通货膨胀与中国货币需求函数的稳定性

本文在协整分析的框架内,首先使用年度数据检验改革开放30年来中国货币需求函数的稳定性,而后通过Andrews和Kim(2003)样本端点结构变化检验的自举分析,使用季度数据研究1993—1996年的高通胀和2007年新一轮通胀对货币需求的影响。结果表明,M1和M2的需求函数在20世纪90年代中期都发生了结构变化。与90年代高通胀不同,新一轮价格上涨没有影响到中国货币需求函数的稳定性,以期为央行近期的货币政策实施提供理论支撑。     

中国货币需求函数的协整检验与误差校正模型

随着我国社会主义市场经济的确立，宏观经济政策在经济活动中的调控作用日益重要。而货币政策的有效与否，关键是确立货币总量这个中介目标，从而实现最终目标，而联系这个中介目标和最终目标的纽带是货币需求涵数，所以确立一个稳定、合理和可预测的货币需求函数对于货币当局实施有效的货币政策具有重要的意义。     

基于时间序列的中国货币需求函数分析

国内文献关于货币需求函数的研究大多采用季度数据,本文利用1985-2011年期间的年度数据,对长期货币需求函数进行回归分析,并且利用误差修正模型分析了短期货币需求函数。研究发现,货币需求函数长期均衡模拟效果比较良好,与实际国民收入成正比,与一年期存款利率和通货膨胀率成反比,但后两者影响较小。而短期货币需求函数个别年份缺口比较大,表现出短期货币需求的不稳定性。     

中国货币需求函数和菲利普斯曲线的协整分析

对真实余额（mp）、实际产出（y）、通货膨胀（△p）和利率（r）四个变量的协整检验表明系统中存在两个协整关系,通过施加不同的约束条件,将二者分别识别为货币需求函数和菲利普斯曲线模型。最后,通过对菲利普斯曲线模型的两种估计结果进行比较,指出关于货币需求函数的随机性协整设定是合理的。     

对货币供给与通货膨胀长期短期关系的研究

通过采用协整分析与误差修正模型,考察1979—2010年间中国的货币供给与通货膨胀之间的关系,协整检验分析的结果表明,货币供给与通货膨胀之间存在着长期均衡关系,且在引入实际GDP指标的情况下也得到了同样的结论,而且实际GDP在长期中对于通货膨胀是没有影响的,这与货币数量论的结论是一致的。     

中国股市市值对货币需求影响的实证分析

文章使用1994年1季度至2007年2季度数据,应用协整理论和误差修正模型估计出加入股市市值变量的货币需求函数,得出初步的结论是:我国股市市值、国内生产总值、实际利率、预期通货膨胀率与货币需求之间具有长期稳定的协整关系。股市市值在长期内会增加货币需求。而在短期动态方程中,滞后两期的股市市值一阶差分对货币需求的系数为负值,表现出资产替代效应。     

中国股市市值对货币需求影响的实证分析

文章使用1994年第一季度至2007年第二季度数据,应用协整理论和误差修正模型估计出加入股市市值变量的货币需求函数。得出初步的结论是:我国股市市值、国内生产总值、实际利率、预期通货膨胀率与货币需求之间具有长期稳定的协整关系。股市市值在长期内会增加货币需求。而在短期动态方程中,滞后两期的股市市值一阶差分减少了货币需求增长。因此,中央银行在制定货币供给政策时应该考虑到股票市场在长期内和短期内对货币需求的影响,使货币供给和货币需求相适应。     

基于存量调整模型的中国货币需求函数实证分析

利用存量调整模型(哈奇模型)对中国货币需求的实证分析,发现长期中,货币需求量、国民总收入、实际利率之间存在协整关系,对模型参数进行估计,并进行计量经济学检验,结果较好.本文在此基础上,对研究结果进行分析并提出相应政策建议.     

中国股票交易总额对货币需求影响的分析

本文通过协整检验的方法引入STR(股票交易总额)变量,对货币需求进行解释,实证结果证明股票交易总额与货币需求存在正相关关系.     

通货膨胀和紧缩下经济政策乘数作用的对比

在通货膨胀和通货紧缩环境下，宏观经济政策具有不同的作用效果。新凯恩斯经济学认为，在通货紧缩环境下，由于价格粘性和调整成本等原因，将导致经济政策乘数作用更为显著。但是我们通过模型检验发现，在我国经济运行的不同价格变化阶段，这种新凯恩斯经济学有政策命题并不成立。在通货紧缩环境下，财政政策和货币政策乘数均出现了明显降低，其原因是有效需求不足，导致政府投资乘数作用下降和货币政策实际作用减弱。     

Inflation, Deflation and Normal Price Adjustment

This paper thinks that the price of a commodity depends on both the value of the commodity and that of the currency. The change in either value will cause the change of the price of the commodity. Only the price rising caused by the decreasing of the currency value can be called inflation, and the price rising led by the increasing of the value of the merchandise can not be called inflation. Therefore, it is not proper, as defined by the modem economics, to think that any price increasing should be in general called inflation.     

