外债企业如何应对日元升值之四——区间累计式货币掉期：汇率保护与风险并存

某企业有日元债务200亿日元，期限20年，即2000年9月1日至2020年9月1日，利率为2.5%，每半年支付一次利息，2005年9月1日开始等额偿还本金，由于收汇为美元，与债务币种不匹配，日元升值将为企业带来无限汇率风险，企业怎么办？     

套息交易与国际金融动荡新形式

以往发生的金融危机或多或少与国际炒家直接冲击主权货币或经济体系有关。近年来国际金融动荡出现了新形式,日元套息交易成为市场波动新根源。长期低利率及弱日元政策使日元成为了全球套息交易的主要目标。而对冲基金则是交易活动的最大参与者。在新的金融波动形式下,要防范国际市场风险,除了继续加强市场监察,尤其是加强对冲基金的监管;有关方面也应密切关注日本经济数据的变化,了解日本汇率、利率的政策走向,掌握日元资金变动的情况,防止日元利率、汇率突然变化可能给国际市场带来的冲击。     

汇率积蓄式货币掉期——日元外债企业应对日元升值之六

企业的问题：某企业有日元债务200亿，期限20年，自2000年9月1日至2020年9月1日；利率为2．5％，每半年支付一次利息，2005年9月1日开始等额偿还本金。由于收汇为美元，与债务币种不匹配，日元升值将为企业带来无限汇率风险，企业怎么办？[编者按]     

凸式货币掉期——日元外债企业应对日元升值之七

企业的问题：某企业有日元债务200亿，期限为20年，即2000年9月1日至2020年9月1日，利率为2．5%,每半年支付一次利息，2005年9月1日开始等额偿还本金。由于收汇为美元，与债务币种不匹配，日元升值将为企业带来无限汇率风险，企业怎么办？[编者按]     

上限式货币掉期：汇率保护与风险并存

某企业借日元200亿元，期限20年，即2000年9月1日至2020年9月1日，利率为2.5%，每半年支付一次利息，2005年9月1日开始等额偿还本金。由于企业收汇为美元，与债务币种不匹配，日元升值将为企业带来无限汇率风险。方案一：普通货币掉期，方案二：欧式敲出货币掉期。[编者按]     

借外债企业如何应对日元升值之五 利息敲出式货币掉期

企业的问题：某企业有日元债务200亿，期限20年，即2000年9月1日至2020年9月1日，利率为2．5％，每半年支付二1次利息，2005年9月1日开始等额偿还本金。由于收汇为美元，与债务币种不匹配，日元升值将为企业带来无限汇率风险，企业怎么办？[编者按]     

迈向国际的金融“成年礼”

无论沪深股市投资人如何期盼“让股价飞”，从国际金融体系的视角来看，2011年伊始最有象征意义的中国金融事件，还属世界银行宣布在香港市场发行5亿元人民币债券。世界银行1月4日发布公告，1月4日-14日在香港首次发行总额5亿元的人民币债券，二年定期，票面利率095％。尽管票面利率较低，却仍然受到投资者的追捧；香港市场充裕的流动性以及国际上较高的人民币升值预期，或将主导2011年的香港离岸人民币市场．     

发展中国家减轻外债压力的途径

在过去的十年内,发展中国家的外债平均每年增加23％,据经济合作与发展组织的统计,其债务总额1981年为5,240亿美元。发展中国家面临的债务困难,主要是由以下原因造成的: (一)国际金融市场上利率持续保持在高水平,加重了发展中国家借款成本和利息负担。西方商业银行贷款利率每提高一厘,发展中国家的年息负担就要增加20亿美元。1981年,非产油发展中国家外债的利息支付额比     

企业债券市场发展的架构安排与制度创新

2001年，中国移动（香港）有限公司的全资运营子公司广东移动通信有限责任公司和中国三峡总公司分别发行了总额为50亿元人民币的有担保的浮动利率企业债券，表明已停止发行一段时期的企业债券市场的大门正在重新开启，企业债券市场将迎来新的发展机遇。     

避险案例：统一汇率多期外汇合约

财务主管的难题 一家在我国A市注册的日本独资企业，2002年投产，其商流结构为在美国采购原材料，在A市加工制造后将成品销往日本市场，该企业收入为日元而支出为美元。该企业每月都发生外汇买卖，且外汇买卖金额差异不大，约为1亿日元。该企业总部出于财务管理需要每年皆制定公司内部汇率水平，每次外汇买卖实际发生时，买卖汇率如优于内部汇率则在财务上计为汇兑盈余反之则计为汇兑损失。由于2002年至2004年期间日元呈长期升值趋势，     

