差异性平台竞争的长期动态性研究——以期货交易所平台为例

本文研究了双边差异性平台的长期动态性问题.文章认为在各种市场结构中,长期竞争的结果将是“赢者通吃”和“共存”.同时,将理论模型应用于期货交易所平台的长期动态性研究,研究发现:新兴期货交易所要获得生存并取得正增长,必须进行新上市品种的开发,而不是重复交易市场已有的交易品种.否则,将会逐步走入误区,以致于最终在市场竞争中消失.     

投资者结构决定国内期指定价权

9月5日，新加坡交易所正式以新华富时公司编制的中国A50指数为标的，上市境外股指期货。这是全球第一支A股指数期货，抢在沪深300指数期货之前推出，也引起了国内市场关于“是否会失去A股股票市场定价权”的热烈讨论。10年前，中国台湾地区的资本市场也有同样的遭遇。1997年1月9日，新加坡交易所不顾台湾金融监管部门的反对，强行上市摩根台湾指数期货（简称“摩台期”）。1998年7月21日，台湾期货交易所才上市台湾加权指数期货（简称“台指期”）。两个市场的交易一直在伯仲之间。     

论股指期货对我国股票市场的影响

股指期货作为金融危机后推出的金融衍生工具，对活跃现货市场，增加投资者盈利机会，增强投资者参与股票现货市场的信心有重大影响，最终有利于股票现货市场和期货市场的长期协同发展。股指期货是一种特殊的金融期货，是一把“双刃剑”，它在化解风险的同时，如果处理不当也会带来新的风险，因此要特别重视股指期货对证券市场的影响。     

“简政放权”背景下期货监管工作浅谈

近年来，期货监管部门积极响应中央政府改革调整工作，逐步实现简政放权并加强监管，让市场发挥功效，极力维护期货市场的稳定运营和创新发展。监管部门精简审批，实施行政处罚权和调整内设机构等具体措施，一方面不仅促进监管转型，让市场机制发挥功效，提高了期货业竞争效率。但另一方面“简政放权”也可能带来自律组织职能弱化、地方保护主义和监管真空等潜在监管问题。本文从监管转型和市场发展两方面出发讨论期货监管“简政放权”的必要性与改革思路，并对期货监管机构的后续工作提出了展望。     

中国铁矿石期货对外资开放前后国际定价权比较研究

2018年5月4日，大连商品交易所（简称“大商所”）铁矿石期货对外资开放，至今已经运行了4年多时间。定量研究中国铁矿石期货开放前后的影响，目的是检验政策实施效果，为中国期货市场其他期货品种的国际化提供经验借鉴。首先，通过采用Johansen协整检验、Granger因果检验、方差分解等方法，对大商所铁矿石期货对外资开放前后两个时期的国际定价权进行了比较分析。结果表明：对外资开放后大商所铁矿石期货对国际铁矿石期货价格的影响力有一定提升。其次，引进BEKK-GARCH模型，实证分析了大商所铁矿石期货市场和新加坡交易所（简称“新交所”）铁矿石掉期市场之间存在双向波动溢出效应，且大商所铁矿石期货市场对新交所铁矿石掉期市场的波动溢出效应要强于新交所铁矿石掉期市场对大商所铁矿石期货市场的波动溢出效应，表明中国铁矿石期货市场价格的国际影响力显著上升。根据研究结论，提出了相应的对策建议。     

股指期货正露出魔鬼一面

经历了股指期货挂牌首日的温和盘整,谁也不会想到股指期货主力合约会在4月19日跌破3200点,A股市场则暴跌150点,整个市场都见识到了股指期货对市场的放大效应。这不仅使得股指期货在推出前期对现货市场的助涨作用在我国失了灵,而且,人们一致期待的“蓝筹股行情”也出人意料地陷入落空危险。     

入世:警惕"金融鳄鱼"的冲击

“金融鳄鱼”，更确切地应称为“短期资本”，在西方称为“游资”，也经常译作“热线”，它包括现金、银行活期存款、短期政府债券、商业票据、金融衍生产品和期货期权合约、各种基金以及其它流通动性很强的资产。短期资本为追逐较高或最高利润，常在国际金融市场之间，国内金融市场之间调入调出，这笔资金不愿投入周期长、收益慢的生产、流通领域，专门出入一些高风险，高回报的市场。房地产、外汇、股市、期货乃至邮币卡等等市场都是它们追逐的目标。     

具备投资机会的期货品种

2007年是中国期货市场高速发展的一年。承接2006年金属市场的壮观场景，农产品在2007年接过牛市大旗续写辉煌的同时也演绎出跨年度的行情。展望2008年，在黄金期货挂牌上市后，股指期货也将抢滩登陆，期货市场有望迎来新一轮“井喷”。预计市场主角仍将由农产品中的大豆担纲；而金属市场维持震荡的态势基本不变；新上市的黄金期货也将为新结构下的市场添上一抹新的亮色。     

揭开股指期货的面纱

近段时间来,“股指期货”这个字眼越发频繁地进入人们的视线,无论是机构投资者还是个人投资者,都在密切关注着这个中国投资市场“新生儿”的诞生。什么是“股指期货”?它与传统期货和股票市场有什么联系?而它的出台又将对目前的投资市场产生什么影响?     

