析短期融资券在我国上市公司的运用

上世纪国外就已经运用商业票据,我国《短期融资券管理办法》的出台,为符合发行条件且有流动资金需求的优质上市公司提供了另一个良好的融资渠道,而融资成本等各方面的优势显现使得其为上市公司所热衷,随着我国金融市场的不断发展,国际经验的引进,我国的市场和企业将进入一个崭新的发展阶段。     

浅析商业银行非金融企业债务融资工具承销业务

<正>央行发布《2015年金融市场运行情况》报告称:2015年,债券市场全年发行各类债券规模达22.3万亿元,较去年同期增长87.5%,增速较去年同期上升55.2个百分点。其中,银行间债券市场发行债券21万亿元,同比增长81.3%。截至2015年12月末,债券市场托管余额为47.9万亿元,其中银行间债券市场托管余额为43.9万亿元。债券市场不断扩容,银行间债券市场非金融企业债务融资工具规模不断增     

商业银行汽车消费贷款证券化研究

2005年4、5月份相继颁布了<信贷资产证券化试点管理办法>及<全国银行间债券市场金融债券发行管理办法>,表明我国商业银行信贷资产证券化进入了全面发展阶段.     

学界观点

夏斌：短期融资券是企业融资佳径国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在“构建新型银企关系战略合作高层论坛”上指出，目前经济建设资金的来源已经慢慢离开银行，”松货币紧信贷“的现象可能还要持续。他认为，企业融资不要一味地躺在银行信贷市场，发行短期融资券要求并不是很高。”在我看来企业的硬指标只有赢利，企业上市要求连续赢利3年，而这里只规定了一年。然后要有中介机构来对企业评级，在评级通过以后，企业就可以发行短期融资券了，不过企业发行的短期融资券的总量不得超过企业净资产的40％。”     

企业短期融资券发展研究

短期融资券自2005年5月面世以来，得到了市场的热烈追捧，发展势头迅猛。在商业银行收紧信贷后，作为首选可替代的信用风险资产，短期融资券在各债券品种中表现出众，绝大部分短期融资券在发行上市后都保持平价或者溢价交投，个别资质优良的短期融资券还在发行上市后出现大幅溢价现象，从紧货币政策下短期融资券的发展机遇凸现。     

民营企业融资方式的选择

资金是企业的血液,企业的发展过程就是一次次“融资——投资——再融资”的过程。近一年来,多项新的法律法规颁布施行,为企业融资提供了多项新的方式及新的规范。这些法律法规主要包括:《公司法》、《证券法》、《短期融资券管理办法》、《信贷资产证券化试点管理办法》、《证券投资基金投资资产支