北京市亿达律师事务所

亿达致力于向上市公司及非上市公司提供全方位的法律服务，作为公司的法律顾问，以公司设立为开端，针对公司所有的发展及运营环节，在公司活动各个层面的法律事务中全面维护公司的利益。     

北京市亿达律师事务所

亿达致力于向上市公司及非上市公司提供全方位的法律服务，作为公司的法律顾问，以公司设立为开端，针对公司所有的发展及运营环节，在公司活动各个层面的法律事务中全面维护公司的利益。     

辅助主干交易系统 提供专业增值服务 中汇亿达金融信息技术有限公司开业

2011年4月27日,中国外汇交易中心(以下简称"交易中心")为其控股的上海中汇亿达金融信息技术有限公司(以下简称"中汇亿达公司")在上海举办了开业庆典。中汇亿达公司是由交易中心与鸿亿达科技股份有限公司共同出资组建的合资公司,致力于为银行间市场提供增值服务,是交易中心在银行间市场的     

金字塔控制、关联交易与公司价值——基于我国民营上市公司的实证研究

本文以我国证券市场2002～2004年329家民营上市公司为样本，考察了金字塔控制、关联交易与公司价值之间的关系。发现民营上市公司的金字塔控制不利干公司价值：民营上市公司的最终控制人主要通过关联方担保、关联方资金占用和上市公司与关联方的商品购销活动来侵占小股东的利益，其政策含义是应该鼓励自然人直接持股上市公司，加强对关联交易的监管。更为重要的是必须改营公司外部治理环境、尤其是法律对投资者权益的保护，从而从根本上杜绝民营上市公司及其最终控制人对小股东的侵害行为，改善公司治理，提高公司价值。     

辅助主干交易系统 提供专业增值服务 中汇达金融信息技术有限公司开业

2011年4月27日．中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）为其控股的上海中汇亿达金融信息技术有限公司（以下简称”中汇亿达公司“）在上海举办了开业庆典。     

解读监事会之育

一、设立监事会的目的及现状 《公司法》对上市公司设置监事会作了明确规定，这在法律上确立了监事会的地位与职能。《公司法》规定：“监事会行使的职权包括：检查公司的财务；对董事、经理执行公司职务时违反法律。法规或者公司章程的行为进行监督；当董事和经理的行为损害公司的利益的时候，要求董事和经理予以纠正；提议召开临时股东大会；公司章程规定的其他职权”。这就要求上市公司的监事会需向全体股东负责。以对公司的财务监督为核心，同时对公司董事、经理及其他高级管理人员的尽职情况进行监督。从而保护公司资产安全，降低公司的财务和经营风险；维护公司及股东的合法权益。     

公司为什么选择法律背景的独立董事?

独立董事是公司治理领域的重要研究内容,从专业背景分析独立董事制度则是近期理论研究重点内容之一。本文分析了我国上市公司聘请法律背景独立董事的动因和经济后果。研究发现,我国上市公司聘请法律独立董事的主要动因在于咨询,而非监督;当公司有着较多的法律诉讼、股利分配、股权转让以及资产收购等活动时,其更愿意聘请法律独董;当上市公司聘请法律独董时,其比较偏好声誉高和实务经验丰富的法律独董。进一步研究发现,聘请法律独董的上市公司一般都有着较高的市场价值。本文研究不仅丰富了独立董事专业背景方面的研究文献,也拓展了法与金融的研究内容,还为提高上市公司治理效率提供了新的启示。     

《上市公司收购管理办法》与管理层收购

晚近,发端于美国的上市公司管理者控股收购(Management Buyout,缩写为MBO)在中国市场异军突起.上市公司MBO实质是市场经济对效率最大化追求的必然产物,其不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励管理人员等,尤其对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司,无疑具有重大意义.但国内上市公司MBO运作的制度框架障碍重重,中国证监会颁布并于2002年12月1日起实施的<上市公司收购管理办法>仍未解决其根本.针对<上市公司收购管理办法>的规定,结合<证券法>、<公司法>等相关规定,对上市公司MBO的制度障碍与法律监管展开评析,为上市公司MBO运作及立法进一步完善提供借鉴.     

对上市公司内部控制信息披露影响因素的探讨

2008年6月,财政部等五部委颁布了《企业内部控制基本规范》,鼓励有条件的企业披露内部控制鉴证报告,上市公司披露内部控制鉴证报告,目的是为了向资本市场传递信号,财务状况、内部控制良好的企业更愿意披露内部控制的审核状况。然而上市公司披露内控鉴证报告会增加其披露成本及法律风险。本文从公司特征、财务状况、公司治理几方面着重探讨上市公司内控信息披露影响因素。研究影响我国上市公司披露内部控制信息的因素,可以推断出上市公司对内部控制情况进行披露的规律,藉此能够反推出企业没有公布于众的隐含状况,为监管部门提供有用的信息,能够加强监管,促进我国内部控制制度的整体建设;同时为认识决定我国上市公司内部控制信息披露的因素提供一些经验证据,也为上市公司信息的预期使用者提供一些参考。     

对上市公司内部控制信息披露影响因素的探讨

2008年6月,财政部等五部委颁布了《企业内部控制基本规范》,鼓励有条件的企业披露内部控制鉴证报告,上市公司披露内部控制鉴证报告,目的是为了向资本市场传递信号,财务状况、内部控制良好的企业更愿意披露内部控制的审核状况。然而上市公司披露内控鉴证报告会增加其披露成本及法律风险。本文从公司特征、财务状况、公司治理几方面着重探讨上市公司内控信息披露影响因素。研究影响我国上市公司披露内部控制信息的因素,可以推断出上市公司对内部控制情况进行披露的规律,藉此能够反推出企业没有公布于众的隐含状况,为监管部门提供有用的信息,能够加强监管,促进我国内部控制制度的整体建设;同时为认识决定我国上市公司内部控制信息披露的因素提供一些经验证据,也为上市公司信息的预期使用者提供一些参考。     