通货紧缩及需求、供给的双重管理

本文从需求与供给两方面分析了我国通货紧缩的形成原因,认为实施需求、供给的双重管理是治理通货紧缩、实现经济的持续、稳定与协调发展的关键。     

我国通货膨胀与通货紧缩的非线性转换

本文应用ESTAR模型对我国通胀的非线性调节和通胀与通缩的非线性转换进行实证研究,研究结果表明我国通货膨胀具有显著的非线性调节,通胀与通缩的转换具有显著的非线性指数转换的特征,这种转换发生在滞后二期,转换的速度显著;我国通胀具有整体稳定性和局部非稳定性,由于我国通胀与通缩的临界水平c为3.3个百分点,表明我国通胀在3%左右的水平上处于非稳定运行状态;进一步,本文所估计的指数转换函数和c,基本准确地揭示了我国通胀的动态随机周期行为特征。本文的结论表明我国货币政策具有总体有效性和相机适宜性。     

货币供给、虚拟经济与通货膨胀——对通胀决定因素中货币供给与虚拟经济影响的再认识

主流经济学关于货币增长和价格水平之间关系的观点受到了来自理论和实证方面的挑战,虚拟经济的不断膨胀和泛化引发人们从虚拟经济的角度来重新认识这一关系.文章认为CPI是衡量价格水平的有效指标,在已有的关于虚拟经济本质和"虚实背离"的研究基础上,对传统货币供给与通胀一一对应关系进行重新分析,从需求和供给两个方面分析虚拟经济通胀水平的影响.通过实证分析我国CPI、M2和虚拟经济之间1997年前后的长期关系以及2006-2007年的短期关系,文章的理论分析得到了较好的支持.     

货币需求弹性决定因素的实证研究

文章从企业和家庭层面的货币需求异质性,对传统货币需求函数进行修正,分析货币需求收入弹性和利率弹性的决定因素。实证结果表明,产业结构和经济开放度不但直接影响货币需求规模,而且通过货币需求弹性间接影响货币需求的变化,产业结构主要对货币需求收入弹性显著影响,而经济开放度对货币需求收入弹性和利率弹性均有显著影响。产业结构升级将弱化对货币需求收入弹性的影响,而加剧对货币需求规模的影响。经济开放度对货币需求的影响将逐渐由正转负,并最终导致货币需求下降。     

货币"五力"论

在社会主义革命和胜利后,在货币理论上面临的首要问题:是社会主义制度下,要不要保留货币.但是,长期以来,却忽略了货币理论的另一个重大问题,即货币对人的作用.货币对人的作用有"五力":货币的吸引力、和谐力、扭曲力、诱惑力和国际力.社会主义市场经济中存在拜金主义的客观可能性、表现形式及其危害.社会主义市场经济中存在的是残缺的、更危险的拜金主义.在社会主义市场经济中,既要研究货币对经济的作用,又要研究货币对人的作用.     

汇率影响、货币供给与通货膨胀

本文从人民银行近期政策与通货膨胀的现实意义出发,回顾了理论界有关通货膨胀主要成因的观点,并指出输入型通胀、需求拉动型通胀和成本推动型通胀是国内学者普遍认为当下通货膨胀压力的主要成因。根据经典理论分析,我国当下的通货膨胀压力是人民币汇率制度导致我国基础货币被动增发以及扩张性货币政策指导下超量货币供给所带来的流动性过剩问题。     

中国经济转型与货币需求

本文采用"从一般到特殊"的动态建模方法对中国经济转型过程中的货币需求函数进行了再估计,通过引入市场化进程相对指数作为衡量经济转型的制度变量考察货币需求、经济增长、通货膨胀、利率和经济转型之间的相互关系。结果发现,尽管1978—2007年间30年的改革开放使得中国的经济体制和金融体系发生了较大的转型,但通过引入适当的制度变量,仍然可以得到稳定的货币需求函数。本文建立的货币需求动态模型证实了经济体制的市场化转型无论长短期都是拉动货币需求增加的因素,通货膨胀是解释货币量的有效外生解释变量,短期内利率变量对实际货币需求影响不显著,但其确实显著地进入了长期货币需求关系。     

On Income Velocity of Money,Precautionary Money Demand and Growth

A stochastic growth model with money introduced via a cash-in-advance constraint is used to analyze the behavior of the income velocity of real monetary balances and money demand. Agents can purchase consumption goods only using government issued money. The cash-in-advance constraint may become nonbinding because of the uncertainty about the realization of the state of the economy. We find that the precautionary money demand may introduce significant changes into the volatility of the income velocity if it happens almost always. Its presence can also alter the relationship between the average growth rate of money supply and the average growth rate of the economy.