我国股指期货推出的市场条件已经成熟

2004年4月，经国务院同意，中国证监会近日已批准上海期货交易所上市燃料油期货品种；2004年2月，国务院《关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》正式颁布，明确提出”研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品”，这些决定为股指期货等金融衍生品的推出打开了政策空间。研究就推出股指期货的市场条件，论证了我国已经基本达到要求，分析认为应该抓住有利时机，尽快推出股指期货。     

股指期货来了

目前，中国内地的资本市场如同一辆只有油门的汽车，几乎所有的参与者都只能从市场的上涨中获利。股指期货的推出有望为大陆资本市场增加一个“倒挡”功能。     

北京物资学院金融学专业

北京物资学院于1993年创办了国内高校首个期货本科专业,并于1994年与路透社合作创办了首个较高水平的高校期货模拟交易实验室。为适应资本市场的快速发展,期货专业改设为金融学(含期货与证券方向)专业,2004年增设金融学专业,2006年设立国际金融实验班,2015年与中央财经大学开展国际金融方向“双培计划”合作项目,2016年启动“2+2”、“3+1”国际金融实验班,2017年成立金融学(期货与证券方向)辅修专业,2020年金融学(含期货与证券方向)被教育部认定为国家一流专业,被业界称为期货业的“黄埔军校”。     

走出传销误区

走出传销误区程艳（杭州商学院）近年来被商界称为“第三代促销方式”的传销已逐渐风行我国大江南北，于是传销成为继股票，期货之后的又一社会热点。传销是在直销基础上发展起来的一种商品销售形式，其全称为“多层次传销（ＭｕｌｔｉｌｅｖｅｌＮｅｔ－ｗｏｒｋＭａｒｋ...     

论农业“保险+期货”模式的发展阻力与路径选择

近年来，随着社会不断进步，传统农业管理模式已难以满足新时期发展需要。为了推动农业高质量发展，应当加强对农业保险以及农产品期货的研究，不断突破传统农业发展模式的约束，推动“保险+期货”模式的协同发展，为新时期农业发展水平的提升打下基础。农业“保险+期货”模式的应用，有效解决了传统农业发展中存在的诸多问题，提升了农民自身收入，为粮食制度改革以及农业保险的完善提供了必要的保障。但是就现阶段农业“保险+期货”模式来看，在实际运作中仍然存在诸多问题，导致农业发展难以达到预期目标。所以从这一角度出发，应当结合现阶段农业“保险+期货”模式存在的问题，有针对性地采取措施解决，通过建立政府财政补贴机制以及完善期货市场功能等途径，为“保险+期货”模式的发展提供相应的保障。文章结合农业保险期货模式的应用意义以及发展阻力进行了深入分析，探索了农业保险期货模式的发展路线，为同行提供借鉴。     

股指期货市场的发展及对我国股票现货市场的意义

股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，随着我国股票市场的不断发展壮大，我国推出了股指期货，本文从分析股指期货产生的理论基础入手，阐述了股指期货交易特征和市场功能，论述了发展股指期货对我国现货市场的意义。     

创业板高处不胜寒

创业板里虽然夹杂着些许优质企业，但个股动辄七八十倍的市盈率仍然当之有愧。股指期货将吸引市场中最“骁勇善战”者，创业板将会由“留守儿童”接管。远离虚妄和疯狂之后，市场将以理性的眼光逐个审视每一家企业，个股分化时代即将到来。     

富足经济背景下"长尾市场"开发研究

“富足经济”的到来，使市场也正蕴涵着巨变，于是“长尾”、“长尾理论”、“长尾市场”这些崭新的研究课题成了理论界和实业界研究的“新热点”，在美国还为此建立了专门的“长尾理论”研究网站。本文主要研究了“富足经济”背景下“长尾市场”开发的理论支持、条件限定和误区规避．从而为“长尾市场”的开发提供理论上的依据和操作上的指导．     

试析我国期货经纪业务中的欺诈行为

<正> 在十多年的改革开放中,我国在市场制度改革方面取得了许多显著成效,特别突出的是期货市场作为完善市场体系的一个必要组成部分,已经得到了公认和发展,全国现有期货交易所50多家,期货经纪公司400多家。然而,期货业的发展在我国并非尽如人意,尤其是期货经纪公司欺诈行为屡禁不止,继深圳期货市场“百事高”案发后,相继出现了南京“金中富”诈骗案,上海的     

别忘了那一场疼痛

“前车之鉴”现任美国期货协会会员、加拿大多伦多股票交易所董事局顾问等多个职务的国际金融人士丁大卫，对发生中航油事件感到十分遗憾。他认为，中航油这样的事件是不应该发生的，因为早在10年前，中国已经在期货及其他衍生品市场上经历过一个非常大的风波了，国家的监管是很严的，而且有那么多的前车之鉴。     

股指期货的蓝筹股行情将如何演绎

随着股指期货的临近，A股市场的大盘蓝筹股出现了较大的涨幅。有市场观点认为，股指期货加强了大盘股的稀缺性，推升机构买进成分股的意愿。那么。该观点能否在海外市场得到证实？股指期货对股票市场的影响又会如何演变呢？我们以中国台湾市场的经验进行分析参考。