我国期货市场投机适度性研究

通过选择期货市场适度性衡量指标对投机是否适度进行基差和换手率的实证分析,基本判断我国期货市场存在操纵市场、多空逼仓等风险事件,投机性风险高于国外成熟市场,存在投机过度。造成投机过度的原因是多方面的．如期货法律不健全,监管存在漏洞,现货市场发展不完善,套期保值者不足等等。解决我国期货市场投机过度要从完善期货市场制度、加强现货市场建设、培育大宗期货品种、完善期货品种结构、大力培育套期保值者等方面入手。     

中美贸易战对农产品期货价格的影响

本文在中美贸易摩擦的背景下,从供给、需求等方面定性地分析了贸易战对农产品期货价格的影响因素与程度。在此基础上,本文还选取了2017-2018年豆粕现货价格和期货价格数据进行初步计量分析,研究贸易战对期货价格影响程度。中国农业应积极发展农业现代化,调整农业补贴结构;调整农产品供给结构,弥补短期缺口;加强期货市场监管,消除过度投机行为,稳定农产品期货价格,控制贸易战对农产品期货市场的影响。     

期货市场寻租监管的演化博弈分析

期货市场的寻租过程中的利益相关主体涉及到投资者、期货公司、以及监管部门。通过构建期货市场寻租监管的三方博弈模型可知,监管层、期货公司和投资者间的博弈策略取决于对利益最大化的需求,因此,应对监管层、期货公司和投资者的寻租行为从三个角度开展必要的监管。     

关于不完全监管下股市投机性的演化动态及博弈均衡

当前,我国的股市的表现形式一般是以多家市场企业及单位之间博弈互动为主.本文笔者根据对上市公司与股民之间的博弈为主体,通过对其动静态的结合展开重点分析,从而分析股市在不同的监管条件中可能造成博弈均衡情况出现的因素.分析结果说明,不论是哪种监管方式,只要在其程度完备时,其股民与上市公司之间的投机性是会产生互动关系的,进而彼此影响.而其中,整体层面性的投机均衡情况出现几率和这种均衡出现的原因,则取决于股市在最初时的情况,以及对其监管的完备程度.     

期货市场的过度投机现象及其防范

<正> 一、期货市场过度投机现象的产生原因 第一、市场垄断是导致市场过度投机现象产生的根本原因。我们认为,作为一种市场现象,过度投机是由于市场处于垄断状态的必然结果。只有在此状态下,垄断巨头为了操纵市场,采用类似赌博的交易行为,运用巨额资金人为造市,此时交易的商品成为其博杀的工具,市场价格也会严重背离现货市场价格。而其他投机者在期货市场这一特有的环境中,要赚取风险利润,必须要顺应期货市场的“小气候”来操作,这样就容易造成整个市场浓厚的过度投机气候,     

夜盘交易与商品期货隔夜风险

隔夜风险的防范和监控是投资者和监管部门关注的焦点,探索有效降低隔夜风险的方法具有现实意义。基于信息和投资者行为视角构建夜盘交易影响商品期货隔夜风险的理论模型,根据各品种成交量和投机度在实施夜盘交易前后的变化、结合各品种之间的关联度,在金属、农产品、黑色系以及化工品四类商品期货中选取10个具有代表性的品种对研究假说进行实证检验。研究结果表明夜盘交易可以降低商品期货的隔夜风险,期货市场的适度投机是该制度发挥作用的基石,但夜盘交易对商品期货隔夜风险的影响不存在时间效应,监管上应避免处于过度投机状态的期货品种实施夜盘交易。     

引入境外投资者提升中国PTA期货国际定价影响力研究

2018年11月30日，中国PTA期货实施引入境外投资者政策，对提高期货市场流动性及运行效率发挥积极作用。本文利用溢出指数模型度量中国PTA期货市场的国际定价影响力。在此基础上，运用多元线性面板回归模型分析引入境外投资者政策对中国PTA期货市场国际定价影响力的提升作用。结果表明：引入境外投资者政策显著促进了中国PTA国际定价影响力的提升，期货市场深度也显著提升了中国PTA期货的国际定价影响力；期货市场投机程度、市场波动率与中国PTA期货市场国际定价影响力之间均显著负相关。基于以上研究结论，得出如下政策启示：继续推进引入境外投资者政策，进一步拓宽期货市场开放范围；提升期货市场深度，促进期货市场的流动性提升；加强期货市场监管，抑制市场过度投机和市场过度波动，维护期货市场平稳健康运行。     

我国证券市场中的中小投资者的投机行为分析

我国证券市场的投机行为甚至远大于市场中的投资行为,而我国证券市场中又有着数量巨大的中小投资者,因此,对他们的投机行为进行分析尤其显得重要。本文从宏观现状出发,分析中小投资者的行为特点,并探讨行为背后所隐藏的市场影响因素,并提出改善我国证券市场过度投机行为的建议。     

原油、农产品价格上涨与美国期货市场监管

2008年上半年,国际农产品、原油等大宗商品价格持续飙升,美国国内对投机活动指责的呼声也日益高涨。鉴于此,负责监管美国商品期货业的美国商品期货交易委员会（CFTC）随后公布了一系列措施,旨在强化对农产品、原油期货市场的监管力度并提高其市场透明度。CFTC这次监管的重点是市场的过度投机和操纵行为。CFTC发动的规模庞大的商品市场彻查是史无前例的。根据所掌握的信息,对CFTC此次加强监管的背景,加强农产品、原油期货市场监管的具体措施等进行了分析,并提出对我国监管期货市场的建议,以期对我国的市场监管工作有所借鉴。     

A股市场投机行为与IPO抑价内在关系实证研究

IPO抑价现象普遍存在于各证券市场,且影响因素较多.本文利用期权理论与实证研究相结合的方法,对我国A股市场短期投机行为与IPO抑价现象之间的内在关系进行了研究.研究表明由于我国投资者知识及经验相对缺乏,受心理因素影响较大,羊群效应严重以及投资渠道缺少和二级市场长期风险偏高等原因,使投资者更倾向于在一级市场和二级市场进行短期投机套利,由此带来的投机行为成为我国A股市场IPO高抑现象的主要原因.     

