汇率波动的宏观经济效应分析

2005年中国实行有管理的浮动汇率制度以来,人民币对美元汇率累计升值30％以上,波动性也在不断增大。中国共产党十八次代表大会提出要加快汇率的自由化改革步伐,人民币汇率的波动性将进一步增加,而这将给宏观经济平稳运行产生重要影响。本文从通货膨胀、收入水平和就业三个方面分析汇率波动对经济的影响。     

基于GARCH模型族的人民币基准汇率波动率的实证分析

本文基于GARCH模型族,通过对2005年7月20日至2008年12月31目的人民币对美元的高频日汇率数据的实证研究,分析了我国汇率体制改革三年以来人民币对美元汇率的波动特征,并充分结合当前金融危机背景下对我国汇率市场的影响,以说明人民币对美元汇率的基本趋势变化,为制定人民币对美元汇率政策提供了参考。     

基于制度要素的比较优势理论拓展——以交易成本经济学为视角

制度是在处理人与人的关系时整合资源的资源,交易成本是在资源整合过程中使用制度要素的代价或价值牺牲.国际贸易中的交易成本则是使用国际贸易制度的代价,包括信息搜寻、交易磋商、进出口合同签订、进出口合同履行、争议处理与索赔等过程中所涉及的各项成本.制度差异可以塑造比较优势,使用制度要素而表现出来的交易成本是一国比较优势的重要成本基础.纳入交易成本后,基于总成本的比较优势可增强、削弱、抵消甚至“逆转”一国基于纯粹生产成本的比较优势状况.因此,通过制度创新降低对外贸易中的交易成本,是一国增强自身商品比较优势的重要途径之一.     

基于Copula-GARCH-t模型的人民币汇率波动实证研究

自2005年人民币汇率形成机制改革以来,我国事实上已经形成参考"一篮子"货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本文通过建立Copula-GARCH-t模型,研究人民币对美元、欧元、日元和港元四种货币的汇率收益率序列波动特征及其相关变动关系。     

热钱、暖钱、真实贸易与人民币汇率

文渣打银行2006年4月份有关热钱的研究报告发表后引起了各方的广泛关注与讨论，此篇文章是渣打银行对其中一些观点的最新回应。渣打银行认为中国的外贸顺差大部分都是真实的，尽管有部分热钱借道贸易混入。     

基于制度要素的比较优势理论拓展——以交易成本经济学为视角

制度是在处理人与人的关系时整合资源的资源,交易成本是在资源整合过程中使用制度要素的代价或价值牺牲。国际贸易中的交易成本则是使用国际贸易制度的代价,包括信息搜寻、交易磋商、进出口合同签订、进出口合同履行、争议处理与索赔等过程中所涉及的各项成本。制度差异可以塑造比较优势,使用制度要素而表现出来的交易成本是一国比较优势的重要成本基础。纳入交易成本后,基于总成本的比较优势可增强、削弱、抵消甚至"逆转"一国基于纯粹生产成本的比较优势状况。因此,通过制度创新降低对外贸易中的交易成本,是一国增强自身商品比较优势的重要途径之一。     

隐含波动率、GARCH模型对汇率的预测效果比较

一、引言 目前预测汇率的方法很多,本文主要对两种方法的预测效果进行实证比较：一种是通过外汇期权的隐含波动率挖掘出汇率的价格信息从而对汇率做出预测;一种是运用时间序列的GARCH模型做出汇率预测,最后比较这两种方法的实际预测效果。文章以下部分的结构如下：第二部分用隐含波动率挖掘的信息预测汇率;第三部分用时间序列GARCH模型预测汇率;第四部分为两种预测方法的比较及结论。     

基于ARCH模型的人民币汇率波动特征的分析比较

本文以人民币/美元、人民币/日元的汇率为研究对象,选取2005年7月22日至2015年11月30人民币/美元、人民币/日元汇率的中间价并运用ARCH模型对其进行研究。经研究表明,它们两者之间都有着密切的关系,且具有明显的ARCH效应,并利用TACH模型研究出人民币/美元的收益率具有非对称性和杠杆效应,人民币/日元的收益率具有非对称性,杠杆效应不明显。     

基于门限自回归模型的汇率异常波动分析

汇率的波动受诸多因素的影响,且随着时间的推移图象呈现非线性,一般的研究方法很难对此进行研究分析,于是本文提出了一种分段线性的非线性时间序列模型——门限自回归模型(TAR)。本文首先以美元/人民币即期汇率和远期汇率为例,利用门限自回归模型(TAR)对即期汇率和远期汇率对数收益率的异常波动进行分析;然后将异常波动与宏观经济形势和宏观事件相对照,进一步解释宏观因素对汇率波动的影响;最后根据TAR模型得出的数据图形,说明汇率期限越长存在的不确定因素越多且汇率波动越大。结果表明,该方法是合理可行的,为其他相关波动分析提供了理论依据。     

贸易模式、汇率传递与人民币汇率安排

结合中国现行贸易模式的特点,文章从社会福利最大化目标入手,采用了新政治经济学中关于汇率制度战略选择的研究方法,对进一步扩大人民币汇率弹性和汇率升值的影响进行了分析.研究发现,加工贸易和一般贸易对汇率变动的反应弹性差异很大,不同国际贸易模式下的汇率传递系数是不同的.因此如果我国现行对外贸易依然以加工贸易为主,扩大汇率波动幅度在理论上并不会对我国社会福利产生严重影响.研究结果进一步支持加大汇率弹性更有利于丰富货币政策当局的工具选择范围,有助于国内货币政策独立性的保持,也有助于推进出口产业的结构调整和升级.是当前人民币汇率制度改革方向的合理选择.     

