搭建三板市场——中国建立多层次资本市场体系的必由之路

2007年1月召开的第三次金融工作会议把建立中国多层次的资本市场提上日程。所谓“多层次资本市场体系”，指的是交易所市场、场外市场、区域性市场、无形市场等多层次的市场体系，用以满足不同层次的直接融资需求以及不同偏好的投资者需求。     

打造中国资本市场的"产权板"

一、产权交易市场发展的新机遇 今年1月1日起实施的新《公司法》和新《证券法》明确提出，股权转让可以在证券交易所以外的“国务院批准的其他证券交易场所”或“按照国务院规定的其他方式”进行。     

发展三板市场的十大作用

作用之一:三板市场将为中小企业开辟新的融资渠道,扶持一大批优质中小企业的快速发展。 经过20多年的改革开放,我国已涌现出一大批优质的中小企业,这些企业的一个重要特点是野生企业,而不是家养企业。所谓野生企业,即这些企业在成长过程中没有任何计划供应资源,没有任何优惠政策和优惠资金,完全是靠自己在市场竞争中磨炼出来的。这些企业经过20多年的风吹雨打,已经非常成熟,生命力很强。在这些企业中,有一部分企业经济效益很稳定,市场前景很好,手上已经有     

建设三板市场对我国多层次资本市场的影响

中国众多企业长期严重缺乏资本性资金的主要原因,在于缺乏多层次资本市场体系,不能有效地将城乡居民手中分散的资金集中起来转换为企业发展所需的长期性资金。只有发展多层次资本市场,才能满足不同层次的直接融资需求以及不同偏好的投资者需求。     

我国三板市场的规范化和未来发展模式探讨

三板市场的正式名称是“代办股份转让市场”,是指在中介机构如证券公司的专门柜台从事证券买卖的场外交易市场。今年以来,沉默了8年的我国三板市场风云再起:在沪深主板市场一片低迷中,三板市场演绎了完美风暴:在5月份沪深主板市场一片低迷中,三板市场11个交易日里(每星期1、3、5交易),挂牌的9只股票在大部分交易时间里大面积涨停,让市场为之瞩目。鉴于当前我国三板     

产权市场与中国多层次资本市场

一、中国资本市场的发展 目前国内资本市场体系发展很不完备,股票市场通常是第一选择,但是也只有深沪两家.交易所一统天下,服务能力不高,在高度垄断的资本市场下,往往难以适应市场多样化的需求,因为我们也多次强调要建立二板、三板市场,但是现在证监会很难腾出时间和精力讨论二板三板.     

发展我国三板市场需要注意的四个问题

三板市场是多层次资本市场体系的有机组成部分,适时而适度地发展三板市场对促进高新技术产业发展、提高主板市场上市公司质量、优化资源配置,以及实现国有资产战略性重组等具有重要意义,积极发展三板市场已经成为进一步规范和发展资本市场的重要内容.     

我国资本市场功能与效率问题研究

功能与效率问题，是资本市场发展中的核心问题；发挥资本市场功能，提高资本市场效率，是我国资本市场改革和发展的根本目的。功能主义金融观点和“有效市场假说”相关理论对深入分析我国资本市场功能和效率及其相互关系问题具有重要的指导意义。功能错位所引致的一系列制度缺陷是造成我国资本市场低效率的根本原因，资本市场改革和发展的关键是转变政府职能，明确资本市场功能定位，规范和完善资本市场相关制度。     

我国多层次资本市场的现状与发展

2013年全国证券期货监管工作会议提出了"加快多层次资本市场建设,将扩大‘新三板’试点范围"的工作要求和目标,反映了我国资本市场和金融市场的发展方向。在我国经济转型升级、各领域深化改革的过程中,发展的动力将被不断地释放出来,资本市场必须抓住机会,通过资金的更高效运转,在改革创新中实现平稳发展,为经济的进一步持续健康发展提供有力的支持。     

我国资本市场制度变迁路径与发展多层次资本市场的关系

一、我国证券市场的发展与发达国家证券市场变迁过程的比较 从咖啡馆的私下交易到店头市场交易,逐步发展到华尔街证券交易所的公开交易;从自由放任交易,到政府制定市场交易规则下的规范交易;"看不见的手"和"看得见的手"在总结经验和吸取教训的过程中交替使用,发达资本主义国家的证券市场经历了几百年的历史变迁,集中的交易场所和分散的场外交易市场一同成为资本市场依法存在的不同层次.     