控股股东的公司治理地位与法律规制机制

我国公司股权结构仍以股权集中型为常态,公司治理的主要矛盾是控股股东与公司、中小股东甚至债权人之间的利益失衡问题,这类利益冲突在上市公司及商业银行经营中尤为突出.如以上市公司为例,其中影响力最大的两个案例当为"宝万之争"及"康美药业"案.在深圳万科董事会决议案中,股东(还有实际控制人)之间为占据公司决策控制权进行法律比拼...     

对上市公司法律制度建设的思考

保护投资者利益是公司法制建设的重要内容，相对于非上市公司而言，上市公司法律制度更关注对公众投资者的保护。我国上市公司在股东大会、董事会、独立董事、信息披露，财务制度等方面，都遇到很多特殊问题。我国上市公司制度应当侧重从公司产权制度改革入手进行改革。随着我国股权分置改革的进行，对上市公司制度的更深入认识，我国上市公司法制将更趋完善。     

我国上市公司独立董事制度:缺陷与改进——一个基于制度分析的研究框架

本文认为,为改革董事会、完善公司治理而出现的独立董事制度须有相应的制度与之相配套,这些制度由包括外部公司治理制度、内部公司治理制度以及独立董事制度本身在内的公司治理制度,以证券法律制度为代表的非公司治理制度和以文化为主要内涵的非正式制度等所组成。我国目前的制度环境尚未能为独立董事制度提供强有力的支持,从而造成我国上市公司独立董事制度的先天缺陷,而对这些局限认识不足所导致的独立董事制度设计偏差则形成独立董事制度的后天不足。为完善目前我国上市公司独立董事制度,应该从制度分析入手,标本兼治,长期治本,短期治标,以治标为手段达到治本之目的。     

媒体监督与法律环境对公司投资行为的影响：互补还是替代

媒体监督短期内能弥补法律环境对公司投资效率的影响.为此,文章以房地产上市公司为样本,探究媒体监督在我国法律环境短期内无法完全发挥其对公司的监督作用时对公司投资效率的影响,文章认为在法律环境监督效果弱化的的情况下,媒体监督不仅仅弥补影响公司整体治理效果,同时对公司投资效率也有显著影响.媒体监督对上市公司投资效率的影响,在短期内与法律环境是互补的.     

上市公司股权激励行权条件指标与公司战略拟合度研究

本文从上市公司管理层股权激励行权条件指标与公司战略拟合度角度研究股权激励行权条件指标的设计。首先,文章从指标内容和指标数值两方面分析了我国股权激励行权条件指标设计的现状。其次,文章提出股权激励行权条件指标设计应以公司战略为导向。最后,文章对以公司战略为导向的股权激励行权条件指标的设计提出建议,以期对上市公司在公司战略指导下制定合理的股权激励方案提供理论参考。     

上市公司CFO制度特征业绩相关性实证研究

很多上市公司没有意识到完善的CFO制度对于改善公司治理的重要意义。因此,本文旨在对我国上市公司CFO制度特征的业绩相关性进行实证研究,以期能为CFO制度设计提供参考依据。本文实证分析了我国上市公司CFO职位特征、制度特征对公司业绩的影响。回归结果显示,公司会计业绩指标ROE与CFO税前年薪、上市公司规模、第一大股东持股比例显著正相关;由总经理和非会计专业背景的副总兼任CFO会对公司ROE产生显著的负面影响。     

政策制定与中国上市公司再融资趋势

我国上市公司的再融资行为可以概括为：以管理层的政策制定为约束条件，选择、设计能为市场接受，且符合公司股权结构的再融资工具。本文从实证角度分析了1991年以来上市公司再融资工具选择上的变化，并且通过考察证券发行监管审核制度变迁与上市公司再融资工具选择之间的关系，得出上市公司股权再融资工具将围绕着全流通而进行设计，可转债及其衍生物融资比重进一步提高、债权融资即将真正意义上的出现并占到合理比重等结论。     

证券声音（2005年11—12月）

在我国，尚没有建立起有效的公司控制权市场，公司外部治理机制很弱，法律制度又很宽松，大股东、上市公司高管违法违规成本很低，监管手段落后，在体制上、法律上都存在漏洞：全流通后，随着公司控制权与现金流权的分离，公司内部治理效率的降低，可能出现比改革前更加严重的治理问题，这点应引起有关各方的高度警惕。     

上市公司实现规模经济的构想

近年来，并购成为我国上市公司扩大生产规模，追求规模经济，增强市场竞争力的重要手段。借鉴国外经验，结合中国实际，我国上市公司并购要取得规模经济效果，必须从优化股权结构，规范公司治理，完善资本市场及法律环境，政府合理定位等方面共同推进。     

上市公司减资弥补亏损问题新探

公司减资是指公司依法对公司资本通过一定的程序进行削减的法律行为.文章通过对公司减资及弥补亏损的比较公司法考察,并分析我国公司法对公司减资规定以及上市公司减资及其弥补亏损实践中存在的问题,从上市公司减资弥补亏损以及监管层力推现金分红的现实需要出发,建议进一步修订完善我国公司法对公司减资及其弥补亏损的制度性安排,在相关法律修订前,建议证券监管层放松对特定情形下上市公司减资弥补亏损的限制.