中美贸易收支与人民币汇率关系

本文基于1994~2005年的年度数据,通过协整分析和Granger因果检验发现,人民币汇率升值对中美贸易收支从长期看有一定影响,但不是中美贸易收支失衡的主要原因,美国经济发展状况以及国内政策才是导致中美贸易收支顺差的主要原因。在当前经济形势下,中美贸易顺差依然是我国经济发展的重要引擎之一。所以,我们一方面要警惕美国经济下滑导致我国的出口下降,另一方面可以利用人民币当前小幅上涨的契机,调整我国经济结构,加快产业升级的步伐。     

人民币均衡实际汇率:基于Montiel理论模型的研究

以Montiel的理论模型作为选择实际基本经济要素的主要依据,在参考中外学者对均衡汇率研究成果的基础上,结合我国实际情况,运用1980-2006年间相关经济变量数据,构建人民币均衡汇率模型。分析表明:这段时期分别存在人民币低估与高估的问题。人民币均衡汇率应是动态变化的,钉住一篮子货币能较好地反映人民币实际有效汇率的波动。     

中俄贸易的国际贸易理论实证分析

中国和俄罗斯同属于"金砖四国"(BRICS),并且是重要的地缘政治大国和战略协作伙伴国。文章考察了较长时间跨度(1992～2007年)中俄之间贸易发展的整体状况及不同细分产业的特征,应用国际贸易理论知识对中俄贸易商品结构进行深入分析,并展望两国发展的方向:大力发展比较优势商品的贸易;发展产业内贸易,减弱俄罗斯技术优势;全面部署能源战略,降低对俄罗斯的依赖性。     

人民币汇率变动与中国的贸易收支——基于汇率传递视角的实证研究

文章从汇率传递视角探讨了人民币名义有效汇率与贸易收支的关系。结论表明:首先,人民币汇率贬值和升值对贸易收支的影响存在非对称性,人民币升值对初级产品贸易收支、工业制成品贸易收支以及贸易总收支几乎没有影响;人民币贬值对工业制成品贸易收支和贸易总收支均存在显著性的影响,但对初级产品贸易收支没有影响。其次,人民币汇率变动对初级产品的净出口基本没有影响,其主要原因在于中国对金属矿砂、煤、焦炭、石油等主要初级产品的刚性需求以及中国在国际市场上对稀缺资源性产品定价权的缺失与不足。再次,人民币贬值不仅不能增加工业制成品净出口,反而恶化了工业制成品的贸易收支,究其原因,在于占较大比重的机械及运输设备类产品的进出口需求弹性较小。最后,本文在以上结论研究基础之上得到了许多有益启示。     

人民币汇率与中美贸易失衡的关联性实证分析

近年来,中关贸易规模发展迅速,但双边贸易不平衡问题日益突出,成为中美贸易摩擦的焦点所在,人民币汇率问题被认为是导致中关贸易不平衡的主要原因。然而通过大量数据分析和探讨中关贸易不平衡与人民币汇率的关系,发现人民币汇率并非导致中美贸易不平衡的主要原因,而美国国内经济失衡,对华出口管制,两国统计口径的差异,美国对华的直接投资才是中关贸易失衡的主要原因。     

人民币实际汇率与贸易条件的实证研究

基于均衡汇率理论,应用协整模型,采用真实变量分析了1980-2003年的人民币实际汇率及其与均衡汇率的失调情况,进而研究了不同时期人民币实际汇率与贸易条件的关系。结果表明:贸易条件与中长期以及短期的实际汇率存在显著的关系,贸易条件的恶化或改善是导致人民币实际汇率升值或贬值的重要原因之一。并且,在不同的发展时期,贸易条件对实际汇率的影响呈现出不同的特点。     

The Effect of Real Exchange Rate Volatility on the Trade of Educational Services

This article finds that high levels of real exchange rate volatility between two trading partners significantly decrease the amount of educational services traded. Many academic institutions are actively looking to expand exports of educational services as a means of increasing revenues. Internal policies that reduce real exchange rate uncertainty may help encourage trade of educational services between countries where volatility is high. The discovery that real exchange rate volatility serves as a significant barrier to attracting educational export opportunities to certain countries underscores an obstacle that should and/or could be addressed as academic institutions strive to expand their international enrollments.     

人民币汇率变动对黑龙江省对外贸易影响研究

在人民币升值的背景下,黑龙江省贸易表现出与传统贸易理论不完全相符的发展状况,其表现是:人民币升值对黑龙江省出口贸易产生了明显的抑制作用,而进口贸易确实实现了高速增长。目前,黑龙江省对外贸易发展却面临着国际贸易保护主义抬头、企业经营压力增加、利用外资质量有待提高等外部经济环境带来的巨大挑战。黑龙江省应通过强调进出口并重、优化进出口商品结构、提升吸引外资的竞争力、创新利用外资方式等措施,促进黑龙江省对外贸易持续健康发展。     

人民币汇率变化对出口贸易的影响——基于广州市的实证分析

在对人民币汇率与出口贸易关系的众多研究中,研究者总为理论与实际的差距所困挠.文章运用向量自回归模型(VAR)把汇率从影响出口贸易的众多因素中分离出来,并以广州为例进行了实证检验和分析.我们的结论是:汇率是影响出口贸易的因素之一,人民币升值会抑制出口,短期影响程度不大,长期有积累效应,人民币汇率存在滞后的J曲线效应.我们的结论证实了汇率理论的有效性.