债基砸出了“黄金坑”？

<正>今年实际上各类“固收+”有比较大的回撤。截至4月12日,全部债券类基金的平均收益率是-0.47%,有些债基亏损幅度甚至接近股票基金。一季度债券基金整体表现相当惨淡,关于债基的讨论也因此比较多。由于一季度基础市场大幅调整,股债均有很大波动,债基也不免遭遇一定的回撤。“固收+”的各种策略坊间把债券加上权益的产品称作“固收+”。一般来说纯债基金收益率是比较低的,如果要增强收益无非有5种策略,比如债券加杠杆、可转债投资、股票打新、股票二级市场投资,以及衍生品投资。这些都可以被称为“固收+”。     

投资业务谁最佳？

籍以三个分类排名第一、6个第二和一个经三，国泰君安当选“新财富最佳投行团队”，并被基金经理评选为“最受尊敬的投行”。参与调查的基金经理对这家券商的评价是：“历史悠久、信誉不错、人员稳定”，“综合实力强，有销售、研究做后台支持”，“帮助大量优质中盘股票上市”，“做业务四平八稳，承销中没有出现大的风险”。     

基金银难战胜指数？

截至2007年9月14日，与涨幅最大的深证100指数相比，超越大盘的基金只有3只，仅占全部199只股票方向型基金（包括股票型、偏股型、平衡型、指数型基金）的1.51％。不过基金从2007年7月份以来树立的引导性地位并未消失，基金重仓板块和投资思路仍是支撑市场高位运行的中流砥柱。分析显示，8月份主动投资的股票方向基金偏好程度最高的5类行业是传播与文化产业、房地产业、批发和零售贸易、采掘业、造纸印刷。[编者按]     

基金业面临洗牌

集体判错大势，使基金业的“价值投资”神话破灭。今年上半年，基金股票资产周转率达220％，创下了比市场平均周转率还高的换手率。有意思的是，散户四处打探消息、跟庄的心态在有些基金经理身上也表现出来。可是比真正的散户更糟的是，基金并没有离场观望的自由。随着封闭式基金转开放和商业银行进入基金业的推进，一些基金公司的亏损或许一年后将突破股东的心理底限。     

基金经理与卖方分析师存在合谋吗北大核心CSSCI

现有研究大多认为卖方分析师为自身利益“迎合”基金,本文却发现了卖方分析师与基金“合谋”炒作的证据,具体表现为:绩差基金在短期业绩考核压力下,会加大增持低关注度股票(信息不对称程度高)进行冒险投机,为获得卖方分析师的支持,绩差基金会竭尽所能帮助分析师个人评选为明星分析师,并在分仓佣金上给分析师所在证券公司予以回报。本文研究发现,为绩差基金提供乐观分析报告并密切追踪的分析师被评选为明星分析师的概率超过了为绩优基金提供乐观分析报告的分析师。另外,绩差基金所持股票在卖方分析师推荐下呈现短期上涨又下跌的“短命”走势,体现出明显的“合谋”特征,而绩优基金所持股票则呈现稳定的走势。本文的发现丰富了基金和分析师关系理论,同时为完善基金公司长效考核与卖方分析师独立声誉评价机制提供了证据支持。     

看季报，选基金

基金三季度季报相继推出的这一个星期是我最忙碌的一周,而所有忙碌都是为了更深入地了解基金在晨星业绩排行榜上排名背后的故事,便于做出更好的选择。看季报是能够比较深入了解基金的最直接途径。基金作为价值投资的倡导者,正常情况下股票换手率不会太高,越是管理的资产大的基金,越是换手率     

国际投资市场上的新生力量——基金

近一两年来,香港的投资市场上兴起一种新的投资方式,这就是基金投资。“基金”(FUND)是一种投资工具,如同购买股票、债券、外汇和黄金一样,交易双方按每一单位基金价格买卖“基金”。“基金”的销售者通过卖出基金,聚集社会资金,然后统一进行各种项目投资,如股     

神箭还是毒箭？

6月24日，日本内阁批准了安倍晋三的基本经济方案和增长策略，再度射出的“第三支盐箭升级版”包括下调企业税、允许养老基金增加股票仓位、扩充劳动力、允许农田合并、结束电力行业垄断以及重启核反应堆等内容。     

对冲基金图谋好仓变淡仓

今年对冲基金表现不大理想，尤其是4月，受通用汽车股票反弹影响，不少定息及可兑换债券对冲基金都大幅亏损。加之上半年金融市场走势呈“碟形”，波幅不及去年的“碗形”那么大，几千只对冲基金截至7月底的回报平均只有2.54%，远低于过去十年9.27%的年均回报，也比同期MSCI指数3.1%的回报为低。     

对冲基金如何从并购中获利？

并购套利策略最主要的操作手法是买入被收购方股票,同时卖空收购方股票。其获利来源是收购方股价与被收购方股价之间的价差。并购价差缩小,对冲基金经理将从中获利;并购价差扩大,将发生亏损。     