基于马尔科夫模型的期货市场收益率波动预测研究

随着全球经济一体化,仅对收益率进行预测已不足以应对日益复杂的市场风险,若能对金融市场的波动性进行准确预测,可抑制投资者在规避风险和进行套期保值时的过度投机和操纵市场行为.本文以大豆2号期货市场和黄金期货市场作为研究对象,比较不同分布下GARCH类模型对大豆2号与黄金期货市场波动的刻画能力,选择最优模型预测大豆2号期货和...     

我国农产品期货市场信息产品化问题研究

农产品期货市场在维护一国粮食安全,引导农产品生产和流通以及健全农产品市场体系等方面具有十分重要的意义。尽管近年来我国期货市场的运行机制正逐步完善,市场已步入良性发展轨道,但是随着市场过度投机行为仍不时出现以及国内企业在棉花和大豆等国际市场上屡屡蒙受巨大损失等事件的一再发生,充分说明了当前国内期货市场发展依然存在着很大的不足,其中我国农产品信息产品化程度不足是主要原因。通过优化信息传递机制、建立农产品大数据中心、整合市场资源等对策可以有效提高我国农产品信息系统性、权威性,形成市场化的产品体系。     

浅谈股票市场投机行为

我国股票市场的任务是为企业提供融资渠道以及为社会公众提供投资场所。因此,股票交易者和持有人也被定义为投资者。然而在过去20多年,由于制度建设及投资者结构等原因,造成A股市场坐庄文化盛行、投机氛围太浓的局面。适度的投机行为对活跃二级市场有一定的帮助,但如果投机过度,对资本市场稳定、投资者权益保护、投融资功能发挥均会造成严重的干扰。厘清投资和投机、适度投机与过度投机的界限,进而对过度投机行为进行约束,对完善资本市场功能及投资者利益保护具有重要意义,也可以推动我国股票市场逐步实现从新兴市场向成熟市场过渡。     

浅议我国钢材期货上市对行业发展的影响

在认识中国期货市场和中国钢材现货市场的基础上,对钢材期货上市的意义进行剖析,同时提出钢材期货品种上市后应进一步完善监管体系,推动企业利用好期货市场,防止过度投机,处理好期货与现货的关系。     

监管层寻租监管的演化博弈

监管层是期货市场有效运作的监督者、管理者和保障者,其监管地位有目共睹。监管层寻租与否,是期货市场能否持续快速发展的关键。通过演化博弈理论对监管层的寻租行为进行分析,并提出相关对策建议,具有重要的理论价值和现实意义。     

明星效应、投资者情绪与新股上市后的过度投机

沿着寻找新股“过度投机”与股票估值“非价值因素”联系的思路,基于“锚定效应”的理论假设,通过建立一个新股上市后短期价格过度投机的模型,分析过度投机的形成机制,并构造测度新股上市后短期价格非理性程度的指标,甄别影响过度投机程度的非理性因素.研究发现,影响短期投资者决策的锚定物为上一个月内已上市新股中单个股票的最好市场表现,说明新股短期投资非理性现象中存在“明星效应”,前期上市新股中“明星”股票的表现左右投资者的投资情绪,进而影响新一期的过度投机程度.此外,新股发行制度的诸多改革并未有效影响新股上市后短期非理性投资的现象.     

股指期货风险分析及其防范研究

期货市场的风险历来是人们所关注的,而股指期货的风险更是期货市场发展中需重点关注的问题。股指期货在化解股票市场风险的同时,其自身又孕育着市场风险、流动性风险、操作风险、信用风险等新的风险。我国上市股指期货特有的风险是交易主体风险、合约风险、监管风险。为了防范我国股指期货风险,应加强股指期货风险控制机制的建设,壮大与完善股指期货的投资主体,科学合理地设计股指期货合约,建立严密的法规与监管体系,使股指期货交易有法可依、有章可循。     

期货市场及其管理讲座

期货市场及其管理讲座《工商行政管理》编辑部，国家工商局市场司合办第四讲期货投机投机是商品经济的必然产物。商品市场上的投机是指在经营交易中甘愿承担特殊的风险，从而谋取特殊利益的行为。期货市场的投机指通过预测商品价格变化趋势，投入风险资金买进卖出期货合约...     

股指期货与我国资本市场发展

本从股指期货市场的一般功能和做空机制的作用出发,分析了股指期货市场对我国资本市场发展的重要意义：它可以为机构投资提供有效的风险管理手段,促进合理的投资组合;为普通投资规避系统系统风险提供一个工具;增加市场的流动性,减少市场的波动,提高市场风险监管的能力。章对我国开设股指期货提出了系统的建议。     

对我国股票市场过度投机问题的思考

中国股票市场自成立以来，问题不断。而其中有关于股票市场的过度投机问题尤其引人注目。股票本应是一种投资，而在中国的股票市场上，却成为了一种投机行为。究其根本，中国股票市场的不完善一无论是制度监管方面的，还是投资者自身方面，都是造成我国股票市场过度投机问题的原因，该文就如何规范我国股票市场提出了一些意见。