我省外债管理新的尝试——谈借新债还旧债

<正>自去年以来,西方各国利率下降幅度加大,日本、美国、西德等国中央银行先后几次调低贴现率,各国金融专家普遍认为国际金融市场正处于低利率时代.据国际金融市场行情,至今年8月底,中央银行贴现率美元为5.5%(历史上最低点为1976年10月的5.3%);日元     

日元升值给我省外汇收支带来的影响

<正>自一九八五年以来,国际金融市场汇率动荡,美元对西方主要资本主义国家的汇率大幅度下跌,今年初和一九八五年初对比,美元对日元、西德马克、瑞士法郎比价跌幅达30—40%,其中美元对日元的汇价从一九八五年初的1美元兑250日元跌至今年初的1美元兑152日元,曾一度跌到150日元以下.这是自七十年代初实行浮动汇率制以来,国际上主要货币汇率的一次最剧烈的波动.     

关于欧洲日元债券

<正> 最近,我国在伦敦债券市场发行一笔金额150亿日元的欧洲日元债券,期限5年3个月,利率5％,发行价格为101.875。这是中国银行抓住当前国际金融市场利率下降的有利时机,发行一笔成本最低的外币债券,由欧洲、日本27家银行组织包销团承包销售。 欧洲债券市场发行的债券是在面值货币国家以外的国家发行的。比如,日本发行面值以美元计算的债券,不是在美国发行,而在其他国家发行。而且发行的组织工作也不是美国国内银行,而是由几个国家的商业银行组成国际辛迪加承包。这种债券称欧洲债     

八十年代国际金融市场的新发展

八十年代以来,西方金融市场出现了一些新的变化。一、西方主要国家的汇率、利率和股价大幅波动,国际金融市场的不稳定有增无减。美元对其他主要西方货币是先大升后大跌。在1978年10月底渡过最低点后逐步回升。1980年后升势愈见坚挺,至1985年2     

估计汇率形成机制的一种新方法:以人民币汇率为例

本文在估计一篮子名义锚货币方法的基础上,引入汇率市场压力(EMP)变量对传统的模型进行了扩展,从而采用一种新的方法来全面考察一国的汇率政策与汇率安排。本文基于人民币汇率的经验分析表明,人民币汇率升值压力主要表现为外汇储备的增加,汇率本身以及利率也是调整我国汇率市场压力的重要方式;在人民币汇率所参考的一篮子名义锚货币中,欧元的地位显著提升,它对人民币汇率的动态走势具有明显影响,人民币汇率的弹性与相对灵活性显著增强;在国际金融危机的背景下,我国事实上采用了盯住美元的汇率制度安排,人民币保持了与美元汇率的基本稳定,这与著名的"角点假设"一致。     

提高中资银行市场风险防范能力

由利率、汇率、股票或商品价格变化引致的市场风险,是银行业的主要风险之一。在过去计划经济体制下,利率、汇率和商品价格相对固定,中国的银行业尚未体会到这一风险。今后随着我国利率市场化和人民币汇率形成机制的进一步完善,我国银行业面临的市场风险将会明显增大,特别是开办代客境外理财业务以后,我国银行业将直接面临国际市场上利率、汇率变化等带来的市场风险。如何有效防范市场风险,对我国银行业将是一个巨大的挑战。     

锦州市政府债务“掉期”管理成效显著

近几年来,国际市场汇率变幻剧烈,导致政府外债成本加大。辽宁省锦州市规避债务风险,自2006年起,利用国际金融衍生工具——汇率掉期取得了显著成就。7月9日,该市财政收到由美国花旗银行和雷曼兄弟银行转来的外国政府贷款汇率损失补偿金3850万日元,     

知识窗

可调利率抵押贷款 抵押贷款的利率可定期重新设定。在最初的“优惠”低利率到期之后，通常每12个月会重新设定一次。新的利率是在根据市场情况上下变动的指数利率上，增加一个固定的百分比，或称“收益率”。典型的指数利率就是美国一年期国债所支付的利率。     

2010年1月金融形势评述

2010年1月,金融运行的主要特点是:广义货币M2增速连续两个月回落,狭义货币M1增长加快;人民币贷款增加较多,主要是中长期贷款投放较多;企业资金总体充裕,支付能力较强;去年同期基数较高和本月末新股申购分流储蓄导致储蓄存款同比少增较多;银行间市场人民币交易活跃,市场利率略有下降;人民币汇率保持平稳,海外市场对人民币汇率的升值预期有所增强。     

欧债危机对外汇市场的冲击 长期趋势还是短期波动——人民币汇率走势分析

一、人民币升值预期显著下降5月份的外汇市场几乎是2008年9月金融危机时的微缩版重演。除了美元、日元汇率上涨外,其他货币汇率均出现了显著下跌。国际金融市场的焦点在欧洲主权债务危机,欧元也成为外汇市场的主