关于行为财务理论的几点认识

行为财务理论,又译为行为金融理论,是将心理学的研究成果引入传统财务学来解释和预测财务主体的实际决策过程以及金融市场的实际运行状况而产生的一个财务理论研究的新领域。行为财务理论认为投资者不具有完全理性(仅具有有限理性)、现实金融市场是非有效市场,而“理性理财假设”和“有效市场假设”是传统财务理论的两大基础性假设,行为财务理论是在对传统财务理论的两大基础性假设的质疑和挑战中脱颖而出的。     

碳风险对公司金融影响研究进展

“双碳”目标下的碳风险引发了各界的广泛关注,公司是实现“双碳”目标的重要载体,碳风险对公司金融行为的影响已然成为学术界研究的重要议题。为揭示碳风险对公司金融行为及其绩效的具体影响效应和作用渠道,以及在碳风险约束情境下公司财务政策如何应对财务困境风险,本文基于经典的公司金融分析框架系统梳理了碳风险对公司投融资行为、资本成本、风险管理及公司绩效的影响。研究发现,碳风险对公司投融资行为及其绩效的影响存在“波特假说”与传统公司金融理论之间的悖论,即“波特假说”认为在组织合法性压力下高碳排公司通过提高碳风险意识和绿色低碳转型对公司投融资行为和公司绩效存在倒逼促进效应;而公司金融理论认为碳风险通过显著增加公司资本成本与财务困境风险进而对公司投融资行为和公司绩效存在抑制效应,因此公司应通过强化ESG理念和提高碳信息披露质量来降低公司资本成本与财务困境风险。在此基础上,本文从优化碳风险测度方法、优化理论模型和完善实证研究、加强碳风险与公司金融关系研究以及促进能源企业绿色低碳转型等方面提出了未来研究展望。     

探析行为金融对公司理财的影响

随着我国金融市场的不断完善和发展,人们对各种金融问题的研究也不断深化,行为金融作为新的研究领域正逐步得到拓展.行为金融用于解释金融市场中的各种异象也逐步得到认同,并且由于金融学与理财学的密不可分性,行为金融也必然会对公司理财产生深刻的影响.研究行为金融并分析其对公司理财所产生的具体影响具有重要的现实意义.     

基于行为决策理论的投资决策研究：发展及实践意义

以“理性人”假设为基础的传统财务决策理论将决策者独立于投资决策过程之外，认为决策者完全能够依据理性决策模型做出最优的决策，但现实并非如此。本文对行为决策理论中关于投资决策的研究文献进行了梳理，揭示了决策者的行为特征会影响到投资决策及投资回报率的设定，展望了行为决策理论在我国的发展前景及实践意义。     

关于理财原则在财务管理中的应用

理财原则是人们对财务活动的共同认识，它符合大量观察和事实被多数人所接受，它为解决新问题提供了指引，它是财务交易和财务决策的基础。理财原则共3类12条，它阐述了对于资本市场中人类行为规律、增加企业财富基本规律、财务交易基本规律的认识。一、有关竞争环境的原则 1.启利行为原则：即人们在进行决策时对每一项交易都会衡量其代价和收益，在其他条件相同的情况下，人们会选择对自己经济利益最大的行动。     

行为财务理论发展历程评述

行为财务理论是在对标准财务理论的质疑与挑战过程中诞生的,它对标准财务理论进行了深刻反思,注重投资者决策心理的多样性研究,为人们理解资本市场提供了一个全新的视角。本文从行为财务理论的起源入手,较为全面地阐述了行为财务理论的产生、发展及其在中国的传播,最后展望了行为财务理论的未来发展方向。     

管理者过度自信与企业并购行为的实证研究

基于企业理论和财务理论,本文从行为公司金融视角对我国上市公司管理者过度自信和企业并购行为之间的关系进行了实证检验。通过2006～2008年间沪、深两市上市公司并购行为的实证研究,发现管理者过度自信是企业并购行为的重要动力和原因,企业并购政策和管理者过度自信之间存在显著的正相关关系,过度自信企业实施的并购行为比非过度自信企业高20％左右;而内部治理结构和企业的并购决策之间不存在显著的相关关系。过度自信管理者相信自己是忠于股东的,但是却可能做出损害公司利益的决策;标准的激励合约无法解决这一问题。独立董事可能需要在项目评估和选择管理层方面发挥更为积极和有效的作用。     

行为财务理论视角下企业投资决策研究

随着理论研究的深入,人们渐渐发现现代财务理论所构建的理论模型与投资人在证券市场上的实际投资行为并不完全相符,继而在财务理论研究中引入对人们决策过程中认知、情感、态度等心理特征的研究,行为财务理论应运而生.文章主要论述了行为财务理论的起院并从内部管理者非理性和外部投资者非理性两方面论述了基于行为财务理论的企业投资决策现状,提出了企业进行投资决策的实施建议,以期为企业进行投资决策提供理论依据.     