像买股票一样买基金——访银华基金管理公司总经理尚健

银华基金管理公司旗下的新基金——银华核心价值优选基金将成为首只同时通过银行网络和“上证基金通”网络募集的开放式基金。上证基金通对投资来说是一个全新的概念，意味着以后投资买卖基金可以像买股票那样简单。对于这一新事物，记专门采访了银华基金公司总经理尚健。     

证券投资基金股票型基金动态资产配置策略研究

证券投资基金今年来在中国发展迅速,开放式基金已经发展为基金的主流,它的发展增加了人们投资的途径,改变了人们理财的方式,同时也稳定了股票大盘的作用。     

实施股票期权，难在何处？

股票期权是指公司给予其经营者和高级技术人才在一定期限内按照规定价格购买公司一定数量股票的权利。目前，美国90％以上纳斯达克上市公司以及全球500强企业中89％的企业均已实行了这种制度。股票期权作为一种长期激励机制，其成效被美国等西方发达国家的实践所证实；并被诺贝尔经济学奖得主克莱茵博士誉为“推动企业家成长最有效企业家利益机制”。在我国，股票期权作为新兴事物其发展似呈“燎原”之势，清华同方、东方电子、中兴通讯、风华高科等国内知名高科技企业以及上海、武汉等地已经制定了较为完整的经理人股票期权方案。但是，由于股票期权的引进还不过几年时间，在其过程中不可避免地存在着一些“水土不服”的现象和亟待克服的困难。     

我国开放式基金赎回"异象"研究

我国开放式基金自成立之初就一直伴随着巨大的赎回压力，在股市震荡情况下尤其严重。从理论上说，开放式基金相对于封闭式基金的一个优越机制。就是通过申购赎回产生的“优胜劣汰”机制。但是我国开放式基金的赎回情况，却正好相反，大多数业绩好的基金持续遭遇净赎回，这就是所谓的“赎回异象”。本文通过分析影响开放式股票型基金的净赎回率影响因素，并结合相关的金融理论和我国的开放式基金的赎回和营销机制。分析和解释了开放式股票型基金的赎回异象问题。     

平稳行情下基金业绩持续性研究

本文以成立于2017年前的股票式及混合式基金为样本,使用FF因素模型研究在不同市场行情下取得高收益的基金未来业绩持续性。研究发现在平稳行情下取得高收益的基金,基金未来业绩更具有持续性。本文提出“平稳”收益率指标,是衡量基金业绩真实情况的一种新的指标,对基金未来业绩具有显著预测能力,为投资者选择合适的基金提供一定的的参考意义。     

中国股市何以只有上涨一条路？

《中国证券报》不久前刊登应健中的文章说，中国股市从一开始就是一个单边市，任何一个人要想在股市上赚钱只有一种模式，那就是股票的上涨，股票跌了，那叫套牢，将套牢的股票卖了，那叫“割肉”，以赔钱出局。手中有股票的，嘴巴上就说股市好，然后动员大伙儿去买股票，[第一段]     

投资开放式基金的技巧

一、投资开放式基金，有哪些小窍门？窍门一：不要借钱投资。购买基金，并不能保证某个时间一定能够盈利。借钱投资会受到利息的拖累，并且心理负担沉重，所以要尽量避免。窍门二：分散投资于多个基金。“不要把全部鸡蛋放在一个篮子里”是分散投资的基本道理。基金集合了许多投资者的资金，投资于多种股票和债券，从而尽量分散风险。您购买了一只基金，相对于直接购买一两只股票来说，已经分散了风险。但如果您的资金足够多，您可以考虑进一步分散风险，也就是根据不同基金的特点，多购买几只基金。窍门三：作好长期投资的准备。大部分成功…     

股票型基金

<正>可以分为主动管理股票型基金和被动管理的指数基金两大类。主动管理股票型基金的股票仓位按规定一般在70%以上，这意味着即使在一个下跌市场中，基金经理最多也只能把仓位降低到70%（具体的条款请参考基金合同）。所以这类产品一般被认为风险较高，但市场走牛时，收益也比较高。股票型基金可以定义为“工具型产品”。对待股票型基金，投资者有一点需要注意，一旦判断市场走熊，就应该赎回以规避风险，这类工具型产品非常适合对择时有一定认知的投资者。每一只股票型基金都有其自身特点，投资者可根据自身喜好选择。     

上涨行情助力基金大丰收 指基坐享其成结硕果

三季度以来,A股市场深蹲起跳,走、出一波上涨行情。公募基金也迎来普涨局面,其中指数基金“坐享其成”收获“累累硕果”,三季度平均涨幅达15．47％。股票型基金由于仓位高,涨幅也达到13．65％：混合型基金排名第三,上涨10．85％。     

基金系QDII投资风格研究

在现有市场条件下,基金的投资风格可以概括为两个方面:一是基金的股票仓位及股票所属行业的选择,可以大致反映基金管理人的风格和行业偏好及其对市场未来走势的概括性预期;二是基金所持股票的集中程度,反映基金管理人实际操作对市场预期的细微变化.文章以在2010年以前上市的基金系QDII为研究样本,运用统计分析方法,对QDII基金的股票仓位和行业投资比例进行实证研究,分析QDII基金的投资风格.