实物期权理论在高新技术企业估价中的应用

○孙东川赵建生随着因特网的普及和经济全球化的迅速发展，企业的生存环境正在发生着剧烈而快速的变化，企业的发展前景充满了不确定性。特别是对于高新技术企业，其成长过程中面临的不确定性将远远大于传统企业。期权理论认为企业面临的不确定性提升了企业的价值，不确定性使企业拥有了更大的选择余地和机会，或者说企业拥有了某种期权。企业面临的不确定性越高，其期权的价值也越高。期权方法可以成为评估高新技术企业价值的一种比较合理而有效的方法。一、高新技术企业持有期权的识别运用期权方法评估企业价值，首先要正确识别企业所拥的…     

期权定价模型在企业价值评估中的应用

随着经济体制改革的进一步深入和经济增长方式的转变，资产流动重组、产权变革将以更快的速度和更大的规模进行，企业价值评估日益增多，同时传统的评估技术受到了严峻的挑战。文章使用一种新的方法，应用期权定价模型对企业价值进行评估，并进行案例分析。     

风险管理中的模糊期权定价方法研究

要对风险进行有效的管理,就需要对期权等金融衍生工具进行合理的估价,文章在分析现有的期权定价模型的基础上,为了更好地描述金融市场中的波动现象的模糊性,将模糊理论引入期权定价问题,假定跳跃强度和波动率为模糊变量,建立了随机模糊跳扩散期权定价方法,根据模糊模拟技术设计了估算隶属函数的算法。     

西方银行资产负债定价的新思路

20世纪90年代以后，期权定价理论开始在风险管理中被广泛运用，银行业利用期权理论分解资产负债中的期权因素，并以此为基础，通过对资产负债的合理定价来管理和控制期权风险，使银行的利率风险管理上升到一个新的层次。     

期权定价理论探析

以“B1ack-Scholes期权定价模型”为核心的现代期权理论经过默顿的发展已经为评估衍生品价值提供了坚实的理论和有效的方法,为期权的精确合理的定价提供了有利的保障,并成为财务学和投资学最为重要的理论之一。     

浅谈期权理论及其在企业理财中的应用

期权作为一种衍生金融工具,自其产生到现在,已经获得了日新月异的发展,具备了丰富的内涵和日益复杂的交易技巧。其不仅被运用到金融市场上的避险和获利方面,也被运用于投资、保险、理财等领域。企业的许多理财活动隐含着期权,如果我们能以期权概念去理解企业中大量的选择机会,并通过期权定价模型对这些选择机会的价值进行计量,就为企业理财提供了新的考虑角度。     

Black-Scholes期权定价模型在风险投资企业中的应用

高科技企业具有不同一般企业的未来收入高度不确定性特点，传统的企业价值评估方法不能很好评估高科技企业的价值。本文用Black-Scholes定价公式建立的一种模型来求解出当前高科技企业的价值。这种模型可以你补传统企业价值评估方法的不足。     

基于期权理论的激励机制研究

一、股票期权制的理论基础 期权是一种非常重要的金融衍生工具,其价值依赖于其它基础资产价格的变动,基础资产的种类可以是股票、股票指数、货币、债券、实物商品和期货合约等.期权的买方在向卖方支付一定的期权费以后,便拥有在规定的时间内按照约定的价格买进(或卖出)一定数量相关基础资产的权利(但不是义务).期权合约中规定的买进(或卖出)基础资产的价格被称为执行价格或敲定价格,期权可以被有效实施的最后期限称为到期日.期权的种类有许多,人们通常将买进基础资产的选择权称为买人期权,而将卖出基础资产的选择权称为卖出期权.美式期权可以在到期日以前任何一个交易日执行,例如在芝加哥期权交易所(CBOE),一份买人期权的持有者有权买入100股基础股票,这就是一种标准的美式期权;欧式期权只能在到期日执行,例如在CBOE上市的标准普尔500股票指数期权就是一种标准的欧式期权.     