行为金融学:理论评述与现实运用

行为金融学作为金融学理论研究的新领域，与现代金融理论的理性分析框架相比，更注重人的实际心理和经济行为，从而为金融决策提供了更为现实的指导。本文评述了行为金融学对现代金融理论缺陷的修正中取得的理论成果，结合我国证券市场的发展现状分析了行为金融学在我国的应用前景。     

行为财务理论的发展历程及其对有效市场假说的挑战

行为财务理论是在对有效市场假说的质疑与挑战过程中诞生的,它对标准财务理论进行了深刻反思,注重投资者决策心理的多样性研究,为人们理解资本市场提供了一个全新的视角。本文从行为财务理论对有效市场假说的挑战入手,较为全面地阐述了行为财务理论的产生、发展和在中国的传播历程,最后展望了行为财务理论的未来发展方向。     

管理者过度自信对企业财务决策的影响

企业财务决策历来是财务理论研究关注的重点.新兴的行为公司财务理论从"非完全理性人"假设出发,重点研究管理者过度自信对企业财务决策的影响,能够合理解释许多决策中的异常行为,为企业财务决策研究提供了全新的视角.文章较系统地梳理了管理者过度自信对投资、并购和融资这三种企业财务决策影响的最新国外研究成果,以期为该领域的深入研究进行理论铺垫,并为更好地理解企业财务决策行为、完善财务决策及治理机制提供借鉴.     

财务研究的起点及理财本质的界定

当前财务理论界产生“多极化”现象的根本原因在于财务研究及理论逻辑起点认识上的分歧。本文认为财务研究的起点在于财务活动。按历史与逻辑相结合的原则,通过对人类财务活动的探讨,可以揭示出理财的本质在于资本管理以实现价值创造。随着财务活动的历史发展,理财(财务管理)的基本内容也从单纯的投资发展到筹资与投资、收益分配等几个环节,资本管理的形式也得到拓展。由此理财的独特内涵也可得到合理界定,并与经济、金融、会计等概念及学科相区别。     

投资者非理性假设下公司金融决策前沿理论评述

随着行为金融理论的逐步发展,市场错误定价的稳定存在已经得到越来越多学者的认可。本文对行为公司金融理论中投资者非理性范式下的前沿理论进行了综述,从投资和融资决策两个方面分析了面对错误时的外部市场定价行为,以及理性的财务决策者如何利用这种市场无效率来为长期股东获利,或迎合非理性投资者预期来实现自己的短期目标。     

投资者非理性视角下的公司投资行为

文章在行为公司金融的框架下,从理论和实证方面对公司投资者和管理者之间的互动关系进行描述,分析投资者非理性范式下公司的实际投资决策、兼并与收购行为以及多样化和集中化经营等资本配置行为,为现实中的公司决策提供直观和合理的解释,并为解决我国更加复杂的现实问题提供切实可行的方法和建议。     

走出理性误区:行为金融理论对经典现代金融理论的挑战

行为金融学「Ｂｅｈａｖｉｏｒａｌ Ｆｉｎａｎｃｅ」当前在金融学术界是被广为关注的一个焦点。与传统意义上的经典现代金融理论（Ｓｔａｎｄａｒｄ ｏｒ Ｍｏｄｅｒｎ Ｆｉｎａｎｃｅ）的理性分析框架相比,行为金融学更注重人的实际心理和经济行为,从而为金融决策提供更现实的指导。文章首先指出了行为金融理论对经典现代金融理论的质颖。其次考察了行为金融学对金融决策特征的研究。     

论会计决策是提高经济效益的关键

会计决策是在财务预测的基础上进行的。所谓财务决策,就是在企业财务活动中,为实现预定的理财目标或解决新遇到的重大财务问题,根据对理财环境的分析,确定具体理财目标,拟出可以多种替代的方案,从中选出一个最适宜的方案,予以实施的一系列行为。企业活动的各个领域、各个环节、各个层次,都存在着如何正确决策的问题,决策贯穿于整个财务管理过程的始终,是财务管理的核心和基础。     

基于行为决策理论的投资决策研究:发展及实践意义

以"理性人"假设为基础的传统财务决策理论将决策者独立于投资决策过程之外,认为决策者完全能够依据理性决策模型做出最优的决策,但现实并非如此.本文对行为决策理论中关于投资决策的研究文献进行了梳理,揭示了决策者的行为特征会影响到投资决策及投资回报率的设定,展望了行为决策理论在我国的发展前景及实践意义.     

行为金融理论:一个新的分析思路

行为金融学是20世纪80年代刚刚兴起的一门学科,它是在传统金融理论与实证不断背离的困境中产生的。其理论框架由认知偏差理论、展望理论和行为金融理论模型三部分搭建。行为金融学注重投资者决策心理多样性的研究,为金融研究提供了一个新的思考方向。     

如何制定正确合理的会计决策

会计决策是在财务预测的基础上进行的。所谓财务决策，就是在企业财务活动中，为实现预定的理财目标或解决新遇到的重大财务问题，根据对理财环境的分析，确定具体理财目标，拟出可以多种替代的方案，从中选出一个最适宜的方案，予以实施的一系列行为。企业活动的各个领域、各个环节、各个层次，都存在着如何正确决策的问题，决策贯穿于整个财务管理过程的始终，是财务管理的核心和基础。     

行为金融视角下投资者情绪对财务重述行为的影响

基于行为金融理论,以2008～2016年我国A股上市公司为样本,实证检验了投资者情绪对财务重述行为的影响。研究发现:投资者情绪与公司财务重述行为正相关,即投资者情绪越高涨,财务重述行为发生的概率也越高。在进一步的分样本检验中发现,投资者情绪与上市公司财务重述行为的正相关关系只在如下子样本中显著:非国有的、第一大股东持股比例较低的、董事长未兼任总经理的、机构投资者持股比例较低的和由非十大会计师事务所审计的公司。研究结论对于理解投资者情绪与公司财务行为之间的关系提供了新的经验证据,同时也为监管部门更好地发挥其监督作用提供了一定的参考。