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对于投资本行业没有很好回报、资金又充沛的上市企业来说,股票回购的财务模式有其特殊的价值,只是后续的激励机制应该迅速跟上
在经历了2013年6月市场结构性“钱荒”、破净股大批出现之后,更多的上市公司开始关注“股票回购”财务模式的真正价值。作为一种资本运作工具,股票回购曾被海外市场认为是挽救公司的利器。当年,股神巴菲特逆市溢价回购自己的公司股票,使市值得到有效维护,不仅为公司树立了良好的市场形象,也让投资者对公司更有信心。如今,股票回购运作已是海外上市公司的常态。 相似文献
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上市公司股票回购及其市场效应研究 总被引:3,自引:0,他引:3
股票回购作为一种重要的资本运作工具,在改善我国上市公司畸形的股权结构,建立科学的法人治理结构、提高公司治理结构效率等方面可以起到独特作用。本文在回顾与总结国内外相关理论的基础上,从实证角度分析了我国上市公司股票回购的市场效应。研究结果表明,我国股票回购的市场效应并不显著。 相似文献
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半个多世纪前的西方,诞生了一种创新性的金融工具——股票回购,并逐渐变成了上市公司普遍的利益分配途径以及资本运营手段。股票回购在我国的发展较晚,其制度的健全伴随着我国资本市场渐渐成熟完善,在全流通时代即将到来的整体环境下,客观清楚地了解上市公司实施股票回购的动因以及认识实施回购之后的市场效应及公司价值变化等具有十分重要的意义。 相似文献
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半个多世纪前的西方,诞生了一种创新性的金融工具——股票回购,并逐渐变成了上市公司普遍的利益分配途径以及资本运营手段。股票回购在我国的发展较晚,其制度的健全伴随着我国资本市场渐渐成熟完善,在全流通时代即将到来的整体环境下,客观清楚地了解上市公司实施股票回购的动因以及认识实施回购之后的市场效应及公司价值变化等具有十分重要的意义。 相似文献
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股权质押的控股股东可能利用股份回购所传递的积极信号提振股价,以降低控制权转移风险。运用2011—2019年沪深A股上市公司的数据,本文实证考察了控股股东股权质押与上市公司股份回购之间的关系,并运用2015年的万科股权争夺事件和2018年《公司法》股份回购条款的修订这两个外生冲击构建准自然实验进一步识别了二者之间的因果关系,发现控股股东股权质押与上市公司股份回购之间为显著的正相关关系,股权质押的控股股东将上市公司股份回购作为市值管理、控制权保护的策略性手段。异质性分析表明,当控制权转移风险更大时,控股股东股权质押与股份回购之间的正相关关系更为显著,并且质押风险越大,上市公司的股份回购行为越具市值管理的特征。经济后果分析表明,由于动机变异,股份回购之后上市公司的长期绩效表现和股票市场表现不会明显好转,并且股权质押下的股份回购公告的正面市场反应更弱。 相似文献
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长期以来,我国证券市场股权割裂,大股东利益不受股票交易市场价格波动的影响,市值管理一直不是上市公司关注的重点。上市公司对市值的关注仅限于吸引投资者、扩大融资的需要,大股东自身经济利益与股票市值没有直接联系,也缺乏足够的动力进行市值管理。 相似文献
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近期,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,明确提出鼓励上市公司建立市值管理制度.市值管理制度的建立对于推动上市公司增强市值意识、规范市值管理,更好地利用资本市场资源配置功能,推动我国资本市场健康发展,具有重大现实意义和深远战略影响.本文通过对市值管理概念进行分析,回顾总结了近年来资本市场中市值管理现状,提出了市值管理制度的主要内容和改进市值管理环境的建议. 相似文献
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本文以2007年1月1日至2011年3月15日期间我国A股市场发生的股票回购公告(董事会决议公告)事件为研究对象,对上市公司股票回购公告效应的影响因素进行探析。研究发现,市场对股票回购公告的反应积极,股价在公告日前后产生显著为正的超常收益率;股价被低估程度、财务杠杆、公司治理结构、公司成长性以及公司规模对股票回购公告效应有着正向影响。 相似文献
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实现甘肃省国有股权管理目标的政策手段包括持股比例的界定及其调节;建立增持与减持及定价机制;注资与认购上市公司非公开发行股票,支持整体上市;根据国有股权比例变化在二级市场出售、转让或购买上市公司股票;适时进行国有股权回购;弱化内部人控制,推动上市公司实施股权激励;国有大股东要真正履行忠诚义务;以优质资产认购上市公司非公开发行的股票;通过国有股东的作用对处于困境的上市公司及时实施战略重组;建立与交易所相联系的上市公司股权变动的监测系统等。 相似文献
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股票回购产生的动机分析 总被引:1,自引:0,他引:1
股票回购产生于公司规避政府对现金股利的管制。20世纪70年代,美国经济出现了滞胀的难堪局面,当时的美国总统尼克松为挽救下滑的美国经济,提出了8项主张,其中有一条即为限制上市公司发放现金股利,然而在萎缩的经济面前,公司管理层根本没有信心将多余的现金用于投资,于是股票回购成为公司代替股利将多余的现金发放给股东的主要方式。20世纪80年代,由于里根总统推行放开市场管制的措施,公司间敌意收购活动大幅增加,为了反敌意收购,上市公司回购股票更是成为家常便饭。20世纪90年代尽管敌意收购活动较20世纪80年代少,但股票回购活动却显著增多… 相似文献
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至2010年12月末,我国股票市价总值已超过26万亿元,其中超过70%即19万亿元为流通市值。上市公司每日股票价格变动所带来的市值增减,早已不仅表现为证券市场投资机构和个人投资者财富的掌握,而与上市公司所有的股东特别是大股东的资产损益息息相关。对主要股东们而言,上市公司市值管理将 相似文献
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股票回购具有合理避税、优化公司资本结构、增加财务灵活性、稳定公司股价等作用,是西方资本市场上一种常用的资本运作方式和公司理财行为,然而我国股票回购的实践应用较少,并在运用中面临很多问题。文章在深入研究我国股票回购立法和实践问题的基础上,有针对性地提出改进建议,以期促进股票回购在我国的有效运用,进而为我国目前低迷的股票市场注入强大动力。 相似文献
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公开市场股票回购研究综述 总被引:4,自引:0,他引:4
随着股票回购的日益普及,公开市场回购方式日益受到重视。本文主要从回购动机、回购公司特征、回购所产生的市场效应以及回购过程中内部人交易行为等方面,对公开市场股票回购问题进行了系统梳理和综述,并结合我国股票回购发展现状做简要的评述。 相似文献