谈期权风险管理

通常认为，期货和期权是与股票不同的市场，它们并不产生或者破坏资产价值，而仅仅起到传递资产价值的作用。即类似我们常说的“零和游戏”；一方的盈利必是他方的损失。可是，期权交易仅仅是“零和游戏”吗？事实上，期权（和期货）市场具有重要的经济功能（尤其是风险管理和转移），这些功能会大大提高资本市场的效能。     

期权与EVA理论在企业价值评估中的结合与应用

企业价值评估理论和实践的发展有将近百年的历史,但随着市场经济的不断发展,现代社会对企业价值评估理论提出了越来越多的要求。本文在介绍传统企业价值评估理论的基础上,将期权定价理论应用到经济增加值EVA思想中,意图克服传统价值评估理论在实际应用中体现出的缺陷,并解决一部分传统评估理论在企业价值评估实际中不能解决的问题。     

应用Fuzzy评价银行贷款信用风险

本文拟从经济、政策、社会、借款人等多方面对银行贷款信用风险进行评价,并应用模糊数学比较法构建模型;并按某个时段各指标对风险的贡献度确定其权数大小,当借款人提出借款申请后,根据其具体因素指标值所处区域确定分值,再与权数值综合,得出评估目标值。由此确定待估贷款项目的风险度,然后对贷款进行分类。以达到防范或降低银行贷款信用风险的目的。     

供应链管理中期权的应用

通过分析供应链嵌入式期权机制,针对供应商与分销商,分别探讨了在单供应商、多分销商的供应链模型下的嵌入式期权机制;同时,分析了供应商如何通过期权降低经营风险、调整自身收益、影响分销商的决策,从而实现供应链利益的整体协调。     

商业银行贷款风险及其防范

作为一种经济现象,商业银行贷款风险具有客观性。一直以来,商业银行的不良贷款比率都较高,情况十分不乐观。商业银行贷款风险一方面给商业银行的运营带来了不利影响,一方面还阻碍到了银行经济效益以及市场信誉的提升。因此,为了符合新协议的相关标准,在日益激烈的市场竞争中处于优势地位,商业银行就必须采取措施对贷款风险进行防范。文中从实际情况出发对商业银行贷款风险的相关现状进行了阐述,并在此基础之上分析了造成贷款风险的原因,进一步提出了相关的应对措施。     

我国商业银行的风险管理初探

当前,在随着世界经济的全球化下,对于国际市场一体化的影响和速度也在不断的深化。2008年全球金融危机给我国的商业银行在风险管理措施上提出了更大的挑战。因此,只有不断的提高风险管理的认知性,加强防范措施体系,才可以更好的持续发展。     

项目风险管理的实物期权方法

分析了基于概率方法依据的假设在项目风险管理中的不适用性,并从实务操作中的预算储备和阶段性决策等应对措施中获得实证解释。在此基础上,用实物期权方法拓展项目风险管理的思路。对各种实物期权进行了分类和讨论。     

基于期权理论的安全库存管理

设置必要的安全库存是解决供应链上不确定性的重要措施之一。文章首次提出了期权协议下的安全库存调货方案,与传统的设置安全库存方式在管控相同数量的货物上进行对比,在成本核算优化空间问题上做一个探讨,以期为实现构建供应链虚拟安全库存带来全新的思考。     

商业银行财务风险管理的探讨

伴随我国市场经济的发展,在高压的市场经济条件作用之下,商业银行财务管理风险面临着较为严峻的风险问题,对商业银行的经济效益与社会效益造成负面的影响,风险管理工作也成为了商业银行经验管理当中不容忽视的部分。本文针对我国商业银行财务风险的具体成因进行了简要的总结与分析,并提出了几点建议,以期促进我国商业银行财务风险管理工作的进步。     

基于期权理论的贷款组合管理

本文从商业银行的角度，阐述了一种贷款组合管理模型，并将期权理论运用于参数估计。该模型的主要优点在于其更多地依赖于市场信息，而不是以往的历史数据，对于我国商业银行的贷款管理有一定的借鉴意义。     

等风险管理理论在造价风险管理中的应用研究

随着我国经济的飞速发展和工程项目建设整体水平的不断突破,工程建设中造价风险控制得到越来越广泛的重视。工程项目造价是整个工程的核心部分,关乎整个工程的进度与质量。基于此,文章运用等风险理论方面知识,对于工程造价中存在的风险因素进行实时控制与研究,以期可以有效的将工程项目造价风险控制在一个合理的范围内。这对整个工程都具有极为重要的经济意义和现实意义。     

实物期权理论在项目投资决策中的应用

传统的投资决策评估方法,往往忽视了一些不确定因素,低估了项目的价值,会使得企业失去一些有价值的投资机会。为了更好的对投资项目进行评估,引入了实物期权理论,为项目投资决策提供全新的思路。本文系统地介绍和分析实物期权理论,针对项目投资决策的特点,将实物期权分成了增长期权、等待/学习期权、收缩期权三大类,同时进行了讨论。并提出了实物期权的决策分析框架。