我国多层次资本市场缘何不成熟

以行政机制设立的单层资本市场不能够适应不同投资主体的需要从党的十六届三中全会提出“建立多层次资本市场体系”到国务院“国九条”的施行,都表明我国发展多层次资本市场的决心。新修改的《证券法》和《公司法》也为多层次资本市场的建立留出了空问。但是,从事产权交易市场工作的人们期盼已久的多层次资本市场却姗姗来迟。     

场外市场要发挥融资功能

随着国家政策支持的力度不断加大,目前,我国区域性股权交易市场作为多层次资本市场体系的一部分,获得了快速发展,但同时,自身的市场定位、如何更好提升市场融资能力等问题也日益凸显。为此,记者采访了上海股权托管交易中心的（下称上海股交中心）总经理张云峰,通过对上海股交中心发展情况的分析,     

把产权市场打造成非上市公司股权交易的平台

在多层次的资本市场体系中，证券市场是上市公司股权交易的平台，产权交易市场是非上市公司股权交易的平台，两个平台相辅相成，共同推动中国资本市场的发展。[编者按]     

我国资本市场框架与柜台交易市场实施方略的探析

一、多层次证券市场的共有特征 对于人口较多或经济总量较大的国家来说，都建立有多层次的证券市场体系。如瑞典有主板市场和NGM成长市场；加拿大有阿乐伯塔证券交易所、多伦多证券交易所、温哥华证券交易所、蒙特利尔证券交易所四个证券交易所：巴西有里约热内卢证券交易所和圣保罗证券交易所两个证券交易所。其共同之处在于：在以证券交易所为核心从事场内交易的同时，还拥有大量相对成熟的场外交易市场。     

发展企业债券市场完善资本市场功能——对当前我国企业债券发展中若干问题的思考

我国企业债券现状 企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证.在我国,1984年企业债券开始出现,到1987年,一些大企业开始发行重点企业债券.发行企业债券,能使企业迅速筹集生产建设资金,调整并改善财务结构,同时较发行股票所需发行费用少,是企业实现直接融资的理想选择方式.尽管我国的企业债券市场早于股票市场出现,但由于种种原因,企业债券发展并不尽如人意,和庞大的国债市场及迅速发展的股票市场相比,企业债券的规模非常之小(见下表).     

非上市股权交易充满机遇——北京产权交易所总裁熊焰谈风险资本市场功能

作为多层次资本市场的一个组成部分,产权交易所扮演着非上市企业股权交易平台的重要角色,仅北京产权交易所一家年交易额就超过400亿元,这座未被充分重视的“金矿”将在政策支持下迎来勃兴,充满了投资机遇     

区域产权市场发展存在的问题与政策建议（上）

产权交易市场作为产权交易双方进行产权交易的场所,从狭义上来说,是指市场经济条件下,企业作为独立的产权主体从事产权有偿转让的交易场所,如产权交易所（中心）、证券交易所、资产调剂市场、承包市场或租赁市场等,包括有形场所、市场运行规则、市场服务等内容。     

我国产权交易市场的六大“病症”

现代的企业产权交易是一项专业性、技术性很强的系统工程，交易过程涉及到生产、经营，财务，资产，设备，场地、员工等诸多方面，不是任何一个企业都能轻松操作的。而产权交易市场恰恰弥补了这个不足，可以在法律、财务、金融等多领域范围为企业提供全方位的专业化服务，既减少了交易失误的概率，又为交易双方降低了交易费用。